Xəbərdarlıq! GuruFocus DLAKF ilə bağlı 1 Xəbərdarlıq İşarəsi aşkar edib. DLAKF ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezisinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. Buraxılış tarixi: 3 noyabr 2026-cı il. Gəlir çağırışının tam stenoqramı üçün tam gəlir çağırışı stenoqramına müraciət edin. Müsbət məqamlar: Deutsche Lufthansa AG (DLAKF) 12,2 milyard avro rekord rüblük gəlir əldə etdiyini bildirdi ki, bu da illik müqayisədə 9% artım deməkdir. Bu artım Şəbəkə Aviaşirkətləri , Lufthansa Cargo və Lufthansa Technik üzrə geniş əsaslı olub. Tənzimlənmiş EBIT 500 milyon avrodan çox yanacaq xərcləri maneəsinə baxmayaraq 1,4 milyard avroya yüksəldi və tənzimlənmiş EBIT marjası 11,5%-ə çatdı. Şəbəkə Aviaşirkətlərində vahid xərclər illik müqayisədə cəmi 0,5% artaraq güclü xərc intizamını nümayiş etdirdi. Lufthansa Cargo və Lufthansa Technik xüsusilə güclü gəlir artımı göstərdi; Cargo -nun tənzimlənmiş EBIT -i üç dəfədən çox artaraq 162 milyon avroya, Technik -in tənzimlənmiş EBIT -i isə 54% artaraq 200 milyon avroya çatdı. Şirkət 11,8 milyard avro həcmində güclü likvidlik mövqeyini və sabit proqnozlarla investisiya dərəcəli reytinqlərini qoruyur ki, bu da maliyyə çevikliyini dəstəkləyir. Mənfi məqamlar: Lufthansa əsas brendinin gəlirləri tətil səbəbindən yaranan kompensasiya ödənişləri və məhdud tutum artımı səbəbindən azaldı ki, bu da dönüşə ehtiyacı vurğulayır. Yanacaq xərcləri əhəmiyyətli bir maneə olaraq qalır, tam illik yanacaq xərclərinin təxminən 9,3 milyard avro olacağı gözlənilir ki, bu da keçən ildən təxminən 2 milyard avro yüksəkdir. 777-9 tədarükündəki gecikmələr Deutsche Lufthansa AG (DLAKF) -ni fövqəladə planı aktivləşdirməyə məcbur edib ki, bu da donanmanın modernləşdirilməsinə və CapEx -ə təsir göstərir. Keçən illə müqayisədə 5 faiz bəndinə qədər yüklənmə faktoru boşluqları davam edir və bunları aradan qaldırmaq üçün uçuşa yaxın daha yüksək gəlirli sifarişlər tələb olunur. Tam illik tənzimlənmiş EBIT proqnozu 1,7-2,0 milyard avroya endirildi ki, bu da yanacaq qiymətlərindəki qeyri-müəyyənliyi və tələbatın gözlənilməzliyini əks etdirir. Sual-Cavabın əsas məqamları: S: ITA Airways -in tam konsolidasiyasının statusu və gözlənilən vaxtı nədir və bu, balans hesabatına necə təsir edəcək? C: CFO Till Streichert təsdiqlədi ki, ITA -nın alınmasının (mülkiyyətin 90%-ə çatdırılması) tənzimləyici orqanların təsdiqindən asılı olaraq 2027-ci ilin 1-ci rübündə tamamlanması gözlənilir. Tam konsolidasiya icarə öhdəliklərinin hərəkətlərindən yaranan cari kapital dəyişkənliyini aradan qaldıracaq və nəticələrə sətir-sətir töhfə verəcək. ITA -nın tənzimlənmiş EBIT -i ilin əvvəlindən müsbət inkişaf edib. Borc daxil olmaqla tam balans hesabatı konsolidasiya edilsə də, investisiya dərəcəli reytinqin təsirsiz qalacağı gözlənilir, S&P və Moody's -dən təsdiqlər alınıb. S: 2027-ci ildə yanacaq xərcləri