FrontView REIT (NYSE:FVR) cümə günü üçüncü rübün maliyyə nəticələrini açıqladı. Şirkətin üçüncü rüb üzrə gəlirlər konfrans zənginin stenoqramı aşağıda təqdim edilmişdir. Bu stenoqram Benzinga API-ləri tərəfindən təqdim olunur. Bütün kataloqumuza real vaxt rejimində giriş əldə etmək üçün məsləhət almaq üçün lütfən https://www.benzinga.com/apis/ səhifəsinə daxil olun. Veb yayımına https://events.q4inc.com/attendee/972759351 ünvanından baxa bilərsiniz. Xülasə: FrontView REIT illik baza icarə haqqında 19% artım qeyd edərək 69,8 milyon dollara çatdığını və portfelini 327 əmlaka qədər genişləndirdiyini, doluluq nisbətinin 99,4% olduğunu bildirdi. Şirkət təsadüfi yemək kirayəçilərinin payını 15,6%-dən 9,1%-ə əhəmiyyətli dərəcədə azaldıb və Texas və Florida ştatlarındakı mövcudluğunu 11,6%-dən 17,8%-ə artırıb. FrontView REIT-in borcu azaldılıb, xalis borcun düzəliş edilmiş illik EBITDAR-a nisbəti 5,5 dəfədən 5 dəfəyə endirilib, qarşıdan gələn imtiyazlı borc ilə bu nisbətin 4,5 dəfəyə qədər azaldılması planlaşdırılır. Strateji olaraq, şirkət əvəz oluna bilən icarə haqqı və yüksək keyfiyyətli daşınmaz əmlakı olan əmlakları əldə etməyə fokuslanır, əldə etmələr və satışlar arasında 100 baza bəndi fərq yaradır. Gələcək proqnozlar güclü olaraq qalır, əldə etmə həcmlərinin artırılması potensialı və yüksək keyfiyyətli daşınmaz əmlaka davamlı fokuslanma ilə 2026-cı il üçün təxminən 120 milyon dollar xalis investisiya hədəflənir. Əməliyyat göstəriciləri əmlakların uğurlu şəkildə yenidən kirayəyə verilməsini, nəticədə əhəmiyyətli icarə haqqı artımlarını və demək olar ki, tamamilə kirayəyə verilmiş portfelin saxlanmasını əhatə edir. Rəhbərlik şirkətin strategiyasına və böyümə potensialına inamını ifadə edib, bu da son idarə heyəti təyinatları və əsas bazarlara genişlənmə ilə dəstəklənir. Tam Stenoqram: OPERATOR: Hər kəsə salam. Bizə qoşulduğunuz üçün təşəkkür edirik və FrontView REIT-in 2026-cı ilin üçüncü rübü üzrə gəlirlər konfrans zənginə xoş gəlmisiniz. Bugünkü çıxışlardan sonra sual-cavab sessiyası keçirəcəyik. Sual vermək istəyirsinizsə, əlinizi qaldırmaq üçün ulduz bir düyməsini basın. Sualınızı geri götürmək üçün yenidən ulduz bir düyməsini basın. İndi konfransı CFO Pierre Revol-a təhvil verirəm. Pierre, lütfən, davam edin. Pierre Revol (Baş Maliyyə Direktoru): Təşəkkür edirəm, operator, və FrontView REIT-in 2026-cı ilin üçüncü rübü üzrə gəlirlər konfrans zənginə qoşulduğunuz üçün hər kəsə təşəkkür edirəm. Zəngdə mənə İdarə Heyətinin Sədri və Baş İcraçı Direktor Steve Preston qoşulacaq. Başlamazdan əvvəl hər kəsə xatırlatmaq istərdim ki, bu təqdimat gələcəyə dair bəyanatlar ehtiva edir. Baxmayaraq ki, biz bu gələcəyə dair bəyanatların ağlabatan fərziyyələrə əsaslandığına inanırıq, onlar bir sıra amillərə görə faktiki nəticələrin hazırda gözlənilənlərdən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənməsinə səbəb ola biləcək məlum və naməlum risklərə və qeyri-müəyyənliklərə məruz qalır. Bu gələcəyə dair bəyanatlarla bağlı risk amillərinin ətraflı müzakirəsi üçün sizi SEC-ə ən son təqdim etdiyimiz sənədlərdəki təhlükəsiz liman bəyanatına istinad edirəm. Bu təqdimat həmçinin müəyyən qeyri-GAAP maliyyə göstəricilərini ehtiva edir. Qeyri-GAAP maliyyə göstəricilərinin ən birbaşa müqayisə edilə bilən GAAP göstəriciləri ilə uzlaşmaları SEC-ə 8-K Forması altında təqdim edilmiş əlavələrdə, o