Müsbət Məqamlar Rushil Decor Ltd ( BOM:533470 ) 2027-ci maliyyə ilinin 2-ci rübündə 2 953 milyon INR ilə ən yüksək rüblük gəlirini əldə edib ki, bu da illik müqayisədə 25,3% artım deməkdir. Bu artım laminat və MDF sahələrindəki güclü performansla əlaqədardır. Laminat biznesinin gəliri illik müqayisədə 61,7% artaraq 884 milyon INR -ə çatıb, EBITDA iki dəfədən çox artaraq 85 milyon INR olub və marja 7,7%-dən 9,6%-ə yüksəlib. Jumbo laminat biznesi sürətlə böyüyüb, gəlir rüblük müqayisədə 97,3% artaraq 217 milyon INR -ə çatıb, EBITDA marjası 19,4% təşkil edib və istehsal gücündən istifadə 41%-ə çatıb. MDF seqmenti illik müqayisədə 15,8% artımla 1 962 milyon INR rekord rüblük gəlir əldə edib, daxili gəlir 41% artıb və istehsal gücündən istifadə rüblük müqayisədə 66%-dən 87%-ə yüksəlib. Dövriyyə kapitalının səmərəliliyi yaxşılaşıb, inventar günləri 195-dən 146-ya, debitor borclarının günləri isə 81-dən 78-ə enib ki, bu da daha yaxşı pul axını yaratmağa kömək edib. Mənfi Məqamlar MDF qiymətləri dəyişkən kimyəvi maddə qiymətləri və 5-10% rəqabətli qiymət təzyiqi səbəbindən rüblük müqayisədə 7% azalıb ki, bu da mənfəətə təsir edib. Qlobal ticarət qeyri-müəyyənlikləri və yüksək yükdaşıma xərcləri səbəbindən 2027-ci maliyyə ilinin 2-ci rübündə MDF ixracı həyata keçirilməyib və yükdaşıma xərcləri normallaşana qədər ixracın bərpası gözlənilmir. Laminat EBITDA marjası, yüksək xammal xərcləri səbəbindən qeyri- Jumbo biznes üçün təxminən 7% səviyyəsində təzyiq altında qalır, qiymət artımları yalnız oktyabr ayında tətbiq edilib. Jumbo laminat istehsal gücündən istifadə hələ də 41% səviyyəsində aşağıdır və optimal 80-85%-ə çatmaq 2027-ci ilin mart ayına qədər davam edə bilər ki, bu da tam gəlir potensialının reallaşmasını gecikdirir. Şirkət laminat və MDF -də tam istifadəyə yaxınlaşmasına baxmayaraq, 2028/2029-cu maliyyə illəri üçün heç bir xüsusi böyümə CapEx planı elan etməyib ki, bu da gələcək genişlənmə ilə bağlı qeyri-müəyyənlik yaradır. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Jumbo laminatları 41% istifadə ilə və 2-ci rübdə təxminən 21-22 milyon INR gəlir və ~20% EBITDA marjası ilə, bu biznes tam istifadə zamanı 80-100 milyon INR gəlirə çata bilərmi? C: Hiren Padhya ( CFO ) bildirdi ki, bu biznesdə məhsul çeşidi çox müxtəlifdir və qiymətlər çox yüksək və ya çox aşağı ola bilər, buna görə də bu, müəyyən bir dövrdə hansı məhsullarla məşğul olmasından asılıdır. Son iki rübü ekstrapolyasiya etsək, əgər şirkət 80-85% istehsal gücünə çatarsa, dövriyyə 80 milyon INR və ya hətta 100 milyon INR -dən çox ola bilər. S: Jumbo laminat istifadəsini 41%-dən optimal 80-85%-ə çatdırmaq nə qədər vaxt aparacaq? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, şirkət buna nail olmağa çalışır və mart ayına qədər 80-85% istifadəyə çatacağını gözləyir. S: 76 000 CBM MDF həcmləri sənaye artımını üstələyir. Buna nə səbəb olur və tam il üçün hansı həcmlər hədəflənir? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, istehsal gücü il boyu təxminən 80-85% istifadə olunacaq və hazırkı işləmə sürəti əldə edilə bilən və davam etdirilə biləndir. Şirkət həmçinin 2-ci yarıda əlavə dəyərli məhsullardan həcmlərin 50%-ni və gəlirlərin 60%-ni əldə etmək hədəfinə doğru dəyər əlavəsini artıracaq. S: Sağlam əlavə dəyərli məhsul qarışığına və 15% qiymət artımına baxmayaraq, daxili MDF qiymətləri rübdə rüblük müqayisədə niyə 7% azaldı? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) azalmanı dəyişkən kimyəvi maddə qiymətləri və rəqabətdən gələn 5-10% qiymət təzyiqi ilə əlaqələndirdi. 1-ci yarı üçün MDF qiyməti təxminən 26 600 INR idi ki, bu da illik müqayisədə daha yüksəkdir, Andhra Pradesh zavodunda keçən ilki yanğından sonra tam daxili bazara fokuslanma və zəif ixrac imkanları buna kömək edib. S: Qeyri- Jumbo laminat EBITDA marjaları əvvəlki 9-10%-ə qarşı təxminən 6-6,5% görünür. Səbəb nədir və marjalar harada normallaşacaq? