Jonathan Hammond tərəfindən Pixabay-dan çəkilmiş şəkil. Amazon (AMZN) səhmləri 241 dollar səviyyəsində, bütün zamanların ən yüksək həddinə yaxın ticarət olunur. Hətta nisbi olaraq, səhmin qiymət-satış əmsalı 2023-cü ildə təxminən 2x səviyyəsindən 3.8x -ə yüksələrək, üç illik zirvəyə çatıb. (Amazon səhm qiymətləndirməsi) Əlbəttə, bu əmsal pandemiyadan sonrakı genişlənmənin pik nöqtəsində 5.4x -dən yuxarı səviyyələrdə daha yüksək olub, lakin faiz artımları böyümə səhmləri üzrə qiymətləndirmələri sıfırlayıb. Cari əmsal bu standartla həddindən artıq deyil. Lakin bu, son diapazonun yuxarı həddinə doğru bir mükafatı əsaslandırmaq üçün fundamental olaraq nəyin dəyişdiyini soruşmaq üçün bir səbəbdir. Bazar Amazon-un gəlirləri üçün daha çox ödəyir, çünki onun gəlirlərinin keyfiyyəti əsaslı şəkildə dəyişib. Şirkət artıq sadəcə bulud tərəfi olan bir pərakəndə satıcı deyil; o, yüksək marjalı süni intellekt xidmətinə çevrilib. Marjalar Hekayəni Danışır Cavab marja strukturunda gizlənir. 2022-ci ildə Amazon -un konsolidə edilmiş əməliyyat marjası təxminən 2% idi. 2025-ci ilə qədər o, Amazon Web Services və reklam seqmentində daha sürətli böyümə sayəsində təxminən 11% -ə qədər genişləndi, bunların hər ikisi pərakəndə satış biznesindən əhəmiyyətli dərəcədə yüksək marjalara malikdir. EPS 2022-ci ildə 0.27 dollar itkidən 2025-ci ildə 7.29 dollar qazanca yüksəldi. AWS və Silikon Üstünlüyü AWS ən aydın sürücüdür. Generativ süni intellekt intensiv hesablama tələb edən bir sahə olaraq qaldıqca, Amazon -un dünyanın ən böyük infrastruktur təminatçısı kimi mövqeyi onu bu keçidin təbii faydalanıcısı edir. Ən son rübdə gəlir artımı 24% -ə qədər sürətlənərək 142 milyard dollar illik gəlir səviyyəsinə çatdı. Amazon -un Trainium və Graviton çiplərini əhatə edən xüsusi silikon biznesi 20 milyard dollar illik gəlir səviyyəsinə çatdı. Xüsusi silikon üçüncü tərəf GPU təchizatçılarından asılılığı azaldır, eyni zamanda süni intellekt nəticə yüklərini daha aşağı qiymətə idarə etməyə imkan verir, bu da müəssisə müştərilərinə modelləri geniş miqyasda tətbiq etmək üçün daha iqtisadi bir yol təqdim edir. Nəticə bir çox oyunçu üçün süni intellekt nəhəngi Nvidia (NVDA) və Broadcom (AVGO) ASIC -lərinə meydan oxumaq üçün qapı açır və onlar əsas rəqib kimi görünür. Baxın Broadcom Nvidia -nın GPU inhisarını necə bitirir. CEO Andy Jassy səhmdar məktubunda qeyd etdi ki, əgər bu bölmə müstəqil bir avadanlıq təchizatçısı kimi qəbul edilsəydi, onun illik gəliri 50 milyard dollar a yaxınlaşardı. Kapital Dövrü Yenidən Qiymətləndirildi Kapital xərcləri 2025-ci ildə 131.8 milyard dollar a çatdı, rəhbərlik 2026-cı ildə təxminən 200 milyard dollar xərc proqnozlaşdırır. Bu səviyyədə xərcləmə keçən il sərbəst pul axınını kəskin şəkildə sıxışdırdı və əhval-ruhiyyəyə təsir etdi. Bazarın şərhi o vaxtdan bəri dəyişib: investorlar indi kapital dövrünü maliyyə riski deyil, tələb görünürlüyünün sübutu kimi qəbul edirlər, xüsusilə də Jassy -nin yeni gücün əhəmiyyətli bir hissəsinin artıq müştərilər tərəfindən sifariş edildiyini açıqlaması nəzərə alınmaqla. İnfrastruktur qurulmadan əvvəl sifariş edilmiş gəlir xərcləmənin risk profilini əhəmiyyətli dərəcədə dəyişir.