Mənfi Məqamlar ONE Gas Inc ( NYSE:OGS ) 2027-ci il üçün gəlir artımının Oklahoma ştatında Performansa Əsaslanan Tarif (PBR) mexanizminin olmaması və uzunmüddətli ümumi tarif işi prosesi səbəbindən trenddən aşağı olacağını gözləyir. Şirkət yüksək faiz dərəcələrindən irəli gələn dövri çətinliklərlə üzləşir; Fed fond dərəcəsində hipotetik 100 baza bəndi artım illik EPS -ə təxminən 0,09 dollar təsir edir. 2026-cı ildə hava şəraiti mənfi təsir göstərmişdi və başqa bir isti qışın nəticələrə təzyiq göstərməsi ehtimalı var, baxmayaraq ki, hava normallaşması və tutum azadlığı faydaları mövcuddur. Əməliyyat və Baxım (O&M) xərcləri 2026-cı ilin birinci yarısında illik müqayisədə 7,5% artmışdı və dördüncü rübdə mülayim artım gözlənilir, baxmayaraq ki, uzunmüddətli artım 3-4% hədəflənir. Böyük yüklü layihələrin vaxtı və kapital həssaslığı qeyri-müəyyəndir, bu da onların gələcək gəlir artımına və CapEx planlarına təsirini müəyyənləşdirməyi çətinləşdirir. Sual-Cavab Məqamları S: Julien Dumoulin-Smith ( Jefferies ) 2026-cı ilin güclü müsbət təsirləri və qarşıdan gələn Oklahoma tarif işinin vaxtı nəzərə alınmaqla, 2027-ci il üçün əsas müsbət və mənfi amillərin necə kalibrlənməsini soruşdu. C: CFO Chris Sighinolfi izah etdi ki, son bir ildə bir neçə struktur fayda ortaya çıxıb və bunlar davam etməlidir: Texas qanunvericiliyi indi təkmilləşdirilmiş daxili proseslər sayəsində orijinal 0,35 dollar təxmininə qarşı təxminən 0,45 dollar düzəliş edilmiş EPS -ə töhfə verməsi gözlənilir; Kansas GSRS -in genişlənməsi, bu da bir il əvvəlki 7 milyon dollar a qarşı 14 milyon dollar nəticə verdi; daxili mənbələrdən əldə edilən qazanclar O&M xərc əyrisini əyir; və böyük yüklü proseslərin yetkinləşməsi. Bunlar yüksək Fed dərəcələri və yanacaq qiymətləri kimi dövri çətinliklərlə qismən kompensasiya olunur. O, həmçinin qeyd etdi ki, 2027-ci ilin gəlir artımının Oklahoma ümumi tarif işinin mexaniki vaxtı və PBR faydalarının olmaması səbəbindən trenddən aşağı olacağı artıq gözlənilirdi. S: Constantine Lednev ( Wells Fargo ) ONE Gas -ın qarşıdan gələn Oklahoma tarif işində investisiya edilmiş kapitalın uzlaşdırılmasından başqa, O&M xərclərinin inflyasiyası və ya kapital xərclərinin tənzimlənməsi kimi qeyri-adi tələblər gözləyib-gözləmədiyini soruşdu. C: CFO Chris Sighinolfi bildirdi ki, PBR mexanizmi xidmət xərclərinin düzəldilməsi vasitəsilə əməliyyat xərclərini kifayət qədər cari səviyyədə saxlayır, lakin kapital xərcləri həm kredit, həm də səhm tərəfində əhəmiyyətli dərəcədə artıb. O, həmçinin qeyd etdi ki, digər ştatlarda tətbiq olunan müddəalar orada diskresion kapital ayırmalarını daha cəlbedici edir və şirkət Oklahoma da bunu düzəltməyə və ya balanslaşdırmağa çalışacaq. S: David Paz ( Wolfe Research ) yeni CAGR -ın orijinal 2026-cı il proqnozundan, yoxsa yenidən işlənmiş proqnozdan yenidən əsas götürüləcəyini və 2030-cu il üçün təxminən 6 dollar EPS hədəfinin əlçatan olaraq qalıb-qalmadığını soruşdu. C: CFO Chris Sighinolfi şirkətin keçmiş təcrübəsinə uyğun olaraq, orijinal 4,89 dollar əvəzinə cari proqnozun orta nöqtəsi olan 4,98 dollar a əsaslanacağını təsdiqlədi. 2030-cu il hədəfi ilə bağlı o, tam yenilənmənin dekabrda olacağını, lakin bir il əvvəl mövcud olmayan struktur faydaların əlverişli olduğunu, nəticənin isə FOMC -nin 3%-lik neytral dərəcəyə doğru proqnozlaşdırılan yolu üzrə faiz dərəcələri kimi dövri çətinliklərin azalıb-azalmayacağından asılı olduğunu bildirdi. S: Paul Fremont ( Ladenburg ) səkkiz gecikmiş böyük yüklü layihə üzrə şirkət tərəfindən maliyyələşdirilən kapitalın təxmini miqdarını soruşdu. C: COO Curtis Dinan konkret rəqəm verməkdən imtina etdi, çünki kommersiya danışıqları davam edir və maliyyələşdirmə strukturları dəyişir – bəzi layihələr tamamilə müştəri tərəfindən maliyyələşdirilə bilər, digərləri isə tamamilə şirkət tərəfindən maliyyələşdirilir və hər biri hər üç ştatda ehtiyatlılıq yoxlamalarından keçməlidir. O, dekabrda yenilənmiş beş illik proqnozun bu layihələr üçün proqnozlaşdırılan kapital və gəliri əhatə edəcəyini bildirdi. CEO Sid McAnnally əlavə etdi ki, bütün layihələr bütün müştərilər üçün