Lakin əvvəlcə şoumuza başlamaq istədik, biz qazanc mövsümündəyik və şirkətlərimizdən biri bu səhər hesabat verdi, bu da Domino's Pizza -dır, 2026-cı ilin birinci rübünün nəticələrini bu səhər açıqladı və səhmləri düşdü. Biz bu şirkətə baxmaq istəyirik, çünki dünyanın ən böyük pizza zənciri olaraq, bizə dünyada və iqtisadiyyatın vəziyyətində nələr baş verdiyi barədə çox şey deyə bilər. Reyçel, Q1 rübünün nəticələri bizə nə göstərdi? Con Kuast: Süni intellektin ən güclü tərəfdaşlığında yeni bir fəsil var. Siz Motley Fool Hidden Gems Investing -i dinləyirsiniz. Motley Fool Hidden Gems Investing -ə xoş gəlmisiniz. Mən Con Kuast , bu gün mənə Fool -un əməkdaşları Matt Frankel və Rachel Warren qoşulub. Süni intellektlə bağlı bəzi xəbərlərimiz var və biz sizi bununla yormaq istəmirik, lakin bu şirkətlər bu qədər sürətlə böyüdükdə, əhəmiyyətli bir inkişaf olduqda bu barədə danışmalıyıq və var. Biz buna çatacağıq. Netflix -in 17 dekabr 2004-cü ildə bu siyahıya daxil olduğunu düşünün... əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 497,606 dollarınız olardı!* Və ya Nvidia -nın 15 aprel 2005-ci ildə bu siyahıya daxil olduğunu düşünün... əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 1,306,846 dollarınız olardı!* The Motley Fool Stock Advisor analitik komandası investorların indi alması üçün ən yaxşı 10 səhmi müəyyən etdi... və Domino's Pizza onlardan biri deyildi. Seçilmiş 10 səhm gələcək illərdə böyük gəlirlər gətirə bilər. Rachel Warren : Bəli, bu, istehlakçı xərcləri üçün, xüsusən də qida sənayesində bir göstərici kimi baxa biləcəyiniz şirkətlərdən biridir. Q1 nəticələri, əslində, həm yuxarı, həm də aşağı xətlərdə gözləntiləri qarşılamadı, baxmayaraq ki, çox da deyil. Düzəliş edilmiş qazanc gözlənilən 4.28 dollara qarşı səhm başına 4.13 dollar təşkil etdi. Gəlir təxminən 1.2 milyard dollar və ya dəqiq desək, 1.15 milyard dollar təşkil etdi. Bu, Wall Street -in gözlədiyi 1.17 milyard dollardan geri qalırdı. Yenə də çox kiçik çatışmazlıqlar. Qeyd etmək lazımdır ki, ümumi gəlir əslində təxminən 3.5% artıb. Bu, yeni mağaza açılışları da daxil olmaqla bir sıra amillər sayəsində baş verdi. ABŞ -da böyümə əslində cəmi 0.9% idi. Beynəlxalq satışlar isə bir qədər azalıb. Biz bu qarışıq nəticələri görürük. Düşünürəm ki, bu, hətta bu qədər güclü bir biznesin, tarixi baxımdan, müştərilərin ixtiyari xərcləri azaltdığı üçün bir qədər sıxıntı hiss edə biləcəyini göstərir. Matt Frankel : Bəli, rəhbərlik bazara etdiklərinə inandıqları barədə yaxşı siqnallar göndərir. Onlar səhmlərin geri alınması üçün əlavə bir milyard dollar ayırdılar. Onların rəhbərliyi ümumiyyətlə kapital bölgüsü üçün məndən həqiqətən böyük bir qızıl ulduz alır. Son on ildə səhm hesabı təxminən 38% azalıb. Şirkət bu müddət ərzində 192% ümumi gəlir əldə edib. Geri almalar bu strategiyanın böyük bir hissəsi idi. Mən bu addımı bəyənirəm. Bilmirəm ki, bu, investorları sevindirmək üçün kifayətdirmi, və səhmlərin reaksiyasına