Mənfi Məqamlar: ThredUp Inc. ( NASDAQ:TDUP ) 2026-cı ilin 4-cü rübü üçün gəlir proqnozunu illik müqayisədə 2% azalma ilə açıqlayıb, buna səbəb kimi istehlakçı çətinlikləri və yüksək endirimli bayram mühitini göstərib. Ümumi marja 120 baza bəndi azalaraq 78,2%-ə düşüb, bu da qiymətə həssas alıcıları cəlb etmək üçün artan endirimlərlə əlaqədardır. Tənzimlənmiş EBITDA marjası 3-cü rübdə 60 baza bəndi azalaraq 4%-ə düşüb, 4-cü rübdə isə gəlirin mənfi 4%-dən mənfi 2%-ə qədər olacağı gözlənilir. 2026-cı ilin ikinci yarısında təxminən 0,5 milyard dollar marketinq xərcləyən peer-to-peer təkrar satış platformalarından gələn rəqabət təzyiqi 4-cü rübdə təxminən 5 milyon dollar müştəri payını azaldıb. 2027-ci il üçün proqnoz aşağı tək rəqəmli gəlir artımı və sabit tənzimlənmiş EBITDA marjası nəzərdə tutur ki, bu da çətin istehlakçı mühitini və gözlənilən yaxşılaşmanın olmamasını əks etdirir. Sual-Cavabın Əsas Məqamları: S: Ike Boruchow ( Wells Fargo ) 4-cü rüb proqnozunun 90 gün əvvələ nisbətən nəyin səbəb olduğunu və 3-cü rübün son göstəricilərinin qərara nə qədər təsir etdiyini soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, əsas dəyişiklik rəqabət mühitinin müşahidə edilməsi olub – peer-to-peer xərclərinin miqyası 3-cü rüb ərzində aydınlaşıb, oktyabr gözləniləndən daha zəif olub və tariflərin geri qaytarılması ilə dolu pərakəndə satıcıların aqressiv olacağı gözlənilir. O qeyd etdi ki, ThredUp ənənəvi olaraq güclü bayram təyinatı deyil və 4-cü rüb həmişə ən zəif rübüdür, əlavə edərək ki, rəqabət xərclərinin miqdarı “açıqcası şok edici” idi. S: Matt Koranda ( Roth Capital ) 4-cü rüb satışlarının nə qədərinin endirim təzyiqindən, nə qədərinin isə tələbi subsidiyalaşdıran peer-to-peer rəqiblərinə müştəri itirməkdən qaynaqlandığını soruşdu. C: CEO James Reinhart təxmin etdi ki, peer-to-peer təzyiqi 4-cü rübdə təxminən 5 milyon dollar təşkil edir, qalan hissəsi isə makro və pərakəndə bayram mühitindən ibarətdir. O bildirdi ki, rəqiblər ikinci yarıda təxminən 0,5 milyard dollar xərcləyərək ThredUp -ın təchizatına sıfır təsir göstərməklə təxminən 5 milyon dollar müştəri payını azaldacaqlar, bu xərcləri “tamamilə irrasional” adlandıraraq bu iş modellərinin şəbəkə effektlərinə və davamlı vahid iqtisadiyyatına malik olmadığını iddia etdi. S: Ike Boruchow ( Wells Fargo ) 2027-ci il üçün ilkin proqnozun necə qurulduğunu və onun hər hansı bir formalaşmasının olub-olmadığını soruşdu. C: CFO Sean Sobers bildirdi ki, 2027-ci il planı oktyabr ayının sonuna qədər şirkətin bildiklərini nəzərə alır, makro və ya rəqabət şəraitində heç bir yaxşılaşma və çətin 4-cü rüb gözlənilmir. O qeyd etdi ki, zəngdə müzakirə olunan yeni təşəbbüslər hələ başlanğıc mərhələsindədir və 2027-ci il proqnozuna az töhfə verir. Şirkət 2026-cı ilə nisbətən aşağı tək rəqəmli gəlir artımı və sabit tənzimlənmiş EBITDA marjası ilə davamlı pul vəsaitlərinin yaradılmasını nəzərdə tutur. S: Bobby Brooks ( Northland ) canlı satış üçün məhsulların necə seçildiyini və şouların sayı artdıqca bunun dəyişib-dəyişmədiyini soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, arxa tərəf texnologiyası ThredUp -a mövzulu şou təşkil etməyə imkan verir – məsələn, obyektindəki təxminən 500 000 cins parçadan bir neçə kliklə, dəqiq uyğunluq və oxşar axtarışdan istifadə edərək. O, Whatnot -un həftəlik 650 000 yeni müştəri əlavə etdiyini qeyd etdi və bildirdi ki, canlı satışda təchizata çıxış ən çətin miqyaslanan şeydir ki, bu da ThredUp -ın güclü tərəflərinə uyğundur. S: Bobby Brooks ( Northland ) yeni Whatnot alıcılarının daha sonra ThredUp veb-saytında alış-veriş edib-etmədiyini və konversiya tendensiyaları haqqında soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, Whatnot -da ThredUp Live alıcılarının 75%-i heç vaxt ThredUp -dan alış-veriş etməyib və bu müştərilərin brendə qayıtması ilə bağlı bəzi əlamətlər var. O, canlı satışın həm də effektiv brend qurma kanalı olduğunu və əsas biznesdəki məhsullardan daha yüksək