Mənfi Məqamlar Müdafiə Elektronikası seqmentinin satışları yalnız 2% artıb və gözləntiləri üstələməsinə baxmayaraq, əlverişsiz qarışıq səbəbindən əməliyyat marjası illik müqayisədə azalıb. Şirkət dördüncü rübdə Müdafiə Elektronikası gəlirlərində ardıcıl artım gözləyir ki, bu da biznesin qeyri-bərabərliyi nəzərə alınmaqla icra riski daşıyır. Təchizat zənciri təzyiqləri, xüsusilə yaddaş və elektron komponentlərdə, xərclərin artmasına səbəb olub və aktiv idarəetmə tələb edir, baxmayaraq ki, şirkət yumşaldıcı tədbirlər görüb. AP1000 reaktor soyuducu nasos sifarişinin vaxtı qeyri-müəyyən olaraq qalır, gözlənilən 2026-cı il sifariş pəncərəsi il irəlilədikcə daralır. Yeni CEO və müvəqqəti CFO daxil olmaqla liderlik keçidləri potensial icra riski yaradır, baxmayaraq ki, şirkətin güclü varislik planı var. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Müdafiə Elektronikası satışları üçüncü rübdə gözləniləndən daha güclü oldu və dördüncü rüb daha böyük bir artım nəzərdə tutur. Bu artıma nə qədər əminsiniz və xüsusi sürücülər hansılardır? C: CEO Lynn Bamford dördüncü rübdən üçüncü rübə bəzi gəlirlərin çəkildiyini qeyd etdi, lakin biznesin əla vəziyyətdə olduğunu, sifariş kitabının məhsul təklifinin genişliyini və əla boru kəmərini əks etdirdiyini söylədi. Müvəqqəti CFO Gary Ogilby əlavə etdi ki, ikinci yarı gözlənildiyi kimi gedir: ilin sonuna qədər H1 qarışığı normallaşdı, daha ağır H2 Ar-Ge ilə birlikdə, ardınca güclü dördüncü rüb tamamlandı. O, rekord ikinci rüb sifarişlərinə və rekord həddə yaxın üçüncü rüb sifarişlərinə işarə etdi, 2022 və 2023-cü illərdə oxşar artımları qeyd etdi və təchizat zənciri problemlərinin komponentlərin əvvəlcədən alınması yolu ilə erkən həll edildiyini, buna görə də dördüncü rüb gəlirlərinə və ya marjalarına təsir etməsinin gözlənilmədiyini söylədi. COO Kevin Rayment əlavə etdi ki, dördüncü rüb sifarişləri də güclü başlayıb. S: Hökumətin davamlı qətnamə ilə fəaliyyət göstərməsi ilə Müdafiə Elektronikası nda sifarişlərdə "hava cibinin" riski görürsünüzmü və 2027-ci maliyyə ili büdcəsinin necə həll olunacağını gözləyirsiniz? C: COO Kevin Rayment ikinci və üçüncü rüblərdə sifarişlərin güclü olduğunu və dördüncü rübə qədər davam etdiyini söylədi və dekabrın 11-nə qədər davam edən CR şirkəti ilin sonuna yaxşı vəziyyətdə qoyur. O, bunu 2025-ci illə müqayisə etdi, o zaman CR , hökumətin bağlanması və administrasiya dəyişiklikləri ilin əvvəlində yavaşlamaya səbəb oldu və cari sifarişlərin şirkəti 2027-ci il üçün yaxşı hazırladığını söylədi. S: Curtiss-Wright , heç bir uzlaşma maliyyələşdirməsi olmasa belə, yalnız baza müdafiə büdcəsi ilə böyümə planlarına nail ola bilərmi və hansı proqramlar ödəyici ola bilər? C: COO Kevin Rayment şirkətin hazırda mövcud olan bir çox əsas baza proqramlarına, o cümlədən hazırlanmış qeydlərdə qeyd olunan IFPC layihələri kimi yerüstü proqramlara daxil olduğunu və bu ildən gələn ilə qədər sifarişlər gözlədiyini söylədi. O, portfelin təxminən 10%-nin birbaşa xarici hərbi satışlar olduğunu qeyd etdi ki, bu da Golden Dome kimi səylərlə bağlı uzlaşma maliyyələşdirməsi reallaşmasa belə, ruhlandırıcıdır. S: Əgər sifariş ilin sonuna qədər alınarsa, investorlar AP1000 reaktor soyuducu nasos gəlirlərinin P&L -ə nə vaxt daxil olacağını necə düşünməlidirlər və beynəlxalq AP1000 zavodları nasosları Çin dən ala bilərmi? C: Müvəqqəti CFO Gary Ogilby gəlir profilinin zəng əyrisini izlədiyini və dördüncü rüb sifarişi fərz edildikdə, gəlirlərin 2027-ci ildə başlayacağını, lakin xüsusi vaxtın hələ müəyyən edilmədiyini söylədi. Çin ə gəlincə, COO Kevin Rayment Westinghouse münasibətlərinə və ABŞ təchizat mövqeyinə inamını ifadə etdi. O, Westinghouse -un dizaynın olduğu kimi qalmasını istədiyini qeyd etdi ki, bu da Curtiss-Wright üçün faydalıdır. S: Hələ də 2026-cı ildə AP1000 reaktor soyuducu nasos sifarişi