Mənfi Məqamlar: 2027-ci maliyyə ilinin 2-ci rübündə müstəqil EBITDA marjası illik müqayisədə 9,76%-dən 9,49%-ə qədər azalıb. Bu azalma müharibə ilə əlaqədar qiymət artımları səbəbindən tikinti xərclərinin 2,5% artması ilə əlaqədardır. İşçi kapital dövrü 2026-cı ilin sentyabr ayına qədər 128 gündən 152 günə yüksəlib ki, bu da debitor və inventar günlərinin artması ilə bağlıdır. Neft və qaz seqmentində 740 crore rupi yüksək debitor borcları var və mərhələli ödəniş və depozit hesabları (escrow) tənzimləmələri səbəbindən yığılması yalnız 2027-ci ilin mart ayına qədər gözlənilir. 3 562 crore rupi dəyərində iki layihə təyin olunmuş tarixi gözləyir ki, bu da icra və gəlirlərin tanınmasını gecikdirir. BharatNet layihəsi yol hüququ problemləri səbəbindən yavaş irəliləyir və icazələrin yalnız 2027-ci ilin yanvar ayına qədər alınması gözlənilir ki, bu da yaxın müddətli icraya təsir edir. Sual-Cavabın Əsas Məqamları: S: 2027-ci maliyyə ilinin birinci yarısında gəlirlər artıq 4 442 crore rupi (təxminən 45% artım) təşkil etdiyi halda, tam il üçün yenidən baxılmış artım proqnozu və gözlənilən ikinci yarımillik gəlirlər nə qədərdir? C: Vasudev Ganatra ( Nuvama Wealth Management adından danışır) bildirdi ki, birinci yarımillikdəki güclü performans nəzərə alınaraq, tam il üçün artım əvvəlki 15% proqnozuna nisbətən indi 20%-ə yaxın gözlənilir. İlin qalan hissəsi üçün şirkət bütün biznes bölmələri üzrə təxminən 5 000 crore rupi gəlir gözləyir. S: Aqra-Qvalior layihəsi əlavə edilməsinə və rüb ərzində təxminən 2 000 crore rupi dəyərində iş görülməsinə baxmayaraq, sifariş portfeli ardıcıl olaraq niyə azaldı? C: Vasudev Ganatra izah etdi ki, 2026-cı il aprelin 1-də açılış sifariş portfeli 26 400 crore rupi idi, bu da iyunun 30-da təxminən 25 000 crore rupi yə, sentyabrın 30-da isə 24 500 crore rupi yə düşdü. Bu hərəkət görülən işləri, müsbət əhatə dairəsi dəyişiklikləri, eskalasiya və texniki xidmət gəlirlərindən (təxminən 743 crore rupi xalis təsir) əlavələrlə əvəz olunmasını əks etdirir. Aqra-Qvalior sifariş portfelinə daxil edilib, lakin 3 562 crore rupi dəyərində iki layihə təyin olunmuş tarixləri alınana qədər icra edilə bilən sifariş portfelindən çıxarılıb. S: Rüb ərzində ləğv edildiyi bildirilən NTPC batareya saxlama layihəsi nin vəziyyəti nədir? C: Vasudev Ganatra aydınlaşdırdı ki, layihə NTPC tərəfindən sözün əsl mənasında ləğv edilməyib. Müharibə vəziyyəti səbəbindən batareya qiymətləri kəskin şəkildə artdığı üçün fors-major bəndi aktivləşdirilib. NTPC yenidən baxılmış tender elan edib və müddəti uzadıb, şirkət isə müştəri ilə danışıqları davam etdirir və şərtlər yekunlaşdıqdan sonra layihəni tamamlamaqda maraqlıdır. S: EBITDA marjası nın illik müqayisədə azalmasına nə səbəb oldu və əmtəə xərclərinin artımı necə kompensasiya edilir? C: Vasudev Ganatra marja azalmasını əsasən müharibə ilə əlaqədar neftlə bağlı məhsulların, eləcə də sement və polad qiymətlərinin artması nəticəsində tikinti xərclərinin təxminən 2,5% təsirinə bağladı. Əmtəə qiymətlərinin artması üçün müştərilərdən kompensasiya barədə Ankit Maheshwari (Maliyyə Direktoru müavini) zəng zamanı sualı cavablandırdı. S: Yüksək işçi kapitalının, xüsusilə neft və qaz seqmentindən debitor borclarının və HAM debitorlarının bölgüsü nədir? C: Vasudev Ganatra bildirdi ki, 2026-cı ilin sentyabr ayına qədər ümumi debitor borcları təxminən 2 600 crore rupi təşkil edib, buna HAM debitorları 1 490 crore rupi və digər debitorlar 1 145 crore rupi daxildir ki, bunun da təxminən 740 crore rupi si neft və qaz a aid idi. İşçi kapital