Son altı ayda Artivion -un səhmləri 37.03 dollara enərək 18.2% məyusedici itki ilə nəticələnib – bu, S&P 500 -ün 3.9% qazancından kəskin fərqlənir. Bu, qismən onun daha zəif rüblük nəticələri ilə əlaqədar idi və investorları vəziyyətə necə yanaşmaq barədə düşündürə bilər. Niyə Artivion Həyəcan Verici Deyil? Daha əlverişli giriş qiymətinə baxmayaraq, biz hələlik Artivion -dan uzaq dururuq. Budur, AORT -dan daha yaxşı imkanların olmasının üç səbəbi və əvəzində sahib olmaq istədiyimiz bir səhm. 1. Daha Az Paylama Kanalları Onun Potensialını Məhdudlaşdırır. Daha böyük şirkətlər miqyas iqtisadiyyatından faydalanır, burada infrastruktur, texnologiya və idarəetmə kimi sabit xərclər daha yüksək həcmdə mal və ya xidmətlərə yayılır, vahid başına xərci azaldır. Miqyas həmçinin təchizatçılarla danışıq gücünə, daha böyük marka tanınmasına və daha çox investisiya gücünə səbəb ola bilər. Əgər miqyaslı bir şirkət kartlarını düzgün oynasa, xeyirli bir dövr başlaya bilər. Son 12 ayda cəmi 441.3 milyon dollar gəliri olan Artivion , miqyasın əhəmiyyətli olduğu bir sənayedə kiçik bir şirkətdir. Bu, müştərilərlə etibar qurmağı çətinləşdirir, çünki səhiyyə sahəsi ciddi şəkildə tənzimlənir, mürəkkəbdir və resurs tələb edir. 2. Sərbəst Pul Axınının Sıfır Olması Yenidən İnvestisiya Potensialını Məhdudlaşdırır. Sərbəst pul axını şirkətin maliyyə hesabatlarında və gəlir açıqlamalarında əsas göstərici olmasa da, biz bunun əhəmiyyətli olduğunu düşünürük, çünki o, bütün əməliyyat və kapital xərclərini nəzərə alır və manipulyasiya etməyi çətinləşdirir. Nağd pul kraldır. Artivion son beş ildə sərbəst pul axını baxımından sıfır nöqtəsində olub, bu da şirkətə səhmdarlara kapital qaytarmaq üçün məhdud imkanlar verir. 3. Əvvəlki İnkişaf Təşəbbüsləri Təsir Bağışlamayıb. İnkişaf bizə şirkətin uzunmüddətli potensialı haqqında fikir verir, lakin bu inkişaf nə qədər kapital səmərəli idi? Şirkətin ROIC -i (Qoyulmuş Kapitalın Gəlirliliyi) nə qədər əməliyyat mənfəəti əldə etdiyini, topladığı pulla (borc və səhm) müqayisə edərək bunu izah edir. Artivion tarixi olaraq gəlirli inkişaf təşəbbüslərinə investisiya qoymaqda orta səviyyədə iş görüb. Onun beş illik orta ROIC -i 2.6% idi ki, bu da səhiyyə şirkətləri üçün tipik kapital dəyərindən (pul toplamağın dəyəri) aşağıdır. Yekun Qərar