Doqquzuncu həftəsinə qədəm qoyan davam edən Yaxın Şərq münaqişəsi ABŞ -ın sabit gəlirli bazarında inflyasiya, artım və pul siyasəti ilə bağlı kəskin fərqli investor gözləntilərini əks etdirən nəzərəçarpacaq bir parçalanma yaradıb. Reuters -in məlumatına görə, korporativ kredit bazarlarında iştirakçılar geosiyasi gərginliyin əsasən azaldığı kimi davransalar da, ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarına investorlar yüksək enerji qiymətləri ilə bağlı davamlı inflyasiya potensialına diqqət yetirərək ehtiyatlı qalırlar. Bu fərqlilik Federal Ehtiyat Sistemi üçün kritik bir məqamda ortaya çıxır. Siyasətçilərin son iclasdan sonra əsas faiz dərəcəsini 3.50%–3.75% aralığında saxlayacağı gözlənilir, çünki onlar rəqabət aparan riskləri tarazlaşdırmağa çalışırlar. Bir tərəfdən, inflyasiya təzyiqləri, xüsusilə neft qiymətləri ilə əlaqəli olanlar, hər hansı bir siyasət yumşalmasını gecikdirə bilər. Digər tərəfdən, iqtisadi artımın yavaşlaması ilə bağlı narahatlıqlar davam edir. Bazar gözləntiləri buna uyğun olaraq dəyişib, gözlənilən faiz endirimləri əvvəlki proqnozlaşdırıldığı kimi daha tez deyil, növbəti ilə təxirə salınıb. Kredit bazarlarında risk iştahı dayanıqlı görünür. Yüksək gəlirli korporativ istiqraz spredləri əhəmiyyətli dərəcədə daralaraq, keçmiş bazar stressi dövrlərində görülən səviyyələrdən xeyli aşağı düşüb. Reuters xəbər verir ki, spredlər hazırda Xəzinədarlıq istiqrazları üzərində təxminən 284 baza bəndi ətrafında dəyişir ki, bu da tarif elanları və ya daha geniş maliyyə pozuntuları kimi epizodlar zamanı əvvəlki sıçrayışlarla kəskin ziddiyyət təşkil edir. İnvestisiya dərəcəli spredlər də oxşar şəkildə sıxılaraq, korporativ balans hesabatlarına və gəlirlərin sabitliyinə inamı göstərir. Bu nikbinlik qismən münaqişənin iqtisadi təsirinin nisbətən məhdud olması qənaəti ilə əlaqədardır. Yüksək enerji qiymətləri inflyasiyaya töhfə versə də, korporativ gəlirliliyə və ya tələbata geniş yayılmış zərərin məhdud sübutu var. Gəlirlər ümumiyyətlə sabit qalıb və defolt riski və ya kredit reytinqlərinin aşağı salınmasında əhəmiyyətli artım olmayıb. Bunun əksinə olaraq, Xəzinədarlıq bazarı daha ehtiyatlı bir görünüşü əks etdirir. İnvestorlar davamlı yüksək neft qiymətlərinin inflyasiyanı yüksək səviyyədə saxlaya biləcəyindən, Federal Ehtiyat Sistemi nin pul siyasətini yumşaltma yolunu çətinləşdirəcəyindən getdikcə daha çox narahatdırlar. Nisbətən təvazökar əsas inflyasiya göstəricilərinə baxmayaraq, ümumi inflyasiya daha güclü artımlar göstərərək, əsas qiymət təzyiqləri ilə bağlı narahatlıqları gücləndirib. Nəticədə, uzunmüddətli ABŞ hökumət istiqrazları nın gəlirləri yüksək qalıb, bəzi bazar iştirakçıları onların daha yüksək inflyasiya gözləntilərini və artan müddət mükafatlarını əks etdirmək üçün daha da arta biləcəyini iddia edirlər. Sorğular həmçinin Xəzinədarlıq investorları arasında neytral mövqeyə artan üstünlük olduğunu göstərir ki, bu da faiz dərəcələrinin və iqtisadi artımın gələcək trayektoriyası ilə bağlı qeyri-müəyyənliyi vurğulayır. Eyni zamanda, bazarın bir seqmenti müddəti uzadaraq əks mövqe tutur, iqtisadi artımın zəifləyəcəyinə və nəticədə gəlirləri aşağı çəkəcəyinə mərc edir. Bu mövqe bəzi investorların inflyasiya narahatlıqlarının şişirdildiyinə və münaqişənin uzunmüddətli təsirinin qiymətlərdən daha çox artım üçün daha mənfi ola biləcəyinə inandığını göstərir. Reuters -in məlumatına görə, bu ziddiyyətli strategiyalar münaqişənin ABŞ iqtisadiyyatı na nəticədə necə təsir edəcəyi ilə bağlı daha geniş qeyri-müəyyənliyi vurğulayır. Federal Ehtiyat Sistemi özünü bu qeyri-müəyyənlikdə tapır, inflyasiyanı nəzarətdə saxlamaq ehtiyacını siyasəti həddindən artıq sərtləşdirmək və artımı zəiflətmək riski ilə müqayisə edir. Kredit və Xəzinədarlıq bazarları arasındakı parçalanma mövcud mühitin mürəkkəbliyini vurğulayır. Korporativ istiqraz investorları dayanıqlı gəlirlərə və məhdud risklərə diqqət yetirsələr də, hökumət istiqraz investorları inflyasiya təzyiqlərindən və siyasət məhdudiyyətlərindən ehtiyat edirlər. Bu gərginlik həm geosiyasi vəziyyət, həm də onun iqtisadi nəticələri ilə bağlı daha böyük aydınlıq yaranana qədər davam edəcək.