Mənfi Məqamlar Üçüncü rüb üzrə düzəliş edilmiş EBITDA 1,5 milyard dollar təşkil edərək, marketinq və optimallaşdırma imkanlarının azalması, həmçinin LPG ixracının aşağı düşməsi səbəbindən ikinci rübdən 6% az olub. Targa Resources Corp (NYSE:TRGP) 2026-cı il üçün artım kapitalı proqnozunu təxminən 5 milyard dollara qaldırıb və 2027-ci il kapitalının yüksək qalması ehtimalı yaxın gələcəkdə sərbəst pul axınına təzyiq göstərə bilər. ExxonMobil müqavilələri rəqabətli bir prosesdən sonra bağlanıb, burada Exxon sərt danışıqlar aparıb, bu da mövcud portfellə müqayisədə həmin həcmlər üzrə marjaların daha sıx ola biləcəyini göstərir. Şirkət Barnett və Woodford kimi ikinci dərəcəli yataqlardan əhəmiyyətli inkişaf proqnozlaşdırmır, bu da potensial artım, lakin eyni zamanda qeyri-müəyyənlik yaradır. Üçüncü rübdə LPG ixrac həcmləri rekord ikinci rüb səviyyəsindən aşağı olub, bu da ixrac tələbatında potensial dəyişkənliyi və əməliyyat pozuntularını vurğulayır. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Bu yaxınlarda elan edilmiş 20 illik ExxonMobil müqavilələri ilə Targa uzunmüddətli inkişaf perspektivlərinə necə baxır və bu, emal zavodlarının əlavə edilməsi tempini dəyişirmi? C: CEO Matt Meloy bildirib ki, ExxonMobil müqaviləsi onsuz da güclü olan artım tempinə əlavə dəyər qatır və həm Midland , həm də Delaware hövzələrində güclü istehsalçı fəaliyyəti ilə dəstəklənir. O, 2027-ci ildə Permian həcminin artımının 2026-cı ilə bənzəyəcəyini gözləyir və ən azı iki rəqəmli Permian artımının bir neçə il davam edəcəyinə inamını təkrarlayıb. S: Təxminən 15 Bcf/d yeni Permian qaz çıxışının istismara verilməsi Targa -nın toplama və emal artımına necə təsir edəcək? C: Prezident Jen Kneale bildirib ki, əlavə çıxış imkanları istehsalçı fəaliyyətini və daha yüksək Waha qiymətlərini dəstəkləyərək Targa -ya fayda verir. O qeyd edib ki, Targa 2027-ci ildə 2 zavod, 2028-ci ildə isə 5 zavod əlavə edir və növbəti Midland zavodu və 2 Delaware zavodu üçün uzunmüddətli sifarişlər verib, bu zavodlar ehtimal ki, 2028-ci ildə və ya 2029-cu ilin əvvəlində lazım olacaq. S: Güclü emal artımını nəzərə alaraq, Targa 2030-cu illərin əvvəllərində başqa bir NGL boru kəmərinə nə vaxt ehtiyac duya bilər və Speedway bu prosesdə necə rol oynayır? C: Kneale bildirib ki, ilkin gücü 500 000 barel/gün olan, ümumi gücü 1 milyon barel/gün olan Speedway boru kəməri əhəmiyyətli əməliyyat rıçaqı təmin edir. Targa həcmlər artdıqca gücü genişləndirmək üçün əlavə nasoslar sifariş edib və gələcək boru kəmərinin vaxtı Permian artımının tempindən asılı olacaq. S: ExxonMobil müqaviləsi ilə bağlı, Targa ödənişlərdə güzəştə getməli oldumu və marjalar mövcud portfellə necə müqayisə olunur? C: Meloy bildirib ki, ExxonMobil rəqabətli bir prosesdə sərt danışıqlar aparıb, bu da Targa -dan qiymət və şərtlər baxımından rəqabətli olmağı tələb edib. Lakin o, Targa -nın daha yaxşı işləmə etibarlılığının fərqli dəyər təmin etdiyini və müqavilənin hələ də səhmdarlar üçün cəlbedici kapital gəlirləri yaratdığını söyləyib. S: Çoxillik iki rəqəmli Permian həcminin artım perspektivini çoxillik EBITDA artımı ilə əlaqələndirə bilərsinizmi? C: Kneale bildirib ki, Targa -nın inteqrasiya olunmuş sistemi vasitəsilə axan əlavə Permian həcmləri sayəsində çox güclü EBITDA artım perspektivi var. Rəsmi 2027-ci il proqnozu fevral ayında açıqlanacaq, lakin o, davam edən əsas layihələr və növbəti zavodlar üçün uzunmüddətli sifarişlər nəzərə alınmaqla şirkətin güclü perspektivlərdən məmnun olduğunu söyləyib. S: Targa 2027-ci il layihəsindən kənarda daha böyük LPG ixrac genişləndirməsini nə vaxt həyata keçirə bilər və bu qərarı nə təşviq edər? C: Kneale bildirib ki, növbəti ixrac genişləndirməsi Targa -nın sisteminə daxil olan əlavə propan və butan tədarükündən asılı olacaq, bu da Trains 12, 13 və 14 daxil olmaqla fraksiyalaşdırma əlavələri ilə əlaqəlidir. Meloy əlavə edib ki, qarşıdan gələn genişləndirmə boru kəmərinin həcmini artırır və soyutma əlavə edir, buna