cümlədən gəlirlər bəyanatımızda, əlavə və investor təqdimatımızda yer alır. Bu materiallar şirkətimizin veb-saytının Investor Relations səhifəsində mövcuddur. Bununla da, indi Steve Preston-u təqdim etməkdən məmnunam. Steve. Təşəkkür edirəm, Steve, və inamınız və dəstəyiniz üçün İdarə Heyətinə təşəkkür edirəm. FrontView REIT-i fərqli bir xalis icarə platformasına çevirmək üçün istedadlı bir komanda ilə işləməyə davam etməyi səbirsizliklə gözləyirəm. Steve qeyd etdiyi kimi, bu rübün əsas məqamı kapital yerləşdirməmiz idi, burada əldə etmələrimiz və satışlarımız arasında 100 baza bəndi fərq yaratdıq. Bu il əldə etmələrimizin demək olar ki, 100%-ni satışlar və səhmlərlə maliyyələşdirdik, xalis borcun düzəliş edilmiş illik EBITDAre-yə nisbətini ilin əvvəlindəki 5,6 dəfədən rübün sonunda proforma 5 dəfəyə endirdik. 10 noyabrda son imtiyazlı borc üçün leverage daha da azalaraq dörd yarım dəfəyə düşür ki, bu da hədəflənən 5 dəfədən 6 dəfəyə qədər olan leverage diapazonumuzdan xeyli aşağıdır. Tutum baxımından, bu, bizə 2026-cı il investisiya planımızı tamamlamağa və 2027-ci ildə əlavə 80 milyon dollar xalis investisiya maliyyələşdirməyə imkan verir, eyni zamanda leverage-i 5,5 dəfə və ya daha aşağı səviyyədə saxlayır. Əgər 2026-cı il üçün təxminən 120 milyon dollar xalis investisiya proqnozumuzu 2027-ci ildə təkrarlasaydıq, leverage 5,8 dəfəyə yaxın olardı ki, bu da hədəflənən diapazonumuzda rahatlıqla qalır. Rübə qayıtsaq, müqaviləli pul icarə haqqı ardıcıl olaraq 777 000 dollar artaraq 16,7 milyon dollara çatdı, bu da xalis əldə etmələr və müqaviləli icarə haqqı artımları ilə əlaqədar idi, qismən satışlar tərəfindən kompensasiya edildi. Faiz icarə haqqı 131 000 dollara yüksəldi və biz gözləyirik ki, bu göstərici 50 000 dollara yaxın olacaq. Rübün ipoteka faiz gəliri 228 000 dollar təşkil etdi, o cümlədən Sleep Number və AT&T əmlakının satışından əldə edilən 3,7 milyon dollarlıq qısamüddətli geri götürmə krediti, hansı ki, rüb ərzində ödənildi. Nəticədə, dördüncü rübdə ipoteka faiz gəliri 196 000 dollara qədər azalacaq. İlin birinci yarısında 495 000 dollar digər gəlir əldə etdiyimizdən fərqli olaraq, bu rübdə cəmi 11 000 dollar gəlirimiz oldu. Əvvəllər də qeyd etdiyimiz kimi, digər gəlir epizodiktir. Ümumilikdə, düzəliş edilmiş pul gəliri 4,4% artaraq 17,1 milyon dollara çatdı, və ya digər gəlirlər istisna olmaqla 5,6%. Qeyd edək ki, portfelimizin demək olar ki, tamamilə kirayəyə verilməsi və əmlakların yenidən kirayəyə verilməsində davamlı uğurumuzla, geri ödənilməyən əmlak xərcləri cəmi 216 000 dollara , yəni düzəliş edilmiş pul gəlirinin 1,3%-nə qədər azaldı, bir il əvvəlki 405 000 dollar , yəni pul gəlirinin 2,6%-i ilə müqayisədə. Əldə etmələr və satışların tam təsiri daxil olmaqla, düzəliş edilmiş pul NOI 17,4 milyon dollar təşkil etdi. Faiz icarə haqqı, qısamüddətli kreditin ödənilməsi və bir qədər yüksək gözlənilən sürüşmə üçün düzəliş edildikdə, çıxış edən düzəliş edilmiş pul NOI təxminən 17,2 milyon dollar təşkil edir. Əhəmiyyətlisi, bu, səhifə 10-da vurğulanan altı yeni icarə müqaviləsinin təsirini istisna edir, bunlardan dördü dördüncü rübdə başlayaraq 485 000 dollar illik icarə haqqı gətirəcək, digər ikisi isə 2027-ci ildə başlayaraq 699 000 dollar əlavə edəcək. Ümumilikdə, bu icarə müqavilələri 1,2 milyon dollar illik icarə haqqı təşkil edir ki, bu da əvvəlki icarə müqavilələri ilə müqayisədə 19,3% artım deməkdir və portfel daxilindəki daxili orqanik böyüməni vurğulayır. Steve qeyd etdiyi kimi, avqust ayında Dallasda yenidənqurma layihəsinə investisiya etdik, hansı ki, konsolidasiya olunmamış birgə müəssisə kimi qeydə alınır. Bu, ilk qismən rübdə AFFO-ya 19 000 dollar töhfə verdi və layihədə icarə haqqı artdıqca töhfələr də artacaq. Təkrarlanan pul G&A 2,7 milyon dollar təşkil etdi və bütün il üçün təkrarlanan xərclər istisna olmaqla, təxminən 10,5 milyon dollar pul G&A gözləyirik. Səhifə 23-də göstərildiyi kimi, G&A-mız ümumi aktivlərin təxminən 1,5%-ni təşkil edir, rəqiblərimizdə isə bu göstərici 0,5%-ə yaxındır. Baxmayaraq ki, bu, rəqiblərimizdən yüksəkdir, biz artıq əhəmiyyətli dərəcədə daha böyük bir şirkəti dəstəkləmək üçün lazım olan infrastrukturun çoxunu qurmuşuq, bu da bizə böyüdükcə əhəmiyyətli əməliyyat leverage yaratmaq üçün imkan verir. Biz aktiv bazamızı oxşar G&A səviyyələri ilə iki dəfədən çox artıra bilərik. İlin əvvəlindən bu günə qədər 43 əmlakı 144,5 milyon dollara , o cümlədən bağlanış xərcləri ilə əldə etdik və birgə müəssisəyə 2,7 milyon dollar investisiya etdik. Biz həmçinin 20 əmlakı 47,4 milyon dollara , o cümlədən qısamüddətli satıcı maliyyələşdirməsindən əldə olunan gəlirlərlə satdıq, bu da xalis kapital yerləşdirməmizi təxminən 100 milyon dollara çatdırdı. Bu investisiyaları 50 milyon dollar adi səhm, 43 milyon dollar A Seriyası imtiyazlı səhm və saxlanılan sərbəst pul axını ilə maliyyələşdirdik. Nəticədə, il ərzində leverage-i azaldaraq portfeli böyütdük. Rübü 174 milyon dollar likvidliklə başa vurduq və ilin sonundan bəri leverage nisbətimiz 34,5%-dən 30,6%-ə düşdü, FFO ödəmə nisbətimiz isə təxminən 69%-dən 64,7%-ə yaxşılaşdı. Sabit ödəniş əhatə nisbəti üç yarım dəfə olaraq güclü qalır. 15 oktyabrda revolver və müddətli kreditimizi 2028-ci ilin oktyabrına qədər uzatdıq, 2029-cu ilin oktyabrına qədər uzatma imkanı ilə və investisiya dərəcəli reytinqlərlə borclanma xərclərimizi azaldacaq reytinq əsaslı qiymət cədvəli əlavə etdik. Xatırladaq ki, müddətli kreditimiz və revolverimiz IPO-muzda qurulmuş tək bir kredit müəssisəsinin bir hissəsidir. Biz 200 milyon dollar müddətli krediti 3,66% sabit bir aylıq SOFR dərəcəsinə dəyişdirdik və daha sonra revolverimizdə əlavə 100 milyon dolları təxminən 3% ilə dəyişdirdik. Hər iki svap 2028-ci ilin martına qədər davam edir, bu da bizə təxminən 3,4% qarışıq sabit SOFR dərəcəsi verir. Bu svapların müddəti bitməzdən əvvəl seçimlərimizi qiymətləndirmək üçün demək olar ki, bir il yarım vaxtımız var. Daha pilləli bir balans hesabatı qurduqca, üzən dərəcəli borcumuzun daha çox hissəsini müddətli etməyi və sabitləşdirməyi gözləyirik. Bu arada, əvvəlcədən maliyyələşdirilmiş səhmlərimiz 2027-ci il əldə etmələrimizi əhatə edir, qalan hissəsi isə müddətli edənə qədər revolverimiz vasitəsilə maliyyələşdirilir. Səhm sayımız baxımından, keçən rüb irəli satdığımız 1,7 milyon səhmi 32,7 milyon dollara həll etdik və A Seriyası imtiyazlı səhmlərin 6,7 milyonu adi səhmlərə çevrildi, əlavə 392 000 səhm əlavə edildi. Həmçinin, OP vahid sahibləri 869 000 vahidi adi səhmlərə çevirdilər. Birlikdə, dövriyyədə olan adi səhmlərimiz təxminən 3 milyon artaraq 26,6 milyona çatdı və OP vahidləri daxil olmaqla ümumi səhmlər təxminən 2,1 milyon artaraq 31 milyona çatdı. 