Bu biznes hələ də texnologiya sahəsində hər hansı digərindən fərqli səviyyədə fəaliyyət göstərir. 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübündə gəlir 68.1 milyard dollara çataraq illik müqayisədə 73% artıb, təkcə məlumat mərkəzi gəlirləri 75% böyüyüb. Daha da əhəmiyyətlisi, şəbəkə gəlirləri 263% artaraq tələbatın təkcə GPU -lardan kənara çıxaraq tam-stack AI infrastrukturuna doğru genişləndiyini göstərir. Təxminən 24x gələcək qazanc nisbətində, AI xərcləri yüksək qalarsa, səhm hələ də səhv qiymətləndirilə bilər. NVIDIA illik 100 milyard dollara yaxın sərbəst pul axını yaradır və hiperskalator tələbatı təchizatın sərhədlərini zorlamağa davam edir. Əgər bu dinamika davam edərsə, qazanc gözləntiləri hələ də çox aşağı ola bilər. NVIDIA , Greenblatt -ın AI quruculuğuna ən birbaşa mərcidir. Gotham keçən rübdə mövqeyini təxminən 90,000 səhm (+3.15%) artıraraq, portfelin təxminən 2.0% -nə çatdırıb. Gotham Asset Management vasitəsilə o, bu çərçivəni bugünkü ən vacib texnologiya trendlərinə tətbiq edib. Fondun ən yüksək fərdi səhm mövqelərinə NVIDIA ( NASDAQ:NVDA ), Apple ( NASDAQ:AAPL ), Amazon ( NASDAQ:AMZN ) və Snowflake ( NYSE:SNOW ) daxildir, fondun ən son portfel açıqlamalarına görə. Hər bir şirkət AI infrastrukturunun qurulmasında struktur rol oynayır. NVIDIA çipləri təmin edir, Amazon bulud infrastrukturunu təmin edir, Snowflake məlumat iş yüklərini təmin edir və Apple AI -nin istehlakçı cihazlarına aşağı axın inteqrasiyasından faydalanır. Birlikdə, onlar təcrid olunmuş investisiyalar deyil, eyni ekosistemin müxtəlif qatlarını təmsil edirlər. Joel Greenblatt öz nüfuzunu yüksək qazanc gəlirliliyi və güclü kapital gəlirliliyi olan şirkətləri almağa fokuslanan “ Magic Formula ” çərçivəsi üzərində qurub. Bu sadə bir fikirdir, lakin ardıcıl olaraq münasib qiymətlərlə ticarət edən yüksək keyfiyyətli bizneslərə işarə edib. Greenblatt bir mövzuya meyl etdikdə, bu, adətən həm keyfiyyət, həm də qiymətləndirmə intizamını əks etdirir. Hekayə davam edir. Buradakı hekayə partlayıcı böyümədən daha çox davamlılıq haqqındadır. Apple , 2.5 milyarddan çox cihazdan ibarət quraşdırılmış baza tərəfindən dəstəklənən 143.8 milyard dollar rüblük gəlir əldə edib. Bu baza zamanla sabit şəkildə artan yüksək marjlı Xidmətlər gəlirlərini təmin etməyə davam edir. Apple -ı bu gün maraqlı edən AI inteqrasiya dövrüdür. Apple infrastrukturda qalib gəlməyə ehtiyac duymur. O, sadəcə AI -ni öz ekosisteminə daxil etməli və cihaz bazasında təkmilləşdirmələri təmin etməlidir. Bir çox digər Böyük Texnologiya şirkətləri AI CapEx -ə on milyardlarla və ya yüz milyardlarla dollar sərf edərkən, Apple keçən il bütün biznesdə cəmi 6 milyard dollar Capex xərcləyib ki, bu da sərbəst pul axınının illik müqayisədə 60% artmasına səbəb olub. Amazon : Yenidən sürətlənmə böyük AI investisiyası ilə görüşür. Amazon , Gotham -a həm böyümə, həm də seçim imkanı verən bir mövqedir. Fond keçən rübdə təxminən 14,500 səhm (+1.48%) əlavə edərək, mövqeyini portfelin təxminən 0.8% -nə çatdırıb. AWS , 2025-ci ilin dördüncü rübündə 24% artımla, bir ildən çox müddətdə ən sürətli tempi ilə yenidən sürətlənir. Eyni zamanda, reklam sürətlə böyüməyə davam edir, rüblük 21 milyard dollardan çox gəlir əldə edir. Bundan əlavə, Amazon , əsasən AI infrastrukturu ilə bağlı olaraq, təxminən 200 milyard dollar capex xərcləməyi planlaşdırır. Bu səviyyədə investisiya rəhbərliyin qarşıda uzun bir yol gördüyünü göstərir. 