Əhəmiyyətlisi odur ki, Markel Sığorta daha geniş, daha müxtəlif yüksək keyfiyyətli pul axınları ekosisteminin yalnız bir hissəsidir ki, bu da Markel Group hekayəsinin əsasını təşkil edir. Bizim Maliyyə , Sənaye və İstehlakçı və Digər seqmentlərimiz də 2025-ci ildə müsbət nəticələr göstərdi, hər biri liderlərə öz biznesləri üçün ən yaxşı uzunmüddətli qərarlar qəbul etmək üçün verdiyimiz muxtariyyət və məsuliyyətdən faydalandı. State National və Nephila -nı əhatə edən Maliyyə seqmenti, 2024-cü illə müqayisədə 25% artaraq 327 milyon dollar düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri əldə edərək möhtəşəm bir il keçirdi. Sənaye seqmenti 343 milyon dollar qazandı, bu da keçən ilki səviyyədən bir qədər aşağıdır. Biz indi yaşıl cücərtilər görürük. Dördüncü rübdə Markel Sığorta 92.9% birləşmiş nisbət əldə etdi və 399 milyon dollar düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri ilə töhfə verdi. Tam il üçün seqment 1.4 milyard dollar düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri əldə etdi, bu da əvvəlki ildəki 1.2 milyard dollar dan çoxdur. Və 2025-ci il ardıcıl 21-ci il əlverişli ehtiyat inkişafı ilə yadda qaldı, bu da bizim mühafizəkar mövqeyimizin və maliyyə bütövlüyümüzün sübutudur. Markel Sığorta daxilində əsas fikir sadədir. Biz sadələşdirməyə, daha yaxşı icraya və səhm üzrə gəlirliliyin artırılmasına diqqət yetirərək işləyən şeyləri daha çox, işləməyənləri isə daha az edirik. Simonun daha sonra müzakirə edəcəyi kimi, biz inanırıq ki, təməl artıq qoyulub, lakin hələ başlanğıc mərhələsidir. Bu il bir sıra qətiyyətli uzunmüddətli tədbirlər gördüyümüz Markel Sığorta ilə başlamaq istərdim. Bunlar asan deyildi, lakin zəruri idi. Və mən bütün komandaya çətin qərarlar və əsl irəliləyişlərlə yadda qalan bir il üçün təşəkkür etmək istəyirəm. 2025-ci ildə biz zəif performans göstərən bizneslərdən, xüsusilə də təkrar sığorta dan çıxdıq, əsas liderlik dəyişiklikləri etdik, o cümlədən Simon Wilson u Markel Sığorta nın yeni CEO su təyin etdik və biznesi sadələşdirmək və məsuliyyəti gücləndirmək üçün struktur təkmilləşdirmələri etdik. Bu dəyişikliklərin tam təsiri, bütün uzunmüddətli birləşmələrdə olduğu kimi, illər ərzində özünü göstərəcək. Keçən rübdə mən nəticələri yaşıl cücərti kimi təsvir etmişdim. Bu rübdə hamısı cəm halına düzəldildi. Thomas Gayner : Təşəkkür edirəm, Rebecca , və sabahınız xeyir, xoş gəlmisiniz. Bu günkü zəngə qoşulduğunuz üçün təşəkkür edirəm. Mən burada həmkarlarımla, CFO Brian Costanzo ilə; Markel Sığorta nın CFO su Simon Wilson ilə, həmçinin Sual-Cavab sessiyasında iştirak edəcək COO Mike Heaton ilə olmaqdan məmnunam. Markel Group da məqsədimiz müstəsna liderlər və bizneslər üçün uzunmüddətli bir ev olmaq və onilliklər ərzində kapitalınızı cəlbedici dərəcələrlə amansızcasına artırmaqdır, bütün bunları Markel stilində təsvir etdiyimiz mədəniyyətimizə sadiq qalaraq edirik. 