üçün proqnoz nədir və hedcinq kitabı nə dərəcədə effektivdir? C: CFO Till Streichert bildirdi ki, cari forvard əyrilərinə əsasən, 2027-ci ilin yanacaq xərclərinin 2026-cı il səviyyəsini keçəcəyi gözlənilir. Lakin hedcinq mövqeyi güclüdür: 2027-ci ilin birinci yarısının həcminin təxminən 75%-i və tam illik həcmin 60%-i hedcinq edilib. Qeyd edək ki, hedcinqlərin təxminən 38%-i İran böhranından əvvəl, böhrandan əvvəlki qiymət səviyyələrində təmin edilib. 2027-ci il hedcinq kitabının bugünkü forvard əyrisi ilə müqayisədə bazar dəyəri 1 milyard avrodan xeyli çoxdur. S: Niyə 2027-ci il üçün orta tək rəqəmli ASK tutum artımı doğru hədəfdir və bu, qiymətlərə təzyiq göstərə bilərmi? C: CFO Till Streichert izah etdi ki, orta tək rəqəmli artım tempi tətillərdən, Yaxın Şərq -dəki pozulmalardan və CityLine -ın yerə endirilməsindən təsirlənən 2026-cı ilin aşağı müqayisə bazasına qarşıdır. Tənzimlənmiş oxşar əsasda artım əslində aşağı tək rəqəmlidir. Artım yalnız qitələrarası trafikə ayrılacaq, qitə tutumu isə qrupun qitə konsolidasiya strategiyasına uyğun olaraq azalacaq. Bu seçici yerləşdirmə qiymətləri dəstəkləyir. S: 2026-cı ilin 4-cü rübü və 2027-ci il üçün RASK proqnozu nədir və bu, yanacaq xərclərinin bərpasına necə dəstək verir? C: CFO Till Streichert güclü kommersiya impulsunu qeyd etdi, regional RASK 3-cü rüb ərzində tədricən yaxşılaşdı (iyulda 3,1%-dən sentyabrda 7,2%-ə) və oktyabrda 9%-dən yuxarı idi. 4-cü rüb üçün ümumi RASK -ın iki rəqəmli olacağı gözlənilir ki, bu da 100% yanacaq xərclərinin geri qaytarılma dərəcəsinə nail olmalıdır. 2027-ci ilin əvvəlinə olan sifarişlər tendensiyanın davam etdiyini göstərir ki, bu da yüksək yanacaq xərclərinin bilet qiymətlərinə ötürüləcəyi fərziyyəsini dəstəkləyir. S: Boeing 777-9 tədarük cədvəli ilə bağlı yeniləmə nədir və fövqəladə plan nədir? C: CEO Carsten Spohr təsdiqlədi ki, Boeing 777-9 tədarüklərini 2027-ci ilin 1-ci rübündən sonraya rəsmi olaraq təxirə salıb, ilk tədarüklər indi 2027-ci ilin 2-ci rübündə aşağı tək rəqəmli sayda gözlənilir. Lufthansa əlavə Airbus A340-300 təyyarələrini yay cədvəlində saxlayaraq "Plan B"-ni aktivləşdirib. 2028-ci il üçün Vyana üçün nəzərdə tutulan Boeing 787 tədarükləri boşluğu aradan qaldırmaq üçün Frankfurt -a yenidən paylana bilər. CapEx təsiri daha sonra ətraflı müəyyən ediləcək. S: İşçi heyəti ilə danışıqların statusu nədir və onlar 2027-ci ilə qədər xərclərə necə təsir edə bilər? C: CEO Carsten Spohr bildirdi ki, Lufthansa Lufthansa Classic üçün kokpit və kabin heyəti həmkarlar ittifaqları ilə konstruktiv dialoqdadır, donanma və iş yerlərinin azalma sürətini azaltmaqda ortaq maraq var. O, təbii bir hedcinqi qeyd etdi: əgər xərclər daha çox azalarsa, əsas brenddə daha çox təyyarə istismar ediləcək; əgər az olarsa, daha çox uçuş daha aşağı xərcli City Airlines və Discover -ə keçəcək. Digər işçi heyəti üçün Verdi ilə uzunmüddətli