görə də gələcək genişləndirmə oxşar güc üçün təxminən yarı qədər xərc tələb edəcək. S: Uzunmüddətli iki rəqəmli Permian artım görünürlüyü növbəti onilliyə qədər uzanırmı və Targa bu perspektivi hansı neft qiymətində yenidən nəzərdən keçirər? C: Meloy bildirib ki, Targa güclü artımla 5 illik plan istifadə edir, bu da adətən sonrakı illərdə azalır, lakin kommersiya uğurları onu uzatmağa davam edir. O, istehsalçıların 60 dollardan 90 dollara qədər neft qiymətlərində aktiv qaldığını, bu da bir neçə il iki rəqəmli artıma inam verdiyini, lakin daha yüksək qiymətlərin kiçik istehsalçılardan əlavə fəaliyyət gətirə biləcəyini söyləyib. S: Targa -ya bir neçə zavodun işə salınma müddətlərini sürətləndirməyə nə imkan verir və onlar hələ də tam gücü ilə işə düşəcəklərmi? C: Kneale güclü icra üçün Targa -nın mühəndislik və əməliyyat qruplarına təşəkkür edib və ilkin müddətlərin müəyyən infrastruktur üçün daha uzun müddətlər nəzərə alınmaqla müəyyən mühafizəkarlığı əhatə etdiyini söyləyib. O, sürətlənmənin arxasında heç bir struktur səbəbinin olmadığını, sadəcə zavodların tikintisində davamlı təkmilləşmənin olduğunu və Train 12 -nin erkən istismara verilməsini böyük bir üstünlük kimi vurğulayıb. S: Rəqib LPG ixrac obyektlərindəki pozuntularla bağlı Targa hansı əlavə tələbatı görür və artım nə qədər əhəmiyyətlidir? C: Kneale bildirib ki, LPG ixracı üzrə müstəsna bir il olub, üçüncü rüb tarixdə üçüncü ən yüksək, dördüncü rüb isə çox güclü gözlənilir. O, Targa -nın yaxşı müqavilələrlə təmin olunduğunu və komandasının əlavə gəmiləri hərəkətə gətirmək üçün çalışdığını, şirkəti 2027-ci ilin üçüncü rübündə ayda təxminən 19 milyon barelə qədər ixrac genişləndirməsindən xeyli əvvəl yaxşı mövqeləndirdiyini söyləyib. S: İnvestorlar Targa -nın kapital bölgüsü planında dividend artımı ilə səhmlərin geri alınması arasında necə düşünməlidirlər? C: CFO Ben Branstetter bildirib ki, prioritetlər dəyişməyib: güclü investisiya dərəcəli balansı qorumaq, yüksək gəlirli inteqrasiya olunmuş layihələrə investisiya etmək və səhmdarlara artan kapitalı qaytarmaq. O, 2026-cı ildə 25% dividend artımını, 2027-ci ildə səhm başına 6 dollara qədər 20% artım niyyətini qeyd edib və 2028-ci ildə sərbəst pul axını dəyişdikcə bölgünün formul əsasında deyil, çevik qalacağını söyləyib. S: Targa Barnett və Woodford kimi ikinci dərəcəli yataqların inkişafına necə baxır və bu, 2027-ci il planlarında nəzərə alınırmı? C: Kneale bildirib ki, istehsalçıların qazma planları il ərzində əsasən sabit qalıb, bəzi əlavə quyular və daha dərin qazma işləri aparılsa da, 2027-ci il üçün əhəmiyyətli dəyişiklik yoxdur. Targa öz proqnozunda əhəmiyyətli Barnett və Woodford inkişafı proqnozlaşdırmır, uğurlu nəticələri növbəti bir neçə il ərzində artım kimi qiymətləndirir. S: Targa -nın uzunmüddətli sifarişlər verdiyi 2 yeni Delaware zavodu əvvəllər müzakirə olunan ExxonMobil ətrafındakı 5 əlavə zavodun bir hissəsidirmi? C: Kneale bildirib ki, ExxonMobil zavodlarını Targa -nın şaxələndirilmiş Delaware müştəri bazasına xidmət edən zavodlardan ayırmaq çətin olacaq. Avqust ayında elan edilmiş 3 zavod əsasən 2028-ci ildə ExxonMobil -in artımını idarə etmək üçün nəzərdə tutulmuşdu, növbəti 2 Delaware zavodu isə müxtəlif istehsalçılara xidmət edəcək. S: Targa -nın ödəniş minimumu müqavilələrinin harada tətbiq olunduğunu və əmtəə qarışığı haqqında necə düşünməli olduğumuzu xatırlada bilərsinizmi? C: Meloy bildirib ki, ödəniş minimumlarının əksəriyyəti Permian Midland biznesindədir, burada müqavilələrin əksəriyyəti ödəniş əsaslı və ya ödəniş minimumları ilə hibriddir. Kneale əlavə edib ki, Targa daha yüksək NGL qiymətləri nəzərə alınmaqla dördüncü rübdə ödəniş minimumlarından mülayim marja gözləyir, 2027-ci ilin əvvəllərinə qədər potensial müsbət təsirlər ola bilər. S: ExxonMobil müqaviləsi elan edildikdən sonra digər müştərilərlə gələcək inkişaf planları ilə bağlı müzakirələr dəyişibmi? C: Kneale bildirib ki, müqavilə hər iki tərəfə məlumat verir.