Əməliyyat irəliləyişləri diqqəti cəlb etməlidir, çünki nəticələrimiz ipoteka müraciətlərinin pandemiya öncəsi səviyyələrdən təxminən 40% aşağı olduğu və Yaxın Şərqdəki münaqişə səbəbindən 'jumbo' ipoteka dərəcələrinin fevral ayının son aşağı səviyyələrindən yüksəldiyi geniş ipoteka bazarında əldə edilib. Kontekst vermək üçün qeyd edək ki, birinci rübdəki 8.5 milyard dollarlıq həcmimiz, rüb ərzində ən böyük üç pul mərkəzi bankının yaşayış ipoteka istehsalını üstələyib. Həcmimiz həmçinin 31 mart tarixində bildirilən GAAP balans dəyərimizin 10 qatına bərabər olub ki, bu da çox yüksək kapital dövriyyəsi nisbətidir. Christopher J. Abate : Təşəkkür edirəm və hər kəsə xoş günorta. Sözü Dash və Brooke -a verməzdən əvvəl, birinci rüb performansımız və Redwood Trust, Inc. -in 2026-cı ildə irəliləyərkən mövqeyi haqqında bir neçə fikir bildirmək istəyirəm. Gördüyünüz kimi, Redwood Trust, Inc. ardıcıl üçüncü rekord əməliyyat rübünü qeyd etdi, ipoteka bankçılığı həcmi ilk dəfə 8.5 milyard dolları keçdi və pay başına 0.21 dollar təşkil edən paylanma üçün mövcud gəlirlər keçən rübdən bir qədər yüksək oldu və bir daha dividendimizi ödədi. Bu zəngdə biz həm GAAP , həm də qeyri-GAAP maliyyə ölçülərinə istinad edə bilərik. Təqdim olunan qeyri-GAAP maliyyə ölçüləri təkbaşına istifadə edilməməli və ya GAAP -a uyğun olaraq hazırlanmış maliyyə performans ölçülərinin əvəzi kimi qəbul edilməməlidir. GAAP və qeyri-GAAP maliyyə ölçüləri arasındakı uyğunlaşdırmalar birinci rüb Redwood Review -də təqdim olunur və bu, redwoodtrust.com veb saytımızda mövcuddur. Həmçinin qeyd edək ki, bugünkü konfrans zənginin məzmunu yalnız bu gün üçün dəqiq olan vaxta həssas məlumatları ehtiva edir. Biz bu məlumatı sonrakı hadisələri və ya şəraiti əks etdirmək üçün yeniləmək niyyətində deyilik və heç bir öhdəlik götürmürük. Nəhayət, bugünkü zəng qeydə alınır. Bu gün daha sonra veb saytımızda mövcud olacaq. Christopher J. Abate , baş icraçı direktor; Dashiell I. Robinson , prezident; və Brooke E. Carillo , baş maliyyə direktoru. Bu gün başlamazdan əvvəl, sizə xatırlatmaq istəyirəm ki, rəhbərliyin bu gün gələcək maliyyə və biznes performansı ilə bağlı təqdimatı zamanı edilən müəyyən bəyanatlar gələcəyə yönəlmiş bəyanatlar təşkil edə bilər. Gələcəyə yönəlmiş bəyanatlar cari gözləntilərə, proqnozlara və fərziyyələrə əsaslanır ki, bu da faktiki nəticələrin əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənməsinə səbəb ola biləcək riskləri və qeyri-müəyyənlikləri ehtiva edir. Şirkətin performansına əhəmiyyətli təsir göstərə biləcək və faktiki nəticələrin gələcəyə yönəlmiş bəyanatlarda ifadə olunanlardan fərqlənməsinə səbəb ola biləcək bəzi amillərin təsvirini verən 10-K Forması üzrə illik hesabatını oxumağınızı tövsiyə edirik. Bu o deməkdir ki, qısamüddətli anbar obyektlərində saxladığımız kreditlər sürətlə hərəkət edir və yeni istehsal ilə əvəz olunur. Ümumilikdə, birinci rübdə 11 sekuritizasiya tamamladıq ki, bu da Redwood Trust, Inc. üçün başqa bir daxili rekorddur. Yüksək dövriyyə həm də son rüblərdə tətbiq etdiyimiz böyük əməliyyat səmərəliliyini göstərir