Dərin borclu, siyasi cəhətdən ifrat qüvvələr arasında çıxılmaz vəziyyətdə qalan və parlamentdə çoxluğa malik olmayan hökumət tərəfindən idarə olunan Fransa hazırkı çətin vəziyyətinin əsas xüsusiyyətləridir. Əgər ümummilli etirazlara cavab olaraq hökumət 2030-cu ilə qədər məktəblərin təmiri üçün 4 milyard avro (4,48 milyard dollar) aşağı faizli kreditlər verməyi və 2029-cu ilə qədər universitetlərə əlavə 1 milyard avro ayırmağı planlaşdırırsa, bu, dövlətin sadəcə olaraq malik olmadığı pulu vəd edir. Fransanın dövlət borcu ümumi daxili məhsulun (ÜDM) təxminən 120%-ni təşkil edir. Müqayisə üçün, Almaniyanın ÜDM-ə nisbətdə borcu, infrastruktur və müdafiə üçün 600 milyard avroluq investisiya paketindən asılı olmayaraq, təxminən 65%-dir . Almaniya hələ də mümkün olan ən yüksək AAA kredit reytinqindən istifadə edir. Fransa isə kredit agentliyindən asılı olaraq AA , A+ və ya Aa3 reytinqinə malikdir. Almaniyanın perspektivi ardıcıl olaraq sabit qiymətləndirilsə də, bir neçə agentlik Fransaya mənfi perspektiv vermişdir. Nəticədə, Fransa hökuməti borc götürərkən Berlinə nisbətən daha yüksək faiz dərəcələri ödəməlidir. Almaniya dövlət istiqrazları üzrə risk mükafatı, yəni spred, hazırda maliyyə böhranından bəri ən yüksək səviyyədədir. Fransa 10 illik istiqrazlar üzrə Almaniyadan təxminən 1,6 faiz bəndi daha çox faiz ödəyir. Spred istiqraz bazarları üçün bir növ qızdırma göstəricisi rolunu oynayır, — Mannheimdəki Leibniz Avropa İqtisadi Tədqiqatlar Mərkəzinin (ZEW) iqtisadçısı Friedrich Heinemann izah edir. "Bu qızdırma göstəricisi sonra kurs dəyişikliyini məcbur edir. Əgər spred həddindən artıq kəskin yüksələrsə, Fransanın maliyyələşdirmə şərtləri təzyiq altına düşür və Fransada kreditə ehtiyacı olan hər kəs daha yüksək faiz dərəcələri ödəməli olur. Banklar sonra çətinliyə düşür və böhran daha da gərginləşir", — Heinemann DW-yə bildirib. "Bu, maliyyə böhranına doğru sürüşə bilər ki, bu da nəhayət hər kəsə aydın bir siqnal göndərər: Əgər əsl iqtisadi çöküş riskini gözə almağa hazır deyilsinizsə, işlər belə davam edə bilməz", — o izah etdi. Lakin Bonn Universitetinin Qabaqcıl Təhlükəsizlik, Strateji və İnteqrasiya Araşdırmaları Mərkəzinin tədqiqatçısı Landry Charrier , Fransanın borcla maliyyələşən xərcləmə kampaniyasının yaxın zamanda bitəcəyini gözləmir. " Fransızlar ölkənin yüksək dövlət borcundan xəbərdardırlar. Lakin borc, onun nəticələri gündəlik həyatda çətinliklə hiss olunursa, mücərrəd bir anlayış olaraq qalır. INSEE-yə (Fransa Milli Statistika Agentliyi) görə, əhalinin 56%-i vergi və sosial ödənişlərdən daha çox dövlət müavinəti və xidmətləri alır. Buna görə də, əksəriyyət status-kvonun saxlanmasında əsaslı marağa malikdir", — Charrier DW-yə bildirib. Yarım əsrdən çoxdur ki, Fransa müntəzəm olaraq vergi gəlirlərindən daha çox xərcləyir. Sonuncu dəfə milli büdcəsini 1974-cü ildə balanslaşdırmışdı. Fransa sonuncu dəfə 2011-ci ilin sonunda, avrozonanın borc böhranı zamanı oxşar yüksək risk mükafatı ödəmişdi. Xüsusilə diqqət çəkən, onun nə qədər sürətlə yüksəlməsidir: 2026-cı ilin iyunundan bəri Almaniya dövlət istiqrazları üzrə spred iki dəfədən çox artıb. Əsas