Və o, praqmatik bir xüsusiyyət də nümayiş etdirib. Keçmiş Morgan Stanley bankiri və hüquqşünası, böhranın dərinliklərində iqtisadçıların üstünlük təşkil etdiyi Fed -ə bazarlar haqqında məlumatlar verdi və konsensusu göstərmək üçün razılaşmadığı bir neçə siyasətə səs verdi. Warsh uzun müddət inflyasiyadan narahat idi, bu, xəbərdarlıq etdiyi kimi böhrandan sonra problem yaratmadı, lakin on il sonra sürətlə artdı. Hal-hazırda mühafizəkar Hoover İnstitutu nun əməkdaşı olan Warsh , Fed -in istiqraz bazarlarında artan iz qoymasını uzun müddət tənqid edib. Bu, Fed -in hazırkı yanaşması ilə ziddiyyət təşkil edir – pandemiya dövründəki istiqraz alışlarını azaltsa da, mərkəzi bankın balans hesabatı 2026-cı ilin aprel ayının ortaları na qədər təxminən 6.7 trilyon dollar təşkil edirdi. Analitiklərin fikrincə, daha da azalma ipoteka dərəcələrini artıra bilər. Warsh -ın illər boyu Federal Açıq Bazar Komitəsi (FOMC) iclaslarındakı çıxışlarında və qeydlərində ardıcıl mövzular var – o, 35 yaşında qoşulduğu zaman ən gənc üzv idi. Senat Trump -ın Warsh -ın namizədliyini təsdiqləyib-təsdiqləməyəcəyini nəzərdən keçirərkən bu mövzular gündəmə gələcək. Bush -un iqtisadi müşaviri idi. Kevin Warsh -ın rəhbərliyi gələcək illər ərzində faiz dərəcələrinə, ipoteka xərclərinə və bazar sabitliyinə təsir edə bilər. TD Securities -in baş ABŞ makro strateqi Oscar Munoz yazdı: “Biz inanırıq ki, Warsh 2026-cı ildə faiz endirimlərinin tərəfdarı olacaq, lakin əsas sual onun keçmiş şahin şəxsiyyətinin gələcəkdə geri qayıdıb-qayıtmayacağıdır.” Son illərdə o, daha mülayim bir ton qəbul edib – Trump -ın faiz dərəcələrinin aşağı olması lazım olduğu fikri ilə uyğunlaşır. Bu, Warsh Fed sədri olaraq dörd illik müddətə təsdiqlənərsə, bazar analitiklərinin yaxından izləyəcəyi bir ziddiyyətdir. Senator Thom Tillis , Ədliyyə Nazirliyi nin hazırkı Fed sədri Jerome Powell -a qarşı cinayət istintaqını dayandırana qədər komitədə namizədliyi bloklamağa söz verib. Powell məsələ həll olunana qədər sədr olaraq qalacağını bildirib. Bu tarixin hamısı onun bugünkü fikirlərini ölçmək üçün təlimatverici deyil. Warsh 2008-ci il maliyyə böhranı ndan sonra şahin idi, Fed -in panikanı dayandırmaq üçün fövqəladə addımlarını dəstəkləyir, lakin qorxular azaldıqdan sonra daha sürətli geri çəkilməyi müdafiə edirdi. Prezident Donald Trump -ın Federal Ehtiyat ı idarə etmək üçün seçdiyi Kevin Warsh , 2006-cı ildən 2011-ci ilə qədər Fed qubernatoru vəzifəsində çalışarkən uzun bir rekord qoydu. Kəmiyyət yumşaltma və irəli bələdçiliklə bağlı uzun müddətli şübhələri, onun daha kiçik bir Fed balans hesabatına və daha az proqnozlaşdırıla bilən siyasət kommunikasiyasına üstünlük verə biləcəyini göstərir ki, bu da bazarlar və ipoteka dərəcələri üçün potensial nəticələrə səbəb ola bilər. Kevin Warsh -ın rekordu, keçmiş böhran dövrü Fed şahini olduğunu göstərir