qiymətlər tələb edərək üstün vahid iqtisadiyyat təmin etdiyini söylədi. S: Bobby Brooks ( Northland ) ThredUp -ın Whatnot -da öz saytından daha yüksək qiymətlər tələb edə bilməsinin səbəbini, tipik canlı satış endirimlərinə zidd olaraq soruşdu. C: CEO James Reinhart bunu canlı formata aid etdi – aparıcılar məhsul haqqında danışa bilər, konsiqnasiya mağazası təcrübəsini təqlid edə bilər – üstəlik alıcılar özləri çatdırılma üçün ödəniş edir, şoudan məhsulları birləşdirir və kupon kodlarının və ya çatdırılma subsidiyalarının olmaması, bu da qiymət müharibəsinin qarşısını alır. S: Gabriella Garr ( Cowen ) ThredUp -ın ilkin endirimli alışdan sonra müştərilərdən təkrar davranış baxımından nə gördüyünü və premium müştərilər arasında davranış fərqləri haqqında soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, dinamika ilk və ya təkrar endirimlərdən daha çox köhnəlmiş çeşidlə bağlıdır – bir vaxtlar 20 dollar a satılan məhsullar 45-90 gündən sonra indi 17 və ya 18 dollar a satılır, ThredUp isə yeni inventarın qiymətlərini qorumağa çalışır. O, daha varlı müştərilərin təkrar alış nisbətləri və xərcləri baxımından daha yaxşı nəticələr göstərdiyini, büdcəli alıcılara isə daha çox təzyiq olduğunu və şirkətin çeşid, alıcılar və satıcılar üzrə tədricən yuxarı bazara doğru irəlilədiyini söylədi. S: Dylan Carden ( William Blair ) daha dinamik axtarış və daha yüksək konversiyanın endirimləri kompensasiya edə biləcəyini, yoxsa ThredUp -ın təchizat qəbulu ilə məhdudlaşdığını soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, ThredUp hər zamankından daha çox vahid satır, lakin mövcud alıcıların ödəməyə hazır olması baxımından sabit bir vəziyyətə çatıb və testlər vahid həcmini daha da artırmaqdan az fayda göstərir. O, şirkətin təchizatı daha aqressiv şəkildə artırmadan əvvəl alıcı bazasını qurmağa davam etməli olduğunu söylədi. S: Dylan Carden ( William Blair ) ThredUp -ın 5 milyon dollar ı hansı rəqiblərin götürdüyünə və onların davranışındakı dəyişikliyi nəyin idarə etdiyinə nə qədər əmin olduğunu soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, ThredUp payın dəyişdiyini görə bilər, büdcəli alıcılar vintaj məhsullara doğru yönəlir və bəzi pay Depop -a keçir, lakin 0,5 milyard dollar rəqabət xərcləri ilə bəzi zərərlər qaçılmazdır. O vurğuladı ki, bu rəqəm ThredUp -ın bütün mövcudluğu dövründə marketinqə xərclədiyi məbləği üstələyir, bu xərclər əslində ThredUp -a yönəlməyib və ThredUp -ın təchizatına sıfır təsir göstərib. S: Dylan Carden ( William Blair ) 4-cü rübdə 2%-lik azalmanın 4-cü rübün ən aşağı həcmli rüb olması ilə daha da ağırlaşdırılıb-edilmədiyini və 2027-ci ilin mənfi ərazidə başlayıb-başlamadığını soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, kəskin rəqabət xərcləri, hazırkı makro və bayram təzyiqi vacibdir, çünki 4-cü rüb adətən ThredUp -ın ən yavaş rübüdür və büdcəli alıcıların bayramlar ətrafında məhdud sərbəst pulları var. O, sərbəst pullar üçün yeni hədiyyələr almaq üçün daha çox təzyiq ola biləcəyini söylədi, çünki bayramlar ətrafında işlənmiş məhsulların alınması hələ də norma deyil. S: Matt Koranda ( Roth Capital ) rəqiblərin xərcləmə hücumunun nə qədər davam edə biləcəyini soruşdu. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, fizika qanunları qalır – mallar bir evdən digərinə keçməlidir və çatdırılmanı subsidiyalaşdırmaq və hər sifarişdə pul itirmək nəticədə özünü göstərir. O, bazarın rasionallaşmasından əvvəl, istər bir neçə rübdə, istərsə də bir ildə, təzyiqin bir müddət davam edəcəyini gözləyir və ThredUp -ın daha rəqabətli ola biləcəyi sahələrə “döyüş meydanını” köçürəcəyini söylədi. S: Ike Boruchow ( Wells Fargo ) 3-cü rübün son göstəriciləri və 4-cü rübə keçid dinamikası haqqında əlavə sual verdi. C: CEO James Reinhart bildirdi ki, sentyabr ayının sonunda 4-cü rübə keçid dinamikası ilə bağlı çox əlamət yox idi və oktyabr gözləniləndən daha zəif olub, bu da bayram hazırlığını çətinləşdirib. O qeyd etdi ki, ThredUp bir