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, ~7% marja yüksək xammal qiymətlərini əks etdirir, oktyabrın 10-dan sonra qiymət artımı edilib ki, bu da 3-cü rübə təsir edəcək. Jumbo daxil olmaqla laminat bütövlükdə təxminən 10% marjada dayanır və şirkət hazırkı xammal səviyyələrini yeni normal kimi qəbul edir. S: Qarışıq laminat qiyməti bir vərəq üçün 693 INR -dən 847 INR -ə sıçradı, lakin Jumbo qiymətləri azaldı. Buna necə baxmalıyıq? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, qiymətlər məhsul qarışığından asılıdır, müntəzəm laminat rüb üçün müxtəlif məhsullar (2 mm-dən 25 mm qalınlığa qədər) üzrə təxminən 616 INR təşkil edir. Jumbo göndərişləri əsasən FOB , müntəzəm laminat ixracının 60-65%-i isə CIF -dir, buna görə də Jumbo qiyməti daha aşağı görünür, lakin CIF əsasında bərabərdir. S: Laminat və MDF istifadəsi 4-cü rübə qədər optimal səviyyəyə yüksəldiyi üçün, şirkət 2028-2029-cu maliyyə illəri üçün yeni CapEx planlaşdırırmı və bu, mövcud zavodların genişləndirilməsi olacaqmı? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, şirkət bu rüb ərzində bunu nəzərdən keçirəcək və daxili qərar verildikdən sonra elan edəcək; yeni zavod tikintisi ilə mövcud zavodların genişləndirilməsi hələ də müzakirə olunur. Mövcud zavodun Jumbo laminat genişləndirilməsi zamanı əsas maşının hazır olması adətən səkkiz ay çəkir. S: MDF ixracı tamamilə dayandığı və daxili biznesin artdığı bir vaxtda, MDF biznesinin gələcəyini necə görürsünüz? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, strategiya tamamilə daxili bazara yönəlib, OEM , distribyutor və diler kanallarında yaxşı irəliləyiş var, baxmayaraq ki, bu, müəyyən qiymət təzyiqi yaradır. Qərb bazarlarında təzyiq azaldıqda və ya yükdaşıma xərcləri normallaşdıqda ixrac bərpa oluna bilər, lakin o vaxta qədər diqqət daxili bazarda qalır. S: Çindən MDF idxalı təhlükəsi hələ də varmı və BIS biznesə necə təsir edir? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, Çin MDF -də heç vaxt təhlükə olmayıb; təhlükəli ölkələr Malayziya , Vyetnam , Tailand və İndoneziya olub. Yüksək yükdaşıma xərcləri və BIS standartları səbəbindən idxal hazırda minimaldır və mebel üzrə BIS , Hindistanın Çini mebel istehsalında əvəz etmək imkanı qazanması ilə daha da təkan verəcək. S: Qiymətlər digər siyahıya alınmış oyunçulardan daha aşağı olduğu üçün MDF -i rəqiblərdən endirimlə satırsınızmı? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bununla razılaşmadı, bunun ticarət və OEM biznesinin balansı olduğunu söylədi və sübut olaraq xalis mənfəətə işarə etdi. İstehsal gücünün təxminən 40%-i OEM bazarına, 30%-i isə ticarət və pərakəndə satışa gedir və şirkət daxili satışlara aqressiv şəkildə diqqət yetirərkən bazar payını qoruyur. S: Rushil Jumbo laminat bazarlarına necə daxil olur, hansı coğrafiyalar sifarişləri artırır və qlobal səviyyədə necə rəqabət aparır? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, məhsul sertifikatlaşdırılması və bazar təsdiqləri üçün 1,5 il sərf edilib, o cümlədən 80C-də 2 400 saatlıq 60 illik fasad testi ( Avropa standartı) və Avstraliya yanğına davamlılıq testi. Əsas coğrafiyalar Avropa , Rusiya və seçilmiş Cənub-Şərqi Asiya bazarlarıdır, ixrac ~52-54 ölkədən 63-ə qədər genişləndirilib, 2-ci yarıda daha yeddi ölkə hədəflənir. S: 80-100 milyon INR hədəfinə çatmaq üçün növbəti bir neçə rüb üçün Jumbo laminatlarında müqavilə görünürlüyünüz varmı? C: Rushil Thakkar ( MD & CEO ) bildirdi ki, 3-cü və 4-cü rüblər üçün bir neçə qarşıdan gələn biznes artıq imzalanıb, yaxşı sifariş portfeli var və o, biznesin irəliləməsində heç bir problem görmür. S: 2027-ci maliyyə ili üçün tam illik CapEx nə qədərdir? C: Hiren Padhya ( CFO ) bildirdi ki, il üçün normal əməliyyat CapEx -dən əlavə xüsusi CapEx yoxdur, bu, 15-20 milyon INR aralığında olacaq və tamamilə daxili yığımlardan maliyyələşdiriləcək. 1-ci yarıda artıq 14 milyon INR xərcləndiyi üçün, 2-ci yarıda əlavə pul axını təxminən 5 milyon INR olacaq. S: Tam il və 2028-ci maliyyə ili üçün gəlir və EBITDA proqnozunu verə bilərsinizmi? C: Hiren Padhya ( CFO )