Rübü nəzərdən keçirməzdən əvvəl, investorlarımız üçün ən vacib olan 2 sahəyə əlavə kontekst vermək istəyirəm. Birincisi, AI transformasiyası və onun investisiya biznesimizə təsirləri; ikincisi isə portfelimiz vasitəsilə özəl kreditin vəziyyəti. AI ilə başlayacağam. AI, xüsusilə proqram təminatı sahəsində sektorlar üzrə əhəmiyyətli pozulmalar, eləcə də imkanlar yaratmışdır. AI-nin təsirini qiymətləndirərkən, müəyyən korporativ proqram təminatı modellərində əhəmiyyətli dəyər görməyə davam edirik və proqram təminatı portfelimizdəki güclü performans bu fikri təsdiqləyir. AI pozulması, özəl kredit stressi və geosiyasi münaqişənin birləşməsi bazarda əhəmiyyətli qeyri-müəyyənlik yaratmışdır. Lakin, biznesimiz qəsdən dövrlər boyu dayanıqlı olmaq üçün qurulmuşdur. Uzunmüddətli kapital bazamız gəlir sabitliyi və daxili böyümə təmin edir və biz bəzi ən yaxşı performans göstərən vintajlarımızı dislokasiya dövrlərində çatdırmışıq. Biz mövcud mühiti bir fürsət kimi görürük və franchise-mizin mövqeyinə və böyümə sürücülərimizi uğurla həyata keçirmək qabiliyyətimizə heç vaxt bu qədər əmin olmamışıq. Müştərilərimiz bizimlə əməkdaşlıq etmək üçün əlavə yollar axtarır və biznesimizdəki dinamika sürətlənməyə davam edir. Jon Winkelried : Hər kəsə sabahınız xeyir. Bizə qoşulduğunuz üçün təşəkkür edirəm. TPG 2026-cı ilə rekord kapital formalaşması və yerləşdirmə ilindən sonra güclü dinamika ilə daxil oldu. Birinci rübün nəticələri platforma üzrə böyümə hədəflərimizin davamlı sürətlənməsini əks etdirir. Ödənişlərlə bağlı gəlirlərimiz illik müqayisədə 36% artdı və TBG -nin tarixində ilk dəfə olaraq LTM əsasında 1 milyard dolları keçdi. Vergidən sonrakı paylaşıla bilən gəlirlərimiz keçən ilin birinci rübü ilə müqayisədə 46% artdı və ümumi AUM 22% artaraq 306 milyard dollara çatdı. Kapital formalaşması, yerləşdirmə və reallaşdırma fəaliyyətimiz hər biri illik müqayisədə müvafiq olaraq 75%, 96% və 103% artaraq pilləli funksiya artımı göstərdi. Bu rübdəki performansımız, mürəkkəb makro fon nəzərə alındıqda xüsusilə diqqətəlayiqdir. Birinci rübün nəticələrimizə qısa nəzər salaq. Biz TPG Inc. -ə aid edilə bilən GAAP xalis zərərini 123 milyon dollar və vergidən sonrakı paylaşıla bilən gəlirləri 282 milyon dollar və ya A sinif adi səhmlər üzrə 0,70 dollar olaraq bildirdik. Biz A sinif adi səhmlər üzrə 0,59 dollar dividend elan etdik ki, bu da 26 may tarixində və 11 may tarixinə qeydə alınmış sahiblərə ödəniləcək. İndi sözü Jon -a verirəm. Biz hər bir proqram təminatı şirkətimizi hücum imkanı və müdafiə riski əsasında bir çərçivə vasitəsilə qiymətləndirmişik və əksəriyyətinin AI -dən faydalanmaq üçün yaxşı mövqedə olduğuna yüksək əminliyimiz var. Bu gün proqram təminatı portfelimiz təxminən 3 illik orta saxlama müddəti ilə nisbətən gəncdir. Biz bu şirkətlərin AI -nin açdığı imkanlardan tam istifadə etməsini təmin etmək üçün əhəmiyyətli kapital və ixtisaslaşmış resurslar yatırırıq. Ümumilikdə, proqram təminatı şirkətlərimiz güclü nəticələr göstərməyə davam etdi və getdikcə daha çox genetik həllərdən