görə, deyil. Lakin rəqəmlər yaxşı deyildi. Jon Quast : Yaxşı, buradakı maraqlı şeylərdən biri, şirkətə baxırsınız. Eyni mağaza satışları. Bu, bir müddət açıq olan yerlərdəki satışları izləyir. Ümumiyyətlə, yəqin ki, universal olaraq, eyni mağaza satışlarının artmasını istəyirsiniz. Bu halda, Domino's üçün eyni mağaza satışları artdı. Cüzi dərəcədə, bu da adətən gəlirliliyin artmasına səbəb olur, lakin həm satışlar artır, həm də mənfəət azalır və mən sadəcə bu barədə fikirlərinizi maraqlandırıram, Reyçel. Rachel Warren : Bəli, və bu, danışmaq üçün vacib bir şeydir. Artan satışlar arasındakı əlaqə cüzi dərəcədədir, bu doğrudur. Bu, bunu ifadə etmək üçün yaxşı bir yoldur. Bu, açıq-aydın yüksək böyüməli bir biznes deyil, lakin yenə də böyümə zəif idi. Biz həmçinin bu azalan mənfəəti görürük. Bu, əslində, bu xüsusi maliyyə hesabatı üçün bir qədər mühasibat illüziyasıdır. Domino's -un əməliyyat gəliri rübdə təxminən 10% artıb, bu, daha səmərəli təchizat zənciri, daha yüksək françayzinq haqları sayəsində baş verib. Bu, əslində, tam amortizasiya olunmuş korporativ təyyarənin satışından əldə edilən təxminən 8 milyon dollarlıq qazancla gücləndirilib. Xalis gəlir DPC -yə, yəni Çin dəki tərəfdaşlarına qoyulan sərmayədən 30 milyon dollarlıq qeyri-pul, yəni kağız itkisi ilə azalıb. Mahiyyət etibarı ilə, əsas biznes gəlirlidir, lakin bu rübdə Çin dəki sərmayələrinin bazar dəyəri dəyişdiyi üçün, onlar faktiki əməliyyat böyümələrini gizlədən texniki bir itki qeyd etməli oldular. Siz bunu bəzən bu kimi bizneslərdə görürsünüz və əslində nələrin baş verdiyini anlamaq üçün həmişə bu başlıq rəqəmlərindən kənara çıxmaq vacibdir. Jon Quast : Əlbəttə, bunu etmək vacibdir, lakin bu gün bir çox investorun bunu etdiyi görünmür, sadəcə səhm başına başlıq qazanc rəqəminə baxır, onun azaldığını görür, bu gün mənfi reaksiya verir. Həqiqətən, bu, bir neçə ildir davam edən bir tendensiyadır ki, Domino's Pizza səhmləri zirvəyə çatdı və sadəcə yaxşı işləmir, bazarı heç bir şəkildə üstələmir. Bu səbəbdən maraqlanıram. Bu, Domino's Pizza , dünyanın ən böyük pizza zənciri, hazırda aşağı düşən bir biznesdirmi? Bu, ikinizdən birinin hazırda bəyəndiyi bir səhmdirmi? Biznesdə bəyəndiyiniz şeylər nələrdir? Rachel Warren : Bəli, bu, məncə, mənim üçün həqiqətən əla bir biznes olduğunu düşündüyüm bir şirkət nümunəsidir, lakin əla bir biznes həmişə əla bir səhmə çevrilmir. Əslində, bunun bir çox nümunəsi var. Biznesdə bəyəndiyim bir neçə şey var. Onların faktiki modeli baxımından, onlar nəhəng bir logistika və istehsal güc mərkəzidir. Onlar françayziləri üçün yeganə təminatçı kimi çıxış edirlər. Əksər rəqiblərdən fərqli olaraq, inqrediyentlər üçün üçüncü tərəf satıcılara güvənən, onlar əslində təzə xəmir istehsal edən öz regional təchizat zənciri mərkəzləri şəbəkəsini idarə edirlər. Onlar pendirdən pizza qutularına qədər hər şeyi toplu şəkildə tədarük edirlər. Əslində, bu şaquli inteqrasiya olunmuş model, bu təchizat zənciri biznesi