[P1] SpaceX ( SPCX -3.81%) indi ABŞ simsiz operatoru olmaq planının yerüstü hissəsi üçün təchizatçıya sahibdir. Qualcomm ( QCOM +5.33%) çərşənbə günü bildirdi ki, SpaceX Starlink Mobile -ın ümummilli yerüstü 5G şəbəkəsi üçün Dragonwing mobil infrastruktur platformalarını seçib. SpaceX çoxillik müqavilə çərçivəsində on minlərlə saytın yerləşdirilməsi ilə 2027-ci ildə tətbiqə başlamağı planlaşdırır. Şirkətlərdən heç biri maliyyə şərtlərini açıqlamayıb. Buna baxmayaraq, SpaceX səhmləri ucuzlaşıb. Yazdığım zaman səhmlər təxminən 136 dollar səviyyəsində ticarət olunurdu ki, bu da gün ərzində təxminən 3% və rekord bağlanış qiyməti olan 201,80 dollar dan demək olar ki, üçdə bir aşağı idi. Bu razılaşma Starlink Mobile -ı böyük operatorlar üçün əsl rəqibə çevirirmi? Düşünürəm ki, bu, planı irəli aparır, lakin hələlik səhm üçün çox şeyi dəyişəcəyinə şübhə edirəm. [P2] Qualcomm iki platforma təqdim edir: radio blokları üçün QRU100 və siqnalların işlənməsi üçün QDU100 , üstəgəl şəbəkənin fiziki radio qatını idarə edən Layer 1 proqram təminatı. Radiolar eyni hava dalğalarında daha çox trafikin öhdəsindən gəlmək üçün nəzərdə tutulmuş 64 ötürücü və 64 qəbuledici yoldan ibarət antenna quruluşundan istifadə edəcək. Başqa sözlə, şəbəkəni hələ də SpaceX dizayn edir və tətbiq edir. Starlink -in baş vitse-prezidenti Michael Nicolls Qualcomm -un açıqlamasında deyib: "Biz Qualcomm Technologies ilə əməkdaşlıq etməkdən və baza stansiyamızın tam memarlığını inkişaf etdirmək üçün onların sənaye təcrübəsindən və platformasından istifadə etməkdən məmnunuq." [P3] SpaceX bu şəbəkə üçün hava dalğalarını almaq üçün bir ildən çox vaxt sərf edib. Şirkət 65 MHz -ə qədər spektr əhatə edən EchoStar lisenziyaları üçün EchoStar -ın borcuna səhmlər və ödənişlər şəklində təxminən 19,6 milyard dollar ödəməyə razılaşıb ki, bu razılaşmanın 2027-ci ilin noyabr ayının sonuna yaxın bağlanması gözlənilir. Oktyabrın 8-də isə SpaceX gələn ilin ortalarına qədər sahib olacağı gözlənilən ümummilli 800 MHz hava dalğaları portfelini almağa razılaşıb. [P4] SpaceX -in üçüncü rübün nəticələri ilə bağlı oktyabrın 20-də keçirilən görüşündə prezident Gwynne Shotwell bildirib ki, S-band hava dalğaları trafikin əksəriyyətini idarə etməlidir, 800 MHz spektr isə "əsasən binalara nüfuz etmək" üçündür. Lakin operator xidməti hələ uzaqdadır. Shotwell deyib ki, SpaceX -in qısa müddətli prioriteti 2027-ci ilə qədər Mobile V2 peyklərini uçurmaq və 2028-ci ilin əvvəlində xidmətə başlamaq üçün spektr alışlarını inteqrasiya etməkdir. [P5] Starlink Mobile -ın gəlirləri SpaceX -in son rüblük hesabatına görə müəssisə və hökumət satışlarında göstərilir. Bu xətt üçüncü rübdə illik müqayisədə 91% artaraq 2,1 milyard dollar a çatıb. Lakin SpaceX mobil hissəni ayırmır və hesabat bu xəttin böyüməsinin əksəriyyətini daha çox təyyarə aktivləşdirmələri ilə əlaqələndirir. Əlbəttə ki, bütün bunlar SpaceX -in mənfəətinin əksəriyyətini təşkil edən seqmentdədir. [P6] Bağlantı gəlirləri üçüncü rübdə illik müqayisədə 69% artaraq 5,2 milyard dollar a çatıb ki, bu da ikinci rübdəki 66% artımından bir qədər sürətli idi. Seqmentin əməliyyat gəliri demək olar ki, iki dəfə artaraq 99% yüksəlişlə 2,4 milyard dollar a çatıb. Onun əməliyyat marjası təxminən 45%-ə yüksəlib ki, bu da əvvəlki ilin eyni rübündə və ikinci rübdəki təxminən 38%-dən yuxarıdır. Bağlantı SpaceX -in 2,8 milyard dollar lıq ümumi əməliyyat gəlirinin təxminən 85%-ni təşkil edib. SpaceX -in süni intellekt ( AI ) biznesi, hansı ki, onu super intellekt adlandırır, 431 milyon dollar əməliyyat gəliri əldə edib. [P7] CEO Elon Musk görüşdə bildirib ki, o, "bağlantı gəlirlərində ildə bir neçə yüz milyard dollar a çatmaq üçün aydın bir yol" görür. Bağlantı bu gün ildə təxminən 21 milyard dollar səviyyəsindədir, buna görə də bu yol seqmentin bir neçə dəfə böyüməsi demək olardı. Mobil saytlar da böyük xərclərə səbəb olur. Rəhbərlik dördüncü rübdə yalnız kapital xərclərinin 35 milyard dollar dan 40 milyard dollar a çatacağını gözləyir, çünki daha çox AI hesablama gücü istifadəyə verilir. SpaceX isə yerüstü şəbəkənin nə qədər başa gələcəyini bildirməyib. [P8] SpaceX -in dəyərləndirilməsi hazırda təxminən 1,85 trilyon dollar dır. Rəhbərlik 2027-ci ilin birinci rübü üçün 33 milyard dollar dan 37 milyard dollar a qədər gəlir gözləyir və əgər orta nöqtə tam il üçün qalsa, səhm satışların təxminən 13 qatı ilə ticarət olunacaq. Düşünürəm ki, bu qiymət artıq illərlə sürətli böyüməni və 2028-ci ildən əvvəl çox gəlir gətirməyə biləcək bir telefon şəbəkəsini nəzərdə tutur ki, bu da növbəti bir neçə il üçün çox az əlavə edir. [P9] Nəticədə, Qualcomm razılaşması Starlink Mobile -ın operator planını daha konkret edir. SpaceX -in artıq hava dalğaları üçün razılaşmaları, baza stansiyaları üçün təchizatçısı və 2027-ci il başlama tarixi var. Sadəcə hələlik bunlardan heç birindən gəlir əldə etməyib. Mən hələ də SpaceX səhmini təxminən 136 dollar səviyyəsində saxlamağı tövsiyə edirəm və bu razılaşma mənim üçün bunu dəyişmir.