Mənfi Məqamlar: İddia xərcləri 2026-cı ilin üçüncü rübündə 29,1 milyon ABŞ dollarına yüksəlib, bu da 2026-cı ilin ikinci rübündəki 13,1 milyon ABŞ dolları və 2025-ci ilin üçüncü rübündəki 18,6 milyon ABŞ dolları ilə müqayisədə normal mövsümi fəaliyyəti və portfelin yetkinləşməsini əks etdirir. Bərpa nisbəti 2026-cı ilin üçüncü rübündə 29%-dən 26%-ə düşüb ki, bu da defolt həllində cüzi pisləşməni göstərir, lakin mövsümi nümunələrə uyğundur. 12 aylıq davamlılıq 2026-cı ilin ikinci rübündəki 81,4%-dən 80,8%-ə düşüb, bu da daxili ləğv xüsusiyyətləri və borcalan tərəfindən başlanan ləğvlərlə əlaqədardır. Düzəliş edilmiş xalis gəlir və EPS ardıcıl olaraq 93,7 milyon ABŞ dolları və 1,23 ABŞ dollarına düşüb, bu da 2026-cı ilin ikinci rübündəki 106 milyon ABŞ dolları və 1,38 ABŞ dolları ilə müqayisədə qismən daha yüksək iddialarla bağlıdır. Xərc nisbəti 2026-cı ilin üçüncü rübündə 19,8% təşkil edib və dördüncü rüb xərclərinin işçilərin kompensasiya hesablamaları səbəbindən mövsümi olaraq daha yüksək olması gözlənilir. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Daha yüksək faiz dərəcələri, yavaşlayan bazar və yeni təkrar sığorta müqavilələri ilə səhmlərin geri alınması tempini sürətləndirməyi düşünərdinizmi? Bunun üçün nə lazımdır? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer şirkətin geri alma proqramının ardıcıllığından məmnun olduğunu bildirib, 435 milyon ABŞ dolları dəyərində səhmin (14,3 milyon səhm, və ya proqram 2022-ci ilin fevralında başlayanda dövriyyədə olan səhmlərin 17%-i) geri alındığını qeyd edib. Rəhbərlik daim maliyyələşdirmə ehtiyaclarını səhmdar paylamalarının ölçüsü və tempi ilə müqayisə edir və mövcud portfeldə davamlı üzvi artım imkanı görür. Hələlik, investorlar geri almaların təxminən əvvəlki templə davam etdiyini fərz etməlidirlər. S: 2020-ci ilin məhsulunun davamlılığı kifayət qədər kəskin şəkildə azaldı. Buna nə səbəb olur? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer izah edib ki, MI siyasətləri daxili ləğv xüsusiyyətlərini daşıyır: HOPA çərçivəsində kreditin 78% LTV -yə amortizasiya edildiyi zaman avtomatik ləğv, üstəgəl ev qiymətlərinin artmasına əsaslanan borcalan tərəfindən başlanan ləğvlər. 2020-ci ilin məhsulu indi planlaşdırılan 78% LTV ləğvlərinin diqqət mərkəzinə gəldiyi nöqtəyə çatır. O əlavə edib ki, borcalan tərəfindən başlanan ləğvlər bir neçə ildir yüksək səviyyədədir, çünki borcalanların əhəmiyyətli ev kapitalı var və mövcud aşağı faiz dərəcələri onları yerində saxladığı üçün ikinci girovlar və HELOC -lar vasitəsilə kapitaldan istifadə edirlər – bu prosesdən alınan qiymətləndirmələr daha sonra ləğvi başlamaq üçün bir etalon rolunu oynayır. S: Əvvəlki illərin ehtiyat buraxılışlarında kəskin yavaşlamaya nə səbəb oldu və fərziyyə dəyişikliyi oldumu? C: Maliyyə Direktoru Aurora Swithenbank izah edib ki, əvvəlki illərin buraxılış xətti il ərzində konstruksiya yolu ilə kiçilir: birinci rübdə bütün buraxılışlar əvvəlki illərlə bağlıdır, lakin üçüncü rübə qədər buraxılışların əksəriyyəti cari ilin birinci və ikinci rüblərində defolt olan və cari ilin ehtiyatlarına daxil edilmiş kreditlərlə bağlıdır. O, qeyri-adi fərziyyə dəyişikliklərinin olmadığını qeyd edib; bərpa nisbəti keçən rübdəki 29%-ə qarşı 26% idi ki, bu da normal üçüncü rüb mövsümiliyinə uyğun kiçik bir pisləşmədir. S: Yeni kvota payı – 2030-cu ilə qədər təxminən 4% vergidən əvvəlki kapital dəyəri ilə – qiymət mexanizminizə necə təsir edir və qiymət qərarlarına nə qədər tez təsir göstərir? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer şirkətin qiymətləri ümumi xətt əsasında, heç bir təkrar sığortanın olmadığını fərz edərək müəyyən etdiyini bildirib. Yeni müqavilələr – hansıları ki, o, xərc, tutum, müddət və struktur baxımından əldə edilmiş ən yaxşılar arasında təsvir edib – kapital planlaşdırması və risk idarəçiliyi üçün əlavə və olduqca dəyərlidir, lakin faydalar birbaşa qiymət qərarlarına təsir etmək əvəzinə, zamanla arxa planda reallaşacaq. S: Bərpa nisbəti əvvəlki rüblərdən daha aşağı görünürdü. Qeyd ediləcək bir şey varmı? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer aydınlaşdırıb ki, bərpa nisbəti (başlanğıc NOD balansının faizi kimi bərpa) üçüncü rübdə 26%, ikinci rübdə isə 29% idi. Təxminən üç ballıq azalma hər il ikinci və üçüncü rüblər arasında müşahidə olunan mövsümi nümunədir: vergi geri ödənişləri və bonus gəlirləri birinci yarıda performansı dəstəkləyir, ikinci yarıda isə bu gəlirlər olmur, adətən dördüncü rübdə bayram xərcləri səbəbindən əlavə hərəkət müşahidə olunur. Rəqəmlərdə gözlənilməz heç nə yox idi. S: Bu rübdə yeni gecikmələr üçün ayırma keçən rüblə oxşar idimi? C: Maliyyə Direktoru Aurora Swithenbank şirkətin hər yeni defolt bildirişi üçün 13 500 ABŞ dolları ayırdığını bildirib ki, bu da keçən rübdəki 14 000 ABŞ dolları ilə ümumilikdə uyğundur. S: Faiz dərəcələrindəki son artımı nəzərə alaraq, davamlılıq növbəti rübdə artacaqmı? C: Maliyyə Direktoru Aurora Swithenbank davamlılığın faiz dərəcələrindən asılı olduğunu qeyd edib, lakin dərc edilmiş 12 aylıq rəqəm son faiz artımından daha geniş bir dövrü əhatə edir. Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer əlavə edib ki, davamlılıqdakı azalma cüzi və dayaz olub, ən son məlumatlar onun sabitləşdiyini göstərir, baxmayaraq ki, gələcək trayektoriya faiz dərəcələrindən asılı olacaq. S: Bəzi həmkarlarınız kimi, borcalan tərəfindən başlanan ləğvləri HOPA /amortizasiya ilə əlaqəli ləğvlərlə müqayisə edə bilərsinizmi? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer xüsusi bir bölgünü paylaşmaqdan imtina edib, xidmət göstərənin bu fərq barədə hesabatının qeyri-bərabər olduğunu qeyd edib. Lakin şirkət faktiki ləğvləri planlaşdırılan HOPA ləğv tarixləri ilə müqayisə edə bilər və qeyd hələ də qüvvədə olduğu halda HOPA tarixindən xeyli əvvəl daha çox ləğvin baş verdiyini görür – bu, borcalan tərəfindən başlanan ləğvlərin sağlam səviyyəsinin sübutudur – lakin bunu xaricdən ölçməyib. S: 2022-2023-cü illərin məhsulları üçün indiyə qədər təxminən 17%-18% zərər nisbəti ilə, ömür boyu zərər nisbətini nə qədər qiymətləndirirsiniz və bu əyri harada sabitləşir? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer şirkətin ömür boyu zərər nisbəti əvəzinə ömür boyu iddia nisbətinə görə qiymət müəyyən etdiyini bildirib. COVID sonrası 2022-2024-cü illərin məhsulları əsasən 17% zərər nisbəti ətrafında sabitləşib, ağır yetkinləşmə əhəmiyyətli ömür boyu mükafat yaradır. Onların nəticədə harada dayanacağı mövcud defolt əhalisinin necə bərpa olunmasından və makro və mənzil mühitindən asılıdır, lakin yüksək onluq səviyyə orijinal qiymət gözləntilərinə uyğun və ya daha yaxşıdır. S: Ödənilmiş iddialar illik müqayisədə kəskin artıb və orta iddia ölçüsü təxminən 71 000 ABŞ dollarına yüksəlib. Ciddilik artırmı, yoxsa qeyri-adi bir şey baş verir? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer COVID sonrası (2022 və sonrakı) defoltların profilinin COVID və COVID öncəsi defoltlarla ümumilikdə oxşar olduğunu, eyni anderraytinq sərtliyinin tətbiq edildiyini bildirib. Əsas fərq ondadır ki, daha yeni yaranmış defolt kreditləri əvvəlki kreditlər kimi eyni ev qiymətlərinin artımı fonuna malik deyildi, bu da iddia ödənişinə və ciddiliyə daha yüksək irəliləyişi izah edir. Gözləntilərdən kənar rübdən rübə heç nə dəyişməyib və bütün bunlar ehtiyatlara daxil edilib. S: Siz özəl MI bazarında intizamdan bəhs etdiniz. Rəqib davranışında hər hansı bir artan dəyişiklik müşahidə etmisinizmi və bu, ilin sonuna və gələn ilə qədər NIW artımı üçün nə deməkdir? C: Prezident və Baş İcraçı Direktor Adam Pollitzer bazarın heç vaxt statik olmadığını və makro, coğrafiyalar və risk qrupları ilə bağlı fikirlərin həmişə inkişaf etdiyini, lakin bazarın hazırda real balansda olduğunu – şirkətlər müştəriləri və borcalanları tam dəstəkləyə bilər, eyni zamanda balans hesabatları və səhmdarlar üçün nəticələr əldə etmək üçün faiz dərəcəsi kimi alətlərdən istifadə edirlər. Yaxın müddətli NIW əlverişlilikdən və faiz dərəcələrinin harada olmasından asılı olacaq, lakin güclü uzunmüddətli dünyəvi tendensiyalar rəhbərliyi dördüncü rübdən kənar yeni biznes mühiti barədə optimist saxlayır. S: Dördüncü rüb xərclərində izləniləcək mövsümi bir şey varmı?