Claude AI plaginlərinin buraxılması fonunda fevral ayındakı çöküş xatirələrini canlandıran HCL Technologies investorları bu gün səhər NSE -də İT nəhənginin səhmlərinin təxminən 10% düşərək 1,301 rupiyə enməsi ilə sərt bir reallıqla üzləşdilər. Bu, bazar kapitallaşmasında təxminən 38,000 crore rupi itkiyə səbəb olaraq 3,53,000 crore rupiyə düşdü. Sərvət itkisi, gəlir, marja və proqnozların üçqat gözləntiləri qarşılamaması səbəbindən brokerlərin reytinqləri aşağı salması və hədəf qiymətləri azaltması dalğası fonunda baş verdi ki, bu da analitikləri səhmin qiymətini yenidən müəyyənləşdirməyə məcbur etdi. Çərşənbə axşamı Q4 nəticələrini açıqlayan HCL Tech , FY27 üçün sabit valyuta ilə illik gəlir artımı proqnozunu 1-4% olaraq verdi. Şirkət nəinki öz FY26 proqnozunu (4.0–4.5% artım) yalnız 3.9% artımla qarşılamadı, həm də xidmətlər artımı üçün irəli baxış (1.5–4.5%) FY26 -da xidmətlər seqmentinin yeni əldə etdiyi 4.8% illik sabit valyuta artımından xeyli aşağı oldu. Şirkətin Q4 gəliri 3.7 milyard dollar təşkil edərək, rüblük müqayisədə sabit valyuta ilə 3.3% azaldı ki, bu da bazar proqnozlarından aşağı idi. Rəhbərlik zəifliyi bir sıra amillərlə əlaqələndirdi: iki böyük ABŞ telekommunikasiya müştərisi tərəfindən kəskin ixtiyari İT büdcə kəsintiləri, iki SAP proqramının ləğvi, pərakəndə və istehsalat sahələrində müştəriyə xas çətinliklər ( FY27 -də xidmətlər artımına ~50 baza bəndi təsir göstərəcəyi gözlənilir), geosiyasi qeyri-müəyyənlik səbəbindən pisləşən Avropa perspektivi və ənənəvi İT xidmətlərinə AI -dən 200–300 baza bəndi deflyasiya təsiri. Həmçinin oxuyun | HCL Tech səhmləri zəif Q4 -dən sonra 9%-dən çox düşdü. JPMorgan , HSBC və 3 digəri hədəf qiymətini azaltdı. Jefferies ən sərt zərbəni vurdu. Jefferies ən aqressiv şəkildə hərəkət edərək, səhmin reytinqini 'Underperform' səviyyəsinə endirdi və hədəf qiymətini 1,165 rupi olaraq təyin etdi ki, bu da bazardakı ən aşağı qiymətlərdən biridir. Brokerlik şirkəti bildirib ki, HCLT -nin FY27 -də üzvi gəlir artımının 2.4% olacağını gözləyirik – bu, FY23 -dən bəri ən aşağı göstəricidir. Şirkət hədəf qiymət-qazanc əmsalını 18x-dən 16x-ə endirdi. Zəif artım gözləntiləri PE reytinqinin aşağı düşməsinə səbəb olacaq, xüsusilə də HCLT oxşar artım perspektivinə baxmayaraq TCS -dən 16% premiumla ticarət edir. Jefferies FY27–28 EPS proqnozlarını 1–2% azaltdı və indi FY26–29 dövründə 8% təkrarlanan EPS CAGR gözləyir. Reytinq aşağı salma dalğası geniş əhatəlidir, demək olar ki, hər bir əsas broker ya hədəfini azaldır, ya da reytinqini aşağı salır: Citi 'Neutral' reytinqini saxladı, lakin hədəf qiymətini 1,385 rupiyə endirdi və bunu zəif 4Q adlandırdı – gəlirlər, müqavilə TCV , artım perspektivi – hamısı gözləntilərdən aşağı idi. Brokerlik şirkəti pisləşən irəli göstəriciləri qeyd etdi: TTM