[P1] Neocloud infrastrukturu təminatçısı Nebius Group (NBIS -14.95%) son aylarda səhm bazarında çətin dövr keçirib, şirkətin səhmləri iyunun 22-də 52 həftəlik zirvəyə çatdıqdan sonra 50% düşüb. Nebius -da kəskin azalma son vaxtlar süni intellekt (AI) səhmlərinə olan etibarın azalması ilə əlaqələndirilə bilər. Gözləniləndən daha yüksək inflyasiya, Federal Ehtiyat Sisteminin sentyabr ayında faiz dərəcələrini artırmasından sonra AI infrastrukturu quruculuğunu maliyyələşdirmək üçün yüksək borclanma xərcləri və AI məlumat mərkəzlərinə böyük investisiyaların dayanıqlığı ilə bağlı narahatlıqlar son aylarda AI infrastrukturu səhmlərinə mənfi təsir göstərib. Nebius da bu neqativlikdən təsirlənib. Lakin Nebius noyabrın 12-də üçüncü rübün nəticələrini açıqlayanda vəziyyət dəyişə bilər. Gəlin Nebius -un gələn həftə taleyinin necə dəyişə biləcəyinin səbəblərinə nəzər salaq. [P2] Nebius yüksək performanslı sürətləndirici çiplərlə təchiz olunmuş xüsusi AI məlumat mərkəzləri qurur və icarəyə verir. Lakin bu, onun biznesinin yalnız bir tərəfidir. Şirkət həmçinin müştərilərə geniş çeşidli AI modellərinə çıxış verməklə AI tətbiqlərini istehsala köçürməyə kömək edən proqram təminatı təqdim edir. Beləliklə, Nebius müştəriləri şirkətdən yalnız hesablama gücü icarəyə götürməklə yanaşı, həm də AI agentləri qurmaq və yerləşdirmək, nəticə tətbiqlərini işə salmaq və yerləşdirmədən əvvəl virtual mühitlərdə AI sistemlərini sınaqdan keçirmək və yoxlamaq üçün proqram təminatından istifadə edə bilərlər. Nebius -un bulud infrastrukturu platformasının bu tam-stack təbiəti yaxşı bir şeydir, çünki platformasında AI tokenlərinin artan istifadəsi gələcəkdə onun əsas fəaliyyət göstəricilərini artıracaq. [P3] Təəccüblü deyil ki, Nebius ikinci rübdə düzəliş edilmiş xalis zərərini illik müqayisədə 64% azaldaraq 33,2 milyon dollara çatdırıb. Həmçinin, onun AI bulud infrastrukturu həllərinə olan inanılmaz tələbat ikinci rübdə gəlirlərinin 5,5 dəfədən çox artaraq 582,3 milyon dollara çatmasına səbəb olub. Şirkət həmçinin 2026-cı ildə 9 milyard dollar ilkin maliyyələşmə almaq yolundadır ki, bu da daha çox AI məlumat mərkəzləri qurduqca onun pul axını və balans hesabatına təzyiqi azaldacaq. Nebius avqust ayında gəlirlər üzrə konfrans zəngində qeyd edib ki, ikinci rübdə bağladığı sövdələşmələrin 70%-i ilkin ödəniş şərtlərini əhatə edib. Həmçinin, şirkət 2026-cı ildə 9 milyard dollar ilkin maliyyələşmə almaq yolundadır ki, bu da daha çox AI məlumat mərkəzləri qurduqca onun pul axını və balans hesabatına təzyiqi azaldacaq. [P4] Bundan əlavə, Nebius -un məlumat mərkəzi müqavilələrinin orta ölçüsü noyabrın 12-də nəticələri açıqlayarkən müsbət sürpriz edə biləcəyini göstərir. Nebius qeyd edir ki, bir ildən üç ilə qədər davam edən orta müddətli müqavilələr üçün illik meqavat (MW) məlumat mərkəzi tutumu üçün 20 milyon dollardan 25 milyon dollara qədər ödəniş alır. Bu arada, altı aya qədər olan qısa müddətli sövdələşmələr illik MW üçün 40 milyon dollardan 50 milyon dollara qədər icarə haqqı tələb edir. Konsaltinq firması Turner & Townsend -ə görə, xüsusi AI məlumat mərkəzinin qurulması MW üçün 18 milyon dollara başa gəlir. Beləliklə, Nebius AI hesablama infrastrukturu üçün sağlam tələbat fonunda yüksək gəlirlilik və pul axını yarada bilər ki, bu da ona yüksək icarə haqqı tələb etməyə imkan verir. Bundan əlavə, şirkət kapital xərclərinin 50%-60%-ni ilkin müştəri ödənişləri ilə qarşılayır, biznesin aktiv-yüngül proqram təminatı tərəfi isə balans hesabatı üçün başqa bir dəstək olacaq. Əslində, Nebius -un ikinci rübdə düzəliş edilmiş faiz, vergi, amortizasiya və köhnəlmədən əvvəlki gəlirləri ( EBITDA ) 236,2 milyon dollara çataraq, bir il əvvəlki 21 milyon dollarlıq zərərdən böyük bir irəliləyiş göstərib. [P5] Beləliklə, Nebius -un rüblük hesabatından əvvəl əlamətlər müsbətdir və səhmin qiymətləndirilməsi noyabrın 12-dən əvvəl onu almağın ağıllı bir addım ola biləcəyini göstərir. Nebius satışların 29 qatı ilə ticarət edir ki, bu da 2025-ci ilin sonundakı satış əmsalının yarısından azdır. Satış əmsalı ilk baxışdan yüksək görünə bilər, lakin biz artıq şirkətin gəlirlərinin eksponensial olaraq artdığını görmüşük. Analitiklər şirkətin gəlirlərinin bu il 531% artaraq 3,35 milyard dollara çatacağını gözləyirlər. Daha da yaxşısı, növbəti bir neçə il üçün proqnoz Nebius -un gəlirlərinin qısa müddətdə 7 dəfə arta biləcəyini göstərir. Buna görə də, Nebius öz qiymətləndirməsini əsaslandıra bilər. Bu, AI səhmini əhatə edən 26 analitikə görə, Nebius -un 12 aylıq orta qiymət hədəfinin 276 dollar olmasının 95% artım demək olduğunu izah edir. Lakin Nebius uzun müddətdə bu qiymət hədəfini aşa bilər. Nebius -un texnologiya ilə zəngin Nasdaq Composite indeksi ilə uyğun olaraq satışların hətta 5 qatı ilə ticarət etdiyini və 2028-ci ildə gəlirlərinin yuxarıdakı qrafikdə göstərildiyi kimi 22,91 milyard dollara çatdığını fərz etsək, onun bazar dəyəri 114 milyard dollara çata bilər. Bu, Nebius -un hazırkı bazar dəyərindən 196% yüksəkdir. Beləliklə, hazırda Nebius səhminə investisiya qoymaq üçün güclü bir yüksəliş arqumenti var və rüblük hesabatından əvvəl bunu etmək doğru addım kimi görünür, çünki onun ağıllı biznes modeli konsensus gözləntilərini üstələməyə və daha yüksəyə sıçramağa kömək edə bilər.