İran müharibəsi iki aylıq həddi keçdikcə, Hindistanın səhm bazarı iki hissəyə bölünüb. Nifty50 təxminən 5% itirərək, təxminən 1,200 bənd itirib, çünki xam neft qiymətləri 100 dollar səviyyəsindən yuxarı qalxıb və Hormuz boğazı ndakı gərginlik makro perspektivi sarsıdır. Bu arada, Nifty Smallcap 250 eyni dövrdə 5.4% artaraq əks nəticə göstərib ki, bu da daxili pərakəndə investorların geosiyasi fırtınanın gəlirlərə təsir etmədən keçəcəyinə mərc etdiyini göstərən heyrətamiz bir ayrılmadır. Müharibə başlayandan bəri HFCL 56% artaraq bütün kiçik kapitallı səhmlər arasında lider olub. Gallant Ispat 51%-dən çox artıb. Welspun Corp , Ola Electric , Cohance Lifesciences , Aditya Infotec , Angel One , Onesource Specialty Pharma və Emmvee Photovoltaic Power hər biri eyni dövrdə 35% ilə 47% arasında qazanc əldə edib. Orta kapitallı səhmlər arasında Lloyds Metals & Energy , Premier Energies , OFSS , Suzlon Energy , Thermax , NTPC Green Energy , BHEL , Groww və BSE hər biri ən azı 30% artıb. Lakin bu eyforiya institusional masalardan kəskin xəbərdarlıqlar alır. Həmçinin oxuyun | Ən nifrət edilən səhmlər: FII -lər bu 146 şirkəti ardıcıl 4 rüb ərzində fasiləsiz olaraq satırlar. Sizdə bunlardan varmı? Emkay Global -ın tədqiqat rəhbəri Seshadri Sen ən birbaşa həyəcan təbili çalır. Sen müştərilərinə yazdığı qeyddə, 2 aprel aşağı səviyyələrindən sonra Nifty rallisindən sonra bazarlara ehtiyatla yanaşırıq. Yaxın Şərq münaqişəsi qeyri-müəyyən vəziyyətdə qalır və hərbi əməliyyatların dayandırılmasına baxmayaraq, Hormuz boğazı nı açmaq üçün razılaşma əldə edilməyib. Brent markalı xam neftin bareli 100 dollar ətrafında seyr etdiyi bir vaxtda, Sen deyir ki, Hormuz çıxılmaz vəziyyətində irəliləyiş olmasa, pərakəndə benzin və dizel qiymətlərində 10% artım ehtimalı var – bu da yaxın müddətdə bazar korreksiyasını tətikləyə biləcək bir katalizatordur. O əlavə etdi ki, bazar dəyərləndirmə dəstəyini itirib, uzunmüddətli ortalama 19x səviyyəsində ticarət edir və FY27 -nin birinci rübünün zəif başladığını, Emkay -ın əhatə dairəsinin təxminən 7%-nin proqnozları indiyə qədər qaçırdığını qeyd etdi. Aşağı qiymətləndirmələr fonunda bazar rallisi JP Morgan daha da irəli gedərək, Hindistan səhmlərini Neytral səviyyəsinə endirib. Bankın strateqləri, yüksək dəyərləndirmələr, gəlir riski, seyreltmə təzyiqləri və yeni nəsil texnologiyaya məhdud məruz qalma səbəbindən, onsuz da 2025-ci ilin bərbad nəticələri ilə zədələnmiş Nifty 50 -nin daha bir çətin il keçirə biləcəyini yazıblar. Bank qeyd edib ki, Hindistanın MSCI Emerging Markets indeksinə nisbətən premiumu 109%-lik zirvədən 65%-ə qədər sıxılıb, lakin Koreya , Braziliya və Çin kimi ölkələr oxşar və ya daha yaxşı gələcək böyümə üçün daha ucuz giriş nöqtələri təklif edir. JP Morgan -ın sektor analitikləri artıq əsas sektorlar üzrə FY27 gəlir proqnozlarını 2-10% azaldıblar. Bankın Nifty 50 üçün ilsonu hədəfləri buğa ssenarisi üçün 30,000, baza ssenarisi üçün 27,000 və ayı ssenarisi üçün 20,500 təşkil edir. HSBC strateqləri yazıblar ki, Hindistanın idxal olunan enerjidən asılılığı və inflyasiya və daxili tələbə potensial təsirləri nəzərə alınaraq, davam edən gəlir bərpasının davamlılığı ilə bağlı narahatıq, əlavə edərək, 2026-cı il üçün 16% illik gəlir artımını proqnozlaşdıran konsensus proqnozlarının yaxın aylarda aşağıya doğru yenidən nəzərdən keçiriləcəyini gözləyirlər. HSBC əlavə etdi ki, dəyərləndirmələr zirvədən əhəmiyyətli dərəcədə düzəldilsə də, gəlir aşağı qiymətləndirmələri qidalandıqca yüksək görünəcək və belə nəticəyə gəldi ki, Hindistan mövcud makro mühitdə Şimal-Şərqi Asiya ölkələrinə nisbətən daha az cəlbedici görünür. Həmçinin oxuyun | Nifty ayıları enişi almamaqdan peşmandır. Trump onlara ikinci şans verəcəkmi? Nuvama , xüsusilə SMID rallisi ilə bağlı ən ətraflı ayı ssenarisini təklif edir. Brokerlik xəbərdarlıq edir ki, orta və kiçik kapitallı səhmlərin dəyərləndirmələri bütün göstəricilər üzrə tarixi ortalamalardan bir standart sapmadan daha çox yuxarıda qalır və bazarın qiymətləndirdiyi kəskin gəlir bərpası – əvvəlki iki ildəki cəmi 12%-ə qarşı FY26–28 üçün 22% mənfəət CAGR – reallaşmayacaq. Nuvama -nın strateqləri yazıblar ki, Covid-19 və ya Rusiya-Ukrayna müharibəsi kimi kəskin bərpa ehtimalı azdır, çünki böyük qlobal stimul və ya yığılmış tələbatın açılması yoxdur. Brokerlik qeyd edir ki, ev təsərrüfatlarının, korporasiyaların və hökumətin gəlirləri təzyiq altındadır, kapital xərcləri azaldılır və kredit bərpası qızıl və MSME kreditləri ilə aparılır – zəif gəlirin əvəzediciləri, beləliklə də fəaliyyəti artırmır. Gəlir aşağı qiymətləndirməsinə hazırlaşan Nuvama , yeni stimul gələnə və ya dəyərləndirmələr həqiqətən ucuzlaşana qədər kiçik və orta kapitallı səhmlərin müəyyən bir diapazonda qalacağını gözləyir. Hələlik, daxili pərakəndə axınlar və asan likvidlik kiçik kapitallı səhmlər partiyasını canlı saxlayır. Lakin xam neftin 100 dollar dan yuxarı olması, üfüqdə potensial yanacaq qiyməti artımı və brokerliklərin ehtiyatlı davranması ilə kiçik kapitallı səhmlərin coşqusu ilə böyük kapitallı səhmlərin reallığı arasındakı fərq qeyri-müəyyən müddətə davam edə bilməz.