Tramp administrasiyasının rəsmiləri Pauell -in sələflərinin ənənəsinə əməl edərək getməsini ümid etdiklərini və gözlədiklərini bildiriblər. Lakin Tramp özü son bir ildə Fed ətrafında digər normaları pozub, o cümlədən Pauell -ə qarşı cinayət təhqiqatı ilə yanaşı, Fed idarə heyətinin üzvü Lisa Kuk -un işdən çıxarılması cəhdi də olub. Pauell mart ayında öz həddini minimum şərt kimi təsvir etdi, lakin kifayət qədər deyil. O, təhqiqatın “tamamilə bitdiyini” desə belə, qalmaq və ya getmək barədə son qərarının “institut və xidmət etdiyimiz insanlar üçün ən yaxşı nə olduğunu düşündüyümə” əsaslanacağını bildirdi. Əgər Pauell idarə heyətini tərk edərsə, Prezident Tramp Warsh -ın təyin edilməsi üçün istifadə olunan yerdən əlavə ikinci boş yer əldə edəcək. Əgər Pauell qalarsa, Tramp -ın Pauell -in qubernatorluq müddəti 2028-ci ilin yanvarında bitməzdən əvvəl Fed idarə heyətində başqa planlaşdırılmış boş yeri olmayacaq. Ədliyyə Nazirliyi -nin federal hakimin mart ayında təhqiqatın çağırış vərəqələrinə qarşı çıxardığı qərardan verilən apellyasiya şikayəti yalnız çağırış vərəqəsi səlahiyyətini qorumaqla məhdudlaşacaq, Fed təhqiqatını bərpa etməyəcək, Tillis dedi. Buna baxmayaraq, o, NBC -nin “Meet the Press” proqramında Pauell -in qərar verməzdən əvvəl bu apellyasiyanın nəticəsini görmək istəyə biləcəyini bildirdi. Pauell mart ayında keçirdiyi mətbuat konfransında bu qərar üçün öz sınağını açıqladı və dedi ki, minimum olaraq, cinayət təhqiqatı “şəffaflıq və yekunluqla tamamilə bitməli idi.” Bu həddin indi qarşılanıb-qarşılanmadığı bəlli deyil. Həll olunmamış qalan məsələ Pauell -in sədrliyi bitdikdə Fed idarə heyətindəki yerindən imtina edib-etməyəcəyi və ya 2028-ci ilin yanvarına qədər tuta biləcəyi qubernator vəzifəsində qalıb-qalmayacağıdır. Fed sədrləri sədrliyi bitdikdə demək olar ki, həmişə idarə heyətini tərk ediblər. Ədliyyə Nazirliyi cümə günü Fed sədrinə qarşı cinayət təhqiqatını dayandıracağını bildirdi. Təhqiqatın həqiqətən bitib-bitmədiyi ilə bağlı ilkin qeyri-müəyyənlik həftə sonu yolu qeyri-müəyyən saxladı. Lakin Sen. Thom Tillis (R., N.C.) , Pauell -in varisi Kevin Warsh -ın namizədliyini dayandırmaqla hədələyən respublikaçı, bazar günü Ədliyyə Nazirliyi -ndən təhqiqatın faktiki olaraq başa çatdığına dair təminatlar aldığını bildirdi. Warsh -ın səsini dəstəkləyərək, Tillis Senat -ın Pauell -in sədr müddəti 15 mayda bitməzdən əvvəl onu təsdiqləməsi üçün yol açdı. Federal Ehtiyat Sistemi -nin varislik dramı indi yalnız Jerome Powell -in verə biləcəyi bir qərara gəlib. Pauell -i tanıyan insanlar deyirlər ki, Fed -də demək olar ki, 14 il , o cümlədən sədr kimi səkkiz il işlədikdən sonra, o, şəxsi həyatına qayıtmağa çox can atır. Lakin administrasiyanın onu vəzifədən uzaqlaşdırmağa çalışdığı