Səhm bazarlarında son vaxtlar müşahidə olunan sürətli artım bir çox investorları təəccübləndirib və bazar iştirakçıları arasında daha ehtiyatlı mövqe tutmağa səbəb olub. Güclü bərpa olmasına baxmayaraq, qiymətləndirmə ilə bağlı narahatlıqlar və həll olunmamış geosiyasi gərginliklər hələ də davam edir. Bazar eksperti Anand Tandon öz perspektivini bölüşərək, bərpanın sürətinin gözlənilməz dərəcədə sürətli olduğunu qeyd edib. “Çox da deyil. Bazar sürətli bərpa yaşadı, ən azından mənim gözlədiyimdən və bəlkə də bazardakı bəzi insanların gözlədiyindən daha sürətli. Bu anda bir az geri çəkilmək və buradan hara gedəcəyini görmək lazımdır, çünki Qərbi Asiyada geosiyasi problemlər yaranmazdan əvvəlki səviyyələrə qayıdıb və bunlar həll olunmayıb, halbuki bazar açıq şəkildə onların həll olunduğunu düşünür.” FMCG Qazancları, Lakin Qiymətləndirmə Sualları Qalır. Sürətlə hərəkət edən istehlak malları ( FMCG ) sektoru son vaxtlar əsas oyunçuların güclü gəlirləri sayəsində investorların yenidən marağını cəlb edib. Lakin nikbinlik qiymətləndirmə narahatlıqları ilə zəifləyə bilər. “Aydındır ki, rəqəmlər yaxşı olub. Lakin ümumi artıma baxsaq, hələ də illik 12% artım gözləyirik. Beləliklə, bu, tam olaraq böyük bir performans deyil. İndi proqnoz aydındır ki, daha yaxşıdır. Qarşıdakı ildə bəlkə də 20%-dən çox artım gözlənilir. Lakin hələ də 40 PE -dən yuxarı ticarət edən bir şirkət var, buna görə də tam olaraq ucuz deyil. Yəni, dünyada Nvidia adlı kiçik bir şirkət var ki, 17 PE ilə ticarət edir və 50% böyüyür.” İstehlak yönümlü sektorlar dayanıqlılıq göstərsə də, mövcud artım səviyyələrinin yüksək bazar əmsallarını əsaslandırmaq üçün kifayət olub-olmadığı ilə bağlı suallar qalır. Gəlirlərin Artımı: Ümidverici, Lakin Qeyri-Bərabər. Gələcəyə baxdıqda, korporativ gəlirlər üçün görünüş qarışıqdır. Cari rüb əlverişli baza effektlərindən faydalana bilər, lakin yaxın gələcəkdə qeyri-müəyyənliklər mövcuddur. “Beləliklə, mən deyirdim ki, istehlak sektoru bu rüb üçün yəqin ki, yaxşı rəqəmlər göstərəcək. Çətinlik gələn ilin birinci rübündə olacaq, burada müharibənin və s. bəzi təsirləri özünü göstərəcək, buna görə də bu, bir az çətinlik olacaq. Cari rübdə, yəqin ki, ən azından FMCG -dən ilkin rəqəmlərin olması sizə orada illik əsasda layiqli artım tapacağınıza dair bir qədər ümid verir. Bunun investorların təxəyyülünü alovlandırmaq üçün kifayət olub-olmadığı başqa bir hekayədir, çünki dediyim kimi, tam olaraq ucuz deyil.” O, həmçinin bazarlara təsir edən daha geniş bir narahatlığa işarə etdi: qiymətləndirmələrə nisbətən zəif gəlir artımı. “Açığı, bazarda bir yükümüz var ki, Nifty çox zəif gəlir artımı göstərməyə davam edir və qiymətləndirmə həm tarixi nöqteyi-nəzərdən, həm də digər inkişaf etməkdə olan bazarlarımıza nisbətən qiymətləndirmə əyrisinin yuxarı hissəsində qalmağa davam edir, baxmayaraq ki, bir çox inkişaf etməkdə olan bazarlar daha yüksək qalxsa da, hələ də daha ucuz ticarət edir və bizdən daha möhkəm gəlir artımı göstərməyə davam edir.” Müdafiə: Uzunmüddətli İmkan, Qısamüddətli Məhdudiyyətlər. Müdafiə sektoru struktur maraq sahəsi olaraq qalır, baxmayaraq ki, yerli istehsal imkanlarında çətinliklər davam edir. Lakin təəssüf ki, biz hələ də Hindistanda əhəmiyyətli şəkildə məhsul istehsal edən şirkətlərə sahib olmaqdan uzağıq. HAL mühərrikləri olmayan bir çox təyyarə istehsal edib və bu, Hindistan müdafiəsinin üzləşdiyi əsas problemdir – ciddi texnologiyaya gəldikdə, biz hələ də çətinlik çəkirik.” O, həmçinin