İnvestorlar son iki ildə ən böyük qısa yen mövqeyini quraraq, valyutanı avro , İsveç frankı , Britaniya funtu və Avstraliya dollarına qarşı satıblar. Bu, nə faiz artımlarının, nə də müdaxilə riskinin onun köməyinə gəlməyəcəyi ilə bağlı bir mərcdir. Bu mövqe, Yaponiyanın 2024-cü ildə xarici valyuta bazarına son müdaxiləsindən bəri ən böyükdür və ölkənin yeni spekulyasiyadan müdafiə etmək qətiyyətini sınaqdan keçirmək üçün zəmin yaradır. Yaponiya Bankı çərşənbə axşamı faiz dərəcələrini 0.75% səviyyəsində saxladı və valyuta üzərindəki təzyiqi azalda biləcək bir addımdan imtina etdi. Qubernator Kazuo Ueda da geniş inflyasiya ilə mübarizə aparmaq üçün faiz dərəcələrini artırmağa hazır olduğunu bildirdi, lakin yen demək olar ki, hərəkət etmədi. 1.5% -lik əsas İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) ilə, inflyasiya çıxarıldıqdan sonra real dərəcələr sıfırdan aşağıdır. Dəyişkən təzə qida və yanacağı istisna edən ayrı bir indeks 2.4% səviyyəsindədir. Tokioda yerləşən Matsui Securities -in bazar analitiki Sho Suzuki , "Mən mənfi real faiz dərəcələri vəziyyətinin dəyişəcəyini gözləmirəm" dedi. O, "Buna görə də, yapon yeninin zəif qalma ehtimalının yüksək olduğuna inanıram" dedi. Yen , vahid valyutanın yaradılmasından bəri avroya qarşı indiki qədər nadir hallarda zəif olub. Son günlərdə yenin satışı valyutanı İsveç frankına qarşı rekord səviyyədə zəif, qlobal maliyyə böhranından bəri funt sterlinqə qarşı ən zəif və otuz ildən çox müddətdə Avstraliya dollarına qarşı ən əlverişsiz səviyyəyə çatdırıb. HSBC -nin məlumatına görə, Yaponiyanın pərakəndə valyuta treyderləri, " Xanım Watanabe " ləqəbi ilə tanınanlar, 2020-ci ilin fevralından bəri dollardan başqa valyutalara qarşı ən böyük qısa yen mövqelərini tuturlar. ABŞ dollarına qarşı birbaşa müdaxilə riski, son bir ildə valyuta cütünün əvvəllər izlədiyi ABŞ və Yaponiya gəlirləri arasındakı fərqin kəskin daralmasına baxmayaraq, beş illik sürüşməni dayandırıb. Valyuta məzənnəsi son yeddi həftə ərzində dollar başına 160 səviyyəsindən bir qədər aşağıda sabitləşib – bu səviyyə hakimiyyət orqanları üçün qırmızı xətt kimi qəbul edilir. Bu, xarici aktivlərdən faiz qazandıran "carry" əməliyyatları üçün borc götürməyi daha rahat edərək, qısa yen mövqeyinin cəlbediciliyini artırıb. Tokioda yerləşən Mercer Investments -in Asiya üzrə multi-aktivlər rəhbəri Cameron Systermans , "Bütün bu (faiz) modelləri yenin indiki vəziyyətindən daha güclü olduğunu göstərir" dedi və bir illik perspektivdə dollar başına 150 yen -dən aşağı ədalətli dəyərə işarə etdi. O, "(Lakin) qısa yen mövqeyində olmaqla, bu mövqedən müəyyən gəlir əldə edə bilərsiniz və buna görə də onu saxlamaq üçün pul alırsınız, bu səbəbdən də bir çox insan bunu davam etdirməkdən məmnundur" dedi, lakin impulsun qəfildən dəyişə biləcəyi barədə xəbərdarlıq etdi. Müdaxilə, yenin zəifliyinə ən böyük risklərdən biri olaraq qalır və 2022 və 2024-cü illərdə qlobal bazarları sarsıdan yenin yenidən güclənməsi qorxusunu artırır. Lakin, bu səylər yeni yalnız müvəqqəti olaraq gücləndirdi, valyuta son bir ildə davamlı olaraq düşüb. BOJ faiz dərəcələri ilə digər mərkəzi bankların faiz dərəcələri arasında böyük fərq olduğu üçün, Maliyyə Nazirliyinin bu dəfə daha uğurlu olacağı aydın deyil. Maliyyə Naziri Satsuki Katayama aylardır bazara təhdidlər edir və Nyu York Fed tərəfindən yanvar ayında aparılan faiz yoxlaması bir çox treyderə Yaponiya hakimiyyətini daha da sınaqdan keçirməməli olduqlarını göstərdi. Lakin, bu cür işarələr faktiki müdaxiləyə daha az etibarlı bir giriş olub və gücləndirilmiş ritorikanın ardınca heç bir addım atılmadığı üçün bazar həssaslığı azalıb. JPMorgan Chase & Co -nun Tokioda baş Yaponiya FX strateqi və Yaponiya Maliyyə Nazirliyinin FX ehtiyatlarının idarə edilməsi üzrə keçmiş xüsusi əməkdaşı Junya Tanase , "qətiyyətli hərəkət" kimi bir ifadənin, bir çox bazar iştirakçısının hakimiyyət orqanlarının yaxınlaşan müdaxiləni siqnalizasiya etmək üçün istifadə etdiyinə inandığı bir ifadənin, 2022-ci ilin sentyabrında həyata keçirildikdən sonra istifadə edilmədiyini bildirdi. O, "Bu, heç bir qaydanın və heç bir təlimatın olmadığını göstərir" dedi. Əlbəttə ki, faiz dərəcələrinin fərqləri kimi bəzi fundamental göstəricilər yenin güclənə biləcəyini göstərir və bir çox investor bunun baş verəcəyini düşünür. San Fransiskoda yerləşən StoneX -in qlobal makro strategiya direktoru Vincent Deluard bu ayın əvvəlində yazdığı qeyddə, " Yen gülünc dərəcədə dəyərsizdir" dedi. "Əgər ABŞ və İran Hörmüz boğazını daimi olaraq yenidən açmaq üçün razılığa gəlsələr, yen güclənərdi." Buna baxmayaraq, heç bir razılaşma, Yaponiyada faiz dərəcələrini artırmaq üçün tələsməmək və yüksək və artan hökumət xərcləri ilə bağlı narahatlıq fonunda, qısa mərclər fevral ayından bəri davamlı olaraq artaraq 2024-cü ilin iyulundan bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb, Əmtəə Fyuçers Ticarət Komissiyasının məlumatları göstərdi. Sinqapurda yerləşən SimCorp konsaltinq şirkətinin Asiya üzrə investisiya qərarı tədqiqatının baş direktoru Olivier d'Assier , "Həm BOJ , həm də hökumət üzləşdikləri fiskal uçurum baxımından inkar vəziyyətindədirlər və heç bir müdaxilə burada həqiqətən işə yaramayacaq" dedi. O, "İnvestorlar üçün bu o deməkdir ki, uzunmüddətli borcları saxlamaq üçün onlara daha çox pul ödəməlisiniz" dedi. "Əgər onlara daha çox pul ödəməsəniz, başqa yerə gedəcəklər, bu da istiqrazları satacaqları (və) yeni satacaqları deməkdir."