24 aprel: Elon Musk SpaceX -i bəşəriyyətin Marsa bileti kimi təqdim edir. Lakin şirkətin potensial tarixi IPO üçün investorlara təqdimatı göstərir ki, onun əsas biznesi Böyük Texnologiya şirkətləri ilə eyni olacaq: süni intellekt qurmaq. Fərq şirkətlərin xərcləri necə maliyyələşdirməsindədir. Alphabet və Microsoft dərin əməliyyat pul axınlarına malik olduğu halda, SpaceX bu təkanını raket və peyk gəlirləri ilə maliyyələşdirir ki, bu da onu trilyon dollarlıq bir nəhəngdən daha çox, gec mərhələli bir startapa bənzər nağd pul yandırma profili ilə tərk edir. Reuters tərəfindən nəzərdən keçirilən şirkətin IPO qeydiyyatının hissələri göstərdi ki, SpaceX -in peyk genişzolaqlı biznesi, Starlink , keçən il əməliyyat gəlirini iki dəfə artıraraq 4.42 milyard dollara çatdırıb və yeni peyk daşıyan raketə böyük xərclər çəkən kosmos bölməsində yaranan zərəri asanlıqla ödəyib. Bu, Musk -ı SpaceX -i süni intellektə üstünlük verən bir şirkətə çevirməyə cəsarətləndirib və onun xərc profilini kəskin şəkildə dəyişdirib. 2025-ci ildə xAI -yə ev sahibliyi edən süni intellekt bölməsi konsolidasiya olunmuş şirkətin 20.74 milyard dollarlıq ümumi kapital xərclərinin 61 faizini təşkil edib. Eyni zamanda, artan xərclər bölməni 6.4 milyard dollarlıq əməliyyat zərərinə sürükləyib. Lakin kosmosda yerləşən məlumat mərkəzləri ordusu qurmaq planları ilə SpaceX -in xərcləri yaxın zamanda yavaşlayacaq kimi görünmür. S&P Global Visible Alpha -nın tədqiqat rəhbəri Melissa Otto dedi: “İnvestorlar biznes modelinin bu maliyyələşdirmə ilə necə inkişaf etdiyinə və miqyasda hesablama iqtisadiyyatını işlədə biləcəyinə dair aydın görünürlük axtaracaqlar. Bir çox cəhətdən, SpaceX super ölçülü bir startapa bənzəyir.” BÖYÜK TEXNOLOGİYA NƏHƏNG GƏLİR, MƏNFƏƏTƏ MALİKDİR SpaceX -in xərcləri əksər ölçülərə görə super ölçülü olsa da, Silikon Vadisi rəqibləri tərəfindən cırtdanlaşdırılır. Google -un ana şirkəti Alphabet , Microsoft , Instagram -ın sahibi Meta , eləcə də Amazon və Oracle bu il süni intellektə kollektiv olaraq 600 milyard dollardan çox xərcləməyə hazırlaşır. Böyük texnologiya həmçinin rəqəmsal reklam, bulud hesablama və müəssisə proqram təminatını əhatə edən mövcud bizneslərdən daha çox gəlir əldə edir ki, bu da həmin şirkətlərə texnologiyaya xərcləməyə davam etmək üçün daha uzun bir yol və süni intellekt tələbatı gözləntiləri qarşılamadığı təqdirdə bir yastıq verir. Bu fərq SpaceX tarixdə ən böyük ilkin kütləvi təklifə hazırlaşarkən əhəmiyyət kəsb edir, 28.5 trilyon dollarlıq ümumi ünvanlana bilən bazarı təqdim edir – bunun böyük hissəsi bizneslər üçün süni intellektlə bağlıdır. Şirkət IPO -da 1.75 trilyon dollarlıq dəyərlə 75 milyard dollar toplamağı hədəfləsə də, kapital xərclərinin artımı gəlirləri üstələməyə davam edərsə, bir neçə ildən sonra bazarlara qayıtmalı ola bilər. Onun kapital xərcləri keçən il iki dəfədən çox artaraq gəlirləri təxminən 2 milyard dollar üstələyib. Analitiklər şirkətin bir milyon məlumat mərkəzi peykindən ibarət bir bürcü işə salmaq planının xərcini trilyonlarla dollarla qiymətləndirdikcə bu boşluq genişlənə bilər. Futurum Equities -in baş bazar strateqi Shay Boloor dedi: “Maliyyə asılılığı əhəmiyyətlidir, lakin süni intellekt gəlirlərinin artımı rəhbərliyin nəzərdə tutduğu vaxtda gələrsə, idarə oluna bilər. Starlink abunəçi artımı yetkinləşdikdə və ya süni intellekt xərcləri monetizasiyadan daha sürətli artmağa davam etdikdə daha riskli olur.” SPACEX CURSOR -U ALSA NƏ OLAR? Süni intellekt kod yaratma startapı Cursor ilə yeni açıqlanan müqavilə daha çox qeyri-müəyyənlik əlavə edir. SpaceX şirkəti təxminən 60 milyard dollara almaq və ya imtina edib əməkdaşlıq üçün təxminən 10 milyard dollar ödəmək seçimini edə bilər. Bu struktur SpaceX -ə IPO -dan sonraya qədər qərarı təxirə salmağa imkan verir, lakin maliyyə nəticələri kəskindir. Əgər SpaceX daha kiçik əməkdaşlıq ödənişini seçsə, Cursor -un gəlirli müştəri siyahısına çıxışı itirəcək, lakin maliyyə təsiri onun nağd pul axınından illər deyil, aylar qısaldacaq. Bu ssenaridə, Cursor SpaceX -ə süni intellekt əməliyyatlarında məhsuldarlığı artırmağa kömək edə bilər, balans hesabatı riskini kəskin şəkildə dəyişdirmədən, potensial olaraq süni intellekt xərclərinin zamanla daha səmərəli ola biləcəyi tezisini dəstəkləyir. Heç bir şirkət müqavilənin necə maliyyələşdiriləcəyini bildirməyib. Yalnız səhmlərlə həyata keçirilən əməliyyat SpaceX -in nağd pul vəziyyətini toxunulmaz saxlayacaq, lakin satınalma məbləğinin kiçik bir hissəsinin belə nağd pulla ödənilməsi yeni kapital artımına ehtiyacı sürətləndirə və ya xərclərdə əhəmiyyətli bir azalma tələb edə bilər. SpaceX iş saatlarından kənar e-poçt sorğusuna cavab verməyib. Boloor dedi ki, şirkətin maliyyə göstəriciləri olmaq istədiyi süni intellekt infrastruktur nəhəngindən daha çox, olduğu raket və peyk şirkətinə daha yaxındır. “Bu, hekayəni pozmur, lakin bu o deməkdir ki, IPO alıcıları hələ də rəqəmlərdə daha aydın görünməli olan bir transformasiya üçün əvvəlcədən ödəniş edəcəklər.”