[P1]Yaddaş çipi istehsalçısı Micron Technology ( MU ) səhmləri noyabrın 4-də 7% düşərək 795,23 dollara qədər geriləyib və noyabrın 5-də də enişini davam etdirib. Yazdığım zaman təxminən 690 dollar səviyyəsində olan səhm, iyunun 25-də qeydə alınan 1213,56 dollarlıq bütün zamanların ən yüksək bağlanış qiymətindən 40%-dən çox aşağıdır. CNBC -nin məlumatına görə, Demokratların aralıq seçkilərdə qələbəsindən sonra süni intellekt məlumat mərkəzləri ilə əlaqəli səhmlər noyabrın 4-də geniş şəkildə ucuzlaşıb, çünki treyderlər daha yavaş bir quruculuğa hazırlaşırdılar. Keçən həftə Micron səhmlərini almağı tövsiyə etdiyim zaman, səhmlər 884,74 dollarda bağlanmışdı. O vaxtdan bəri 20%-dən çox düşüblər. Lakin Micron -un sentyabrın 30-da nəticələri ilə birlikdə açıqlanan son proqnozu dəyişməyib. Bu o deməkdir ki, investorlar indi eyni gözlənilən gəlirləri daha ucuz qiymətə ala bilərlər. Və mən düşünürəm ki, bu gəlirlər hələ də hər rüb daha çox pul qazanan bir şirkəti göstərir – səhm isə sanki bu artım dayanacaqmış kimi qiymətləndirilir. [P2] Micron -un 2026-cı maliyyə ili sentyabrın 3-də başa çatıb və onun mənfəətinin əksəriyyəti ilin sonuna düşüb. Yaddaş çatışmazlığının nəticələri nə qədər sürətlə artırdığını göstərən Micron -un ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsiplərinə ( GAAP ) əsasən səhm başına qazancı 2025-ci maliyyə ilinin birinci rübündə 4,60 dollardan növbəti üç rübdə 12,07 dollar, 24,67 dollar və 32,87 dollara yüksəlib. Tam il üçün GAAP səhm başına qazancı 74,33 dollar olub ki, bu da 2025-ci maliyyə ilindəki 7,59 dollardan xeyli çoxdur. Təkcə 2025-ci maliyyə ilinin dördüncü rübündə gəlir 54,2 milyard dollara çataraq illik müqayisədə 379% artıb. Artım dayanmayıb, lakin daha az sürətlə davam edir. Cari rüb (2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü) üçün rəhbərlik GAAP səhm başına qazancını 37,84 dollar, üstəgəl və ya çıxılsın 1 dollar proqnozlaşdırır. Bu, əvvəlki rübdəki 33% artımından sonra 2025-ci maliyyə ilinin dördüncü rübündən təxminən 15% çox olacaq – və Micron -un bir il əvvəl eyni rübdə qazandığı 4,60 dollardan səkkiz dəfədən çoxdur. Başqa sözlə, Micron 2026-cı maliyyə ilinin səhm başına ümumi qazancının təxminən yarısını bu bir rübdə qazanmağı gözləyir. Rəhbərlik həmçinin 2027-ci maliyyə ilinin hər rübündə gəlirlərin əvvəlki rübdən artacağını və bu rübdən sonra ümumi marjaların daha yüksək olacağını gözləyir. [P3]Noyabrın 4-dəki satış dalğası məlumat mərkəzlərinə yönəlmişdi və onlar Micron -un ən böyük bazarıdır. Onun dörd iş vahidindən ikisi, əsas məlumat mərkəzi və bulud yaddaşı, 2025-ci maliyyə ilinin dördüncü rübünün gəlirinin 34,3 milyard dollarını, yəni ümumi gəlirin təxminən 63%-ni təşkil edib. Bəzi ştatlarda yeni məlumat mərkəzlərinə məhdudiyyətlər də artmaqdadır. Aprel ayında Meyn ştatının qanunverici orqanı yeni böyük məlumat mərkəzlərinə müvəqqəti ştat miqyasında dondurma tətbiq edib. Bu, ABŞ -da ilk olacaqdı, lakin qubernator buna veto qoyub. Bəli, daha yavaş bir quruculuq tələbatı azalda bilər. Lakin Micron -un satışlarının böyük bir hissəsi artıq müqavilələrlə təmin edilib. Şirkət 26 strateji müştəri müqaviləsi imzalayıb ki, bunlar çoxillik “al və ya ödə” (müştərilər razılaşdıqları həcmləri götürməsələr belə, onlar üçün borcludurlar) müqavilələridir. Onun qalan icra öhdəlikləri, yəni müəyyən qiymət şərtləri ilə müqavilələrdən hələ tanınmamış müqaviləli satışlar, minimum qiymətlərlə hesablandıqda, təxminən 150 milyard dollar təşkil edib. Baş maliyyə direktoru Mark Murphy sentyabrın 30-da keçirilən gəlirlər konfrans zəngi üçün hazırlanmış çıxışında deyib: "Hətta minimum qiymətlərlə belə, marjaların əvvəlki dövrün pik marjalarından əhəmiyyətli dərəcədə yüksək olacağını gözləyirik." Bu o deməkdir ki, rəhbərlik müqavilələrin qiymətlər razılaşdırılmış diapazonların ən aşağı səviyyəsinə düşsə belə, mənfəəti qoruya biləcəyini düşünür. Əlbəttə, müqavilələr hər şeyi əhatə etmir. Micron -un hesablamalarına görə, müqavilələr 2030-cu ilə qədər gəlirinin 35%-dən çoxunu təşkil edir ki, bu da satışlarının əksəriyyətini bazar qiymətləri ilə əlaqəli qoyur. [P4]Təxminən 690 dollar səviyyəsində, Micron 2026-cı maliyyə ilində qazandığı səhm başına 74,33 dollara əsasən, qazancının 10 qatından az qiymətə ticarət edir. 884,74 dollarda isə eyni qazancın təxminən 12 qatı qiymətə ticarət edirdi. Bir rübdə təxminən yarısı qədər qazanmağı gözləyən bir iş üçün, bu qiymət-qazanc nisbətində investorlar, çatışmazlıq bitdikdə mənfəətdə böyük bir düşüşü qiymətləndirirlər. Bu baş verə bilər. Yaddaş istehsalçıları qiymətlər yüksək olduqda tədarükü artırmağa meyllidirlər və Micron da belə edir. O, təkcə 2027-ci maliyyə ilinin birinci yarısında təxminən 25 milyard dollar kapital xərcləri sərf etməyi gözləyir – bu, 2026-cı maliyyə ilinin hamısında sərf etdiyi 27,4 milyard dollara yaxındır. Lakin rəhbərlik həmçinin deyir ki, hələ də "təklif və tələbatın nə vaxt tarazlığa qayıdacağına dair bir fikir yoxdur." Və qazancının 10 qatından az qiymətə, səhm artıq mənfəətdə kəskin bir düşüşə imkan verir. Beləliklə, mən hələ də bu qiymətə Micron səhmlərini alardım. Sadəcə alışlarımı bir dəfəyə deyil, gələcək aylara yayardım. Məlumat mərkəzlərinin daha yavaş qurulması ilə bağlı narahatlıqlar səbəbindən bir gündə 7% itirən bir səhm bunu yenidən edə bilər. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.