2025-ci il bu modelin gücünü təsdiqləyən bir il oldu. Hər bir hesabat verilə bilən seqment müsbət töhfə verdi və şirkət həm kəmiyyət, həm də keyfiyyət baxımından irəlilədi. Bu, müəyyən son bazarlarda yumşalma nəzərə alınmaqla güclü bir nəticə idi və bu, həmin bizneslərin heyrətamiz liderlərinin bacarıqlarını və onlara müştərilərinə uzunmüddətli düşüncə tərzi ilə xidmət etmək üçün verdiyimiz imkanları əks etdirir. İstehlakçı və Digər seqmenti 175 milyon dollar düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri əldə etdi, bu da keçən ilki 145 milyon dollar dan çoxdur, artımın əksər hissəsi EPI -nin alınması ilə bağlıdır. Bizim ictimai səhm portfelimiz 10.5% gəlir gətirdi, 156 milyon dollar dividend gəliri əldə etdi və ili 13 milyard dollar bazar dəyəri və 8.9 milyard dollar reallaşmamış qazanc ilə başa vurdu. Bu səhm payları, şaxələndirilmiş, yüksək keyfiyyətli və uzunmüddətli düşüncə tərzi ilə saxlanılan, birləşmənin vacib bir sürücüsü olaraq qalır. Bütün düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri axınlarımız nağd pula yaxşı çevrilir, bizə qrup daxilində kapitalı ən yüksək və ən yaxşı istifadəyə ayırmaq üçün çeviklik verən davamlı, dayanıqlı və müxtəlif axınlar yaradır. Bu məqsədlə, 2025-ci ildə əməliyyatlarımızdan pul axını 2.8 milyard dollar a qədər artdı və biz bu pulu intizamla işə saldıq. Bunu sizə göstərmək üçün, biz bu pulun bir hissəsini 1.4 milyard dollar sabit gəlirli xalis alışlara, 207 milyon dollar yeni əmlak və avadanlıqlara sərf etdik. Biz 143 milyon dollar xalis ictimai səhm qiymətli kağızları aldıq və 170 milyon dollar əlavə alışlara və mövcud əksəriyyətə sahib olduğumuz bizneslərdəki mülkiyyət paylarımızın artırılmasına sərmayə qoyduq. Biz həmçinin 600 milyon dollar imtiyazlı səhmləri geri aldıq və 430 milyon dollar öz adi səhmlərimizi geri aldıq, bütün bunları hər bir sərmayə qoyulan dolları növbəti ən yaxşı alternativlə müqayisə edərək etdik. Bütün bu sərmayə və səhmdarlara pulun qaytarılmasına baxmayaraq, bizim nağd pul balansımız 411 milyon dollar artdı və biz uzunmüddətli borcumuzun bir hissəsini ödədik. Bu kombinasiya, yüksək keyfiyyətli pul axınları ilə onu qrup daxilində istənilən yerə yerləşdirmək üçün 360 dərəcə imkanlar dəsti, səhmdar dəyərinin yaradılmasının tez-tez təsvir etdiyimiz daimi hərəkət maşınını qidalandırmağa davam edir. Hər hansı bir ildə nəticələr dəyişkən ola bilər və olacaq. Lakin 5 illik dövrlər və ondan kənarda, tendensiya yuxarı və sağa doğru olmuşdur. Bu, uzunmüddətli birləşmənin gücüdür. Belə möhtəşəm bir komanda ilə sizə xidmət etmək bir zövqdür. Biz gələcək il üçün enerjiliyik və davamlı iştirakınız və dəstəyiniz üçün sizə təşəkkür edirik. Bununla da sözü Brian a verirəm. Brian Costanzo : Təşəkkür edirəm, Tom . Hər kəsə sabahınız xeyir. Xatırlatmaq istərdim ki, keçən rübdə biz maliyyə açıqlamalarımıza əhəmiyyətli təkmilləşdirmələr, həmçinin IR saytımızda mövcud olan hesabat dəyişiklikləri bələdçisini yayımladıq. Biz bu dəyişiklikləri investorlara şirkəti və onun fəaliyyətini daha yaxşı başa düşməyə kömək etmək üçün etdik. Əsas dəyişiklikləri nəzərdən keçirmək üçün, biz investisiya qazancları və zərərlərinin təqdimatını gəlirlərdən kənarda daxil etmək üçün dəyişdirdik, Markel Sığorta , Sənaye , Maliyyə və İstehlakçı və Digər yeni hesabat verilə bilən seqmentlərini yaratdıq, eyni zamanda keçmiş investisiya seqmentimizin nəticələrini bu yeni seqmentlərə daxil etdik və bütün seqmentlər üçün investisiya qazancları və amortizasiya xərclərini istisna edən düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri kimi yeni metrikaları və sığorta üçün üzvi böyümə və səhm üzrə gəlirlilik kimi seqment səviyyəli KPI -ləri hesabat verdik. Bununla da, konsolidasiya edilmiş nəticələrimizdən başlayaraq dövrün nəticələrini nəzərdən keçirək. Markel Group un konsolidasiya edilmiş əməliyyat gəlirləri, xalis investisiya qazancları istisna olmaqla, rüb üçün 8%, il üçün isə 5% artdı. Rüb üçün əməliyyat gəliri 795 milyon dollar təşkil etdi, bu da keçən ilin müvafiq dövründəki 595 milyon dollar dan çoxdur və il üçün 2024-cü ildəki 3.7 milyard dollar a qarşı 3.2 milyard dollar təşkil etdi. Xatırlatmaq istərdim ki, əməliyyat gəliri xalis investisiya qazanclarını əhatə edir ki, bu da dövrdən dövrə dəyişkən ola bilər. Xalis investisiya qazancları rübdə 212 milyon dollar təşkil etdi, bu da keçən ilin dördüncü rübündəki 117 milyon dollar la müqayisədə çoxdur və il üçün 2024-cü ildəki 1.8 milyard dollar a qarşı 1.1 milyard dollar təşkil etdi. Xalis investisiya qazancları və amortizasiya xərclərini istisna edən düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri rüb üçün 626 milyon dollar təşkil etdi, bu da keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 19% artım deməkdir. Düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri 2025-ci ildə 2.3 milyard dollar təşkil etdi, 2024-cü ildəki 2.1 milyard dollar la müqayisədə 10% artım deməkdir. Düzəliş edilmiş əməliyyat gəlirindəki artım əsasən sığorta biznesimizdəki təkmilləşdirmələr və Maliyyə seqmentimizdəki güclü performansla əlaqədar idi. Əməliyyat pul axını 2025-ci ildə 2.8 milyard dollar təşkil etdi, 2024-cü ildəki 2.6 milyard dollar la müqayisədə və səhmdarlara ümumi gəlir rübdə 606 milyon dollar , il üçün isə 2.6 milyard dollar təşkil etdi. İndi əməliyyat seqmentlərimizə keçək, Markel Sığorta dan başlayaraq. Markel Sığorta üçün 2025-ci ildə səhm üzrə gəlirlilik 14% təşkil etdi və son 5 illik dövr üçün səhm üzrə gəlirlilik 13% idi. Biz 5 illik orta səhm üzrə gəlirliliyi sığorta daxilində əsas KPI -miz kimi görürük, bu, həm anderraytinq, həm də investisiya əməliyyatlarımızda ardıcıl gəlirlilik yaratmaq öhdəliyimizi və kapitalımızdan səmərəli istifadə etməyimizi ölçür. Markel Sığorta nın anderraytinq üzrə ümumi yazılmış mükafatları rüb üçün 3%, tam il üçün isə 4% artdı, bu da ABŞ -da fərdi xətlər və Beynəlxalq bölməmizdə bir neçə məhsul sinfi üzrə böyümə ilə əlaqədar idi. Markel Sığorta daxilində bölmə səviyyəsində, Beynəlxalq bölməmizdə ümumi yazılmış mükafat il üçün 14% artdı, bölmə hər bazarda böyüdü. Beynəlxalq bölməmiz son dövrlərdəki fantastik nəticələrini davam etdirərək, il üçün 83% birləşmiş nisbət göstərdi. Proqramlar və Həllər üzrə ümumi yazılmış mükafat il üçün 8% artdı, bu da fərdi xətlərimiz və nümayəndə proqramları bölmələrimizlə əlaqədar idi. Topdan və İxtisaslaşmış bölməmiz üçün ümumi yazılmış mükafat il üçün 4% azaldı. Bu ilin əvvəlində ABŞ risk idarə olunan peşəkar məsuliyyət kitabımızdan çıxmağın təsirini istisna etsək, mükafat artımı bölmə daxilində sabit qaldı. 2025-ci ildə çıxdığımız Qlobal Təkrar Sığorta da ümumi yazılmış mükafat il üçün 10% azaldı. Ümumilikdə, anderraytinq üzrə ümumi yazılmış mükafat həcmi, Qlobal Təkrar Sığorta və ABŞ risk idarə olunan peşəkar xətlərimizdən çıxmağın təsirini istisna etməklə, il üçün 7% artdı. 