Domino's -un ümumi gəlirinin təxminən 60%-ni təşkil edir. Məsələn, pizza satışlarından əldə etdiklərindən qat-qat çoxdur. Bütün bu prosesə nəzarət etmək, adətən restoran marjalarını yeyən bir çox vasitəçi xərclərini aradan qaldırmağa kömək edən bir şeydir. Düşünürəm ki, onlar həqiqətən böyük bir səngər qurublar, burada onların miqyası yerli sahibkar üçün françayzi sistemində qalmağı tərk etməkdən daha ucuz və daha gəlirli edir, çünki onlar təchizat zəncirlərinin vergiqabağı mənfəətinin təxminən 50%-ni onlardan alan françayzilərlə bölüşürlər. Bütün bunlar əla bir biznesə çevrilir. Mənim üçün isə bu, şəxsən portfelimə əlavə etmək istədiyim bir səhm olmayıb. Jon Quast : Reyçel, bunu qeyd etdiyiniz üçün həqiqətən minnətdaram, çünki Domino's rəhbərliyi burada qeyd edir ki, onun əsas rəqibləri onunla dəyər müharibəsinə girir və qiymətdə ona uyğunlaşmağa çalışırlar. Bu, həqiqətən rəqabətli bir qiymət mühitinə çevrilir və Domino's rəhbərliyi sizin qeyd etdiyiniz şaquli inteqrasiya, xərclərə nəzarət sayəsində bu mühitə bəzi əsas rəqiblərindən daha yaxşı dözə biləcəyinə həqiqətən əmindir. Burada qeyd etmək çox ehtiyatlı bir şeydir. Lakin, Matt , Domino's haqqında bəyənə biləcəyiniz nə var? Matt Frankel : Yaxşı, qeyd etdiyim kimi, mən kapital bölgüsünün qəti tərəfdarıyam. 1 milyard dollarlıq geri almanın əlavə edilməsi səhmin dəyərindən aşağı qiymətləndirildiyinə dair kifayət qədər yaxşı inam göstərir. Bu, hazırda onun dövriyyədə olan səhmlərinin təxminən 9%-nə bərabərdir. Domino's -un yaxşı dividendləri var, bu, onların kapital bölgüsü strategiyasının başqa bir hissəsidir və o, gələcək qazancın 17 qatından azına ticarət edir ki, bu da bu şirkət üçün tarixi olaraq ucuzdur, xüsusən də gördüyümüz əməliyyat gəlirinin artımı ilə. Lakin bu, həqiqətən də burada bitir. Mən illərdir restoran biznesində idim. Bu, çətin bir biznesdir, hətta hər şey yaxşı gedəndə də, və hazırda istehlakçılar sıxıntı hiss edirlər. ABŞ -da eyni mağaza satışlarının artımı 1%-dən az idi və əgər inflyasiyaya, yəni real ifadədə baxsaq, bu, əslində bir azalmadır. Əgər 1% eyni mağaza satışlarının artımı və 3% inflyasiya varsa, əslində satışları itirirsiniz. İstehlakçılar sıxıntı hiss edirlər və Domino's -un strategiyası həqiqətən də 'daha çox səhm geri alaq'dan kənara çıxmalıdır. Mən bu 0.9% eyni mağaza satışlarının artımını investorların istəyəcəyi 3%, 4% və ya daha çoxuna çevirəcək çox şey görmədim. Düşünməliyəm ki, bunun səhm qiymətlərinin reaksiyası ilə də əlaqəsi var. Jon Quast : Domino's Pizza -nı bu gün dinləyicilərimizə təqdim etməyimizin səbəbi təkcə pizza nəticələri deyildi, baxmayaraq ki, siz Domino's Pizza -ya baxmaqda maraqlı ola bilərsiniz, həm də onun iqtisadiyyat haqqında bizə nə deyə biləcəyi idi. Matt -in istehlakçı ilə nələrin baş verdiyini qeyd etməsini yüksək qiymətləndirirəm. Buna diqqət yetirin, çünki bu, daha geniş iqtisadi mənzərə üçün bir çox nəticələrə çevrilir. Fasilədən sonra, süni intellektin yeni