ki, bu da qismən müəssisə daxilində süni intellektin güclü şəkildə qəbul edilməsi ilə əlaqədardır. Yalnız birinci rübdə 2,500-dən çox AgenTeq iş axını həyata keçirdik, bu da həm Sequoia , həm də Aspire -i vahid platformada dəstəkləmək üçün texnologiya platformasının genişləndirilməsini, həmçinin avtomatlaşdırılmış QC -ni və kənar satıcılar tərəfindən görülən əhəmiyyətli işlərin aradan qaldırılmasını əhatə edir. Qarşıdakı rüblərdə, illərdir inkişaf etdirdiyimiz bir çox şəbəkə əlaqələrindən istifadə edərək əlçatan bazar payını açmağa davam etməyi hədəfləyirik ki, bu da nə asan, nə də ucuz təkrarlana bilən bir şeydir. Əsas məhsullarımız üçün 20% və ya daha çox bazar payı uzunmüddətli məqsədimiz həm kapital səmərəliliyi, həm də əhəmiyyətli artım kapitalı tələb edəcək. İnanırıq ki, növbəti pul rejimi və ipoteka dərəcəsi dövründən əvvəl adi səhmdarların bu artımda bizimlə birlikdə iştirak etməsi üçün cəlbedici bir fürsət var. Bu arada, bizimlə əməkdaşlıq etməyə və əldə etdiyimiz yüksək keyfiyyətli aktivlər üçün danışmağa can atan alternativ aktiv investorlarından böyük tələbat görməyə davam edirik. Bu səhər, aktivlərlə təmin edilmiş kreditlər üzrə ixtisaslaşmış mavi çip qlobal investisiya firması olan Castlelake ilə böyük bir Sequoia kapital tərəfdaşlığını elan etdik. Bu tərəfdaşlıq Sequoia -ya miqyasını genişləndirərkən təxminən 8 milyard dollar əlavə alış gücü gətirir və platformamıza və yaratdığımız aktivlərə artan institusional tələbatı əks etdirir. Biz bunu mənşə imkanlarımızı üçüncü tərəf kapitalı ilə geniş miqyasda birləşdirmək üçün daha geniş strategiyada mühüm bir addım kimi görürük. Bu məqsədlə, biz həmçinin Aspire -yə yönəlmiş birgə müəssisə üzərində səylə çalışırıq və qısa müddətdə oxşar birgə müəssisə elan etməyə ümid edirik. Belə kapital tərəfdaşlıqları vaxtında baş verir, çünki Yaxın Şərqdəki münaqişənin həllindən uzaq olduğu açıq-aşkar qeyd olunsa da, mənzil sektoruna müsbət təsir göstərə biləcək tendensiyalar haqqında daha optimist oluruq. Dediyimiz kimi, ipoteka 2022-ci ildə inflyasiya ilə mübarizə aparmaq üçün Fed -in tarixi sərtləşdirmə dövründən təsirlənən ilk sektorlardan biri idi və düşünürük ki, indi daha uyğun və mənzilə yönəlmiş Fed perspektivi ilə ipoteka ilk faydalananlardan biri olmalıdır. Son nəşrlərə və ifadələrə əsasən, ehtimal olunan yeni Fed sədri Kevin Warsh , aşağı dərəcələr və daha kiçik Fed balans hesabatı siyasət kombinasiyasına üstünlük verir. QE -nin azaldılması ipoteka bazarından tələbat stimulunu aradan qaldırsa da, daha kiçik Fed balans hesabatı perspektivi uzunmüddətli inflyasiya gözləntilərini azaltmağa və ümid edirik ki, aşağı uzunmüddətli dərəcələri dəstəkləməyə kömək edəcək. İpotekalar üçün 'wildcard' hələ də COVID öncəsi səviyyələrdən əhəmiyyətli dərəcədə yüksək olan və hələ də tarazlıq tapmağa çalışan spredlərdir. Hər hansı bir pul siyasəti küləyinin inkişaf edən tənzimləyici dinamika, xüsusilə də bu yaxınlarda yenidən təklif olunan bank tənzimləyici kapital qaydaları, həmçinin Basel III sonu kimi tanınan qaydalar tərəfindən daha da dəstəklənəcəyini gözləyirik. Təklif