Bu ay dərc olunan Beynəlxalq Valyuta Fondunun (BVF) tokenləşdirilmiş maliyyə ilə bağlı hesabatı, rəqəmsal aktivlərə keçidin qlobal maliyyə infrastrukturunun "struktur yenidən qurulması" olduğunu vurğuladı. Ənənəvi məkanlar nəhayət yenidən açıldıqda, onsuz da zəncirdə müəyyən edilmiş qiymət səviyyələrinə çatmağa məcbur oldular ki, bu da ilkin qiymət formalaşmasının baş verdiyi yerdə dəyişikliyi göstərir. "Ən aydın nümunə bu ilin 28 fevralı idi. ABŞ və İsrailin İranın nüvə obyektlərinə zərbələri şənbə səhəri elan edildi və hər bir əsas əmtəə birjası, CME , NYMEX , ICE , bağlı idi. Treydlər dərhal neft, qızıl və gümüş üçün mərkəzləşdirilməmiş daimi fyuçers platformalarına keçdilər," Qraçev izah etdi. Euronews-a danışan, aparıcı kripto bazar istehsalçısı DWF Labs-ın idarəedici partnyoru Andrei Qraçev , bu hadisələrin daha geniş bazar üçün əhəmiyyətini də vurğuladı. "Bu, üstünlük məsələsi deyil, struktur zərurət məsələsinə çevrilir. Biz bunu Hörmüz boğazının bağlanması zamanı aydın şəkildə gördük. Ənənəvi bazarlar həftə sonu qapalı idi və tokenləşdirilmiş qızıl və neft real vaxt rejimində təhlükəsiz sığınacaq tələbini əks etdirən yeganə şəffaf, davamlı ticarət məkanları idi," İoppe bildirdi. Theo bu yeni tələbi ödəmək üçün maliyyə məhsulları hazırlayır və Britaniyanın çoxmillətli bankı Standard Chartered kimi əsas maliyyə institutları ilə əməkdaşlıq edir. Theo-nun Baş İnvestisiya Direktoru İqqi İoppe Euronews-a izah etdi ki, 24/7 əməliyyatlara keçid artıq seçim deyil. Bu keçid sadəcə texnoloji təkmilləşdirmə deyil, qlobal bazarların indi real vaxt rejimində necə fəaliyyət göstərməsinə cavabdır. Wall Street masaları, çoxstrategiyalı ayırıcılar və makro fondlar indi bu rəqəmsal-yerli strukturları fəal şəkildə araşdırırlar, çünki onlar standart müddətli müqavilələrdə mövcud olan dərin əməliyyat problemlərini həll edirlər. Bu texnologiyaların konvergensiyası ənənəvi maliyyə ilə blokçeyn əsaslı infrastruktur arasındakı sərhədin daraldığını göstərir. Sənaye ekspertlərinin fikrincə, müqavilənin bitmə tarixlərinin ləğvi və ani "atom" hesablaşmasının yaranması bazarın əhəmiyyətini yenidən müəyyənləşdirir, xüsusilə də kripto-yerli platformalar həftə sonu getdikcə daha çox baş verən geosiyasi böhranlar zamanı qiymət kəşfində liderlik etməyə davam edir. Maliyyə dünyası fundamental transformasiyadan keçir, çünki Wall Street institutları 24/7 qlobal iqtisadiyyatda naviqasiya etmək üçün daimi fyuçers müqavilələrini və tokenləşdirilmiş real dünya aktivlərini getdikcə daha çox mənimsəyirlər. Hekayə davam edir. Tobias Adrianın müəllifi olduğu araşdırma xəbərdarlıq edir ki, atom hesablaşması və proqramlaşdırılma kapital səmərəliliyini əhəmiyyətli dərəcədə artırsa da, onlar bankların və tənzimləyicilərin bazar stressi dövrlərində etibar etdiyi müvəqqəti buferləri də aradan qaldırır. Hesabatda iddia edilir ki, bu bazarların təhlükəsiz şəkildə genişlənməsi və təhlükəli parçalanmanın qarşısını alması üçün onlar "ictimai etimad lövbəri" üzərində, xüsusilə də Mərkəzi Bank Rəqəmsal Valyutalarının (CBDC) tətbiqi vasitəsilə qurulmalıdır. Belə suveren hesablaşma aktivləri olmadan, BVF xəbərdarlıq edir ki, tokenləşdirilmiş sistemlərin həddindən artıq sürəti likvidlik böhranlarının ani olaraq reallaşmasına səbəb ola bilər ki, bu da insan orqanlarının müdaxilə etmək qabiliyyətini üstələyən kaskadlı ləğvlərə gətirib çıxara bilər. "Həmişə aktiv tokenləşdirilmiş ticarəti dəstəkləyən bazar infrastrukturu hələ də yaratdığı tələblərə çatmağa çalışır və məhsul imkanları ilə əməliyyat hazırlığı arasındakı bu boşluq hazırda bu sahədə ən az qiymətləndirilən risklərdən biridir," Qraçev Euronews-a dedi. Tokenləşdirilmiş real dünya aktivləri nədir? Maliyyə dünyasında tez-tez RWA kimi qısaldılan real dünya aktivləri, əsasən rəqəmsal blokçeyn məkanından kənarda mövcud olan hər hansı fiziki və ya ənənəvi aktivlərdir. Buraya qızıl və digər metallar, daşınmaz əmlak, neft və digər əmtəələr, eləcə də dövlət istiqrazları və şirkətlərdəki səhmlər kimi maliyyə məhsulları daxildir. Müasir bazarlar kontekstində bu aktivlər "tokenləşdirilir", yəni onların dəyəri və mülkiyyət hüquqları blokçeyndə virtual tokenə rəqəmsallaşdırılır. Bunu təhlükəsiz və qlobal bir reyestrdə yaşayan, aktivin müəyyən bir hissəsini və ya bütövünü təmsil edən rəqəmsal qəbz kimi düşünmək faydalı ola bilər. BlackRock-un baş direktoru Larri Fink bu texnoloji dəyişikliyin ən səsli tərəfdarlarından biri olmuşdur, 2026-cı ildə investorlara illik məktubunda "tokenləşdirmə maliyyə sisteminin əsasını yeniləyərək və investisiyaları buraxmağı, ticarət etməyi və əldə etməyi asanlaşdıraraq gələcəyi sürətləndirməyə kömək edə bilər" deyə bildirmişdir. Bu vizyonu dəstəkləmək üçün BlackRock , ABŞ Xəzinədarlıqlarını ictimai blokçeyndə tokenləşdirən və artıq idarəetmə altında təxminən 3 milyard dollar (2.54 milyard avro) aktivə çatmış BUIDL fondunun işə salınması ilə bu sahəyə aqressiv şəkildə daxil olmuşdur. BlackRock-un baş direktoru Larri Fink 2026-cı ilin yanvarında İsveçrənin Davos şəhərində keçirilən Dünya İqtisadi Forumunda ABŞ prezidenti Donald Trampı təqdim edir - AP Photo/Markus Schreiber Daimi fyuçers müqavilələri nədir? Daimi fyuçers müqaviləsi, aktivə sahib olmadan və ən əsası, müəyyən bir son tarixə qədər hesablaşmaq məcburiyyətində qalmadan, onun gələcək qiymətinə mərc etmək üsuludur. Standart fyuçers müqaviləsində, siz əsasən təqvimdə müəyyən bir tarixdə bağlanmalı və ya yenilənməli olan bir müqavilə bağlayırsınız, eynilə bir icarə müqaviləsinin bitməsi kimi. "Daimi" müqavilə bu bitmə tarixini tamamilə aradan qaldırır və mövqeyinizi sonsuz saxlamağa imkan verir. Müqaviləni saxlayarkən, adətən saatlıq ödənilməli olan "maliyyələşdirmə dərəcəsi" tətbiq edilir. Bu maliyyələşdirmə dərəcəsi, daha çox uzun və ya qısa mövqelərin açıq olmasından asılı olaraq müsbət və ya mənfi olur. Müsbət olarsa, uzunlar qısaları ödəyir, mənfi olarsa, qısalar uzunları ödəyir ki, bu da dərəcəni balanslaşdırıcı mexanizmə çevirir. Əsasən, daimi fyuçers müqaviləsini saxlamaq, əsas aktivə sintetik şəkildə sahib olmaq üsuludur. Bu bazarın miqyası artıq əhəmiyyətlidir, daimi fyuçerslər üçün qlobal nominal həcm gündə 60 milyard dolları (50.9 milyard avro) keçir. Tənzimləyici