Daha çox Federal Ehtiyat Sistemi (Fed) rəsmisi çərşənbə günü ABŞ mərkəzi bankı nın siyasət qərarına və bəyanatına qarşı çıxdı ki, bu da son 34 il də faiz dərəcələrinin müəyyən edildiyi iclasların hər hansı birində olduğundan daha çoxdur. Biri tanış idi: Vali Stephen Miran faiz dərəcələrini sabit saxlamaq qərarına qarşı səs verdi, bu, keçən sentyabrda Fed -ə qoşulduqdan sonra ardıcıl altıncı fərqli fikri idi və ehtimal ki, onun idarə heyətindəki yerini Prezident Donald Trump tərəfindən növbəti Fed sədri seçilən Kevin Warsh -ın tutması ilə sonuncu olacaq. Lakin üçü yeni və gözlənilməz idi: Cleveland -dan regional ehtiyat bankının prezidenti Beth Hammack , Dallas -dan Lorie Logan və Minneapolis -dən Neel Kashkari , onlar faiz qərarı ilə razılaşsalar da, müşayiət olunan siyasət bəyanatında 'yumşalma meyli'nin saxlanılmasına qarşı çıxdılar. Yumşalma meyli, Fed -in 19 pul siyasəti ni müəyyən edən rəsmisinin – hər hansı bir iclasda 12 -si səsvermə hüququna malikdir – növbəti faiz dəyişikliyi olaraq faiz artımından daha çox faiz endiriminə meyl etdiyinə dair bir siqnaldır. Lakin Fed rəsmiləri öz siyasət bəyanatlarında bu qədər açıq bir şey demədilər. Onlar dedilər: 'Federal fondlar dərəcəsi üçün hədəf diapazonuna əlavə düzəlişlərin həcmini və vaxtını nəzərdən keçirərkən, Komitə daxil olan məlumatları, inkişaf edən perspektivi və risklərin balansını diqqətlə qiymətləndirəcəkdir.' Federal Açıq Bazar Komitəsi – Fed -in faiz dərəcələrini müəyyən edən paneli – bu cümləni əvvəlki üç bəyanatının hər birinə daxil etmişdi və onu dekabr ayından başlayaraq 'əlavə düzəlişlər'ə bənzər istinadlarla əvvəlcədən xəbər verilmiş ardıcıl üç faiz endiriminin sonuncusu ilə birlikdə istifadə etmişdi. O nöqtəyə qədər davam edən 'düzəlişlər' faiz endirimləri olduğu üçün, 'əlavə düzəlişlər'ə davamlı istinad eyni istiqamətdə – aşağı – faiz dəyişikliklərinin nəticədə bərpasını nəzərdə tuturdu. Üstəlik, Fed son vaxtlar ifadələrdə incə dəyişikliklərdən istifadə edərək faiz dəyişikliklərindən geri çəkildiyini göstərmişdir. 2024-cü ilin sentyabr ayından başlayaraq, Fed ardıcıl üç iclasda faizləri endirdi və bu dövrdə irəliyə dönük rəhbərlik terminologiyasında bu cümləyə bu ifadə ilə başladı: 'Federal fondlar dərəcəsi üçün hədəf diapazonuna əlavə düzəlişləri nəzərdən keçirərkən, Komitə daxil olan məlumatları, inkişaf edən perspektivi və risklərin balansını diqqətlə qiymətləndirəcəkdir.' Lakin, 2024-cü ilin dekabr ayındakı endirimdən sonra fasilə verdikdə, ifadəni bir qədər dəyişdirərək 'əlavə düzəlişlərin həcmini və vaxtını nəzərdən keçirərkən' şəklində oxundu. Bu, faiz dəyişikliklərinin dayandırıldığını, lakin rəsmilər faiz dəyişikliklərini bərpa etməyə hazır olduqda, növbəti addımın ehtimal ki, endirim olacağını göstərirdi. Və elə də oldu. Beş iclasdan sonra, 2025-ci ilin sentyabr ayında faiz endirimləri bərpa edildi. Hammack , Logan və Kashkari hamısı İran dakı müharibə enerji qiymətlərini yüksəltməzdən əvvəl belə bir siqnal göndərmək üçün inflyasiyanın çox yüksək olması ilə bağlı narahatlıqlarını açıq şəkildə bildirmişdilər. Son Fed iclaslarının protokolları, getdikcə daha çox Fed rəsmisinin Fed -in növbəti addımının hər iki istiqamətdə – yuxarı və ya aşağı – ola biləcəyini göstərmək üçün bəyanat dilində dəyişiklikləri dəstəkləyəcəyini göstərmişdir. Həqiqətən də, inflyasiya Fed -in 2% hədəfindən uzaqlaşır və Jerome Powell çərşənbə günü Fed sədri kimi son mətbuat konfransında proqnozlaşdırdı ki, Fed -in hədəfini müəyyən etmək üçün istifadə etdiyi ümumi şəxsi istehlak xərcləri qiymət indeksi mart ayında ehtimal ki, 3.5% , qida və enerji qiymətləri istisna olmaqla əsas dərəcə isə 3.2% olub. Fed beş ildən çoxdur ki, hədəfinə çatan inflyasiya dərəcəsinə nəzarət etməyib. Powell üç fərqli fikir sahibinin 'daha neytral bir yerə doğru irəliləyən bir mərkəzin' göstəricisi olduğunu etiraf etdi.