istifadə edir. Bu dinamika birinci rübdə TPG Capital və TPG Growth proqram təminatı portfelimizdəki ümumi sifarişlərin illik müqayisədə 20%-dən çox artması ilə aydın şəkildə əks olundu. Gələcəyə baxaraq, AI -nin sənayelər üzrə təsiri dinamik olaraq qalır və intizamlı investisiya yanaşmamızda vacib bir giriş olaraq qalacaq. TPG -nin əlaqələri və aparıcı AI şirkətlərinə fərqli çıxışı bizə biznes modellərinin necə inkişaf etdiyinə dair real vaxt görünürlüyü verir. Bu anlayışlar investisiya qərarlarımızı və dəyər yaratma planlarımızı birbaşa formalaşdırır və biz investorlarımız üçün güclü performans göstərməyə davam etmək qabiliyyətimizə yüksək əminik. Özəl kreditə gəlincə. Aktiv sinfi son vaxtlar daha çox nəzarət altında olsa da, kredit portfellərimiz sağlamdır və biznesimizin uzunmüddətli böyümə perspektivinə güclü əminliyimiz var. Özəl kredit, getdikcə daha mürəkkəb kapital ehtiyacları olan borcalanların sürət, çeviklik və icra əminliyi axtarması ilə qlobal maliyyə ekosisteminin ayrılmaz hissəsinə çevrilmişdir. Bəzi pərakəndə yönümlü kredit vasitələri mövcud mühitdə yüksək geri çəkilmələrlə qarşılaşsa da, institusional tələbat artan gəlir üçün artmağa davam edir. Kredit biznesimizə baxdığımızda, bir neçə dinamika ilə sürətlənən böyümə görürük. Birincisi, güclü performansımız. Rübdə hər bir kredit strategiyamız müvafiq meyarlarını üstələdi. Gəlirlərimiz hədəflənmiş diapazonlarımızda və ya ondan yuxarı qalır və biz çox aşağı və sabit zərər nisbətlərini qorumağa davam edirik. Bundan əlavə, kreditdə de minimis proqram təminatı təsirimiz nəzərə alınmaqla, portfellərimiz daha geniş sənaye narahatlıqlarından yaxşı qorunur. İkincisi, fərqli kredit strategiyalarımız özəl kredit təsirini şaxələndirmək istəyən müştərilərlə rezonans doğurur. Birbaşa kredit biznesimiz, Twin Brook , güclü kreditor müdafiəsi və daha əlverişli rəqabət dinamikası ilə xarakterizə olunan aşağı orta bazarda fəaliyyət göstərir. Twin Brook strategiyası ciddi anderraytinq və pul axını kreditləşməsi ətrafında qurulmuşdur, mənşəyində ARR kreditləri və ya PIK yoxdur. Portfeli əsasən maliyyə öhdəlikləri olan yüksək təminatlı birinci girov kreditlərindən ibarətdir. Bundan əlavə, revolver kreditoru olaraq, Twin Brook şirkət səviyyəsindəki stressi proaktiv şəkildə müəyyən etmək və idarə etmək üçün daxili erkən xəbərdarlıq sistemindən faydalanır. Üçüncüsü, özəl sərvət bu gün kapital bazamızın nisbətən kiçik bir hissəsini təşkil etsə də, bu kanalda məhsullarımıza güclü tələbat görməyə davam edirik. Birinci rübdə, ticarət edilməyən BDC -miz olan TCAP , 193 milyon dollar ümumi daxilolmalar və 31 milyon dollar geri çəkilmə tələbləri bildirdi ki, bu da ümumi dövriyyədə olan səhmlərin yalnız 1,3%-ni təşkil edir və sənaye ortalamasından xeyli aşağıdır. TCAP rübü 4,7 milyard dollar AUM ilə başa vurdu ki, bu da illik müqayisədə 33% artım deməkdir. Bundan əlavə, cəlbedici kredit strategiyalarımızın qarışığı və güclü performansımız nəzərə alınmaqla, müştərilərimiz gələn il işə salmağı planlaşdırdığımız TPG çoxstrategiyalı kredit interval fondu -na maraq göstərmişlər. Və nəhayət, mövcud bazar dinamikası özəl kreditdə cəlbedici yerləşdirmə imkanı yaradır. 