çərçivələr, xüsusilə ABŞ-da , uyğunlaşdıqca, institusional kapitalın axınının sürətlənməsi gözlənilir. Euronews-a danışan, qlobal İsveçrə əsaslı rəqəmsal aktiv bank qrupu Sygnum-un Baş İnvestisiya Direktoru Fabian Dori izah etdi ki, "daimi fyuçerslərin institusional qəbulu nəticədə onları əhatə edən tənzimləyici və saxlama infrastrukturundan, eləcə də likvidlik və qiymət şərtlərindən asılı olacaq." Bu yeni alət bazarların həmişə açıq olmasına imkan verir, çünki spot bazarlar bağlı olsa belə davamlı ticarətə imkan verir, lakin həm də "atom hesablaşması" tələb edir, yəni ticarətlərin real vaxt rejimində maliyyələşdirilməsi və hesablaşdırılması zərurətini. Ənənəvi maliyyədə, T+1 və ya T+2 hesablaşma dövrü müvəqqəti bufer təmin edir, qiymətli kağızların köçürülməsi və müvafiq ödənişin növbəti 1-2 iş günü ərzində tamamlanmasını diktə edir, bu da bazar istehsalçılarına inventar əldə etmək və qarşı tərəf riskini idarə etmək üçün vaxt verir. Atom hesablaşması bu pəncərəni sıfıra endirir, aktivlərin ticarət baş verməzdən əvvəl və ya tam olaraq o anda mövcud olmasını tələb edir. Bu, qarşı tərəf müddəti riskini azaltsa da, avtomatlaşdırma və mürəkkəb xəzinədarlıq modelləri vasitəsilə idarə olunmalı olan böyük və ani pik likvidlik tələbləri yaradır. Mütəxəssis Patrik Kinq və treyder Robert Osvald 2026-cı ilin aprelində Nyu-York Fond Birjasının mərtəbəsində işləyirlər - AP Photo/Richard Drew Hal-hazırda, blokçeynlərdə daimi fyuçers müqavilələrinin hesablaşması tamamilə özəl buraxılmış stabilkoinlərlə həyata keçirilir ki, BVF son hesabatında bunu risk hesab edir. Bunu həll etmək üçün BVF , mərkəzi bank tərəfindən buraxılan təhlükəsiz və proqramlaşdırıla bilən hesablaşma aktivi təmin etmək üçün CBDC kimi "ictimai lövbər" ehtiyacını təklif etmişdir. Hesablaşmadan başqa, qiymət məlumatları üçün infrastruktur kritik bir narahatlıq olaraq qalır. Gecə-gündüz likvidlik təmin etmək, ənənəvi bazarlar bağlandıqda gecikməyən və ya köhnəlməyən yüksək keyfiyyətli orakllar və məlumat axınları tələb edir. "Qiymət məlumatları infrastrukturu, 24/7 tokenləşdirilmiş bazarlarda bəlkə də ən kritik həll olunmamış problemdir. Mərkəzləşdirilməmiş və tənzimlənən məkanlarda davamlı olaraq likvidlik təmin etdiyiniz zaman, qiymət axınlarınızın keyfiyyəti, gecikməsi və etibarlılığı birbaşa sizin P&L-inizi və risk məruzluğunuzu müəyyənləşdirir," İoppe Euronews-a işarə etdi. Tənzimlənən rəqabət "həmişə aktiv" məkana daxil olduqca, kripto-yerli platformalar standartlarını yüksəltməyə məcbur olurlar. ABŞ-da GENIUS Aktının tətbiqi artıq institusional kapitalın həm innovasiya, həm də idarəetmə təklif edən məkanlara doğru hərəkətini sürətləndirir. Andrei Qraçev inanır ki, uzunmüddətli qaliblər bu standartları mənimsəyənlər olacaqlar. "Müvafiq qalan platformalar, sadəcə tənzimləməni üstələmək əvəzinə, bu sürəti standartlarını həqiqətən yaxşılaşdırmaq üçün istifadə edənlər olacaqlar. İnstitusional ayırmalar artdıqca, uyğunluq infrastrukturu getdikcə hansı məkanların əhəmiyyətli kapital cəlb etdiyini və hansıların etmədiyini müəyyənləşdirəcək," Qraçev yekunlaşdırdı.