sürücü faiz dərəcələrinin ümumi səviyyəsi deyil. Daha doğrusu, yüksək borc səviyyələrinə, siyasi qeyri-sabitliyə, böyük büdcə kəsirlərinə və son iğtişaşlara cavab olaraq investorların tələb etdiyi artan risk mükafatıdır. Faiz dərəcələri nə qədər yüksək olarsa, milli büdcənin yalnız borc xidmətinə ayrılmalı olan hissəsi bir o qədər böyük olar. Fransanın 2026-cı ildə ümumi dövlət borcu üzrə 79 milyard avrodan çox faiz ödəməsi gözlənilir. Bu rəqəmin 2027-ci ildə 91 milyard avronu keçəcəyi və 2030-cu ilə qədər 125 milyard avro ilə 132 milyard avro arasında ola biləcəyi proqnozlaşdırılır. Bu rəqəmlərə sosial təminat fondları və yerli hakimiyyət orqanlarının çəkdiyi xərclər daxildir. Fransa Xəzinədarlıq Agentliyi Agence France Tresor-un hesablamalarına görə, yalnız mərkəzi hökumətin faiz ödənişi hazırda 62,6 milyard avro təşkil edir. Yaxın illərdə Fransa faiz dərəcələrinin tarixi minimumlarda olduğu vaxtlarda buraxılmış böyük həcmdə ödənilməmiş istiqrazları yenidən maliyyələşdirməli olacaq. Eyni zamanda, ölkənin əhəmiyyətli büdcə kəsiri əlavə borc götürməsini zəruri edir. Artan faiz xərcləri tendensiyası Almaniyaya da təsir edir. ZEW-dən Heinemann hesablamışdır ki, Almaniyanın faiz ödənişləri 2030-cu illərin əvvəllərinə qədər kəskin şəkildə artacaq. "Yalnız federal hökumət üçün, indiyə qədər təxminən 30 milyard avro ödəyən rəqəm, həm borc, həm də faiz dərəcələri yüksəldikcə bir neçə il ərzində üç dəfə artacaq. Və bu, bununla bitməyəcək — 90 milyard avronu keçəcək. Federal büdcədə illik faiz ödənişlərinin 100 milyard avroya çatması o qədər də uzaq deyil", — Mannheimli iqtisadçı xəbərdarlıq edir. Lakin Fransada iqtisadi reallıqlar siyasi müzakirələrə az təsir göstərir. Həm ifrat sağçı Milli Cəbhə (RN) , həm də ifrat solçu La France insoumise (LFI) bahalı vədlərlə kampaniya aparırlar. Məsələn, RN lideri Marine Le Pen 62 yaşlı pensiya yaşını bərpa etmək istəyir, eyni zamanda 140 milyard avro qənaət vəd edir. LFI-nin lideri Jean-Luc Melenchon hətta Fransa Mərkəzi Bankı tərəfindən saxlanılan dövlət istiqrazlarının "oda atılmasını" təklif etmişdir. O iddia edir ki, "heç kim onların yoxa çıxdığını hiss etməyəcək". Heinemann üçün bu, "həm sağda, həm də solda radikal partiyaların sadəcə iqtisadi nağıllar danışmasının yaxşı bir nümunəsidir". Onların ümumi mesajı, onun sözlərinə görə, "bu qarışıqlıqdan çıxış yolu var ki, bu da nə fiskal konsolidasiya, nə də ağrılı kəsintilər tələb etmir". Charrier əmindir ki, bir çox fransız hələ də vəziyyətin ciddiliyini dərk etməyib. "Avro Fransanın ucuz maliyyələşdirməyə çıxışını asanlaşdırdı və uzun müddət tənzimləmə təzyiqini yumşaltdı", — ekspert qeyd edir. "Keçmişdə valyuta devalvasiyaları ( Fransa frankının ) iqtisadi qeyri-balansları azalan alıcılıq qabiliyyəti və artan qiymətlər vasitəsilə dərhal hiss etdirirdi. Bu gün bu xəbərdarlıq siqnalı yoxdur. Bu, zəruri tənzimləmələrin qeyri-müəyyən müddətə təxirə salına biləcəyi illüziyasını yaratmışdır", — Charrier dedi. Bu məqalə əvvəlcə Alman dilində dərc edilmişdir. Bu videoya baxmaq üçün lütfən JavaScript-i aktivləşdirin və HTML5 videonu dəstəkləyən bir veb brauzerə yüksəltməyi düşünün.