bir anda getməyə razı olmaq, ən azı dolayı yolla, Pauell -in son bir ildə qaçmağa çalışdığı təzyiq kampaniyasını təsdiqləyə bilər. Administrasiyanın son aylarda atdığı hər bir addım sadə gediş aktını asanlaşdırmaq əvəzinə çətinləşdirib. “ Pauell öz seçdiyi vaxtda və təbiətdə təqaüdə çıxmağı tamamilə haqq edib. O, ölkəyə böyük töhfələr verib,” Pauell ilə işləmiş keçmiş yüksək səviyyəli Fed iqtisadçısı David Wilcox dedi. “Lakin tarixin bəzən qəddar olmaq vərdişi var və o, onu çətin bir qərar verməli olduğu bir vəziyyətə salmaq üçün sui-qəsd edib.” İki qüvvə əks istiqamətlərə işarə edir: Qalmaq Tramp -a institusional normalara meydan oxumaq üçün başqa bir yer verməyəcək; getmək isə keçmiş Fed qubernatoru Warsh -a mərkəzi banka və faiz dərəcələrini təyin edən Federal Açıq Bazar Komitəsi -nə rəhbərlik etmək üçün yer verəcək. Pauell özü hansı istiqamətə meyl etdiyini bildirməyib və bilə biləcək kiçik məsləhətçilər və dostlar dairəsi bunu müzakirə etməkdən imtina edir. Pauell -in gördüyü işə heyran olan bəziləri təhqiqat həqiqətən bitibsə, indi doğru addımın onun getməsi olduğunu düşünürlər. “Mən həqiqətən də [Warsh] -ın qanuni olaraq təsdiqlənəcəyi və öz izini qoymağa haqqı olduğu fikrinə müəyyən əhəmiyyət verirəm,” Prezident Co Bayden -in İqtisadi Məsləhətçilər Şurası -na rəhbərlik etmiş Jared Bernstein dedi. “Yeni CEO -nun FOMC -də köhnə CEO -ya sahib olması sadəcə pis bir institusional praktikadır.” Fed -in müstəqilliyini qorumaq işi tək Pauell -dən asılı olmamalıdır, o əlavə etdi. “ Pauell həyatına davam etmək şansına layiqdir,” Bernstein dedi. Qalmaq həm də Pauell -i davamlı siyasi hücumlara məruz qoyacaq. Tramp son bir ildə onu iqtisadiyyatın problemləri üçün günah keçisi kimi göstərib. İdarə heyətində qalmaq, pul-kredit siyasəti qərarları Warsh -a keçsə belə, onu bu vəziyyətdə saxlayacaq. Əksər müasir Fed sədrləri müddətləri bitdikdə idarə heyətini tərk ediblər. Yeganə istisna 1934-cü ildən 1948-ci ilə qədər Fed sədri olmuş Marriner Eccles -dir. O, daha üç il idarə heyətində qaldı, əvvəlcə Prezident Harri Truman -ın xahişi ilə Truman yeni sədr seçdikdən sonra. Eccles , Ağ Ev -in faiz dərəcələrinin təyin edilməsində nə qədər səlahiyyətə sahib olması ilə bağlı Truman ilə toqquşmada mühüm rol oynadı, bu qarşıdurma nəticədə Fed -in müasir müstəqilliyini təmin etdi. Fed -in əsas qərargah binası, təmir edilməsi Pauell -ə qarşı cinayət təhqiqatına səbəb olan bina Eccles -in adını daşıyır. Bob Woodward -ın 2000-ci il bioqrafiyasına görə, Alan Greenspan Bill Klinton onu 1996-cı ildə yenidən təyin etməsəydi, demək olar ki, mütləq qalardı, baxmayaraq ki, Woodward -ın təsvir etdiyi hal Greenspan -ın işə olan sevgisi ilə bağlı idi, institutun siyasət təyin etmə səlahiyyətlərini müdafiə etməklə deyil. 