Yaponiya Mərkəzi Bankı (BOJ) bu həftə inflyasiyanın həddindən artıq yüksəlməsi risklərini vurğulayaraq iyun ayında faiz artımına effektiv şəkildə sadiq qaldı. Bu qərar, İran müharibəsi nin iqtisadi perspektivi əhəmiyyətli dərəcədə pisləşdirməyəcəyi kimi kövrək bir fərziyyəyə əsaslanır. Analitiklər bildirirlər ki, yaxın müddətdə faiz artımına dair qeyri-adi dərəcədə açıq siqnallar BOJ -un enerji şokunun ikinci dərəcəli təsirlərə səbəb ola biləcəyi və həddindən artıq yüksək inflyasiya riskini aradan qaldırmaqda gecikə biləcəyi ilə bağlı artan narahatlığını vurğulayır. Sony Financial Group -un icraçı iqtisadçısı Tetsuya Inoue deyib: “BOJ-dan gələn mesaj inflyasiyanın yuxarı risklərinə həqiqətən diqqət yetirməsi idi.” İyun ayında artım proqnozlaşdıran İnoue bildirib: “BOJ aydın şəkildə bildirdi ki, artım onun baza ssenarisindən aşağı olsa belə, inflyasiya riskləri ilə mübarizə aparmaq üçün faizləri artıra bilər.” BOJ çərşənbə axşamı faizləri 0,75% səviyyəsində sabit saxladı, lakin 15-16 iyun iclasının canlı olacağına dair aydın işarələr verdi, o cümlədən doqquz üzvlü şurada dərhal 1,0% -ə qaldırılmasını təklif edən üç müxalifətçi vasitəsilə. Adətən incə dilindən imtina edən BOJ , rüblük hesabatında inflyasiya risklərinin artım risklərindən daha böyük olduğunu və inflyasiyanın kəskin şəkildə həddindən artıq yüksəlməsi riskinin reallaşmasının qarşısını almaq üçün əlavə sayıqlığın lazım olduğunu bildirdi. Mərkəzi bank həmçinin siyasət rəhbərliyini dəyişdirərək, Yaponiya nın ciddi iqtisadi tənəzzüldən qaçdığı müddətcə inflyasiya risklərini aradan qaldırmaq üçün faizləri artıra biləcəyini aydınlaşdırdı. Şahin dil, şuranın qiymət proqnozlarında kəskin yüksəlişi əks etdirirdi ki, bu da əsas inflyasiya göstəricisinin 2026 və 2027-ci maliyyə illərində 2,6% -ə çatacağını göstərirdi – bu, BOJ -un 2% hədəfindən xeyli yuxarıdır. Vali Kazuo Ueda , BOJ -un bu ay niyə sabit qaldığını izah edərkən “bir az daha çox məlumat” gözləməyin vacib olduğunu söylədi və bankın inflyasiya risklərini aradan qaldırmaqda “geridə qalmamasını təmin etmək” üçün iyun ayında siyasətə qərar verəcəyini əlavə etdi. Keçmiş BOJ rəsmisi Nobuyasu Atago deyib: “Mənə dərhal aydın oldu ki, BOJ iyun ayında faiz artımına haqq qazandırmaq üçün bir hekayə hazırlayır. İlk dəfə olaraq, BOJ geridə qalma riski ilə bağlı ciddi narahatlıq keçirirdi.” BOJ -dakı şahinlər üçün iyun ayında faiz artımını həyata keçirmək iyul və ya sonrasına qədər gözləməkdən daha əlverişli ola bilər. Aprel ayında faizləri sabit saxlamaqda üç müxalifətçidən biri olan Junko Nakagawa -nın beş illik müddəti iyun ayında başa çatır və bu ayki siyasət iclası onun artım üçün səs vermək üçün son şansı olur. Onun varisi Ayano Sato , sülhsevər baş nazir Sanae Takaichi tərəfindən seçilmişdi və bazarlar tərəfindən daha az şahin kimi qəbul