10 noyabrda qalan 30 milyon dollar imtiyazlı səhmi buraxacağıq, 75 milyon dollarlıq investisiyanı tamamlayacağıq. Bu, dövriyyədə olan A Seriyası imtiyazlı səhmlərimizi 68,3 milyon dollara , yəni 6,75% dividend dərəcəsi ilə təxminən 1,15 milyon dollar rüblük dividendlərə çatdırır. 2026-cı il üçün AFFO-nu səhm başına 1,32 dollardan 1,34 dollara qədər saxlayırıq ki, bu da orta nöqtədə təxminən 7% böyüməni təmsil edir və ilin birinci yarısında əldə edilən 0,02 dollar digər gəliri əhatə edir. Proqnozumuz dördüncü rübdə səhm başına 0,33 dollar nəzərdə tutur, digər gəlir nəzərdə tutulmur, çünki əldə etmələrimizdən və güclü əməliyyatlardan əldə olunan töhfələr, həll etdiyimiz səhmlərdən və noyabrda imtiyazlı səhmlərimizin son borcundan yaranan seyreltmə ilə qismən kompensasiya edilir. Xətti açmazdan əvvəl, sizə investor təqdimatımızdan FrontView ilə investisiya imkanını çərçivələməyə kömək etdiyinə inandığımız dörd yeni səhifəni təqdim etmək istəyirəm. Birincisi, səhifə 7: böyüməmiz struktur xarakterlidir. Müqaviləli eskalatorlar və bazar qiymətindən aşağı icarə haqqı illik 1,5%-dən 2%-ə qədər orqanik böyüməni təmin edir. Bunun üzərinə, aşağı ödəmə nisbətimiz sərbəst pul axınını saxlamağa və yenidən investisiya etməyə imkan verir, illik böyüməyə təxminən 3% əlavə edir. Birlikdə, bu, hər hansı yeni kapitalı cəlb etmədən və artırıcı şəkildə yerləşdirmədən əvvəl bizə 4,5%-dən 5%-ə qədər böyümə verir. İkincisi, səhifə 23: analitiklər FrontView-un AFFO-nu səhm başına rəqiblərindən əhəmiyyətli dərəcədə daha sürətli, bu il 6,8% və gələn il 5,5% böyüdəcəyini gözləyirlər, müvafiq olaraq 5,1% və 4% ilə müqayisədə. Sadəcə desək, investorlar FrontView üçün təxminən eyni multiplikatoru ödəyirlər, lakin əhəmiyyətli dərəcədə daha çox böyümə əldə edirlər. Üçüncüsü, səhifə 24: soldakı qrafik kapital xərclərimizə 100-150 baza bəndi fərqlə nisbətən təvazökar əldə etmə həcmləri vasitəsilə necə böyük böyümə yarada biləcəyimizi göstərir. Sağdakı cədvəl qarşımızda əhəmiyyətli bir yol olduğunu vurğulayır. Daha böyük rəqiblərdən fərqli olaraq, biz portfelləri qovmaq və ya kapitalı yerləşdirmək üçün yeni yollar tapmaq məcburiyyətində deyilik. İllik 15% aktiv artımını nəzərə alsaq, illik 500 milyon dollardan çox əldə etməyə ehtiyac duymadan təxminən 10 il vaxtımız var. Bu, FrontView-un modelinə uyğun olan qranulyar, yüksək keyfiyyətli əmlakları illər boyu əldə etməklə böyüməni davam etdirməyə imkan verir. Nəhayət, səhifə 25: 3 noyabr tarixinə olan bağlanış qiymətinə əsasən, FrontView təxminən 7,5% nəzərdə tutulan kapitalizasiya dərəcəsi ilə ticarət edir ki, bu da daşınmaz əmlak portfelimizin əsas dəyərini və keyfiyyətini əks etdirmir. Xalis icarə ümumiyyətlə tək NAV üzərində ticarət etməsə də, portfelimiz ictimai bazarlar aktivlərimizin dəyərini əks etdirmədikdə bizə strateji çeviklik verir. Biz özəl bazarda seçilmiş əmlakları monetizasiya etməklə dəyər yarada və bu kapitalı cəlbedici fərqlərlə yeni əldə etmələrə yönəldə bilərik. Bir il əvvəl, Mawin üçün prioritet investisiyanı elan etdiyimiz zaman, əsas məqsədimizin səhmdar dəyəri yaratmaq olduğunu və ölçümüzün struktur üstünlük olduğunu söylədik. O vaxtdan bəri dediklərimizi etdik. Biz ən yüksək kvartil AFFO səhm başına böyümə təmin etdik, leverage-i azaltdıq, NOI marjalarını yaxşılaşdırdıq və çoxsaylı nümunə araşdırmaları ilə real əmlakımızın necə olduğunu nümayiş etdirdik.