Peter Şiff MicroStrategy -nin Bitcoin -ə əsaslanan gəlir strategiyasının ölüm spiralına doğru getdiyini xəbərdar edir və şirkətin genişlənən STRC imtiyazlı səhm buraxılışının həm MSTR səhmlərini, həm də Bitcoin -in özünü təhdid etdiyini iddia edir. İqtisadçı və uzun müddətdir Bitcoin (BTC) tənqidçisi hesab edir ki, MicroStrategy -nin dəyişkən 11.5%-lik dividendi Bitcoin satmadan və ya sonsuz sayda yeni STRC alıcısı cəlb etmədən maliyyələşdirilə bilməz ki, bu da onun fikrincə, struktur cəhətdən qeyri-sabit bir quruluşdur. Şiff-in MicroStrategy Tezisində X-dəki son yazılarında Şiff, MicroStrategy -nin Bitcoin ehtiyatları ilə artan nağd öhdəlikləri arasındakı boşluğun təhlükəni müəyyən etdiyini bildirib. Keçmiş MicroStrategy olan MicroStrategy , 20 aprel tarixində əsasən səhm buraxılışı yolu ilə maliyyələşdirilən 2.54 milyard dollarlıq alışdan sonra hazırda 815,061 BTC -yə sahibdir. Bitcoin heç bir yerli nağd pul axını yaratmır, STRC isə hər ay sahiblərinə dəyişkən 11.5% illik dividend ödəyir. Şiff deyir ki, bu riyaziyyat nəticədə MicroStrategy -ni ikili seçimə məcbur edir. Ya ödənişləri maliyyələşdirmək üçün BTC satır, ya da azalan gəlir alıcıları hovuzuna yeni STRC buraxmağa davam edir. Niyə MicroStrategy STRC buraxmağa davam etməlidir? STRC 2025-ci ilin iyul ayında 9% dividendlə işə salındığından bəri təxminən 50,792 BTC -ni maliyyələşdirib. Yeddi ardıcıl aylıq artım dərəcəni hazırkı 11.5% -ə qaldırıb. Şiff iddia edir ki, bu artım modelin təkrarlanan əməliyyatlardan daha çox kapital artımından asılı olduğunu sübut edir. MicroStrategy son tranşdan əvvəl təkcə 2026-cı ildə 64,948 BTC alıb ki, bu da onun tarixi alış tempindən xeyli irəlidədir. Bu sürətlənmə kapital bazarlarının açıq qalmasından və STRC -nin cari gəlirlərə yaxın tələbatı saxlamasından asılıdır. Hər yeni STRC buraxılışı təkrarlanan nağd pul yükünü artırır və MicroStrategy -nin xarici mənbələrdən ödəməli olduğu payı yüksəldir. Digər analitiklər də kredit bazarı stressi və ya artan faiz dərəcələri dövründə qiymətli kağızın necə davranacağı ilə bağlı oxşar narahatlıqları qeyd ediblər. Gəlir Dövrəsini Nə Pozula Bilər? Əgər STRC tələbatı soyuyarsa, Şiff məcburi Bitcoin satışlarının baş verəcəyini, BTC qiymətlərinə və MicroStrategy -nin xalis aktiv dəyərinə təzyiq göstərəcəyini proqnozlaşdırır. O, həmçinin qeyd edir ki, daimi imtiyazlı dividendlərin qəti hüquqi əsası yoxdur, yəni şirkət rəsmi defolt yaratmadan ödənişləri dayandıra bilər.