edilirdi. Intouch Capital Markets -in Asiya FX rəhbəri Kieran Williams deyib: “Nakagavadan gələn müxalifət ... şahin dəyişikliyinin başlıqdakı ayrılıqdan daha dərin ola biləcəyini göstərir.” Lakin iyun ayında artımı həyata keçirmək üçün şərtlərin yerinə yetiriləcəyinə zəmanət yoxdur. BOJ -un proqnozları Yaxın Şərq münaqişəsinin yüngülləşəcəyi, xam neft qiymətlərinin düşəcəyi və genişmiqyaslı təchizat zənciri pozulmalarının qarşısının alınacağı fərziyyəsinə əsaslanır. Lakin neft qiymətləri çərşənbə axşamı 3% artdı, bu da Ueda -nın qapalı Hörmüz boğazı ndan təchizat məhdudiyyətləri ilə bağlı davamlı narahatlıqlarını vurğuladı. Münaqişəni bitirmək üçün dayandırılmış səylər, artıq daxili avtomobil hissələri təchizatçılarına təsir edən təchizat pozulmalarını gücləndirə bilər. Bəzi analitiklər bildirirlər ki, Yaponiya neft emalı zavodları tutumlarının üçdə iki hissəsində işləyir və kimya zavodları xam neft idxalının azalması səbəbindən istehsalı azaldır ki, bu da daha geniş zavod fəaliyyətinə təsir edə və Yaponiya iqtisadiyyatını cari rübdə tənəzzülə sala bilər. Tokio dakı Norinchukin Research Institute -un baş iqtisadçısı Takeshi Minami deyib: “Hörmüz boğazı qapalı qaldığı və neft təchizatı ilə bağlı narahatlıqlar davam etdiyi üçün aşağı risklər nəzərə alınmaya bilməz, bu da iyun ayında artımı praktikada çətinləşdirir.” Siyasi təzyiq də mane ola bilər. İqtisadiyyat naziri Minoru Kiuchi dəfələrlə BOJ -u faiz qərarlarını hökumətin artımı sürətləndirməyə diqqət yetirməsi ilə uyğunlaşdırmağa çağırmışdır. Yumşaq pul siyasətinin tərəfdarı kimi tanınan o, çərşənbə axşamı BOJ -un siyasət iclasında iştirak etdi ki, bu da hökumətin erkən faiz artımı əlamətlərini diqqətlə izlədiyini göstərir. Takaichi administrasiyası iyun ayında investisiyaların artırılmasına yönəlmiş əsas artım strategiyasını təqdim edəcək. İqtisadi gərginliyin artan əlamətləri yeni borcla dəstəklənən əlavə büdcə çağırışlarını da gücləndirə bilər. Morgan Stanley MUFG Securities -in Yaponiya üzrə baş iqtisadçısı Takeshi Yamaguchi deyib ki, təchizat pozulmaları yayılarsa, iqtisadi pisləşmə ehtimalı artacaq və administrasiyanı erkən faiz artımına daha güclü şəkildə qarşı çıxmağa sövq edəcək. Qısa müddətli faizləri təyin etməklə yanaşı, BOJ iyun ayında istiqrazların azaldılması planını da nəzərdən keçirəcək və 2027-ci ilin aprel ayında başlayan maliyyə ili üçün yeni bir plan hazırlayacaq. BOJ rəsmiləri bunun faizlər üzrə müzakirələrə təsir etməyəcəyini desələr də, faiz artımı və balans hesabatının azaldılması – pis kommunikasiya edilərsə – bazarları alt-üst edə bilər. Nomura Securities -in icraçı faiz strateqi Mari Iwashita deyib: “Ueda bu dəfə çox şahin səsləndi, bu da onun iyun ayında faiz artımını verilmiş hesab etdiyini göstərir. Lakin bunu həqiqətən edə biləcəyi tamamilə fərqli bir sualdır.”