[P1] Berkshire Hathaway ( BRKA +3.93%) ( BRKB +3.95%) ilə tanış olan hər kəs yəqin ki, onun keçmiş CEO Warren Buffett tərəfindən, yaxud daha yaxınlarda indiki CEO Greg Abel -in bəzi töhfələri ilə seçilmiş bir sıra fərdi səhmlərə sahib olduğunu bilir. Lakin bu aktivlərin necə vergiləndirildiyi barədə heç düşünmüsünüzmü? Bu, illik hesablaşma tələb edən qarşılıqlı fond və ya birjada ticarət olunan fond kimi deyil. Bir C korporasiyası olaraq, Berkshire -in səhm aktivləri fərdi investorun aktivləri kimi vergiləndirilir. Yəni, kapital qazancı vergisi aktivin satıldığı vergi ili üçün hesablanır. Buna baxmayaraq, hazırda Berkshire -in balansında kifayət qədər böyük bir gələcək vergi öhdəliyi var. Əgər siz səhmdarsınızsa, bu barədə narahat olmayın. Bu mövqelərdən hər hansı birini satmaq vaxtı gəldikdə, yəqin ki, bunu hiss etməyəcəksiniz belə. [P2] Bu ilin ortalarına qədər Berkshire Hathaway Coca-Cola , Apple və American Express daxil olmaqla 323,8 milyard dollar dəyərində fərdi səhmlərə sahib idi. Lakin bu seçimlər üçün son illər ərzində cəmi 106,5 milyard dollar ödəmişdi ki, bu da nəticədə 217,3 milyard dollarlıq reallaşmamış xalis gəlirə çevrilir və bu gəlirlər sonda reallaşacaq, vergi tutulan gəlirlərə çevriləcək. Bu rəqəmi nəzərə alsaq, Berkshire -in o zamankı ümumi bazar dəyəri 1,1 trilyon dollar idi. Bütün bu rəqəmlər o vaxtdan bəri bir qədər dəyişib, baxmayaraq ki, çox deyil. Lakin indiki səhmdarlar konqlomeratın xalis mənfəətini azaldan kapital qazancı vergiləri barədə çox narahat olmamalıdırlar. Sələfi kimi, Abel də böyük mövqeləri yavaş-yavaş dəyişdirir və şirkətin tam üstünlüyü üçün zamandan istifadə edir. [P3] Bu isə sual doğurur: Əgər onun səhm portfeli hazırda 361,3 milyard dollar dəyərindədirsə, təşkilatın bazar dəyəri isə təxminən 1,2 trilyon dollardırsa, Berkshire Hathaway -in bazar dəyərində qalan 828,7 milyard dollar nəyin hesabına yaranır? Bunun daha 365,5 milyard dolları nağd pul və ya qısamüddətli dövlət istiqrazları kimi nağd pula bərabər aktivlərdir. Bu o deməkdir ki, qalan 463,2 milyard dollar Clayton Homes , sığortaçı GEICO , Duracell batareyaları və Dairy Queen kimi Berkshire Hathaway ailəsinin bir hissəsi olan bütün özəl bizneslərin qəbul edilmiş dəyərini əks etdirir. Məlumat mənbəyi: Berkshire Hathaway . Müəllif tərəfindən hazırlanmış qrafik. Bəli, düz görürsünüz – Berkshire -in səhmləri onun ümumi dəyərinin ən kiçik hissəsidir, nadir hallarda eşitdiyiniz bizneslər isə ən böyük hissəsidir. Üstəlik, tamamilə sahib olduğu bu 463,2 milyard dollarlıq müəssisələr bu maliyyə ilində təxminən 48 milyard dollar əməliyyat gəliri əldə etməyə doğru irəliləyir. Gəlir əsaslı perspektivdən, bu özəl şirkətlər, tipik mənfəət artım sürətləri təvazökar tək rəqəmlərdə olsa belə, bazar tərəfindən hələ də kollektiv olaraq dəyərindən aşağı qiymətləndirilə bilər. Bəs o böyük vergi öhdəliyi? Yenə də, bu barədə çox narahat olmayın. Vaxtı gəldikdə, yəqin ki, bunu hiss etməyəcəksiniz belə. Konqlomerat bu il bir neçə mövqeyi satdı və investorlar buna göz yummadılar. Əslində, beş il əvvəl, səhm portfeli 307,9 milyard dollar dəyərində olanda, Berkshire -in reallaşmamış xalis gəlirləri də 202,7 milyard dollar idi. Lakin bu mövqelərin bir çoxu bu müddət ərzində dəyişib.