Mənfi Məqamlar Rübdə orta komissiya dərəcəsi 44,8 baza bəndi təşkil edib ki, bu da əvvəlki rüblə müqayisədə illik komissiya tanınmasının azalması və daha aşağı komissiyalı aktiv siniflərinə keçid səbəbindən azalıb. Bu tendensiya davam edərsə, gəlirlərə təzyiq göstərə bilər. Alqı-satqı ilə bağlı xərclər 3-cü rübdə 17,1 milyon dollar a yüksəlib ki, bu da əsasən First Eagle əməliyyatı ilə əlaqədardır və bu xərclər sövdələşmə başa çatana qədər GAAP nəticələrinə təsir etməyə davam edə bilər. First Eagle -in inteqrasiyası icra riskləri yaradır, o cümlədən potensial müştəri itkisi və məsləhətçi tərəfindən yenidən qiymətləndirmə, baxmayaraq ki, rəhbərlik əhəmiyyətli axın dis-sinergiyaları gözləmir. Gəlirlərin əhəmiyyətli bir hissəsi ilin müəyyən vaxtlarında tanınan illik komissiyalardan gəlir ki, bu da gəlir və komissiya dərəcələrində rüblük dəyişkənlik yaradır və əsas performansı gizlədə bilər. Şirkətin xalis borc nisbəti 0,9x təşkil edir və idarə oluna bilən olsa da, First Eagle -in alınması borcu artıracaq, bu da yaxın gələcəkdə maliyyə çevikliyini məhdudlaşdıra bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Victory Capital First Eagle inteqrasiyası ətrafında potensial müştəri itkisini, məsləhətçi tərəfindən yenidən qiymətləndirməni və məhsul üst-üstə düşməsini necə qiymətləndirir və artım fərziyyələrinə nə daxildir? C: CEO David Brown bildirib ki, firma əvvəlki sövdələşmələri, xüsusilə Pioneer -i nəzərdən keçirib və inteqrasiya taktikaları və First Eagle -in paylama quruluşu səbəbindən axın dis-sinergiyaları görməyib. O, dis-sinergiya əvəzinə müsbət sinergiya gözləyir, qeyd edib ki, First Eagle üç təqvim ili ardıcıl olaraq böyüyüb, ilin əvvəlindən müsbətdir və əksər məhsullarda əla performansa malikdir. CFO Michael Policarpo əlavə edib ki, artım birləşmiş təşkilat üçün mühafizəkar, tək rəqəmli normallaşdırılmış üzvi artım tempini nəzərdə tutur və gözlənilən gəlir sinergiyalarını əhatə etmir. S: Victory Capital First Eagle -in əsas investisiya istedadını, o cümlədən əməliyyatın saxlanması mükafatları başa çatdıqdan sonra rollover iqtisadiyyatını və uzunmüddətli stimulları necə saxlayacaq və motivasiya edəcək? C: CEO David Brown bildirib ki, Victory bütün alqı-satqılarında istifadə etdiyi eyni strategiyanı tətbiq edəcək: investisiya komandaları digər franşizaları ilə uyğun olaraq gəlir bölgüsü əsasında fəaliyyət göstərəcək ki, bu da işçilərin saxlanması üçün yaxşı nəticə verib. O, First Eagle -in investisiya mütəxəssislərinin daha böyük bir platformaya qoşulmaqdan həyəcanlı olduqlarını və sübut edilmiş stimul strukturunun güclü performans üçün komandaları müştəriləri və AUM -u artırmaq imkanları ilə mükafatlandırdığını söyləyib. S: Sabit gəlirli və həllər üzrə ümumi satışlarda dönüş nöqtəsini nə təmin edir və bu impuls yaxın gələcəkdə davamlıdırmı? C: CEO David Brown bildirib ki, üçüncü rübün impulsu dördüncü rübdə də davam edib ki, bu da oktyabr ayının AUM hesabatında görünməlidir. Sabit gəlirli aktivlərdəki güc Victory Income Investors və Pioneer Investments arasında geniş yayılıb, ETF -ləri, institusional ayrı hesabları, qeyri- ABŞ hesablarını və UCITS -i əhatə edir, güclü performans və uzun müddətli təcrübələr tərəfindən dəstəklənir, heç bir məhsul və ya vasitə axınlara hakim deyil. Həllər sahəsində isə, artımın bir hissəsi VictoryShares ETF platformasından gəlir ki, burada bir neçə ETF həllər komandası tərəfindən yaradılıb. Çoxaktivli və qlobal səhmlər də impuls görür. S: First Eagle -in təsiri də daxil olmaqla, 4-cü rübdə və 2027-ci ilə qədər komissiya dərəcəsi üçün proqnoz nədir? C: CFO Michael Policarpo bildirib ki, 2-ci rübdən 3-cü rübə qədər komissiya dərəcəsinin azalması əsasən illik komissiyalarla əlaqədar olub, 2-ci rübdə 50 milyon dollardan çox, 3-cü rübdə isə təxminən 500 000 dollar qeydə alınıb. O, 4-cü rübdə mülayim bir artım gözləyir və ilin tam proqnozunu 46-47 baza bəndi olaraq təkrarlayıb, qeyd edib ki, ilin əvvəlindən 46,3 baza bəndi təşkil edir. Victory -dən daha yüksək komissiya dərəcəsinə malik olan First Eagle -in bağlanmasından sonra, o, birləşmiş komissiya dərəcəsinin 50-lərin aşağı-orta səviyyələrinə yüksələcəyini gözləyir, sövdələşmənin 2027-ci ilin 1-ci rübünün sonuna gözlənilən bağlanmasına daha