Süni intellektə kapital xərcləri yarışının zirvəyə yaxınlaşdığının ən aydın siqnalı başlıqlardan deyil, balans hesabatlarından gəlir. Jefferies -in qlobal səhm strategiyası rəhbəri Christopher Wood -a görə, ABŞ -ın hipermiqyaslı şirkətlərinin xərcləmələrinin miqyası, xüsusilə çiplər və yaddaş üçün, onların nağd pul axınlarının getdikcə daha böyük hissəsini istehlak etdiyi bir nöqtəyə çatıb. Ən son şirkət rəhbərliyinə əsasən, dörd əsas ABŞ hipermiqyaslı şirkəti üçün əməliyyat nağd pul axınının faizi olaraq kapital xərcləri 2023 -cü ildə 41% -dən 2026 -cı ildə proqnozlaşdırılan 92% -ə yüksəlib. Bunun əhəmiyyətli bir hissəsi yalnız yaddaşa yönəldilir ki, bu da ümumi kapital xərclərinin təxminən 30% -ni təşkil edir, bu da bu il əməliyyat nağd pul axınının təxminən 28% -nin yaddaş investisiyaları tərəfindən udulduğunu göstərir, o, Greed and Fear hesabatında bildirib. Bu artan investisiya intensivliyi daha fundamental bir sualı ön plana çıxarır: monetizasiya. Edison Lee -nin rəhbərlik etdiyi son Jefferies hesabatı süni intellekt biznes modelləri ətrafındakı çətinliklərin hələ də qiymətləndirilmədiyini vurğulayır. Daha yüksək hesablama, yaddaş və enerji tələbləri ilə idarə olunan rəqabət qabiliyyətini qorumaq üçün artan xərclər, sırf süni intellekt modeli oyunçuları üçün davamlı gəlirliliyin uzaq qaldığını göstərir. Wood bu fikirlə razılaşır. Onun əsas fərziyyəsi odur ki, süni intellekt nəticədə internet dövründə müşahidə olunan yüksək marjlı, qalibin hər şeyi götürdüyü dinamikalar əvəzinə, aviaşirkətlər kimi kapital tutumlu bir sənayeyə bənzəyə bilər. Buna baxmayaraq, xərcləmələrin hazırkı mərhələsi yavaşlama əlaməti göstərmir. Böyük texnologiya şirkətləri aqressiv kapital xərcləri planlarını irəli sürməyə davam edirlər. Microsoft bu il 190 milyard dollar xərcləməyi gözləyir, buna daha yüksək komponent xərclərinə aid edilən təxminən 25 milyard dollar da daxildir. Alphabet və Meta hər ikisi 2026 -cı il üçün kapital xərcləri proqnozlarını müvafiq olaraq 180–190 milyard dollar və 125–145 milyard dollar -a qaldırıblar, Amazon isə proqnozunu 200 milyard dollar səviyyəsində saxlayıb. Bunlar arasında investor narahatlıqları Meta -nın vəziyyətində daha qabarıq görünür, çünki o, Alphabet , Microsoft və Amazon kimi rəqibləri kimi süni intellekt xərclərindən birbaşa bulud əsaslı faydalar əldə etmir. Hələlik, “seçim və kürək” ticarəti davamlı xərcləmələr və investorlardan gəlirlər üzrə məhdud müqavimət ilə dəstəklənir. Lakin, gərginliyin ilk əlamətləri üzə çıxmağa başlayır. Son hesabatda qeyd olunub ki, OpenAI həm istifadəçi artımı, həm də gəlirlər üzrə daxili hədəfləri, o cümlədən keçən ilin sonuna qədər ChatGPT üçün həftəlik aktiv istifadəçilərin sayını 1 milyard a çatdırmaq məqsədini əldə edə bilməyib. Şirkət həmçinin 2026 -cı ildə bir neçə aylıq gəlir hədəflərinə çatmayıb, eyni zamanda artan rəqabətlə üzləşib. Bazar payı tendensiyaları bu dəyişikliyi əks etdirir. Son 12 ayda, mart ayına qədər, generativ süni intellekt bazarında Gemini -nin veb trafikindəki payı 6% -dən 25.5% -ə kəskin şəkildə artıb, ChatGPT -nin payı isə 77.4% -dən 56.7% -ə düşüb, SimilarWeb məlumatlarına görə. Eyni zamanda, ekosistem daxilində maliyyələşdirmə strukturları ilə bağlı narahatlıqlar yaranıb, burada Nvidia və Oracle kimi tərəfdaşlar OpenAI -yə maliyyə vəsaiti təmin edir, bu da öz növbəsində bu kapitalı onlardan hesablama gücü almaq üçün istifadə edir. Rəqabət də güclənir. Anthropic aprel ayının əvvəlində illik gəlir sürətinin 30 milyard dollar ı keçdiyini bildirdi, bu da 2025 -ci ilin sonunda təxminən 9 milyard dollar idi və indi OpenAI -nin fevral ayında bildirilən 25 milyard dollar dan çox olan sürətini üstələyir. Bütün bunlar birlikdə, artan investisiya, yüksələn rəqabət təzyiqi və gəlirlər ətrafında həll olunmamış sualların mənzərəsini yaradır. Xərcləmə dövrü davam edir, lakin onun nağd pul axınlarına yaratdığı gərginlik və monetizasiya ətrafındakı qeyri-müəyyənlik getdikcə daha çox nəzərə alınmalıdır. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir)