Mənfi Məqamlar İlin əvvəlindən bəri bütün xərclər daxil olmaqla davamlı xərclər bir unsiya üçün 2 025 dollar təşkil edir ki, bu da 2 000-2 100 dollar təlimat diapazonunun yuxarı yarısına yaxındır və xərc təzyiqlərinin 2027-ci ilə qədər davam edəcəyi gözlənilir. Qızıl hasilatını dəstəkləmək üçün siyanid istehlakı büdcədən yuxarı qalır və enerji və ammonyak qiymətləri səbəbindən siyanid, SMBS və partlayıcı maddələr kimi istehlak materialları üzərində qiymət təzyiqləri gözlənilir. Media Luna North layihəsinin işə salınması, əlavə icarələr və sürətləndirilmiş layihələr səbəbindən 2027-ci ildə davamlı kapital xərclərinin artacağı və bunun sərbəst pul axınına təsir edə biləcəyi gözlənilir. Dördüncü rübün əməliyyatlarından pul axınının daha az olacağı gözlənilir, çünki birbaşa konsentratın əridiciyə ilk satışından təxminən 120 milyon dollar debitor borcu yaranmışdır və ödəniş 2027-ci ilin birinci rübünə təxirə salınmışdır. Qızıl hasilatı 89% texniki hesabat göstəricisindən aşağı qalır və filiz mineralogiyasına görə dəyişəcək, bu da davamlı optimallaşdırma tələb edir. Daha böyük zavodun genişləndirilməsi qərarı San Miguel -də əlavə resurs qazma işlərindən asılı olaraq 2028-ci ilin birinci rübünə təxirə salınmışdır ki, bu da vaxt və kapital bölgüsü ilə bağlı qeyri-müəyyənlik yaradır. Media Luna North -un 2 300 tpd dizayn gücünə çatması illər çəkəcək, 2027-ci ildə yalnız təxminən 1 000 tpd orta hesabla gözlənilir ki, bu da yaxın müddətdə istehsal artımını məhdudlaşdırır. Darboğazların aradan qaldırılması layihəsinin faydaları 2028-ci ilə qədər tam reallaşmayacaq, yalnız 2027-ci ilin sonuna potensial təsir gözlənilir ki, bu da hasilatın yaxşılaşdırılmasını gecikdirir. Mədənin ömrü hazırda təxminən 10 ildir və istehsalı genişləndirərkən onu saxlamaq əlavə ehtiyatlar tapmağı tələb edir ki, bu da zəmanət verilmir. Şirkət potensial M&A riskləri ilə üzləşməyə davam edir və intizamlı olmuşdur, lakin istehsal profilinin şaxələndirilməsi hələ də davam edən bir işdir. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: CIBC -dən Cosmos Chiu dördüncü rübə və 2027-ci ilə qədər yüksək keyfiyyətlərin davamlılığı və üçüncü rübdə yüksək keyfiyyətlərə nəyin səbəb olduğu barədə soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, dördüncü rübün keyfiyyətləri üçüncü rüblə müqayisədə diapazon daxilində olmalı və başqa bir güclü rübü dəstəkləməlidir. 2027-ci il üçün o, 2026-cı ilin aşağı keyfiyyətli birinci yarısı və yüksək keyfiyyətli ikinci yarısından daha az dəyişkənlik gözləyir, qızıl ekvivalenti keyfiyyətləri orta hesabla təxminən 4 q/t və hazırkı zavod hasilatı ilə rüblük istehsal təxminən 110 000-115 000 unsiya olacaq, darboğazların aradan qaldırılması bu diapazona artım imkanı verəcək. S: CIBC -dən Cosmos Chiu üçüncü rübdə qızıl hasilatının yaxşılaşmasının ( 88% -dən çox) yüksək keyfiyyətlər və ya daha yüksək siyanid istehlakı ilə əlaqəli olub-olmadığını və Media Luna North -un dinamikanı necə dəyişdiyini soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, Media Luna -da qızılın keyfiyyəti və hasilatı mütləq əlaqəli deyil, baxmayaraq