2018-ci ildən 2024-cü ilə qədər Pauell -in baş məsləhətçisi vəzifəsində çalışmış Jon Faust bu ilin əvvəlində verdiyi müsahibədə Pauell -in yalnız “çox bədbəxtliklə, böyük məyusluqla” qalacağını – və yalnız əgər onun yerinin administrasiyanın Fed -in müstəqilliyini pozmaqda uğur qazanması ilə bunun qarşısının alınması arasındakı fərq olduğuna inanarsa. “Qalarsa, siyasi görünür və nə faydası var?” Faust dedi. Digərləri Faust -un təsvir etdiyi həddin artıq keçildiyini düşünür və Tramp -a Fed idarə heyətində işlək bir çoxluq verməyin institutun ənənəvi muxtariyyətinə daha da müdaxilələrə səbəb ola biləcəyindən narahatdırlar. Pauell həm də hər iki partiyanın prezidentləri tərəfindən təyin edilmiş idarə heyətindəki yeganə qubernatordur. O, Barak Obama tərəfindən idarə heyətinə təyin edilmiş, Tramp tərəfindən ilk müddətində sədrliyə yüksəldilmiş və Bayden tərəfindən yenidən təyin edilmişdir. Onun yerini tutan hər kəs Vaşinqton -da digər çoxüzvlü tənzimləyici orqanları artıq ələ keçirmiş bir sürüşməni sürətləndirə bilər, burada səslər getdikcə hansı prezidentin təyinatı etdiyi xətti boyunca bölünür. İndi Bloomberg Economics və Peterson Beynəlxalq İqtisadiyyat İnstitutu -nda olan Wilcox , Pauell -in qalmasını ümid etdiyini bildirdi. O, dörd məsələni qeyd etdi: Warsh -ın Pauell -in qoruduğu institusional normaları müdafiə etməsini qiymətləndirmək üçün vaxt, təhqiqat yenidən açılarsa mümkün hüquqi müdafiə, Tramp -a idarə heyətində başqa bir yer verməmək və Pauell -in müddətləri Pauell -in müddətindən kənara çıxan digər qubernatorlar üçün qoyacağı nümunə. Bunların ən əhəmiyyətlisi idarə heyətinin özünün riyaziyyatıdır. Təhlükə müstəqilliyin bir-bir yerin yavaş-yavaş aşınması deyil. “Dönüş nöqtəsi prezidentin institusional strukturu dağıtmağa hazır olan könüllü bir çoxluq qazanması ilə gəlir,” Wilcox dedi. Tramp ilk müddətində iki hazırkı qubernatoru – Michelle Bowman və Christopher Waller -i təyin etdi və üçüncü yeri Warsh ilə doldurmaq üzrədir. Əgər Tramp həm də Pauell -in yerini qazanarsa, administrasiya yeddi üzvlü idarə heyətində işlək bir çoxluğa sahib olacaq. Dörd rəğbətli səslə, Wilcox dedi, idarə heyəti institutun ənənəvi strukturunu dağıtmaq üçün dramatik addımlar ata bilər, potensial olaraq regional ehtiyat bankı prezidentlərini vəzifədən uzaqlaşdırma cəhdləri də daxil olmaqla. ( Waller keçən həftə siyasət mübahisəsi üzərində bank prezidentlərini işdən çıxarmaq üçün hər hansı bir səyə “tamamilə” qarşı çıxacağını bildirdi.) Əgər Pauell qalarsa, bu hesablamalar daha da çətinləşir və Pauell -in müddətindən kənara çıxan digər qubernatorların qətiyyətini gücləndirə bilər, Wilcox dedi. Nick Timiraos -a Nick.Timiraos@wsj.com ünvanına yazın. The Wall Street Journal -dan ən çox oxunanlar.