[P1] Qızıl oktyabrın sonunda psixoloji cəhətdən əhəmiyyətli 4 000 dollar həddinin altına düşdükdən sonra kəskin bərpa nümayiş etdirib. Qiymətli metal noyabrın 4-ü, çərşənbə günü 3%-dən çox bahalaşaraq avqustun 19-dan bəri ən güclü gündəlik performansını göstərib, cümə axşamı isə irəliləyişini davam etdirərək iki həftəlik maksimuma çatıb. Spot qızıl noyabrın 5-i, cümə axşamı təxminən 4 115 dollar səviyyəsində 1,3%-dən çox bahalaşaraq oktyabrın 22-dən bəri ən yüksək səviyyəsinə çatıb. Bərpa zəifləyən ABŞ dolları və ABŞ aralıq seçkilərindən sonra azalan Xəzinədarlıq gəlirləri ilə dəstəklənib ki, bu da investorları iqtisadi və monetar siyasət perspektivlərini yenidən qiymətləndirməyə təşviq edib. Lakin bərpa çətin faiz dərəcəsi fonunda baş verir. Bazarlar hələ də Federal Ehtiyat Sisteminin dekabrda faiz artımı ehtimalını 82% qiymətləndirir ki, bu da qızılın yüksəlişini məhdudlaşdıra bilər. Cümə günü açıqlanacaq ABŞ Qeyri-Kənd Təsərrüfatı Əmək Haqqı hesabatı treyderlərə son irəliləyişin daha da davam edib-etməyəcəyini müəyyən etməyə kömək edə bilər. [P2] ABŞ iqtisadi məlumatlarına dərhal reaksiyadan əlavə, investorlar mərkəzi banklardan və qızılla dəstəklənən birja ticarət fondlarından ( ETF ) struktur tələbin uzunmüddətli dəstək verə biləcəyini də qiymətləndirməli olacaqlar. ABŞ əmək bazarı bu həftə qızılın bərpası üçün ilk böyük sınaq olacaq. Noyabrın 6-sı, cümə günü açıqlanması planlaşdırılan oktyabr ayı Qeyri-Kənd Təsərrüfatı Əmək Haqqı hesabatı investorlara məşğulluq şəraiti haqqında yeni məlumatlar verəcək və Federal Ehtiyat Sisteminin növbəti monetar siyasət qərarları üçün gözləntiləri formalaşdırmağa kömək edəcək. Əvvəlki hesabat qarışıq siqnallar vermişdi. ABŞ işəgötürənləri sentyabrda cəmi 29 000 yeni iş yeri yaratmışdı, işsizlik səviyyəsi isə 4,2% olaraq qalmışdı. Nisbətən zəif məşğulluq artımı əmək bazarının dayanıqlığı ilə bağlı suallar doğursa da, bu, dərhal aşağı faiz dərəcələri gözləntilərinə çevrilməmişdi. Oktyabr ayı üçün FactSet tərəfindən sorğu edilən iqtisadçılar təxminən 55 000 əlavə iş yeri gözləyirlər. Bu, sentyabr ayına nisbətən yaxşılaşma demək olsa da, məşğulluq artımı nisbətən təvazökar qalacaq. Nəticə ABŞ dolları və Xəzinədarlıq gəlirləri üzərindəki təsiri vasitəsilə qızıla təsir edə bilər. Gözləniləndən daha güclü hesabat, xüsusilə möhkəm əmək haqqı artımı və daha aşağı işsizlik səviyyəsi ilə müşayiət olunarsa, Federal Ehtiyat Sisteminin dekabrda faiz dərəcələrini yenidən artıra biləcəyi gözləntilərini gücləndirə bilər. Daha yüksək gəlirlər faiz və ya dividendlər yaratmayan qızılı saxlamağın fürsət xərcini artıraraq qiymətli metala olan tələbi məhdudlaşdıra bilər. Əksinə, zəif məşğulluq göstəriciləri daha da monetar sərtləşdirmə gözləntilərini şübhə altına ala bilər. Əgər investorlar daha az məhdudlaşdırıcı Federal Ehtiyat Sistemi gözləməyə başlasalar, Xəzinədarlıq gəlirləri və dollar yenidən təzyiq altına düşə bilər ki, bu da qızıl üçün daha əlverişli bir mühit yaradar. Buna baxmayaraq, reaksiya