ki, üçüncü rüb həm yüksək keyfiyyətli, həm də yüksək hasilatlı stoplardan faydalanmışdır ki, bu tendensiyanın dördüncü rübdə də davam edəcəyi gözlənilir. O, əvvəlki yanaşmanın, yəni hasilatı maksimuma çatdırmaq üçün çoxlu siyanid vurmağın optimal olmadığını və axın sxeminin optimallaşdırılmasının siyanid istifadəsini azaltdığını, üçüncü rüb səviyyələrinin daha da optimallaşdırma aparılarkən 12 aylıq ağlabatan bir göstərici olduğunu söylədi. S: CIBC -dən Cosmos Chiu təxminən 100 milyon dollarlıq daha böyük zavod genişləndirilməsini əsaslandırmaq üçün nə qədər əlavə unsiya lazım olacağını və Sinaloa kimi kəşfiyyat hədəflərinin açıq mədən üsulu ilə çıxarıla bilən olub-olmadığını soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, hələ dəqiq həcm hədəfi yoxdur, lakin məqsəd illik istehsalı artırarkən təxminən 10 illik mədən ömrünü saxlamaqdır, San Miguel dəhlizi çox milyon unsiya qızıl ekvivalenti potensialı və mövcud Media Luna infrastrukturuna yaxınlığı ilə seçilir. O, şirkətin xüsusi olaraq açıq mədən və ya yeraltı mədənçiliyi hədəfləmədiyini və 2027-ci ilin birinci rübündə nəticələri gözlənilən açıq mədən üsulu ilə çıxarıla bilən Sinaloa oksid hədəfini qeyd etdi. Genişləndirmə qərarı 2028-ci ilin birinci rübünə hədəflənir. S: Paradigm Capital -dan Lauren McConnell darboğazların aradan qaldırılması ilə həll edilən əsas darboğazlar, əsas icra riskləri və işə salınma vaxtı barədə soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, darboğaz detoks (siyanid məhv etmə) dövrəsindədir və təkmilləşdirilmiş əməliyyat parametrləri və borular və nasoslar kimi təxminən 5 milyon dollarlıq kiçik avadanlıq dəyişiklikləri ilə aradan qaldırılacaq, bu da gücü 12 000 tpd -yə qədər artıracaq. O, işin 2027-ci ilin sonuna qədər tamamlanacağını, ilin sonunda bəzi faydaların və 2028-ci ildə tam illik faydanın reallaşacağını söylədi. S: Paradigm Capital -dan Lauren McConnell Media Luna North -un 2027-ci ilə qədər işə salınmasını tənzimləyən əsas məhdudiyyətlər barədə soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, işə salınma əsasən yeraltı inkişafdan asılıdır, ilk stop partlayışı dekabr ayına planlaşdırılır və mədən tədricən 2027-ci ilin sonuna qədər təxminən 1 400 tpd -yə çatacaq, bütün il üçün orta hesabla təxminən 1 000 tpd olacaq. Layihə kapitalının əksəriyyəti ilin sonuna qədər tamamlanacaq, bəzi pasta paylama və elektrik işləri 2027-ci ilin birinci rübündə başa çatacaq. S: Paradigm Capital -dan Lauren McConnell Morelos genişləndirilməsi 2028-ci ilin əvvəlində təsdiqlənərsə, tikinti və istismara vermənin nə qədər vaxt aparacağını və əlavə istehsalın nə vaxt başlaya biləcəyini soruşdu. C: CEO Andrew Snowden hissələrin tədarükü, quraşdırılması və genişləndirilməsinin 12-18 ay çəkəcəyini təxmin etdi, bu da 2028-ci ilin birinci rübündə müsbət qərar qəbul edilərsə, 2029-cu ilin birinci yarısı və ya ortalarına qədər daha yüksək istehsal səviyyəsinə çatacağını göstərir. S: Canaccord Genuity -dən Jeremy Hoy Media Luna genişləndirilməsi ilə proaktiv olaraq həddindən artıq ölçülmüş infrastrukturun, məsələn, tuneldəki