(Bloomberg) -- Tayvanın konvertasiya olunan istiqrazlarında gəlirli hedcinq fondu ticarəti tənzimləyici dəyişikliklər səbəbindən dayandırılıb, bu da adanın texnologiya sektoru üçün ən isti kapital bazarlarından birində emissiyaları pozur. Bloomberg-in tənzimləyici sənədlərə və tarixi emissiya məlumatlarına əsaslanan hesablamalarına görə, son altı ayda planlaşdırılan təxminən 2.7 milyard dollarlıq ABŞ dolları ilə ifadə olunan konvertasiya olunan istiqraz satışları dayanıb və uzadılma üçün müraciət etmək məcburiyyətində qalıb. Məsələ ilə tanış olan və adlarının çəkilməsini istəməyən şəxslərin bildirdiyinə görə, valyuta bazarlarında yaranan yeni dəyişkənlik, bu cür təkliflərdə adətən mövcud olan hedcinq strukturlarını çətinləşdirib. Bu alətlərin əsas alıcıları olan offşor hedcinq fondları , adətən məzənnələri sabitləşdirmək üçün offşor Tayvan dolları forvardlarından istifadə edirlər. Bu strategiya tarixən Tayvanın konvertasiya olunan istiqrazlarının xərcini azaltmışdı, lakin bu ticarət bu il pozulub. Bu pozulma Tayvanın aparıcı texnologiya sektoru üçün qəfil bir dəyişiklik deməkdir. Bu firmalar süni intellekt bumunun infrastruktur tələblərini maliyyələşdirmək üçün getdikcə daha çox konvertasiya olunan istiqrazlara üz tuturlar. Bu alətlər ənənəvi bank kreditlərindən daha çox çeviklik təklif edir və Citigroup Inc. , JPMorgan Chase & Co. kimi qlobal banklar tərəfindən həyata keçirilən bir sıra əməliyyatları sürətləndirir. və UBS Group AG . Tənzimləyici dəyişikliklər Tayvan sığortaçıları tərəfindən hedcinq fəaliyyətində kəskin azalmaya səbəb olub və bu qurumların geri çəkilməsi valyutanın törəmə alətləri bazarını alt-üst edib. Hedcinq fondları üçün valyuta riskini kompensasiya etmək xərcləri artdıqca, texnologiya sektorunda səhmə bağlı borc üçün nəzərdə tutulan bəzi əməliyyatlar faktiki olaraq dayanıb. Məsələ ilə tanış olan şəxslərin bildirdiyinə görə, şirkətlər əməliyyat planlarını qiymətləndirməkdə gözləmə mövqeyindədirlər və irəliləyənlər investorlara daha cəlbedici şərtlər təklif etməli olacaqlar. Nəzərdən keçirilən güzəştlərə daha qısa istiqraz müddətləri və daha aşağı konvertasiya mükafatları daxildir ki, bu da investorlara istiqrazı cari səhm qiymətlərinə daha yaxın bir qiymətlə səhmə çevirməyə imkan verəcək, deyə mənbələr bildirib. Bəzi hallarda, firmalar emissiya planlarını ləğv etmək qərarına gəliblər və kreditlər kimi digər maliyyə alətlərinə üz tutublar, deyə mənbələrdən biri bildirib. Bu ilki yeni emissiyalara Winbond Electronics Corp. yarımkeçirici şirkətinin 2027-ci ildə ödəniləcək 750 milyon dollarlıq konvertasiya olunan istiqrazları daxildir ki, bu da keçmiş Tayvan əməliyyatlarının tipik beş illik müddəti ilə müqayisədə xeyli qısa müddətdir. Süni intellekt server istehsalçısı Wiwynn Corp. həmçinin mart ayında 2 milyard dollarlıq , beş illik konvertasiya olunan istiqrazla bazara çıxıb, investorlara əlavə aşağı riskdən qorunma təmin etmək üçün bir və üç ildən sonra put opsionları əlavə edib. Müqayisə üçün, Wiwynn-in 2024-cü ildəki əvvəlki emissiyasında put opsionu yalnız üç ildən sonra mövcud idi. Momentumdakı bu dəyişiklik, əlverişli bazar şərtlərinin investorlara Tayvanın konvertasiya olunan istiqrazlarını daha aşağı qiymətə saxlamağa imkan verdiyi son iki illə ziddiyyət təşkil edir. Bu quruluş emissiyaların artmasına səbəb oldu, Bloomberg-in tərtib etdiyi məlumatlara görə, Tayvan şirkətləri keçən il səhmə çevrilə bilən dollarla ifadə olunan istiqrazlardan 4.3 milyard dollar vəsait cəlb etdilər ki, bu da 21 ilin ən yüksək göstəricisidir. İsveçrənin Fisch Asset Management AG şirkətinin konvertasiya olunan istiqrazlar şöbəsinin rəhbəri İvan Nikolovun sözlərinə görə, valyuta faiz dərəcələri ilə bağlı çətinliklər emitentləri investorlara daha aşağı istiqraz dəyərlərini kompensasiya etmək üçün yeni xüsusiyyətlər tətbiq etməyə vadar edib. O bildirib ki, Tayvan şirkətlərinin süni intellektlə bağlı kapital xərclərini maliyyələşdirmək üçün hələ də konvertasiya olunan istiqrazlar buraxacağı gözlənilir. Nikolov deyib: “Əgər emitentlərə böyüməni maliyyələşdirmək üçün təcili nağd pula ehtiyac yoxdursa, o zaman, əlbəttə ki, faiz dərəcələrinin daha aşağı olduğu və konvertasiya olunan istiqrazların sabit gəlirli hissələrinin investorlar üçün daha dəyərli olduğu daha yaxşı bir mühit gözləməyi seçə bilərlər.” O bildirib ki, bu, nəticədə emitentlərə daha yüksək konvertasiya mükafatları təklif etməyə imkan verir, mövcud səhmdarlar isə daha az potensial seyreltmə ilə üzləşirlər. Bu kimi daha çox hekayəni bloomberg.com saytında tapa bilərsiniz.