gözləyirsinizmi və Polşa ilə DOE vaxtı necə irəliləyir? C: CEO Lynn Bamford qısalan müddətə baxmayaraq, 2026-cı ildə sifariş gözləntisini təsdiqlədi və şirkətin Westinghouse ilə dərin əlaqədən rəhbərlik aldığını söylədi. O, Polşa nın sabit sürətlə irəlilədiyini və liderlik edəcəyini, DOE -nin isə Vaşinqton dakı fəaliyyətə baxmayaraq fasiləsiz irəlilədiyini söylədi. S: Curtiss-Wright Ordunun NGC-2 proqramında necə mövqe tutur və artıq sifariş edilmiş mövqeyi varmı? C: COO Kevin Rayment proqramın şirkətə yaxşı uyğun gəldiyini, sınaq prosesində hər iki proqramda PacStar biznesindən avadanlıqları olduğunu və bu komponent üzərində Anduril ilə sıx əməkdaşlıq etdiyini, bunun da proqramda ona mövqe verdiyini söylədi. S: APR1400 reaktorunda Curtiss-Wright -ın məzmunu AP1000 ilə müqayisədə nə qədərdir və Koreya nın ABŞ reaktorlarını maliyyələşdirməsi sizin payınızı təhdid edirmi? C: CEO Lynn Bamford APR1400 -də məzmunun daha aşağı olduğunu, hər zavod üçün təxminən 20 milyon dollar olduğunu, AP1000 reaktor soyuducu nasosları üçün isə 110 milyon dollardan çox, üstəgəl nasoslardan əlavə 50 milyon dollardan 70 milyon dollara qədər artan məzmun olduğunu söylədi. O, Westinghouse -un sabit zavod dizaynını saxlamaqda qərarlı olduğunu və Curtiss-Wright -ın təchizat zəncirinə hazır olmaq üçün sərmayə qoyduğunu, o cümlədən Cheswick obyektinin 80 milyon dollarlıq genişləndirilməsini və AP1000 -in ABŞ -da qalib gələcəyini gözlədiyini söylədi. S: Təchizat zəncirinizdə mövcudluq, məhdudiyyətlər və inflyasiya baxımından nə görürsünüz? C: COO Kevin Rayment şirkətin COVID -dən dərslər çıxardığını, bir tiger komandası yaratdığını və yaddaş və proses ayırmalarında problemlər gördükdə əvvəlcədən aldığını söylədi. O, həmçinin üstünlük verilən təchizatçı müqavilələri, ikinci mənbə və digər təşəbbüsləri həyata keçirir, ikili mənbənin daha asan olduğu sənaye hissəsinə bəzi yayılmalarla. O, artan yaddaş qiymətlərini etiraf etdi, lakin şirkətin onları təchizatçılar və müştərilərlə idarə etdiyini və dördüncü rüb üçün yaxşı mövqedə olduğunu hiss etdiyini söylədi. S: Müdafiə Elektronikası marjaları illik olaraq artmağa davam etməli, yoxsa 20%-dən yuxarı diapazonda sabitləşməlidir? C: Müvəqqəti CFO Gary Ogilby şirkətin sənaye lideri marjalarından məmnun olduğunu və bir neçə il irəliyə baxaraq, biznesi orta və uzun müddətdə böyütmək üçün lazım olan investisiyalarla marjanı tarazlaşdırdığını, o cümlədən strateji investisiyalar üçün Ar-Ge boru kəmərini nəzərdən keçirdiyini söylədi. O, ümumi marja profilini sağlam kimi təsvir etdi. S: Bu rübdə Müdafiə Elektronikası nda qarışıq əks təsirə nə səbəb oldu və bu müvəqqətidirmi? C: Müvəqqəti CFO Gary Ogilby əks təsirin müvəqqəti olduğunu və il ərzində yuyulmağa meylli olduğunu, baxmayaraq ki, üçüncü rübdə bir qədər normaldan daha böyük olduğunu söylədi. O, bunu rüblük qeyri-bərabərliyə səbəb ola biləcək xərc-sistem marja profili, üstəgəl şirkətin məzmun və pay qazanmağı hədəflədiyi növbəti nəsil təyyarə modernləşdirmə platformalarını dəstəkləyən CRAD investisiyaları ilə əlaqələndirdi. S: CCA və yeni qırıcılar daxil olmaqla, hansı növbəti nəsil təyyarə platformaları bu məzmunu idarə edir? C: COO Kevin Rayment şirkətin F-47 və F/A-XX üzərində sıx işlədiyini, məzmunu açıqlamadan, həm Müdafiə Elektronikası ndan, həm də aerokosmik aktuasiyadan istifadə etdiyini söylədi. O, həmçinin B-21 -də, o cümlədən qəza qeydedicilərində məzmunu var və Müdafiə Elektronikası vasitəsilə Anduril və General Atomics ilə hər iki CCA Increment 1 platformasında iştirak edir. O, şirkətin Increment 2 və Avropa da əlavə CCA tipli proqramları həyata keçirdiyini söylədi. S: Təcili enerji tələbatı nəzərə alınmaqla SMR bazarının necə inkişaf etdiyini görürsünüz və Curtiss-Wright üçün fürsət nədir? C: CEO Lynn Bamford şirkətin bütün nüvə sahəsində fəaliyyət göstərdiyini söylədi.