dronlar kimi inkişaf etməkdə olan seqmentlərdəki boşluqları vurğuladı. “200-dən çox şirkət dronlar istehsal etmək planlarını elan edib. Hələlik yalnız bir ciddi şirkət var ki, həqiqətən müdafiə keyfiyyətli dronlar yarada bilir. Beləliklə, görəcəyiniz rəqəmlərin əksəriyyəti bu gün də xaricdə xərclənir. Beləliklə, hələ erkən günlərdir və qiymətləndirmələr artıq sürətlə artır, lakin buna baxmayaraq, bu, təkcə Hindistanda deyil, qlobal miqyasda da investor dostu olaraq qalacaq bir sahədir.” Bank Sektoru: Ehtiyatla Sabitlik. Özəl sektor bankları güclü balans hesabatları və daha yaxşı öhdəlik profilləri ilə maliyyə sahəsində nisbətən sabit seçimlər olaraq görülməyə davam edir. “Onlar kifayət qədər yaxşı mövqelənmiş və nisbətən ucuzdurlar. Əlbəttə ki, dövrün ən yaxşı sonunda olduğumuzu nəzərə almalısınız. Balans hesabatlarının ən təmiz, NPA -ların ən aşağı olduğu bir vəziyyət var və buna görə də yeganə təzyiq həqiqətən NIM və daha çox depozit toplamaq qabiliyyəti üzərindədir.” “Bu dərəcədə, özəl banklar dövlət sektor banklarına nisbətən üstünlüyə malikdirlər, çünki onların öhdəlik profilləri daha yaxşıdır və daha çox pərakəndə müştəri cəlb edə bilirlər. Beləliklə, bu sektordan ümumiyyətlə müsbət gözləntilər var və indeksdəki çəkisi nəzərə alınmaqla, portfel səviyyəsində onlara sahib olmamaq üçün heç bir səbəb yoxdur.” Banklardan başqa, Tandon uzunmüddətli investisiyalar kimi həyat sığortası bizneslərinə üstünlük verdiyini bildirib. “Banklar açıq bir seçimdir, lakin əks halda biznesin aktiv tərəfi də yaxşı görünür. Mən şəxsən həyat sığortası şirkətlərinə üstünlük verirəm. Rübün eniş-yoxuşlarına baxmaq lazımdır – bu, uzunmüddətli bir qərardır – və buna görə də, yenə də SBI Life və ya ICICI Pru kimi şirkətlər yaxşı nəticələr verə bilər.” Enerji və Batareyalar: Struktur Artım Mövzusu. Enerji keçidi hekayəsi, xüsusilə batareyalar və bərpa olunan enerji infrastrukturu ətrafında, populyarlıq qazanır. Lakin icra problemləri qalır. “ Hindistan perspektivindən, irəlidə batareyalara, xüsusilə bərpa olunan enerjiyə böyük tələbat olacağı bir faktdır. İndi hökumət bütün yeni güclərin batareya ehtiyatlarına sahib olmasını tələb edib. Yeganə sual hansı texnologiyadan istifadə etmək, onu haradan əldə etmək və bunlardan hər hansı biri üçün Çindən nə qədər asılı olmaqdır.” Daha geniş enerji dəyər zəncirinə gəldikdə, ötürmə üstünlük verilən seqment kimi ortaya çıxır. “Beləliklə, aydındır ki, batareyalar, bərpa olunan enerji kifayət qədər yaxşı nəticə verəcək bir mövzudur. İstehsaldan daha çox ötürməyə üstünlük verirəm. Sabit bir artım potensialına malik istehsal gücünüz var, halbuki ötürmə böyüməyə davam edə bilər. Bizə daha çox ötürmə lazımdır və buna görə də ötürmə şirkətlərinin bütün təchizatçıları, ən azından sifariş kitabçası baxımından, kifayət qədər möhkəm performanslar görməyə davam edəcəklər.” Lakin artan giriş xərcləri yaxınmüddətli gəlirliliyə təsir edə bilər. “Lakin çətinlik ondadır ki, girişlər baxımından kifayət qədər yüksək əmtəə qiymətləri olacaq. Beləliklə, bəzi bu təchizatçıların yaxınmüddətli performansı ən azından növbəti bir neçə ayda bir qədər zəifləyə bilər.” Qarşıdakı Yol. Sektorlar üzrə imkanlar qalsa da, ümumi mesaj ehtiyatlı nikbinlikdir. Güclü rallilər yaxınmüddətli yaxşı xəbərlərin çoxunu qiymətləndirib, səhv üçün az yer qoyub. Görünür, investorlar qeyri-müəyyən qlobal və daxili mənzərədə bazarların idarə edilməsi zamanı artım gözləntilərini qiymətləndirmə intizamı ilə tarazlaşdırmalıdırlar.