konveyerin 14 500 tpd ilə məhdudlaşıb-məhdudlaşmayacağını soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, 14 500 tpd limiti quraşdırılmış üyütmə dövrəsindən gəlir, əlavə flotasiya hüceyrələri zavodun arxa hissəsini ona uyğunlaşdırır. Hazırkı yeraltı mənbələr təxminən 11 000 tpd təmin edir, Media Luna North 2 300 tpd -yə çatdıqda 13 000 tpd -dən yuxarı qalxır, baza halında 6 milyon ton , təxminən 1,3-1,4 q/t açıq mədən ehtiyatı ilə doldurulur. O, yeraltı material daşınması təkmilləşdirmələri və konveyer mühərrikinin dəyişdirilməsi üçün təxminən 50 milyon dollar təxmin etdi, CFO Dan Rollins isə Media Luna West kimi yeni bir mədən cəbhəsinin əlavə 100 milyon-150 milyon dollar tələb edə biləcəyini qeyd etdi. S: Canaccord Genuity -dən Jeremy Hoy 2027-ci ilin əvvəlindəki ehtiyat və resurs yeniləməsinin daha yüksək qızıl qiyməti fərziyyələrindən istifadə edib-etməyəcəyini, bunun ümumi keyfiyyətləri potensial olaraq azaldacağını və darboğazların aradan qaldırılması faydalarını kompensasiya edib-etməyəcəyini soruşdu. C: CFO Dan Rollins bildirdi ki, şirkət xərc təzyiqləri nəzərə alınmaqla kəsmə keyfiyyətlərini azaltmaqda maraqlı deyil və kəsmə keyfiyyətini saxlayacaq, lazım gələrsə, onu əsaslandırmaq üçün daha yüksək qızıl qiymətindən istifadə edəcək. O qeyd etdi ki, Media Luna və Media Luna North metal qiymətlərinə qarşı kifayət qədər həssas deyil, ELG Underground isə daha həssasdır və mədən ömrünü uzatmaq üçün kəsmə keyfiyyəti tənzimləmələri görə bilər. Bu ilin sonu yeniləməsində əhəmiyyətli dəyişikliklər gözlənilmir, 2028-ci il yeniləməsində isə mümkün nəzərdən keçirmə ola bilər. S: National Bank Financial -dan Don DeMarco 2027-ci ildə rüb başına gözlənilən 110 000-115 000 unsiya istehsalının il boyu sabit olub-olmayacağını və ya ilin əvvəlinə və ya sonuna yüklənib-yüklənməyəcəyini soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, profil rübdən rübə nisbətən sabit olacaq, yalnız mədən əməliyyatları üçün xarakterik olan kiçik dəyişkənliklə və 2026-cı ildən daha ardıcıl olacaq. S: National Bank Financial -dan Don DeMarco Media Luna -nın üçüncü rübdəki 8 200 tpd mədən hasilatının 7 500 tpd dizaynına qarşı nə qədər davamlı olduğunu və 2027-ci il üçün daha yüksək normallaşdırılmış hasilatın fərz edilməli olub-olmadığını soruşdu. C: CEO Andrew Snowden bildirdi ki, Media Luna -dan 8 000 tpd fərz etmək ağlabatan bir təxmindir, mədənin çox işlədildiyini və gələn il bu sürəti bir qədər azaltmaq imkanının ola biləcəyini qeyd etdi. S: National Bank Financial -dan Don DeMarco üçüncü rübdə zavodun 10 800 tpd hasilatının, 10 600 tpd dizaynından yuxarı olmasının səbəbini və bunun davam edib-etməyəcəyini soruşdu. C: CEO Andrew Snowden fərqi aylıq texniki xidmət dayandırmalarının təxminən 24-100 saat arasında dəyişməsi ilə əlaqələndirdi, rüblük nəticələr uzun və qısa dayandırmaların qarışığından asılıdır. O, 10 600-10 800 tpd -nin hazırkı dizayn altında gözlənilən əməliyyat diapazonu olaraq qaldığını, darboğazların aradan qaldırılmasından sonra, texniki xidmətdən sonra da daxil olmaqla 12 000 tpd -nin əldə edilə biləcəyini söylədi.