Son altı ayda Kontoor Brands -ın səhmləri 69.52 dollara enərək məyusedici 16.5% itki ilə nəticələnib – bu, S&P 500 -ün 3.9% qazancına kəskin ziddir. Bu, investorları vəziyyətə necə yanaşmaq barədə düşündürə bilər. Niyə Kontoor Brands -ın zəif performans göstərəcəyini düşünürük? Səhm ucuzlaşsa da, Kontoor Brands -a ehtiyatla yanaşırıq. Budur, KTB -nin bizi niyə həyəcanlandırmamasının üç səbəbi və əvəzində sahib olmaq istədiyimiz bir səhm. 1. Zəif Sabit Valyuta Artımı Zəif Tələbə İşarə Edir. Biz İstehlakçı Diskresioner – Geyim və Aksesuarlar şirkətlərini onların sabit valyuta gəlirlərini təhlil edərək daha yaxşı başa düşə bilərik. Bu göstərici Kontoor Brands -ın nəzarətindən kənar olan və əsas tələbi göstərməyən valyuta hərəkətlərini istisna edir. Son iki ildə Kontoor Brands -ın sabit valyuta gəliri illik orta hesabla 11.4% artım göstərib. Bu performans qeyri-qənaətbəxş idi və şirkətin böyüməni sürətləndirmək üçün qiymətləri endirməli və ya məhsul təkmilləşdirmələrinə sərmayə qoymalı olduğunu göstərir ki, bu da yaxın müddətli gəlirliliyə mane ola bilər. 2. Pul Axını Marjası Azalacaq. Sərbəst pul axını şirkətin maliyyə hesabatlarında və qazanc açıqlamalarında əsas göstərici olmasa da, biz onun əhəmiyyətli olduğunu düşünürük, çünki o, bütün əməliyyat və kapital xərclərini nəzərə alır və manipulyasiya etmək çətindir. Nəğd pul kraldır. Növbəti il ərzində analitiklər Kontoor Brands -ın pul çevrilməsinin azalacağını proqnozlaşdırırlar. Onların konsensus proqnozları son 12 ay üçün 13.8% olan sərbəst pul axını marjasının 10.6%-ə enəcəyini göstərir. 3. ROIC Azaldıqca Yeni İnvestisiyalar Bəhrə Vermir. Şirkətin ROIC -i, yəni sərmayə qoyulmuş kapitalın gəlirliliyi, qaldırdığı pula (borc və səhm) nisbətən nə qədər əməliyyat mənfəəti əldə etdiyini göstərir. Biz yüksək gəlirli bizneslərə sərmayə qoymağı sevirik, lakin şirkətin ROIC -dəki tendensiya tez-tez bazarı təəccübləndirir və səhm qiymətini hərəkətə gətirir. Təəssüf ki, Kontoor Brands -ın ROIC -i son bir neçə ildə azalıb. Onsuz da aşağı olan gəlirləri ilə birlikdə bu azalmalar onun gəlirli böyümə imkanlarının az olduğunu göstərir. Yekun Qərar