[P1] Rəqəmsal gələcəyi təmin etmək üçün platforma əsaslı yanaşma, yoxsa bulud-doğma arxitektura daha yaxşıdır? İnvestorlar üçün Palo Alto Networks ( PANW -9,59%) və Zscaler ( ZS -9,16%) arasında seçim budur. Hər ikisi 2027-ci ilə qədər kibertəhlükəsizlik sektoruna məruz qalmaq istəyənlər üçün cəlbedici səbəblər təklif edir. Palo Alto Networks köhnə avadanlıqlardan qlobal müəssisələr üçün inteqrasiya olunmuş süni intellekt lə idarə olunan təhlükəsizlik platformasına keçid edir. Bunun əksinə olaraq, Zscaler mərkəzləşdirilməmiş işçi qüvvələrini təmin etmək üçün xüsusi olaraq qurulmuş sıfır etibar mübadiləsinə diqqət yetirir. Onlar sürətlə genişlənən bazarda liderdirlər, lakin onların maliyyə sağlamlığı və qiymətləndirmə profilləri adi investorlar üçün fərqli yollar təklif edir. [P2] Palo Alto Networks , inteqrasiya olunmuş platforması vasitəsilə şəbəkələri, buludları və son nöqtələri təmin edən süni intellekt lə idarə olunan kibertəhlükəsizliyin qlobal təminatçısı kimi fəaliyyət göstərir. Şirkət 70 000 -dən çox müştəriyə, o cümlədən əsas hökumət qurumlarına və maliyyə xidmətləri və səhiyyə sektorlarında böyük müəssisələrə xidmət göstərir. İki distribyutor 2026-cı maliyyə ilində ümumi gəlirin 30% -ni təşkil edib və bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır. 31 iyulda başa çatan 2026-cı maliyyə ilində (FY) gəlir 11,5 milyard dollar a çatmışdır ki, bu da əvvəlki maliyyə ili ilə müqayisədə 24,5% artım deməkdir. Şirkət bu dövr üçün 307 milyon dollar xalis gəlir əldə etdiyini bildirmişdir ki, bu da 2,7% xalis marja ilə nəticələnmişdir. Bu gəlirlilik səviyyəsi əvvəlki maliyyə ilində qeydə alınan 12,3% xalis marjadan nəzərəçarpacaq dərəcədə azalmadır. 2026-cı ilin iyul ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti 0,1x idi ki, bu da şirkətin səhmdarların sahib olduğu ümumi borcun çox az hissəsinə sahib olması deməkdir. Cari nisbət 0,9x idi ki, bu da şirkətin qısamüddətli öhdəliklərini bir il ərzində nağd pula çevrilə bilən aktivlərlə ödəmək qabiliyyətini ölçür. İlin sərbəst pul axını 4,1 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da əməliyyat pul axınından kapital xərcləri çıxıldıqdan sonra əldə edilən nağd pulu təmsil edir. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya (SBC) əməliyyat pul axınının təxminən 39% -ni təşkil etmişdir ki, bu da SBC pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-nağd xərc olduğundan bildirilən nağd pul yaranmasını artırır. [P2] Zscaler istifadəçiləri və cihazları bütün şəbəkəyə deyil, birbaşa səlahiyyətli tətbiqlərə birləşdirən bulud-doğma sıfır etibar platforması təqdim edir. Şirkət qlobal miqyasda təxminən 11 000 müştəriyə, o cümlədən Fortune 500 -ün 50% -dən çoxuna və Forbes Global 2000 -in 40% -nə xidmət göstərir. O, distribyusiya üçün kanal tərəfdaşlarından çox asılıdır, belə ki, onun ilk beş tərəfdaşı 2026-cı maliyyə ilində gəlirin təxminən 31% -ni təşkil etmişdir. 