Müsbət Məqamlar Gəlirlər bütün regionlarda genişmiqyaslı artımla 10% yüksələrək gözləntiləri üstələdi. Asiya 28% müstəsna artım nümayiş etdirdi, buna 35%-dən çox artan Çin rəhbərlik etdi, Yaponiya və Koreya da da güclü dinamika müşahidə olundu. Düzəliş edilmiş ümumi marja 220 baza bəndi genişlənərək 70,2%-ə çatdı, bu da AUR artımı, əlverişli qarışıq və aşağı məhsul xərcləri ilə əlaqədar idi. 1,7 milyon yeni DTC müştərisi əlavə edildi, brend dəyəri göstəricilərində davamlı irəliləyiş və daha yüksək ömürlük dəyər qeydə alındı. Şirkət güclü brend dinamikasını və əməliyyat intizamını əks etdirərək tam illik gəlir və marja proqnozlarını yüksəltdi. Mənfi Məqamlar Avropa pərakəndə satış müqayisələri çətin makro mühit və mağaza trafikindəki maneələr fonunda 1% azaldı. Uzun sürən trafik yumşalması və istehlakçı təzyiqi səbəbindən Avropa gəlir proqnozu aşağı tək rəqəmli artıma endirildi. Şimali Amerika topdansatış artımına vaxt dəyişikliklərindən təxminən 4 bənd daxil idi, bu da ikinci yarıda mülayimləşməsi gözlənilir. Marketinq xərcləri satışların 8,6%-nə yüksəldi, keçən ilki 7,8%-dən artaraq əməliyyat xərclərinə təzyiq göstərdi. İkinci yarıda artımın daha çətin müqayisələr, planlaşdırılan endirimli satışların azaldılması və strateji geri çəkilmələr səbəbindən yavaşlaması gözlənilir. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Matthew Boss ( JPMorgan ) hər bir regionda istehlakçı sağlamlığı üçün yenilənmiş 2027-ci maliyyə ili proqnozunun nəyi nəzərdə tutduğunu, qlobal əməliyyat mühitinin çətinləşib-çətinləşmədiyini və Şimali Amerika tələbat tendensiyaları, eləcə də tam illik gəlir artımının arxasında duran səbəblər barədə məlumat istədi. C: CEO Patrice Louvet brendin güclü olduğunu və daha da gücləndiyini, şirkətin “Növbəti Böyük Fəsil: Sürət” planının yarısını tamamladığını və üç illik hədəflərə doğru irəlilədiyini bildirdi. O, makro səs-küyü qəbul etsə də, əsas bazarlarda əsas istehlakçının dayanıqlı qaldığını, daha aşağı qiymət həssaslığı, daha böyük səbət ölçüləri və daha gənc qruplara malik daha yüksək səviyyəli müştəri bazası tərəfindən dəstəkləndiyini qeyd etdi. CFO Justin Picicci əlavə etdi ki, Şimali Amerika proqnozu aşağı tək rəqəmlərdən aşağı-orta tək rəqəmlərə qaldırılıb, bu da DTC və tam qiymətli topdansatışda genişmiqyaslı dinamika ilə əlaqədardır, qismən aşağı səviyyəli mağazalardan qəsdən çıxışlar bunu kompensasiya edir. S: Jay Sole ( UBS ) rəhbərliyi Avropa ya daha konstruktiv yanaşmağa vadar edəcək katalizatorların nə olduğunu, rübün indiyə qədərki tendensiyaları və nəzərdə tutulan ikinci yarı yavaşlaması barədə məlumat, 3-cü və 4-cü rübün ümumi marjası haqqında ətraflı məlumat və satışların faizi olaraq marketinq xərclərinin ROI -ni qoruyaraq daha da arta biləcəyini soruşdu. C: Picicci bildirdi ki, Avropa da mağaza trafiki izlənilməli əsas göstərici olaraq qalır və yenilənmiş proqnoz trafikdə və ya makro mühitdə əhəmiyyətli bir yaxşılaşma nəzərdə