müqavilə TCV illik cəmi 1% artım, işçi qüvvəsinin illik 1.7% artımı və rəhbərliyin telekommunikasiya sahəsində ixtiyari xərclərin azaldılması və iki SAP proqramının dayandırılması ilə bağlı şərhi. Citi FY27–28 EPS proqnozlarını 1–2% azaltdı və zəif proqnozun yaxın müddətdə səhmə təsir edəcəyi barədə xəbərdarlıq etdi. JPMorgan 'Neutral' reytinqini saxladı, lakin hədəfini 1,419 rupidən 1,370 rupiyə endirdi və ümumi gəlirin konsensusdan 2% aşağı olduğunu, xidmətlərin isə öz proqnozundan 130 baza bəndi aşağı olduğunu qeyd etdi. Şirkət əlavə bir narahatlığı qeyd etdi: HCLT həmçinin FX qazanclarını satışlara və GenAI imkanlarına yenidən investisiya etməyi planlaşdırır ki, bu da indi FY27 üçün hər hansı marja genişlənməsi gözləntilərini məhdudlaşdırır. JPMorgan bildirdi ki, telekommunikasiya sahəsindəki zəiflik və SAP ləğvlərinin təsiri davam edə bilər. HSBC 'Hold' reytinqini saxladı, lakin hədəfini 1,560 rupidən 1,480 rupiyə endirdi və rübü təəccüblü dərəcədə kəskin bir səhv kimi təsvir etdi. Brokerlik şirkəti ayıq bir qərar verdi: Qazanc artımı və səhm gəlirləri iki rəqəmli şəkildə artmayacaq. Nomura FY27–28 EPS proqnozlarını 5–7% azaltdı və hədəf qiymətini 1,700 rupidən 1,600 rupiyə endirdi, qiymətləndirməsini 20x FY28 EPS səviyyəsində saxladı. HCL buğaları qalmadı? Lakin, CLSA 'Outperform' reytinqini 1,519 rupi hədəfi ilə saxladı, baxmayaraq ki, rübün gəlir, EBIT marjaları, sifariş portfeli və FY27 proqnozları baxımından məyusedici olduğunu etiraf etdi və artan həcmlər vasitəsilə potensial AI deflyasiyasını gəlirlərə qarşı kompensasiya etmək barədə məhdud görünürlük olduğunu qeyd etdi. Motilal Oswal ən konstruktiv səs olaraq seçilir, 20x FY28 EPS əsasında 1,650 rupi yenidən işlənmiş hədəflə 'Buy' reytinqini təkrarladı. Brokerlik şirkəti indi HCL Tech -in FY25–28 dövründə ~4% USD gəlir CAGR və 17.9% EBIT marjası ilə nəticələnəcəyini gözləyir, FY27 və FY28 proqnozlarını müvafiq olaraq 2.5% və 4.2% azaltdı. Şirkət yaxın müddətdə böyük kapitallı rəqiblərlə müqayisədə nisbi artım premiumunun daraldığını etiraf etdi, lakin şirkətin şaxələndirilmiş, infrastruktur ağırlıqlı portfelinin struktur cəhətdən müsbət qaldığını iddia etdi. Müştəriyə xas şokların, sektor miqyasında telekommunikasiya zəifliyinin, Avropa makro iqtisadi çətinliklərinin və ənənəvi İT xidmətlərinə AI -dən qaynaqlanan deflyasiyanın ortaya çıxan struktur təhlükəsinin birləşməsi Hindistanın ən çox sahib olunan İT səhmlərindən biri üçün gözləntiləri əsaslı şəkildə yenidən müəyyənləşdirdi. Səhm hələ də müqayisəli və indi pisləşən artım perspektivinə baxmayaraq TCS -dən premiumla ticarət etdiyi üçün qiymətləndirmə mübahisəsi hələ bitməyib. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, fikirlər və rəylər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir.)