olunan qaydalar banklar üçün daha yüksək keyfiyyətli ipotekaları və ipoteka xidməti aktivlərini saxlamaq xərcini asanlaşdıracaq ki, bu da bankların gələcək istehlakçı ipoteka əməliyyatlarına daha çox kapital ayırmağı düşünmələri üçün zəruri bir addımdır. Lakin kapital qaydalarının azaldılması bankların ipoteka sahəsinə yenidən daxil olması üçün yalnız bir ilkin şərtdir. Son qərarın, inanırıq ki, risk əsaslı olaraq qalır, mənfəət əsaslı deyil. Bank C-suite -lərindən ardıcıl olaraq eşidirik ki, faiz dərəcəsi və aktiv-passiv risklərinin idarə edilməsində kömək etmək üçün Redwood Trust, Inc. kimi bir tərəfdaşa sahib olmaq böyük bir fərqləndiricidir. Xüsusilə də dəstəyimiz müştəri saxlama hədəflərinə xələl gətirmədiyi üçün. Faiz dərəcələri sürətlə dəyişdikdə və ya prioritetlər dəyişdikdə Redwood Trust, Inc. ilə əməliyyat aparmaq imkanı, bank sistemində indi qurduğumuz dəyər fərqləndiricisidir və franşizamız ətrafında qurduğumuz səngərin başqa bir nümunəsidir. Nəhayət, sözü Dash -a verməzdən əvvəl, özəl kredit sektorundan gələn son başlıqlar haqqında qeyd etmək istəyirəm. Hamımızın gördüyü kimi, özəl kreditin müəyyən aspektləri üçün əsas fundamental göstəricilərdə zəifliklər yaranır; likvidlik və aktiv qiymətlərinin görünürlüyü üzrə məhdudiyyətlər bəzi hallarda daha geniş bazar əhval-ruhiyyəsinə təsir göstərir. Bu, Redwood Trust, Inc. -in ictimai kredit modelini təvazökarlıqla müdafiə etmək üçün vaxtında bir andır. Siz innovativ ipoteka bankçılığı və kredit strategiyalarına, həmçinin açıq şəkildə ticarət edilən səhmin təklif etdiyi likvidliyə məruz qala bilərsiniz. Biz həmçinin illik xarici auditlərdən, rüblük 10-Q sənədlərindən, proksi bəyanatlarından və bəlkə də ən əsası, gəlir hesabatımız vasitəsilə 'mark-to-market' mühasibat uçotundan istifadə etməklə böyük şəffaflıq təmin etməyə çalışırıq. Məhz belə vaxtlarda səhmdarlarımızın nəyə sahib olduqlarını, həm də nəyə sahib olmadıqlarını bilmələri ilə fəxr edirik. İndi əməliyyat nəticələrimizi müzakirə etmək üçün sözü Dash -a verirəm. Dashiell I. Robinson : Təşəkkür edirəm, Chris . Birinci rüb əməliyyat performansımız, rekord Sequoia həcmi, Aspire -də davamlı artım və CoreVest -də istehsal qarışığımızın təkamülü daxil olmaqla strateji irəliləyişlər tərəfindən dəstəklənən ipoteka bankçılığı platformalarımızda davamlı dinamikanı əks etdirir. Mart ayında başlayan daha dəyişkən bir fon fonunda belə, tam rüb nəticələrimiz modelimizin miqyasını və hələ də açılacaq əlavə əməliyyat rıçaqını nümayiş etdirdi. Sequoia bir daha nəticələrimizin əsasını təşkil etdi, dördüncü rübdən 22% artaraq 6.5 milyard dollar həcmində başqa bir rekord rüb qeyd etdi. Bu həcm, tarixi normalardan xeyli aşağı qalan mənzil mühitində yaradıldı ki, bu da əsas 'jumbo' təklifimizi tamamlayan bir neçə yeni məhsul ilə indi gücləndirilmiş mənşə şəbəkəmizdə davam etdirdiyimiz bazar payı qazanclarını vurğulayır. Kredit başına xərc dördüncü rübdən 30% yaxşılaşaraq 20 baza bəndindən aşağı düşdü, bu da komanda üzvlərimizin daha məhsuldar istifadə edə biləcəyi ildə təxminən 6,000 saat boşaldacağını təxmin etdiyimiz