tutmur; Avropa nın bu il müsbət artım nümayiş etdirməsi, o cümlədən 3-cü rübdə cüzi artım göstərməsi gözlənilir. O, ikinci yarıdakı yavaşlamanı güclü Asiya müqayisələri (xüsusilə Çin ), planlaşdırılan topdansatış vaxt dəyişiklikləri və Şimali Amerika da strateji endirimli satışların azaldılması ilə əlaqələndirdi, əsas artım isə uzunmüddətli plana uyğun olaraq qalır. Louvet marketinqin biznesin əsasını təşkil etdiyini, gəlirlərin 3%-4%-dən 8%-dən çoxuna yüksəldiyini və gəlirlər güclü qaldığı və əməliyyat marjaları genişlənməyə davam etdiyi müddətcə “tavan olmadığını” bildirdi. S: Kendall Toscano ( Bank of America ) 2-ci rübdə Avropa mağaza trafikindəki artan çətinliklər, keçən ilki sabit müqayisəyə nisbətən daha asan 3-cü rüb müqayisəsi və bayram mövsümündə Avropa istehlakçısının necə davranacağı barədə soruşdu. C: Picicci bildirdi ki, EMEA proqnozundakı dəyişiklik daha çətin xarici mühiti – pərakəndə trafik, istehlakçı etibarı və yaşayış xərcləri təzyiqləri – əks etdirir, 1-ci rübdə başlayan trafik yumşalması 2-ci rübdə də davam edib. Proqnoz bəzi vahid elastikliyini nəzərdə tutur, lakin genişmiqyaslı pisləşməni yox, və yaxın müddətli makro bərpa ilə bağlı deyil. Louvet əlavə etdi ki, Avropa biznesi bir neçə il əvvəlkindən daha yüksək səviyyədədir, brend dəyəri göstəriciləri güclənir (xüsusilə gənc istehlakçılar arasında) və şirkət marketinq və mağaza açılışları ilə hücumda qalır, sənaye çətinlikləri fonunda bazar payını artırır. S: Michael Binetti ( Evercore ISI ) Avropa da cəlbetmə təşəbbüslərinin bayram üçün promosyonları əhatə edib-etmədiyini, ümumi marja sürücülərinin kəmiyyət bölgüsünü və əməliyyat marjasının 2028-ci maliyyə ilinə qədər təxminən 16% olan Analitik Gün hədəfindən necə irəlidə olduğunu soruşdu. C: Picicci bildirdi ki, 3-cü rübdə AUR artımı məhsul qarışığı, coğrafi/kanal qarışığı və qiymət/promosyon geri çəkilməsindən təxminən bərabər töhfələr görməlidir, 2-ci rübə bənzər şəkildə, AUR orta tək rəqəmli alqoritmə doğru normallaşır. Promosyonlara gəlincə, Şimali Amerika nisbətən sabit qalır, Avropa isə daha çox promosyonlu olub; şirkət geniş şəkildə makroları qovmadan intizamlı və hədəfli qalacaq. Marjalara gəlincə, o, ümumi marja üstünlüyünün qismən marketinq və rəqəmsal sahələrə yenidən investisiya edildiyini və hazırkı əməliyyat marjasının “tavan olmadığını”, uzunmüddətli planın hər ilində illik genişlənmənin gözlənildiyini bildirdi. S: Laurent Vasilescu ( BNP Paribas ) 3-cü rübdə Asiya artımı, yüksəldilmiş tam illik Asiya proqnozunda Çin artım fərziyyəsi və rəqiblərin bildirdiyi lüks zəifliyi fonunda şirkətin Çin də nə gördüyü barədə soruşdu. C: Picicci bildirdi ki, Asiya ən güclü artım mühərriki olaraq qalır, 3-cü rübdə yüksək tək rəqəmlərdən aşağı iki rəqəmlərə qədər artım gözlənilir və tam illik proqnoz aşağı onluq rəqəmlərə qaldırılıb. Çin in tam illik artım fərziyyəsi orta-yüksək onluq rəqəmlərə qaldırıldı; ikinci yarıdakı mülayimləşmə daha çətin müqayisələri (4-cü rüb Çin üçün ilin ən çətin rübüdür) və qəsdən strateji tempin tənzimlənməsini əks etdirir, əsas dinamikada dəyişiklik yoxdur. Louvet Yaponiya , Koreya və Cənub-Şərqi Asiya da geniş gücü vurğuladı və Asiya nın müştəri xidməti, fərdiləşdirmə və Douyin kimi platformalar üçün innovasiya inkubatoru rolunu oynadığını, Çin in hələ də yalnız ilk altı şəhərində fəaliyyət göstərdiyini qeyd etdi. S: Analitiklər əvvəlki 5%-6%-dən orta-yüksək tək rəqəmlərə (təxminən 6%-7% ətrafında) yüksəldilmiş 2027-ci maliyyə ili gəlir proqnozunun sürücüləri barədə təzyiq göstərdilər. C: Picicci bildirdi ki, artım əsasən gözləniləndən daha yaxşı 2-ci rüb nəticələrini, üstəgəl davamlı brend dinamikası üzrə bir qədər güclü ikinci yarı proqnozunu əks etdirir. İlk yarı artımının marketinq vaxtı, planlaşdırılan topdansatış göndərmə dəyişiklikləri, strateji endirimli satışların azaldılması və əsas bazarlarda daha çətin müqayisələr səbəbindən ikinci yarı artımını üstələməsi gözlənilir, əsas ikinci yarı artımı isə uzunmüddətli plana uyğun olaraq qalır. S: Analitiklər 2027-ci maliyyə ili üçün yüksəldilmiş ümumi və əməliyyat marjası proqnozları barədə soruşdular. C: Picicci tam illik ümumi marja proqnozunu təxminən 80-100 baza bəndi genişlənməyə (50-70 baza bəndindən) və əməliyyat marjasını təxminən 80-100 baza bəndinə (60-80 baza bəndindən) qaldırdı, bu da daha güclü 2-ci rüb nəticələri və mövcud ~10% dərəcənin dekabr ayına qədər davam etməsi, ardınca 4-cü maliyyə rübündə yüksək onluq rəqəmlərdə qarşılıqlı dərəcələrə qayıtması fərziyyəsi ilə yenilənmiş ABŞ tarif görünüşü ilə əlaqədardır. Həm ümumi, həm də əməliyyat marjası genişlənməsinin ilk yarıya doğru ağırlıqlı olması gözlənilir. S: Analitiklər 3-cü rüb proqnoz çərçivəsi, o cümlədən gəlir artımı və marja gözləntiləri barədə soruşdular. C: Picicci 3-cü rüb üçün sabit valyuta ilə gəlir artımını təxminən aşağı-orta tək rəqəmlərdə, təxminən 3%-4% ətrafında proqnozlaşdırdı, buna planlaşdırılan topdansatış vaxt dəyişiklikləri və strateji endirimli satışların azaldılmasından təxminən 1 bənd mənfi təsir daxildir, əsas artım isə təxminən orta tək rəqəmlərdədir. Əməliyyat marjasının sabit valyuta ilə təxminən 50-70 baza bəndi genişlənməsi gözlənilir, ümumi marja genişlənməsi isə daha yüksək bayram marketinq investisiyalarını kompensasiya edəcək. S: Analitiklər kapital gəlirləri və balans hesabatının gücü barədə soruşdular. C: Picicci bildirdi ki, şirkət 2-ci rübdə təxminən 250 milyon dollar dəyərində səhmləri geri alıb, bununla da ilin əvvəlindən geri almalar 500 milyon dollar a çatıb və 2027-ci maliyyə ili üçün geri alım planlarını tamamlayıb, üç illik “Sürət” planı çərçivəsində səhmdarlara 2 milyard dollar dan çox vəsait qaytarmaq yolunda irəliləyir. Şirkət dövrü 1,8 milyard dollar nağd pul və qısamüddətli investisiyalar və 1,2 milyard dollar ümumi borcla başa vurdu. S: Analitiklər bayram mövsümünə doğru inventar mövqeyi barədə soruşdular.