Monetar Siyasət Komitəsinin (MPC) xarici üzvü Ram Sinqh , Rozebud Qonsalvesə elektron poçt müsahibəsində davamlı yüksək enerji xərclərinin ikinci dövrə təsirlərinin başlanğıcını, FY27 -də ehtimal olunan açıq bazar əməliyyatlarını və qlobal ticarət maneələri ilə üzləşən bir iqtisadiyyat üçün böyümə proqnozlarını izah edir. Lakin o əlavə edir ki, siyasət dərəcələrinin artırılması hazırda nəzərdən keçirilmir. Redaktə edilmiş çıxarışlar: Protokollar cari inflyasiya şokunun təchizatdan qaynaqlandığını qeyd edir. MPC hansı nöqtədə ikinci dövrə təsirlərinin başladığını düşünəcək və dərəcə artımı buna qarşı mübarizə üçün uyğun cavabdır? Biz ikinci dövrə təsirlərini izləməliyik, yəni yüksək enerji xərcləri iqtisadiyyatın qalan hissəsinə yayılaraq, neft-kimya törəmələri kimi aşağı axın məhsullarına yuxarı təzyiq göstərərsə. Bu qiymətlərdə əhəmiyyətli artımlar və əmək haqqı-qiymət spiralının əlamətləri ikinci dövrə təsirlərinin başlanğıcını göstərəcəkdir. Bir neçə amil bu təsirləri cilovlamağa kömək edə bilər - bizim böyük neft emalı gücümüz (dünyanın 1/5-i), enerji istehsalında artıq güc və münaqişənin ev təsərrüfatlarına və kommersiya sektorlarına enerji səbətlərində elektrik enerjisinin payını artırmaq üçün verdiyi təkan. Buna baxmayaraq, daxil olan qiymət məlumatları monetar siyasət üçün növbəti fəaliyyət istiqamətini müəyyən edəcəkdir. Bütün bunları nəzərə alaraq, mən Qərbi Asiya münaqişəsinin tezliklə həll olunacağını və buna görə də ümumi inflyasiya təsirinin tədricən, mülayim qiymət artımı olacağını gözləyirəm. Repo dərəcəsinin artırılması hazırda gündəmdə deyil. RBI hazırkı valyuta ehtiyatları səviyyəsi ilə nə dərəcədə rahatdır, xüsusilə də böyük forvard kitabı və artan xam neft idxal xərcləri nəzərə alındıqda? Qubernator fevral ayında keçirilən MPC iclasında 10-11 aylıq idxal əhatəsini vurğulasa da, yüksək neft qiymətləri daha 3-6 ay davam edərsə, bu metrik necə inkişaf edər? Aydındır ki, yüksək neft qiymətləri daha 3-6 ay cari səviyyələrdə davam edərsə, inflyasiya, idxal və buna görə də BOP üçün nəticələri ilə passthrough qaçılmaz olacaqdır. Lakin mən bunu qeyri-mümkün bir ssenari hesab edirəm, çünki davamlı yüksək xam neft qiymətləri bütün iqtisadiyyatlara zərər verəcəkdir. Buna görə də, münaqişənin aylarla davam etməsinin qarşısını almaq bütün tərəflərin marağındadır. Gələcək dollar öhdəliklərini təmsil edən və 'başlıq' ehtiyatlarının likvidliyini azaldan forvard kitabını nəzərə aldıqdan sonra belə, xarici valyuta ehtiyatlarımızın perspektivləri müsbətdir. Həm cari, həm də kapital hesablarında yüksək idxal ödənişləri və forvard kitabından gələn təzyiqləri böyük ölçüdə kompensasiya edə biləcək bir neçə müsbət amil var. FY26 -da ₹8 lakh crore -dan çox açıq bazar əməliyyatımız (alışlar) var idi. FY27 -də də oxşar həcmdə OMO alışları görəcəyikmi? RBI Qubernatoru Sanjay Malhotra , RBI -nin gələcəkdə də adekvat likvidliyi təmin etmək öhdəliyini təkrarladı. FY27 -də də, mən RBI -nin sistemdə kifayət qədər likvidliyi təmin etmək üçün lazım gəldikdə OMO alışları da daxil olmaqla müvafiq tədbirlər görəcəyini gözləyirəm. ÜDM proqnozları təchizat tərəfi şoklarının yalnız Q1FY27 -yə aid olduğunu göstərir. Şoklar Q2FY27 -yə yayılarsa, aşağı risklər nə qədər olar? İndiyə qədər açıqlanmış məlumatlara əsasən, daxili böyüməyə dair cari qiymətləndirməniz nədir? Hazırda böyümə proqnozu 50-60 baza bəndi aşağıya doğru yenidən nəzərdən keçirilmişdir. Qərbi Asiya münaqişəsinin və El Nino pozulmalarının böyümə və inflyasiyaya təsirlərinin istiqaməti aydın olsa da, təsirin miqyası onların nə qədər davam etməsindən asılı olacaq. Münaqişənin gələn həftələrdən sonra da davam etməsinin aşağı risklərini kəmiyyətcə müəyyən etmək çətindir. Qeyd etməliyik ki, iqtisadi əsaslar - özəl tələbat, kredit artım tempi, məcmu kapital xərcləri və xidmət sektoru artımı möhkəm olaraq qalır.