avtomatlaşdırma təşəbbüsləri ilə dəstəkləndi. Kapital dövriyyəsi də rübdən rübə yaxşılaşdı, Chris -in təsvir etdiyi Sequoia -nın 'jumbo' istehsalına həsr olunmuş yeni birgə müəssisədən davamlı səmərəlilik gözlənilir. Birinci rübdə satışdan qazanc marjaları 96 baza bəndi təşkil etdi, bu da rübün sonuna qədər əhəmiyyətli TBA aşağı performansına baxmayaraq, tarixi hədəf diapazonumuzun yuxarı həddində idi, bunun da çoxu aprel ayında geri çəkildi. Marjın dayanıqlığı qismən 5.5 milyard dollarlıq satışların, o cümlədən doqquz sekuritizasiya üzrə 4.6 milyard dolların güclü icrası ilə əlaqədar idi. Chris -in ifadə etdiyi kimi, bu yaxınlarda yenidən təklif olunan Basel sonu qaydaları biznes üçün potensial olaraq əhəmiyyətli bir külək təmsil edir. Axın həcmi birinci rüb istehsalının əksəriyyətini təşkil etsə də, hazırda banklardan təxminən 5 milyard dollarlıq köhnə toplu fondları eksklüziv əsasda qiymətləndiririk ki, bu da yüksək keyfiyyətli ipotekalara qarşı daha yumşaq kapital xərclərinin toplu fondların daha iki tərəfli axınını təşviq edəcəyi fikrimizi vurğulayır ki, bu da banklar ehtiyatlı aktiv-passiv idarəetməsinə üstünlük verməyə davam etdikcə Redwood Trust, Inc. üçün müsbətdir. Toplu imkanlardan kənarda, mənbə kanallarımız ümumilikdə yaxşı şaxələndirilmişdir, satıcı tərəfindən orta axın kilid konsentrasiyası 1% -dən azdır. Məhsul genişləndirilməsi də artımı dəstəkləməyə davam edir. Rüb ərzində tibb mütəxəssislərinə yönəlmiş yeni bir kredit proqramı başlatdıq, rüb ərzində axın əsasında təxminən 300 milyon dollar belə kreditləri kilidlədik və rübün sonunda bir bankdan əldə etdiyimiz MedPro kreditlərinin toplu fondunu uğurla sekuritizasiya etdik ki, bu da ilk növlü bir əməliyyat idi. Ümumilikdə, genişləndirilmiş təkliflərimiz rübdə ümumi kilid həcminin 14% -ni təşkil etdi, 100-dən çox satıcımız indi bizə ən azı bir yeni məhsul aktiv şəkildə satır. Aspire birinci rübdə artım trayektoriyasını davam etdirdi, bir neçə yeni mənşə tərəfdaşı əlavə etdi və mövcud satıcılarla dəyərimizi daha da dərinləşdirdi. Aspire kilid həcmi 1.6 milyard dollara yüksəldi, aprel kilid həcmi bu sürətdən irəlidə idi. Aspire -in birinci rüb həcminin təxminən 70% -i artıq Sequoia ilə aktiv olan satıcılardan gəldi ki, bu da platforma üçün əhəmiyyətli bir rəqabət üstünlüyüdür və həm də onun artım potensialını göstərir. Daha çox mənşə sahibləri indi ənənəvi W-2 profilindən kənarda, o cümlədən öz-özünə işləyən istehlakçılar və kiçik miqyaslı mənzil investorları daxil olmaqla, artan borcalan qrupuna xidmət edən qeyri-agentlik məhsullarının strateji faydasını tanıyırlar. Aspire -in birinci rüb bazar payının təxminən 4% olduğunu təxmin edirik ki, bu da bu ilin ikinci yarısına qədər ən azı iki dəfə artacağını gözləyirik. Aspire nisbətən erkən mərhələdə olan bir platforma olaraq qaldığı üçün, davamlı prioritet həcm artımı ilə əməliyyatları mütənasib şəkildə miqyaslandırmaq və uzunmüddətli gəlirliliyi dəstəkləyən xərc intizamını qorumaqdır. Aspire -in birinci rübdə ümumi marjaları 73 baza bəndi təşkil etdi, bu da boru kəmərindəki spred genişlənməsindən təsirləndi.