32x gələcək qazanc nisbətində, biznesin nə qədər hissəsinin hələ də böyüdüyünü nəzərə alsaq, Amazon olduqca münasib qiymətə görünür. Əgər AWS böyüməsi marjlar sabit qalarkən sürətlənməyə davam edərsə, biznesin qazanc gücü əhəmiyyətli dərəcədə arta bilər. Snowflake : Güclü əsaslar, lakin bu il 30% aşağı. Snowflake qrupdakı ən dəyişkən mərcdir, lakin Greenblatt hələ də əlavələr edir. Gotham keçən rübdə payını təxminən 33,500 səhm (+3.51%) artıraraq, mövqeyini portfelin təxminən 0.8% -nə çatdırıb. Məhsul gəlirləri illik müqayisədə 30% artıb və qalan performans öhdəlikləri 42% yüksələrək şirkətə möhkəm gələcək görünürlük verir. Sərbəst pul axını marjlarının 60% -ə qədər genişlənməsi modelin yaxşı miqyaslandığının başqa bir siqnalıdır. Snowflake -i bu gün maraqlı edən odur ki, biznes böyüməyə və müəssisə AI iş yüklərində rolunu dərinləşdirməyə davam etsə də, səhm ilin əvvəlindən 30% aşağı düşüb. Əgər Snowflake AI tətbiqləri üçün əsas məlumat qatına çevrilərsə, mövcud qiymətləndirmə sonradan daha cəlbedici görünə bilər. Pərakəndə İnvestorlar Təqib Etməlidirmi? Pensiya yönümlü investorlar üçün bu giriş nöqtələrinin hələ də mənalı olub-olmaması. NVIDIA və Apple ucuz deyil, lakin pul yaranması realdır və artır. Amazon -un sərbəst pul axını kapital xərcləri ilə müvəqqəti olaraq sıxılsa da, əsas mənfəət mühərriki sürətlənir. Snowflake istisnadır: güclü əsaslara baxmayaraq ilin əvvəlindən 34.36% aşağı düşüb, bu da qısa müddətli qiymət təzyiqi ilə uzun müddətli qazanc gücü arasında gərginlik yaradır. Greenblatt -ın dördündə də mövcudluğu hörmətə layiq bir metodologiyanı göstərir: onun yanaşması açıq şəkildə momentum yönümlü deyil, kapital gəlirliliyi yönümlüdür. Portfel kapital səmərəliliyi üzrə hesablamaların cəlbedici olduğu biznesləri müəyyən edir. Çoxillik üfüqə malik investorlar üçün bu, doğru çərçivədir. Risk ondadır ki, AI infrastruktur xərcləri konsensusun gözlədiyindən daha sürətli yavaşlayaraq dördünün də əmsallarını eyni anda sıxışdıracaq. Bu realdır, lakin bu, həm də Greenblatt -ın öz mövqelərində qiymətləndirdiyi bir riskdir. 2010-cu ildə NVIDIA -nı adlandıran analitik, Wall Street -in milyardlarla dolları AI -yə tökdüyü, lakin əksər investorların səhv səhmləri aldığı ən yaxşı 10 AI səhm adını verdi. 2010-cu ildə NVIDIA -nı ilk dəfə alış kimi müəyyən edən analitik – 28,000% artımından əvvəl – buradan böyük gəlirlər verə biləcəyinə inandığı 10 yeni AI şirkətini müəyyən edib. Biri 100 milyard dollarlıq avadanlıq bazarında dominantlıq edir. Digəri AI məlumat mərkəzlərini ləngidən ən böyük tək maneəni həll edir. Üçüncüsü, dördqat artacağı gözlənilən optik şəbəkə bazarında sırf bir oyunçudur. Əksər investorlar bu adların yarısını eşitməyiblər. Bütün 10 səhmin pulsuz siyahısını buradan əldə edin.