əlverişliliyi nəzərə alaraq tənzimlənən çərçivədə həyata keçirilir. S: Julien Dumoulin-Smith ( Jefferies ) CNG və LNG imkanları da daxil olmaqla böyük yüklü layihələrin real gəlir artımına necə çevrildiyini və bunların 2027-ci il üçün vaxtında olub-olmadığını soruşdu. C: COO Curtis Dinan bildirdi ki, vurğulanan dörd layihədən ikisi dördüncü rübdə istismara verilməli və 2027-ci ildə tam illik gəlir gətirməlidir, yeni Texas LNG layihəsinin isə 2027-ci ilin birinci rübündə istismara verilməsi gözlənilir. Səkkiz gecikmiş layihə haqqında daha ətraflı məlumatın növbəti bir-iki rübdə gözlənilir. İmkanlar məlumat mərkəzlərini, qabaqcıl və ənənəvi istehsalı, CNG , LNG və kommunal miqyaslı generasiyanı əhatə edir, daha böyük layihələr 2028-ci ildən 2030-cu ilə qədər boşluqları doldurur. S: David Rold ( Bank of America ) CNG və LNG böyük yüklü imkanlarının vaxt riski, iqtisadiyyat və infrastruktur ehtiyacları baxımından ənənəvi məlumat mərkəzləri ilə necə müqayisə olunduğunu soruşdu. C: COO Curtis Dinan izah etdi ki, LNG layihələri çox sürətlə irəliləyə bilər, çünki avadanlıq yarımqoşqularla gəlir və sahələr mövcud aktivlərə yaxındır, məlumat mərkəzlərinin tikintisi isə daha uzun çəkir. ONE Gas layihələrə üstünlük verir ki, burada maksimum tarif dərəcələri qazana bilsin, bu da yeni yüklərin sabit xərclərin bir hissəsini öz üzərinə götürməsi ilə layihə iqtisadiyyatını və əlverişliliyini qoruyur. O, şirkətin hər fürsətin arxasınca düşmədiyini və aşağı iqtisadi gəlirlər üçün qiymətləri aşağı salmadığını vurğuladı. S: Constantine Lednev ( Wells Fargo ) seçki nəticələri gözlənilən Oklahoma Korporasiya Komissiyası ndakı dəyişikliklərdən irəli gələn risklər və ya imkanlar haqqında soruşdu. C: CFO Chris Sighinolfi heç bir narahatlıq görmədiyini bildirdi, çünki iki komissar qalır və üçüncüsü şirkətə yaxşı tanışdır, ortaq düşüncə tərzi və araşdırıla bilən təcrübəsi var. O, Oklahoma tarif işinə girməkdən rahat olduğunu ifadə etdi. S: Paul Fremont ( Ladenburg ) ONE Gas -ın qısamüddətli borc riskini hedcinq etmək üçün faiz dərəcəsi svoplarını nəzərdən keçirib-keçirmədiyini soruşdu. C: CFO Chris Sighinolfi şirkətin son bir ildə mexanizmi ətraflı öyrəndiyini və onu necə tətbiq edəcəyini bildiyini, lakin cəlbedici olmadığını və heç bir tədbir görülmədiyini bildirdi. Mövcud çərçivəni nəzərə alaraq, o, bunu davam etdirməyi gözləmir. S: David Paz ( Wolfe Research ) 2030-cu ilə qədər ümumi səhm ehtiyaclarının əvvəllər müəyyən edildiyi kimi qalıb-qalmadığını soruşdu. C: CFO Chris Sighinolfi bu şərhdə heç bir dəyişiklik olmadığını, iki əks təsir edən amilin olduğunu bildirdi: biznesin yüksək performansı və yeni böyük yüklü imkanlardan nağd pul istehlakı. Bunların necə nəticələnəcəyi bir neçə həftə ərzində yenidən işlənmiş planda göstəriləcək, lakin əvvəllər verilmiş eyni diapazonu qəbul etmək təhlükəsizdir. S: Dylan Lipner ( Mizuho ) yeni Texas LNG layihəsinin ölçüsü və əhatə dairəsi, həmçinin oxşar layihələrin olub-olmadığını soruşdu. C: COO Curtis Dinan müştəri onları elan etmədiyi üçün detalların məhdud olduğunu, lakin Texas da oxşar digər imkanların, o cümlədən həm CNG , həm də şəbəkəyə qoşulmuş elektrik enerjisi istehsalını əhatə edən çox gecikmiş bir müzakirənin olduğunu bildirdi. O, LNG layihəsinin ONE Gas tərəfindən maliyyələşdirildiyini və təxminən 800 milyon dollar lıq 2026-cı il kapital planına daxil olduğunu təsdiqlədi. S: Julien Dumoulin-Smith ( Jefferies ) başqa bir potensial isti qış üçün planlaşdırma sərbəstliyi, o cümlədən xərc çevikliyi və tutum azadlığı haqqında soruşdu. C: CEO Sid McAnnally bildirdi ki, 2026-cı ildə mülayim qışa baxmayaraq, əhəmiyyətli fırtına pikləri ilə müşayiət olunan hava normallaşdırma mexanizmləri nəzərdə tutulduğu kimi işləyib. O, Uri Qış Fırtınası ndan bəri sistemin möhkəmləndirilməsinə və tutum azadlığının çevikliyinə şirkətin həm sərt, həm də mülayim qışlara uyğunlaşa biləcəyinin sübutu kimi işarə etdi, 2027-ci ilə əməliyyat və tənzimləmə baxımından inamını ifadə etdi. S: Constantine Lednev ( Wells Fargo ) böyük yüklü artımın CapEx həssaslığını və vaxtını necə formalaşdırdığını soruşdu.