31 iyulda başa çatan 2026-cı maliyyə ilində Zscaler 3,4 milyard dollar gəlir əldə etdiyini bildirmişdir ki, bu da əvvəlki on iki aylıq dövrlə müqayisədə 25,4% artım deməkdir. Şirkət 63,2 milyon dollar xalis zərər qeydə almışdır ki, bu da mənfi 1,9% xalis marja ilə nəticələnmişdir. Şirkət hələ GAAP gəlirliliyinə çatmasa da, istifadəçi bazasını genişləndirməyə və IBM və Red Hat ilə tərəfdaşlığını artırmağa davam edir. 2026-cı ilin iyul ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti 0,7x idi. Cari nisbət 1,7x idi ki, bu da şirkətin qısamüddətli maliyyə öhdəliklərini ödəmək üçün sağlam bir yastıq saxladığını göstərir. Maliyyə ili üçün sərbəst pul axını 852,4 milyon dollar a çatmışdır. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının 72,8% -ni təşkil etmişdir ki, bu da bildirilən nağd pul yaranmasını artırır. [P3] Palo Alto Networks Microsoft və Alphabet kimi köklü böyük şirkətlərdən gələn güclü rəqabətlə üzləşir. Bu rəqiblər getdikcə daha az inteqrasiyaya malik platformaları dezavantajlı vəziyyətə sala biləcək yerli təhlükəsizlik imkanları təklif edirlər. Şirkət həmçinin CyberArk və Chronosphere kimi bizneslərin mürəkkəb inteqrasiyası, eləcə də gözlənilən patent pozuntusu iddialarından irəli gələn hüquqi risklər daxil olmaqla, satınalma strategiyasından irəli gələn riskləri idarə edir. Zscaler illik xalis zərərlər tarixinə malikdir və köhnə satıcılar və digər bulud təminatçıları ilə rəqabət apararkən gəlirliliyə nail olmaq çətinliyi ilə üzləşir. O, Fortinet və ya Check Point Software Technologies -dən rəqabətli məhsulları təşviq etməyi seçə biləcək kanal tərəfdaşlarından çox asılıdır. Bundan əlavə, şirkət Hindistan da əhəmiyyətli əməliyyatları idarə edir ki, burada ixtisaslı mütəxəssislər üçün artan əmək haqqı xərcləri gələcək əməliyyat marjalarına təsir göstərə bilər. [P4] Zscaler investorlar üçün daha cəlbedici qiymətləndirilən seçim kimi görünür, çünki həm satış, həm də gəlir proqnozları üçün əhəmiyyətli dərəcədə aşağı əmsallara malikdir. Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. İrəli P/E nisbəti cari səhm qiymətini gələcək gəlir proqnozları ilə müqayisə edir. P/S nisbəti şirkətin bazar kapitallaşmasını son on iki ay ərzindəki satışlarına bölməklə ölçür. Kibertəhlükəsizlik səhmləri Palo Alto Networks və Zscaler arasında 2027-ci il üçün daha cəlbedici seçim Palo Alto Networks -dir. Bu, yalnız daha böyük gəlir rəqəmləri istehsal edən daha böyük bir şirkət deyil, həm də onun 2026-cı maliyyə ilinin 4,1 milyard dollar sərbəst pul axını Zscaler -in 852,4 milyon dollar ını üstələyir və ona biznesinə investisiya etmək üçün bol vəsait verir. Palo Alto Networks həmçinin gəlirli bir müəssisədir, baxmayaraq ki, onun 2026-cı maliyyə ilinin 307 milyon dollar xalis gəliri satınalmalar, xüsusilə CyberArk ilə əlaqəli xərclər səbəbindən illik azalmanı təmsil edirdi. Bu arada, Zscaler hələ də gəlir əldə etməyib. Hər ikisi yüksək irəli gəlir əmsalları nəzərə alınmaqla bahalı səhmlərdir ki, bu da onların səhm qiymətlərində son enişlərə səbəb olmuşdur. Lakin Palo Alto Networks -in “platformalaşdırma” strategiyası, yəni müştəri kibertəhlükəsizlik xərclərini bir neçə satıcıdan yalnız öz xidmətlərinə cəmləşdirməyə çalışması yaxşı işləyir. Şirkət dördüncü maliyyə rübündə rekord sayda yeni platformalaşdırma müştərisi qeydə almışdır. Bu strategiyanın uğuru artdıqca, Zscaler -in bəzi müştərilərini daha böyük rəqibinə itirmə təhlükəsi artır.