birmənalı olmaya bilər. Federal Ehtiyat Sistemi inflyasiyanı da izləyir, yəni əmək haqqı artımı və digər inflyasiya göstəriciləri əsas əmək haqqı rəqəmi qədər əhəmiyyətli ola bilər. Faiz dərəcəsi bazarlarının hazırkı mövqeyi qızılı hər hansı bir sürprizə qarşı xüsusilə həssas edir. CME Group -un FedWatch alətinə görə, treyderlər cümə axşamı dekabrda faiz artımı ehtimalını təxminən 82% qiymətləndirirdilər. Bu, əhəmiyyətli dərəcədə monetar sərtləşdirmənin artıq bazar qiymətlərinə daxil olduğunu göstərir, baxmayaraq ki, xüsusilə güclü məşğulluq hesabatı bu gözləntiləri gücləndirə bilər. [P3] Qızılın son irəliləyişi ABŞ dollarının pisləşməsi ilə də üst-üstə düşüb. Demokratların noyabrın 4-də keçirilən aralıq seçkilərindəki güclü performansı fonunda, dollar bir aydan çox müddətdə ən aşağı səviyyəyə düşüb. Bazar iştirakçıları parçalanmış Konqresin Prezident Trampın iqtisadi prioritetlərinə təsirini qiymətləndirərək, fiskal xərcləmələr və qanunvericilik irəliləyişində potensial məhdudiyyətləri qeyd ediblər. Zəif dollar digər valyutalardan istifadə edən investorlar üçün dollarla ifadə olunan qızılı daha əlverişli edərək qızılın bərpasına kömək edib. Eyni zamanda, azalan ABŞ Xəzinədarlıq gəlirləri faiz gətirən aktivlərin nisbi cəlbediciliyini azaldıb. Reuters -in məlumatına görə, etalon 10 illik Xəzinədarlıq gəliri bir gecədə altı baza bəndi düşərək cümə axşamı Asiya ticarətinin əvvəlində təxminən 4,87% təşkil edib. Bu iki inkişaf oktyabr düzəlişindən sonra qızıl üçün mühüm dəstək mənbəyi təmin edib. Lakin onların davamlılığı qeyri-müəyyən olaraq qalır. Xəzinədarlıq gəlirlərində hər hansı yeni artım, xüsusilə daha güclü iqtisadi məlumatlar və ya davamlı inflyasiya narahatlıqları ilə əlaqədar olarsa, son bərpanın bir hissəsini geri qaytara bilər. Geopolitik inkişaflar da əhəmiyyətli olaraq qalır. ABŞ , İsrail və İran arasında gedən münaqişə, eləcə də enerji təchizatı və neft qiymətləri ətrafındakı qeyri-müəyyənlik ənənəvi təhlükəsiz sığınacaq aktivlərinə olan tələbə təsir etməyə davam edə bilər. Eyni zamanda, yüksək enerji xərcləri inflyasiya təzyiqlərini gücləndirmək və faiz dərəcələrini daha uzun müddət yüksək saxlamaq riskini daşıyır ki, bu da qızıl üçün ziddiyyətli nəticələr yaradır. [P4] Məşğulluq məlumatları və monetar siyasət qızılın nisbətən qısa müddətli istiqamətinə təsir etsə də, mərkəzi bank tələbi mühüm struktur faktoru olaraq qalır. World Gold Council -in noyabrın 3-də dərc edilmiş son Gold Demand Trends hesabatına görə, mərkəzi banklar və digər rəsmi qurumlar 2026-cı ilin üçüncü rübündə xalis 321 ton qızıl alıblar. Bu, keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 42% artım və 2024-cü ilin son rübündən bəri ən güclü rüblük yığım idi. Sürətlənmə ilin nisbətən zəif başlamasını kompensasiya etməyə də kömək etdi. Mərkəzi bank alışları 2026-cı ilin ilk doqquz ayında 675 tona çataraq 2025-ci ilin müvafiq dövründən 6% yuxarı olub. Üçüncü rübdə ən böyük açıqlanmış alıcılar arasında Çin və Polşa olub. Onların davamlı