yaxın əlavə təlimatlar veriləcək. S: İllik komissiyaların tipik mövsümiliyi nədir və 2-ci rübdə qeyri-adi bir şey varmı idi? C: CFO Michael Policarpo bildirib ki, illik komissiyalar ümumi gəlirin tək rəqəmli faizini təşkil edir və həm performans, həm də AUM mexanizmləri ilə bağlı düzəlişlərdir. Onlar əsasən ilin birinci yarısında baş verir, baxmayaraq ki, bəzi institusional müştərilər digər rüblərdə də yekunlaşdırırlar. O, 2026-cı ilin rüblük gedişatının gələcək üçün ədalətli bir təmsil olduğunu, investisiya performansından və First Eagle əməliyyatının tamamlanmasından asılı olduğunu, bu da fərqli dinamika gətirə biləcəyini söyləyib. S: Qazanılmış, lakin hələ maliyyələşdirilməmiş layihə borusu haqqında məlumat verə bilərsinizmi və 3-cü rübün görünüş xəttinin nə qədəri axınlara çevrildi? C: CEO David Brown bildirib ki, qazanılmış, lakin hələ maliyyələşdirilməmiş layihə borusu kifayət qədər geniş yayılıb və çox güclüdür, vaxtı 4-cü rübdə və bəlkə də 2027-ci ilin 1-ci rübündədir. O, sabit gəlirli, çoxaktivli, həllər platformasını və bəzi qlobal və ABŞ səhmlərini əhatə edir, bir çox franşiza və kanallar üzrə, 3-cü rüb axınlarının genişliyini əks etdirir. S: Beynəlxalq artımı nə təmin edir, nə qədəri köhnə Victory və ya Pioneer strategiyalarından gəlir və Amundi tərəfdaşlığı necə irəliləyir? C: CEO David Brown bildirib ki, Asiya , Avropa və inkişaf etməkdə olan Yaxın Şərq əsas artım sahələridir, sabit gəlirli və qlobal səhmlər liderlik edir, indi isə ABŞ səhmlərinə də tələbat var. Bu gün aktivlərin əksəriyyəti Pioneer franşizasından gəlir, lakin köhnə Victory məhsulları indi sistemə daxil olur və impuls qazanır, tam təsir hələ reallaşmayıb. O, Victory -nin Amundi tərəfdaşlığının tam potensialını reallaşdırmaqdan uzaq olduğunu, 2027-ci ildə beynəlxalq biznesin ümumi biznesdən daha sürətli böyüyəcəyini gözlədiyini və ABŞ -da qeydə alınmış ETF -lərin indi Asiya və Latın Amerikası nda mövcud olduğunu qeyd edib. S: Rekord 30,5 milyard dollar ümumi satışlar kanal üzrə necə təşkil olunub və layihə borusu kanal üzrə necə müqayisə olunur? C: CEO David Brown kanal üzrə ümumi satış rəqəmlərini verməkdən imtina edib, lakin bildirib ki, axınlar beynəlxalq, institusional və ABŞ vasitəçi kanalları arasında yaxşı paylanıb, bunların hamısı xalis müsbət olub, güclü ümumi axınlara malik olub və rübdən-rübə artıb. O, qazanılmış, lakin hələ maliyyələşdirilməmiş layihə borusunun bütün kanallar üzrə güclü impuls göstərdiyini, coğrafiya və kanal üzrə fərqli alıcı tələblərinin olduğunu və Victory -nin geniş məhsul çeşidinin bu tələbləri ödəmək üçün mövqeləndiyini söyləyib. O, hazırkı ümumi axın səviyyələrini davamlı hesab edir. S: 3-cü rübdə rekord 11,7 milyard dollar uzunmüddətli xalis vəsait axınlarını nə təmin etdi və artım nə qədər geniş idi? C: CEO David Brown bildirib ki, artım bir vasitədə, franşizada, müştəridə və ya aktiv sinfində cəmləşməyib. ABŞ vasitəçi, ABŞ institusional və beynəlxalq kanalların hər biri müsbət uzunmüddətli xalis axınlar yaradıb, bir çox investisiya franşizası və VictoryShares ETF platforması xalis axın müsbət olub, axınlar sabit gəlirli, həllər, çoxaktivli və qlobal səhmlər üzrə müsbət olub. O, nəticələri güclü investisiya performansının üzərində paylama, məhsul və insanlara illərlə davamlı investisiyalarla əlaqələndirib. S: VictoryShares ETF platforması necə fəaliyyət göstərir və onun daha aşağı komissiya dərəcələri marjaları azaldırmı? C: CEO David Brown bildirib ki, ETF platforması ən güclü rübünü yaşayıb, AUM 27,7 milyard dollar təşkil edib, ilin əvvəlindən 48% , illik isə 61% artıb və 3,9 milyard dollar xalis vəsait axınları 67% illik üzvi artımı təmsil edir. Əsas VFLO -nun AUM -u indi 12 milyard dolları keçir və sabit gəlirli ETF -lər təxminən 1 milyard dollar xalis vəsait axınlarına töhfə verib. O, orta ETF komissiya dərəcəsinin 33 baza bəndi olduğunu, lakin ETF marjalarının firma standartlarına cavab verdiyini, buna görə də daha aşağı komissiya dərəcəsinin daha aşağı marjalar demək olmadığını söyləyib. S: Gözlənilən First Eagle alqı-satqısının statusu və maliyyə təsiri nədir? C: CEO David Brown bildirib ki, First Eagle təxminən 222 milyard dollar AUM idarə edir, qiymətləndirilmiş qarşılıqlı fond və ETF AUM -un 92% -i...