ki, indi faiz endirimlərinə daha açıq görünür, bu da onun inflyasiya risklərini Prezident Trump -ın aşağı faiz dərəcələri tələbi ilə necə tarazlaşdıracağı barədə qeyri-müəyyənlik yaradır. Hekayə davam edir: Daha kiçik balans hesabatı? Warsh Fed -in kəmiyyət yumşaltma proqramlarına şübhə ilə yanaşırdı ki, bu proqramlarda Fed böyük miqdarda Xəzinədarlıq və ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızlar alırdı. Məqsəd, 2008-ci ildə Fed -in qısa müddətli dərəcələri sıfıra yaxın endirməsinin iqtisadiyyatı canlandırmaq üçün kifayət etmədiyi sübut edildikdən sonra ipoteka dərəcələri kimi uzunmüddətli faiz dərəcələrini aşağı salmaq idi. O, xüsusilə 2010-cu ilin noyabrında səyin ikinci mərhələsi olan QE2 -ni tənqid edirdi ki, bu zaman Fed 600 milyard dollar dəyərində istiqraz aldı. FOMC -nin 2010-cu ilin noyabr iclasında o, Fed -in müdaxiləsinin risklərinin “naməlum, qeyri-müəyyən və potensial olaraq böyük” olduğunu, faydalarının isə “kiçik və keçici” göründüyünü söylədi. O, ləng bərpaya “iqtisadi artıma düşmən olan fiskal, tənzimləyici və ticarət siyasətləri”ni günahlandırdı. Onun şübhələri Fed -dəki günlərindən sonra da davam etdi. 2025-ci ilin noyabrında Wall Street Journal -da yazdığı məqalədə Warsh Fed -in balans hesabatının “şişmiş” olduğunu və “əhəmiyyətli dərəcədə azaldıla biləcəyini” söylədi. Lakin Pantheon Macroeconomics -in baş ABŞ iqtisadçısı Samuel Tombs yazdı ki, onu azaltmaq “ipoteka dərəcələri üçün xoşagəlməz nəticələr” gətirə bilər. Ev almağı daha bahalı etmək Trump -ın dərəcələri aşağı salmaq istəyi ilə ziddiyyət təşkil edərdi. Və bu, Fed -in pul siyasətini necə aparması və 2008-ci ildən sonrakı dövrdə banklara nəzarət etməsi ilə bağlı əhəmiyyətli dəyişikliklər tələb edərdi, SMBC Capital Markets -in strateqi Joseph Abate yazdı. Abate yazdı: “Daha kiçik bir Federal Ehtiyat balans hesabatı istəmək, ona praktik olaraq nail olmaqdan çox fərqlidir.” Öz növbəsində, Warsh 2010-cu ilin yanvarında QE -dən çox sürətli çıxışın risklərini qeyd etdi, hətta Fed -i istiqraz alışlarından qurtarmaqdan şəxsən “çox məmnun” olacağını qeyd etsə də. Qəfil çıxış Fed siyasətini “qarışıq və çaşdırıcı” göstərərdi, dedi. İrəli Bələdçilik Bu qarışıqlığın onun fikrincə mütləq zərərli olması deyil – Warsh uzun müddət Fed -in bazarlara bir qədər çox bələdçilik verməyə meylli olduğunu söyləyib. 2006-cı ildə Fed -in faiz artımından sonra Warsh dedi: “Biz bazarları artıq sahib olmadığımız əminlik dərəcəsindən ayırmalıyıq.” O, 2025-ci ilin aprelində oxşar bir mesaj göndərərək, çıxışında Fed rəsmilərinin “ən son düşüncələrini paylaşmaq imkanlarını atlamaları yaxşı olardı” dedi. Əks halda, o, xəbərdarlıq etdi ki, siyasətçilər “öz sözlərinin əsiri ola bilərlər.” O, 2025-ci ilin aprelində IMF Bahar İclasları nda oxşar bir mesaj göndərərək, siyasətçilər iqtisadi proqnozlarını açıqladıqdan sonra “öz sözlərinin əsiri ola bilərlər” dedi. O, 2025-ci ilin noyabrında Wall Street Journal -da yazdığı məqalədə bu mövzunu təkrarlayaraq, Fed liderlərinin “ən son düşüncələrini paylaşmaq imkanlarını atlamaları yaxşı olardı” yazdı. O, həmçinin Fed -i qərarlarını qəbul etmək üçün ay əvvəlki, dəyişikliyə meyilli məlumatları “nəfəsini kəsərək gözlədiyi” üçün tənqid edərək, Fed -in “ən son hökumət açıqlamasında onluq nöqtədən sağdakı iki rəqəmə az əhəmiyyət verməli olduğunu” söylədi. Wells Fargo -nun baş iqtisadçısı Tom Porcelli yazdı ki, Warsh -ın bu məsələyə təkrar diqqət yetirməsi Fed -in gələcək siyasət yanaşmasını formalaşdıra bilər. Powell “sığorta endirimləri” ilə tanınırdı – iqtisadi məlumatlardakı yaranan risklərin qarşısını almaq üçün dərəcələri bir qədər aşağı salmaq. Lakin Porcelli yazdı ki, bunlar indi daha az yayılmış ola bilər. O, yazdı: “Bu çərçivədə, dönüş nöqtələri daha az tez-tez, lakin sədr kursu dəyişməyə çalışdığı zaman daha seysmik ola bilər.” Warsh -ın aşağı dərəcələr üçün tələbi, namizəd olduğu zamankından daha az qonaqpərvər bir inflyasiya fonu ilə qarşılaşacaq. Mart ayında istehlak qiymətləri 3.3% illik sürətlə artdı ki, bu da İran münaqişəsi enerji xərclərini artırdığı üçün son iki ildəki ən yüksək göstəricidir. Konsensusa nail olmaq Trump -ın aşağı dərəcələr ümidlərinə baxmayaraq, hər hansı bir qərar 19 üzvlü FOMC tərəfindən təsdiqlənməlidir ki, burada konsensus əsasdır. Bu, Warsh -ın şəxsi fikir ayrılıqlarına baxmayaraq Fed -in istiqraz alış proqramlarına səs verdiyi üçün anladığı bir institusional xüsusiyyətdir. Rəsmilər QE2 proqramını təsdiqləyəndə, Warsh o zamankı Fed sədri Ben Bernanke -yə dedi ki, əgər o sədr olsaydı, “Komitəni bu istiqamətə yönəltməzdi.” Lakin o, niyə etiraz etmədiyini də izah etdi. Warsh dedi: “Son dörd il yarım ərzində sizə olan hörmətim inanılmaz dərəcədə yüksəkdir.” “Qarşılaşdığınız yüklərə heyranam və bu proqramın uğurlu ola biləcəyi şansını bu vacib anda sarsıtmaq istəməzdim.” Warsh Fed -dən qısa müddət sonra istefa verdi. Warsh əhəmiyyətli fikir ayrılığı olan bir FOMC -yə daxil olur. Bəzi daha şahin rəsmilər Fed -in faiz endirimləri ilə razılaşmadılar, bir neçə Trump tərəfindən təyin edilmiş şəxs isə daha aqressiv hərəkətləri dəstəklədi. FOMC -nin 2025-ci ildəki qərarları hər iki istiqamətdə etiraz səsləri ilə nəticələndi, lakin Powell buna baxmayaraq komitəni sentyabr və dekabr ayları arasında üç dörddə bir faiz endiriminə yönəltdi ki, bu da Warsh -ın daha da bölünmüş bir komitə ilə ehtiyac duyacağı konsensus quruculuğunun bir sınağı idi. Wells Fargo -dan Porcelli yazdı: “ Powell -ı istədiyiniz qədər tənqid edin (və bəli, biz onu bəzən tənqid etmişik), lakin o, görüşlərdən əvvəl mesajını diqqətlə hazırlayan və üzvlərə satan əla bir konsensus qurucusudur.” “Bu, Warsh üçün kritik olacaq.” Orijinal məqaləni Investopedia -da oxuyun.