2025-ci ilə qədər kapital bazamızı uğurla genişləndirərək, geniş imkanlar diapazonunda icra etmək üçün 19 milyard dollar kredit quru tozu ilə yaxşı mövqedəyik. İndi rübdəki fəaliyyətimizi nəzərdən keçirəcəyəm. Rekord 2025-ci ildən sonra, birinci rübdə 10 milyard dollardan çox kapital topladıq ki, bu da illik müqayisədə 75% artım deməkdir. Kreditdə, keçən ilki müsbət dönüş nöqtəsindən sonra, baza kapital formalaşmamız əsaslı şəkildə daha yüksək qiymətləndirildi və rübdə 4,4 milyard dollar topladıq. Xüsusilə fevral ayında, Jackson Financial ilə uzunmüddətli strateji tərəfdaşlığımızı bağladıq ki, bu da güclü bir başlanğıc etdi və planımızdan irəlidə gedir. Aktiv əsaslı maliyyə biznesimizə 2 milyard dollar ilkin öhdəliklər aldıq ki, bunları yerləşdirməyə başlamışıq. Və keçən həftə, orta bazar birbaşa kredit biznesimizdə Jackson reytinqli not xüsusiyyətini bağladıq. Gələcəyə baxaraq, daha geniş müştəri bazamıza xidmət etmək üçün gəlir spektrində kredit imkanlarımızı genişləndirməyə davam etməyə fokuslanmışıq. Özəl kapitalda, rübdə 4,9 milyard dollar topladıq, o cümlədən RISE üçün, İmpakt Fondu -muz üçün yuvarlanan ilk bağlanışa doğru 925 milyon dollar . Biz həmçinin TPG 10 və Healthcare Partners III üçün əlavə kapital topladıq ki, bu da bu 2 fond üçün ümumi toplanmış kapitalı 13 milyard dollara yaxınlaşdırdı, o cümlədən imzalanmış, lakin hələ bağlanmamış öhdəliklər. Daşınmaz əmlakda, bu yaxınlarda beşinci səfər fürsətçi fondumuz və ikinci Yaponiya Dəyər Fondu üçün vəsait toplamağa başladıq və iyun ayında altıncı Asiya daşınmaz əmlak fondu -muzu işə salmağı gözləyirik. Bundan əlavə, xalis icarə biznesimizdə bir neçə yeni strateji tərəfdaşlıq qurduq, aprel ayına qədər beşinci fondumuz üçün 1 milyard dollar topladıq və ikinci rübdə vəsait toplamağı başa çatdırmağı gözləyirik. Özəl sərvət kanalında, TCAP -dan əlavə, daimi özəl kapital məhsulumuz olan TPOP -a güclü daxilolmalar görməyə davam edirik. TPOP strategiyası üzrə, aylıq abunələr birinci rüb ərzində artdı, 545 milyon dollar daxilolma təmin etdi və ilkin işə salınmamızdan cəmi 10 ay sonra mart ayının sonunda ümumi AUM -u 2,1 milyard dollara çatdırdı. Ümumilikdə, institusional müştəri əlaqələrimizin gücü və sabitliyi ilə dəstəklənərək bu il 50 milyard dollardan çox vəsait toplamağa davam edirik, bu da sənaye üzrə performansın daha geniş yayılmasına səbəb olur, biz müştərilərimiz üçün təmin etdiyimiz fərqli gəlirlər nəzərə alınmaqla bazar payını almağa davam etmək üçün yaxşı mövqedə olduğumuza inanırıq. Yerləşdirməyə keçək. Rübdə 14 milyard dollardan çox investisiya ilə güclü tempimizi davam etdirdik ki, bu da illik müqayisədə demək olar ki, ikiqat artım deməkdir. Kreditdə, illik müqayisədə 42% artaraq 5,7 milyard dollar kapital yerləşdirdik. Buraya aktiv əsaslı maliyyə biznesimizdə 2,5 milyard dollar daxildir ki, burada bazar lideri mövqeyimizi və ev kapitalı ilə bağlı ipoteka maliyyəsini