2026-cı il hesabatımızla əlaqədar mükafat həcmi haqqında əlavə bir qeyd. Gələn il anderraytinq mükafat həcmimiz 2 əhəmiyyətli amildən təsirlənəcək. Birincisi, 1 milyard dollar ümumi yazılmış mükafatlı Qlobal Təkrar Sığorta biznesimizdən çıxış; ikincisi, 2026-cı il yanvarın 1-dən etibarən Hagerty ilə tərəfdaşlığımızın sırf fronting modelinə keçidi. Hagerty mükafatı bundan sonra nəticələrimizə anderraytinq üzrə ümumi yazılmış mükafat əvəzinə fronted ümumi yazılmış mükafat kimi daxil ediləcək. Bu dəyişiklik Hagerty ilə tərəfdaşlığımızın uzunmüddətli təkamülündə təbii bir növbəti addım idi, anderraytinq riskinin daha böyük hissələrini saxlamağa davam edərək. 2025-ci ildə Markel Hagerty ümumi yazılmış mükafat həcminin yalnız 20%-ni saxladı, buna görə də xalis qazanılmış mükafat həcmimizə təsir əhəmiyyətli dərəcədə az olacaq. Birlikdə, bu 2 dəyişiklik 2026-cı il üçün anderraytinq üzrə ümumi yazılmış mükafatları təxminən 2 milyard dollar azaldacaq, lakin biz bu dəyişikliklərin uzunmüddətli dövrdə birləşmiş nisbətimizə, düzəliş edilmiş əməliyyat gəlirimizə və səhm üzrə gəlirliliyimizə fayda verəcəyini gözləyirik. Sığorta gəlirliliyinə qayıdaq. Markel Sığorta üçün düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri rüb üçün 399 milyon dollar təşkil etdi, bu da keçən illə müqayisədə 31% artım deməkdir. Rüb üçün birləşmiş nisbət 92.9% təşkil etdi, bu da keçən ilin eyni rübündəki 95.9% ilə müqayisədə azdır. Bu 3 ballıq təkmilləşmə CPI məhsulumuzdan və ABŞ -da zərər xətlərimizdəki daha aşağı zərərlərlə əlaqədar idi, qismən ABŞ fərdi çətir məhsulumuzda daha yüksək attrisional zərərlər və dördüncü rübdə ABŞ zaminlik xəttimizdə yaranan böyük zərərlər tərəfindən kompensasiya edildi. Zaminlik portfelimiz 2017-ci ildə SureTec -i əldə etdiyimizdən bəri bizim üçün yüksək dərəcədə gəlirli olmuşdur. İl üçün Markel Sığorta 1.4 milyard dollar düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri və 94.6% birləşmiş nisbət ilə başa vurdu, bu da keçən illə müqayisədə 1 ballıq təkmilləşmə deməkdir. Həm rüb, həm də ilin əvvəlindən etibarən 6 ballıq əlverişli əvvəlki il zərər inkişafı oldu və ehtiyatlar üçün balans vəziyyətimiz güclü olaraq qalır. İndi investisiya portfelimizə keçək. Xalis investisiya gəlirimiz rübdə 258 milyon dollar , il üçün isə 970 milyon dollar təşkil etdi, bu da yüksək faiz dərəcələri və sabit gəlirli qiymətli kağızlarda artan paylar səbəbindən rüb üçün 6%, ilin əvvəlindən etibarən isə 5% artım deməkdir. Sabit gəlirli portfelimizin gəlirliliyi dördüncü rüb üçün 3.6% təşkil etdi. Biz yeni pulu rübdə orta hesabla 4% gəlirliliklə qiymətli kağızlara yenidən investisiya etdik, bu da xalis ödəmələrimizdə orta hesabla 3.1% idi. İctimai səhm portfelimizdə, 2025-ci ildə 143 milyon dollar xalis qiymətli kağız alışları etdik. İctimai səhm portfelimiz il üçün 10.5% gəlir gətirdi, ilin sonunda ictimai səhm portfelimizin dəyərini 13 milyard dollar a çatdırdı, ümumi reallaşmamış qazanc isə 8.9 milyard dollar təşkil etdi. Son 5 illik dövr ərzində səhm portfelinin illik gəlirliliyi 12% təşkil etdi, bu da S&P 500 üçün 15% ilə müqayisədə azdır. Xalis səhm alışlarımız illik müqayisədə azaldı, bu da artan və daha az cəlbedici qiymətləndirmələri və əlavə investisiyalar üçün başqa yerlərdə daha yaxşı imkanları əks etdirir. Sənaye seqmentimizə keçək. Gəlirlər rüb üçün 1 milyard dollar , il üçün isə 3.9 milyard dollar təşkil etdi.