yığımı monetar orqanlar arasında ehtiyat portfellərini şaxələndirmək və ənənəvi maliyyə aktivlərinə məruz qalmanı azaltmaq üçün daha geniş səyləri əks etdirir. Bu tələb qızılın uzunmüddətli perspektivi üçün xüsusilə əhəmiyyətlidir, çünki mərkəzi banklar adətən spekulyativ investorlardan daha az qısa müddətli qiymət dalğalanmalarına diqqət yetirirlər. Onların alış qərarları tez-tez ehtiyatların şaxələndirilməsi, risklərin idarə edilməsi və geopolitik mülahizələrlə əlaqədardır. Lakin mərkəzi bank tələbi avtomatik qiymət həddi kimi şərh edilməməlidir. Alış fəaliyyəti, xüsusilə qızıl qiymətləri yüksək qaldıqda, dəyişə bilər və digər bazar iştirakçıları əhəmiyyətli satış təzyiqi göstərə bilərlər. [P5] İnvestisiya tələbi də əlavə dəstək təmin edib. World Gold Council bildirib ki, fiziki olaraq dəstəklənən qızıl ETF -ləri üçüncü rübdə 211 ton axın cəlb edərək qlobal ehtiyatları rekord 4 256 tona çatdırıb. Rüblük axınlar təxminən 31 milyard dollar təşkil edib. İstehlakçı tələbi ilə ziddiyyət diqqətəlayiqdir. Zərgərlik alışları illik müqayisədə 17% azalaraq 313 tona, külçə və sikkələrə olan tələb isə 19% azalaraq 268 tona düşüb. Buna görə də, yüksək qiymətlər bəzi fərdi alıcıları çəkindirib, hətta institusional investorlar və mərkəzi banklar maraqlarını qoruyublar. Bu fərq qızılın uzunmüddətli dəstəyinin geniş istehlakçı alışından daha çox institusional investisiya və rəsmi sektor tələbindən asılı olduğunu göstərir. [P6] 4 000 dollar həddinin geri alınması, qızılın oktyabrın 30-da qısa müddətə 3 870 dollar -a, yəni 2025-ci ilin oktyabrından bəri ən aşağı səviyyəyə düşməsindən sonra mühüm bir inkişafdır. Lakin bərpa yüksəliş perspektivini gücləndirmək üçün bu psixoloji səviyyədən yuxarı qalmalıdır. 4 200 dollar sahəsi treyderlər üçün ilkin müqavimət zonası ola bilər, alış impulsunun davam etməsi halında isə 4 400 dollar zonası izləyə bilər. Daha da yüksəliş Citi -nin yaxınmüddətli proqnozunu diqqət mərkəzinə gətirə bilər. Bank üç aylıq müddət üçün bir unsiya qızılın qiymət hədəfini 4 500 dollar müəyyən edib. Aşağı tərəfdə, 4 000 dollar -dan aşağı yeni bir qırılma bərpanı zəiflədəcək və qızılı 3 870 dollar ətrafındakı son aşağı səviyyələrin başqa bir sınağına məruz qoyacaq. [P7] Qızılın 4 000 dollar -dan yuxarı bərpası onun qısa müddətli perspektivini yaxşılaşdırıb, lakin oktyabr düzəlişinin qəti şəkildə başa çatdığını söyləmək hələ tezdir. Cümə günü açıqlanacaq ABŞ məşğulluq hesabatı növbəti katalizator ola bilər, xüsusilə bazarlar artıq Federal Ehtiyat Sisteminin dekabrda başqa bir faiz artımı ehtimalını yüksək qiymətləndirdiyi üçün. Dollar və Xəzinədarlıq gəlirləri son bərpanın davam edib-etməyəcəyinin əsas göstəriciləri olaraq qalacaq. Dərhal monetar siyasət perspektivindən əlavə, mərkəzi bankların davamlı yığımı və yenilənmiş ETF axınları daha struktur bir tələb mənbəyi təmin edir. Bu faktorlar, yüksək faiz dərəcələri və yüksək istiqraz gəlirləri qızılı çətinləşdirməyə davam etsə belə, gələcək düzəlişləri yumşaltmağa kömək edə bilər.