daxil olduğu ən güclü tərəfdaşlığı haqqında danışmalıyıq. Siz Motley Fool Hidden Gems Investing -i dinləyirsiniz. Motley Fool Hidden Gems Investing -ə xoş gəlmisiniz. Microsoft böyük bir şirkətdir, mən OpenAI -də süni intellekt qızıl həyəcanı adlandıra biləcəyimiz dövrün əvvəllərində pay aldım. OpenAI həqiqətən inkişaf etdi. Microsoft biznesdəki bu səhm payını saxlayırdı, lakin son illərdə Microsoft və OpenAI arasındakı münasibətlər getdikcə daha gərgin görünürdü. Bu gün xəbər aldıq. Bu, efirə çıxmazdan əvvəl idi. İkilinin tərəfdaşlıq şərtlərini dəyişdirdiyi barədə bəzi xəbərlər aldıq. Buna baxdığımda, Microsoft -un bu razılaşmadan daha yaxşı nəticə əldə etdiyi görünür. Bilmirəm ki, bu ədalətlidirmi, Matt . Matt Frankel : Mən bunu hər iki şirkət üçün bir növ qazan-qazan adlandırardım. Hər iki tərəfdən baxa bilərəm. OpenAI , Microsoft -a gəlirinin 20%-ni ödəyir ki, bu da çoxdur. Bu, yeni razılaşma çərçivəsində eyni qalır, baxmayaraq ki, indi ümumi bir CAP var ki, bu da OpenAI -nin əldə edə biləcəyinə inandığı eksponensial böyüməyə inanırsınızsa, böyük bir məsələ ola bilər. Şirkət 2025-ci ildə 20 milyard ARR-ə çatmışdı. Bu il 25 milyarda çatacağı gözlənilir. Lakin OpenAI -nin rəhbərliyi bildirib ki, 2030-cu ilə qədər ümumi gəlirin 280 milyard dollardan çox olacağını proqnozlaşdırırlar. Bu ümumi gəlir limiti gələcəkdə bu gün olduğundan daha böyük bir məsələ olacaq, xüsusən də bu hədəflərə çatarsa. Qeyd edək ki, Microsoft -un 2019-cu ildən bəri OpenAI -yə ümumi sərmayəsi təxminən 13 milyard dollar təşkil edib. Bunu uğurlu bir münasibət adlandırmaq hətta hekayəni tam izah etmir. Bu, qətiyyən qazan-qazan kimi hiss olunur. Bu, OpenAI -yə daha çox çeviklik verir və Microsoft -a pul qazandırır ki, Rachel bunu bir qədər daha dərindən müzakirə edəcək. Rachel Warren : Bəli, məncə, həqiqətən maraqlı olan şeylərdən biri, və Matt bəzi əsas elementləri yaxşı vurğuladı. Microsoft artıq öz məhsullarında istifadə etdiyi modellər üçün OpenAI -yə gəlir payı ödəməyəcək. Məsələn, Copilot kimi. Bu, öz marjalarını əhəmiyyətli dərəcədə artırır. Sonra, Matt -in dediyi kimi, OpenAI 2030-cu ilə qədər Microsoft -a gəlir payı ödəməyə davam edəcək. Bu ödənişlər ümumi bir CAP-ə tabedir. Lakin yenə də, məncə, bu, Microsoft üçün açıq bir qələbədir. Microsoft -un OpenAI -nin texnologiyasına lisenziyası artıq eksklüziv deyil. OpenAI öz növbəsində, indi modellərini rəqib Amazon , Google Cloud -a lisenziyalaşdırmaqda sərbəstdir, məhsullarını istənilən bulud provayderi vasitəsilə təqdim edə bilərlər. Bu, əlbəttə ki, onlara süni intellektin növbəti nəsli üçün lazım olan nəhəng hesablama resurslarına daxil olmağa imkan verə bilər. Microsoft həmçinin OpenAI -nin modellərinə və məhsullarına lisenziyasını 2030-cu illərin əvvəllərinə qədər uzatdı. Lakin məni həqiqətən heyrətləndirən və məncə, Microsoft üçün açıq bir qələbə olan əsas element, AGI tetikleyicisinin, yəni süni ümumi intellekt tetikleyicisinin aradan qaldırılmasıdır.