müqavilələr artıq mövcuddur. S: TAP -dan sonra yeddi mərkəzlə, mərkəz strukturunu rasionallaşdırmaq və ya tərəfdaş aviaşirkətləri satmaq üçün imkan varmı? C: CEO Carsten Spohr Vyana və Brüssel kimi mərkəzlərin gəlirli olduğunu və dəyər yaratdığını vurğuladı. Lakin qrup inzibati funksiyalarda mürəkkəbliyi azaltmağı və xüsusilə Mərkəzi Avropa -da yaxın yerləşən mərkəzlər üçün hər mərkəzdə ayrı AOC -lərin lazım olub-olmadığını araşdırır. Lissabon 2000 km uzaqlıqda, minimal üst-üstə düşmə ilə və Portuqaliya , Afrika və Latın Amerikası -na fokuslanaraq fərqli qiymətləndirilir. S: 2026-cı ilin 4-cü rübü və 2027-ci il üçün vahid xərc ( CASK yanacaqsız) proqnozu nədir? C: CFO Till Streichert bildirdi ki, 3-cü rübdə Şəbəkə Aviaşirkətlərində CASK -ın yanacaqsız 0,5% artımı 1-ci rübdəki 2,5% və 2-ci rübdəki 3,1%-dən əhəmiyyətli ardıcıl yaxşılaşma idi. 4-cü rüb üçün CASK artımının 0,5%-dən çox olmayacağı, az-çox, və ya 1%-dən aşağı olacağı gözlənilir. 2027-ci il üçün o, tutum artımından yaranan sabit xərclərin deqressiyası və ciddi xərc intizamı ilə dəstəklənən Şəbəkə Aviaşirkətlərində CASK azalmasını proqnozlaşdırır. S: Körfəz daşıyıcılarından gələn rəqabət tələbata və qiymətlərə, xüsusilə Asiya-Sakit Okean marşrutlarında necə təsir edir? C: CEO Carsten Spohr qeyd etdi ki, 2-ci rübdə Körfəz -in effektiv şəkildə bloklandığı vəziyyət 3-cü rübdə təkrarlanmadı. Lufthansa güclü Asiya-Sakit Okean dinamikasını görür – Yaponiya tutumu iki il əvvələ nisbətən 50% artıb və cəlbedici mənfəətlə. Bəzi Avropa və Asiya korporasiyaları artıq işçilərinə Körfəz vasitəsilə marşrutlaşdırmağa icazə vermir, bu da premium kabin yüklərini sabitləşdirir. Aşağı seqmentdə rəqabətli təkliflər mövcud olsa da, Lufthansa premium kabinlərə fokuslanır və Asiya trafikində İran müharibəsindən əvvəlki səviyyələrə nisbətən yaxşılaşmış gəlirlilik gözləyir. S: 2026-cı ilin tam illik tənzimlənmiş EBIT proqnozunun 1,7 milyard avrodan 2,0 milyard avroya endirilməsində əsas dəyişən amillər hansılardır? C: CFO Till Streichert üç amili qeyd etdi: birincisi, yanacaq qiymətlərinin dəyişkənliyi, tam illik yanacaq xərclərinin indi təxminən 9,3 milyard avro (üç ay əvvəlkindən 600 milyon avro yüksək) olacağı gözlənilir; ikincisi, tələbat qeyri-müəyyənliyi, çünki RASK uçuşa yaxın 5 faiz bəndinə qədər yüklənmə faktoru boşluqlarının aradan qaldırılmasından asılıdır; və üçüncüsü, yük daşımaları, burada Lufthansa Cargo -nun tənzimlənmiş EBIT -i tam il üçün 500 milyon avronu rahatlıqla keçəcək, mümkün artım olsa da, görünürlük təxminən iki həftə ilə məhdudlaşır. S: TAP Air Portugal -ın alınmasının strateji və maliyyə faydaları nədir? C: CEO Carsten Spohr şəbəkələrin minimal üst-üstə düşmə ilə yüksək dərəcədə tamamlayıcı olduğunu vurğuladı. Lufthansa hazırda Cənubi Atlantika trafik axınlarında 9% bazar payına malikdir; TAP -ın 11%-i ilə birlikdə qrup 20%-ə çatır ki, bu da