genişləndirməyə davam edirik. Biz həmçinin avadanlıq maliyyələşdirilməsi debitor borclarında bir neçə əməliyyat, eləcə də həm istehlakçı, həm də ev təkmilləşdirmə kreditləşməsində yeni və ya artırılmış axın tənzimləmələrini tamamladıq. Orta bazar birbaşa kreditləşməsində, makro iqtisadi çətinliklərə baxmayaraq, Twin Brook rübdə 1,8 milyard dollar ümumi mənşə yaratdı. Twin Brook -un mövcud portfeli əlavə satınalmaların rübdəki sövdələşmə axınının təxminən 50%-ni təşkil etməsi ilə daxili mənşənin güclü mənbəyi olaraq qalır. Biz həmçinin on iki yeni borcalan əlavə etdik ki, bu da portfelimizi 310-dan çox şirkətə çatdırdı. Kredit Həllərində, borcalanlar artan dəyişkənlik fonunda icra əminliyi axtardıqları üçün çevik, fərdiləşdirilmiş kapital həllərinə artan tələbat görürük. Kredit bazarının müəyyən hissələrindəki stresslər balans hesabatı təzyiqi ilə üzləşən yüksək keyfiyyətli şirkətlərə kredit vermək üçün cəlbedici imkanlar yaradır. Rübdə, kredit həlləri komandamız Xerox ilə müəyyən IP aktivlərini idarə etmək və dəyərini açmaq üçün yeni bir birgə müəssisə üçün 450 milyon dollarlıq maliyyələşdirməyə rəhbərlik etdi. Bu sövdələşmə TPG -nin uzunmüddətli kapital strukturu ehtiyaclarını ödəmək üçün yaradıcı, likvidliyi artıran həllər təqdim etmək qabiliyyətini nümayiş etdirir. Özəl kapital strategiyalarımız üzrə, birinci rübdə 7 milyard dollara yaxın kapital yerləşdirdik ki, bu da əvvəlki ilin dövründə investisiya edilmiş kapitalın 2,5 qatını təşkil edir. Əvvəllər vurğuladığımız kimi, investisiya və portfel quruculuğuna yanaşmamız TPG üçün fərqləndirici olaraq qalır, özəl mənbə mühərrikimizdən, dərin əməliyyat imkanlarımızdan və geniş təcrübəmizdən istifadə edərək fərqli bir özəl kapital portfeli qurmuşuq. Ən son TPG Capital Fondlarımız , 9 və 10-da, investisiyalarımızın təxminən 2/3-ü korporativ tərəfdaşlıqlar və ya əhəmiyyətli mənfi tərəf müdafiəsi olan ayrılmalar olmuşdur, o cümlədən bir neçəsi put hüquqları ilə. Bu xüsusiyyətlər çıxış vaxtına, qarşı tərəfin əminliyinə və bəzi hallarda minimum gəlir həddinə artan şəffaflıq təmin edir ki, bu da mövcud mühitdə xüsusilə cəlbedicidir. Mürəkkəb korporativ ayrılmalar platformamızın əsas gücüdür və bizim üçün güclü tarixi gəlirlər yaratmışdır. Korporativ tərəfdaşlarımız tez-tez davamlı səhm mülkiyyət payını saxlayır, uzunmüddətli dəyər yaratma ətrafında güclü uyğunlaşma və ortaq stimullar yaradır. Yalnız mart ayında, TBG Capital -da 4 ayrılma əməliyyatı bağladıq. GB ikinci dərəcəli biznesimiz üzrə, sponsorlar likvidliyi təmin etmək üçün həll yönümlü kapitaldan getdikcə daha çox istifadə etdikləri üçün investisiya boru kəmərlərimiz sürətlənir. Bu il sənaye sövdələşmə həcmlərinin 2025-ci ili, yəni tək aktivli CV -lər üçün rekord ili üstələyəcəyini gözləyirik. Rübdə, GP Solutions və Life Sciences fondlarımız Curium Pharma üçün 3,8 milyard dollarlıq davamlılıq vasitəsini bağlamaq üçün tərəfdaşlıq etdilər ki, bu da nüvə təbabəti və diaqnostikada qlobal liderdir . Curium TPG -nin platformasının gücünü nümayiş etdirir, çünki o, 1-ci yerdədir.