Alchemy Capital Management -in Kvant və Fond Meneceri Alok Aqraval iddia edir ki, Hindistan ın son bir ildəki zəif performansı pis xəbərlərin əksəriyyətini artıq qiymətləndirib və risk-mükafat nisbəti indi uzunmüddətli investorlar üçün əlverişlidir. Brent neftinin 125 dollar a çatması və xarici institusional investorların təkcə bu il 20 milyard dollar dan çox Hindistan səhmlərini satması ilə Dalal Street -də əhval-ruhiyyə ehtiyatlıdır. Lakin Aqraval pessimistliyin özünü fürsət kimi görür və kapitalı hazırda hara yerləşdirmək üçün aydın bir strategiyaya malikdir. Pis xəbərlərin əksəriyyəti artıq qiymətdədir. Aqraval ın əsas arqumenti nisbi mövqeləşmədir. Son bir ildə MSCI India daha geniş inkişaf etməkdə olan bazarlar indeksindən 50 faiz bəndi ndən çox geri qalıb – bu, onun fikrincə, neft şokunu, zəif rupini və Xarici İnstitusional İnvestorlar ın satış təzyiqini artıq əks etdirən heyrətamiz bir fərqdir. Hindistan hazırda inkişaf etməkdə olan bazarlar fondlarında Xarici İnstitusional İnvestorlar üçün ən böyük aşağı çəkiyə malikdir, yəni institusional pul ən pis vəziyyətə görə artıq yenidən mövqeləşib. "Bəzi de-eskalasiya görməyə başladığımız an, Hörmüz boğazı yenidən açıldığı və neft kəskin şəkildə düşdüyü an, Hindistan qəfildən olduqca cəlbedici görünəcək," deyir Aqraval . O, yaxın müddətli riskin real olduğunu etiraf edir. Hindistan da pərakəndə yanacaq qiymətləri neftin 70 dollar dan 125 dollar a sıçramasına baxmayaraq hələ də artırılmayıb. Bu keçid baş verdikdən sonra inflyasiya artacaq və korporativ marjalar təzyiqlə üzləşəcək. FY27 gəlir proqnozları son bir ayda təxminən 1% konsensus endirimi görüb – və daha çoxu da ola bilər. Lakin Aqraval israr edir ki, buradan aşağı düşmə məhduddur və hər hansı əlavə eniş xəbərdarlıq siqnalı deyil, alış fürsəti yaradır. Ən uzun inkişaf yolu olan dörd sektor. Aqraval ın portfel strategiyası "ən az müqavimət yolu" adlandırdığı şeyi izləyir – maksimum dəstək, minimum maneələr və neftlə əlaqəli xərc təzyiqlərinə aşağı məruz qalma. Onun hazırda üstünlük verdiyi dörd sektor metallar və mədənçilik, kapital bazarları, enerji infrastrukturu və müdafiədir. Sektor 1: Metallar və Mədənçilik – Struktur artım oyunu. Sektor 2: Kapital Bazarları – Daxili yönümlü artım. Sektor 3: Enerji İnfrastrukturu – Məlumat mərkəzləri + istilik dalğası tələbi. Sektor 4: Müdafiə – Uzun sifariş kitabı. Enerji sahəsində onun inamı açıq-aşkar istehsal oyunlarından kənara çıxır. Hindistan qlobal AI bumunda əsasən məlumat mərkəzləri vasitəsilə iştirak edir, hiperskalatorlar böyük kapital ayırır və hökumət bu tendensiyanı 10 illik vergi tətili ilə dəstəkləyir. Bütün bunlar böyük və davamlı elektrik enerjisi tələbatı yaradır. Enerji dəyər zəncirində Aqraval kredit xərclərini qiymətləndirməkdə çətinlik çəkdiyi üçün enerji maliyyəçilərindən qaçaraq avadanlıq istehsalçılarına və ötürücü oyunçulara, transformatorlara, HVDC xətt təchizatçılarına üstünlük verir. Banklar: Böyük özəl banklardan daha çox PSU və kiçik özəl kreditorlar. Kredit tərəfində Aqraval "Qızıl saçlar" quruluşunun sakitcə formalaşdığını görür. Kredit artımı 15% -dən yuxarıdır, bu, bir ildən çox müddətdə ən yüksək göstəricidir. Depozit artımı 13–14% -ə qədər bərpa olunub. Kredit xərcləri aşağı səviyyədə qalır. Böyük özəl banklar qismən güclü Xarici İnstitusional İnvestorlar ın satışı səbəbindən zəif performans göstəriblər, bu da daha yaxşı risk-mükafat giriş nöqtəsi yaradır, lakin sektorda onun üstünlüyü indeksdə ağır çəkiyə malik böyük özəl adlar deyil, PSU bankları və kiçik özəl kreditorlardır. Aşağı gəlir artımı görünürlüyü olan indeks ağır çəkiləri Aqraval ın qəsdən qaçdığı banklardır, bu da böyük kapitallı fondlarda ağır oturan passiv investorlar üçün açıq bir xəbərdarlıqdır. Alchemy Capital -dan ümumi mesaj aydındır: səs-küy hazırda ən yüksək səviyyədədir, lakin siqnal yığılmağa işarə edir. Neftin təsirini nəzərə almayan səbirli investorlar bugünkü qeyri-müəyyənliyin sabahın giriş nöqtəsi olduğunu görə bilərlər.