dövrü 2026-cı maliyyə ilinin sonunda 128 gündən 152 günə yüksəlib, əsasən yüksək inventar (xüsusilə enerji ötürmə layihələrində) və debitor günləri səbəbindən. S: Yüksək neft və qaz debitor borcları müştəri tərəfindən gecikmələr səbəbindəndirmi və onların nə vaxt reallaşması gözlənilir? C: Vasudev Ganatra bildirdi ki, neft və qaz üçün normal debitor dövrü təxminən 90-100 gündür, ödənişlər mərhələli şəkildə aparılır və ONGC vasitəsilə depozit hesabı ndan ödənilir. Layihənin 3-cü mərhələsi mövsümün başlaması ilə başladığı üçün şirkət bu debitor borclarının əksəriyyətini mart ayına qədər reallaşdırmağı gözləyir. S: Aqra-Qvalior layihəsi üçün 2027 və 2028-ci maliyyə illəri üçün gəlir proqnozu nədir? C: Vasudev Ganatra bildirdi ki, şirkət cari ildə Aqra-Qvalior dan təxminən 250 crore rupi gəlir əldə etməyi hədəfləyir, bu da gələn il təxminən 1 200 crore rupi dən 1 400 crore rupi yə qədər artacaq. S: Neft və qaz sifariş portfeli və 2027 və 2028-ci maliyyə illəri üçün gəlir hədəfi nədir? C: Vasudev Ganatra bildirdi ki, zəng tarixinə qədər neft və qaz sifariş portfeli təxminən 300 crore rupi dir. 2027-ci maliyyə ili üçün ümumi neft və qaz dövriyyəsi təxminən 1 200 crore rupi (birinci yarımillikdə təxminən 900 crore rupi artıq tamamlanmışdı) gözlənilir. 2028-ci maliyyə ili üçün şirkət təxminən 2 000 crore rupi dəyərində layihələr əldə etməyi hədəfləyir ki, bunun da təxminən 1 000 crore rupi gəliri 2028-ci maliyyə ilində gözlənilir, icra mövsümdən asılıdır. S: BharatNet layihəsinin vəziyyəti nədir və InvIT -dən dividendlər/paylamalar üçün proqnoz nədir? C: Vasudev Ganatra bildirdi ki, BharatNet yol hüququ problemləri səbəbindən yavaş irəliləyir, icazələrin yanvar ayına qədər alınması və layihənin dördüncü rübdən etibarən sürətlənməsi gözlənilir. InvIT -ə gəlincə, şirkət rüb ərzində hər vahid üçün ümumilikdə 3,55 rupi paylama (hər vahid üçün 1,17 rupi kapitalın geri qaytarılması daxil olmaqla) alıb, keçən ilin ikinci rübündə bu rəqəm 3,25 rupi idi və tam il üçün ümumi paylamanın təxminən 13 crore rupi dən 14 crore rupi yə qədər olmasını gözləyir. S: Şirkət nasoslu saxlama layihələri (PSP) üçün tenderlərdə iştirak etmək üçün ixtisaslıdırmı və hansı həcmdə sifarişləri hədəfləyir? C: Ankit Maheshwari (Maliyyə Direktoru müavini) təsdiqlədi ki, şirkət PSP layihələri üçün həm birbaşa, həm də bir halda birgə müəssisə tərəfdaşı kimi tenderlərdə iştirak etmək üçün ixtisaslıdır. Şirkət təxminən 3 000 crore rupi dəyərində PSP sifarişlərini hədəfləyir, seqmentə əsasən EPC tərəfdaşı kimi daxil olur, inkişaf etdirici və ya kommunal xidmət tərəfdaşı kimi deyil. S: 2027 və 2028-ci maliyyə illəri üçün Kapital Xərcləri (CapEx) proqnozu nədir? C: Vasudev Ganatra bildirdi ki, şirkət 2027-ci maliyyə ilinin birinci yarısında artıq 83 crore rupi CapEx xərcləyib, ilin qalan hissəsində daha təxminən 150 crore rupi gözlənilir ki, bu da tam il üçün ümumi məbləği 200 crore rupi dən 250 crore rupi yə çatdıracaq. Növbəti maliyyə ili üçün CapEx təxminən 200 crore rupi civarında oxşar diapazonda gözlənilir. S: Əməliyyat aktivlərinin monetizasiyası planı nədir və gözlənilən vaxt qrafiki necədir? C: Vasudev Ganatra bildirdi ki, monetizasiya nağd əsasda olacaq və maliyyə modelləşməsi başladıqdan sonra müəssisə dəyəri qiymətləndiriləcək. Əgər şirkət dekabr və ya yanvar ayına qədər beş-altı layihəni monetizasiya edə bilsə, bütün nağd gəlirlər cari ilin özündə əldə edilə bilər. S: HAM/BOT layihələri üçün hələ də tələb olunan təşəbbüskar kapital töhfəsi nə qədərdir və necə maliyyələşdiriləcək? C: Vasude