Bazarlar neft şoklarını tez bir zamanda arxada qoyur və İran istisna olmaya bilər. Növbəti dalğalanmalar nə olursa olsun, İran müharibəsinin iqtisadi dağıntıları və fond bazarı dalğalanmaları demək olar ki, hər kəsin təsəvvür etdiyindən daha sürətli yox olacaq. Bəli, hətta Sinqapur və Asiya da, Yaxın Şərq enerji əlaqələrinin sıx olmasına baxmayaraq. Bunların heç biri 2026-cı il və sonrakı dövr üçün Straits Times Index (STI) üçün nikbinliyimi dəyişdirmir. Bütün müharibələr faciəlidir. Lakin soyuqqanlı bazarlar enerji mərkəzli regional münaqişələrə üç addımda metodik şəkildə reaksiya verir. Birincisi, münaqişədən əvvəlki gərginliklər fonunda dəyişkənlik və artan neft qiymətləri başlayır. Bu, yanvar və fevral aylarında idi. İkincisi, ilkin döyüşlər bazarların ən pis ssenariləri qiymətləndirməsi ilə bunu daha da gücləndirir – mart ayında olduğu kimi. Sonra üçüncü addım gəlir: Səhmlər münaqişənin məhdud, müvəqqəti iqtisadi əhatəsini dərk edir. Onlar döyüşlər dayanmazdan çox əvvəl, davamlı qlobal artımı görərək yüksəlirlər. Neft qiymətləri sürətlə geri çəkilir. Əgər aprel ayının fond bazarı sıçrayışı və neft qiymətlərinin enməsi üçüncü addımın başlanğıcı deyilsə, bunu tezliklə gözləyin. Amerikanın Hörmüz boğazını bloklaması əslində az şey dəyişir. İran artıq “dost olmayan” nəqliyyatı dayandırmışdı – və boğazı yenidən bağlamazdan əvvəl heç vaxt tamamilə açmamışdı. Sanksiyalar və köhnəlmiş infrastruktur İranın müharibədən əvvəlki neft hasilatını qlobal neft hasilatının 3 faizi ilə məhdudlaşdırmışdı. Bunun əksəriyyəti ölkədə qalırdı və ya Çinə gedirdi. Dolayı zərər bir faktordur. Körfəz ölkələri 2025-ci ildə Sinqapurun neft idxalının 70 faizindən çoxunu təşkil edirdi və bu idxal mart və aprel aylarında 36 faiz azaldı. Bir çoxları qeyd edir ki, ABŞ və Kanada xam neftinin çoxu Sinqapurun neft emalı zavodlarının uyğunlaşdığı orta-turş növ deyil, bu da əvəzetməni çətinləşdirir. Lakin Rusiyanın Urals qarışığı uyğundur və Respublikanın Rusiya neft idxalı mart və aprel aylarında 57 faiz artaraq Yaxın Şərq çatışmazlıqlarını tamamilə kompensasiya etdi. Amerikanın Strateji Neft Ehtiyatı buraxılışından bəzi xam neft də bu tələblərə cavab verir. Buna görə də, STI-nin fevralın sonu və martın əvvəlindəki enişi dayaz və qısaömürlü idi – bazarlar çatışmazlıqların uzun sürməyəcəyini bilirdi. ASİYANI DEKODLA Yeni qlobal düzəndə Asiyada naviqasiya edin. Məlumatları elektron poçtunuza alın. Qlobal miqyasda? Manşetlər illik qlobal neft axınının 20 faizinin Hörmüzdən keçdiyini qışqırır. Lakin bunun üçdə biri emal üçün daxil olur – çıxmır. Sadəcə başqa yerə gedir. Və çıxan neft üçün alternativlər artır. Səudiyyə Ərəbistanının Şərq-Qərb boru kəməri ixracatı müharibədən əvvəl gündə 800.000 bareldən (bpd) az idi. İndi? Təxminən beş milyon . Abu Dabinin Fuceyra Limanı neft ixracatı mart ayında demək olar ki, 40 faiz artaraq gündə 1,6 milyon barelə çatdı. Körfəz xaricindəki istehsalçılar da hasilatı artırır. ABŞ xam neft ixracatı aprel ayında rekord həddə çataraq təkcə Sinqapur deyil, həm də Yaponiya, Koreya və Taylanda əlavə təchizat təmin etməyə kömək etdi. Neft emalı zavodları hələ də işləmə sürətlərini azaltmışlar və digər xam neft növlərini emal etməyə uyğunlaşdıqları üçün tam əvəzetmə bir gecədə baş verməyəcək. Qısa müddətdə təyyarə yanacağı və dizel ən çox zərər görəcək. Lakin bir az vaxt verin. İqtisadiyyatlar uyğunlaşır – sürətlə. Üstəlik, bəzi qonşularınız kömürlə işləyən elektrik stansiyalarını yenidən işə salır. Yaponiya nüvə hasilatını yenidən başlatdı. Təbii qaz? Bəli, Qətər əhəmiyyətli bir hissəsini təmin edir. Lakin GasCo mart və aprel aylarında Avstraliya və Mozambikdən spot yüklər alaraq Qətər çatışmazlığını doldurdu. İtaliya kimi oxşar vəziyyətdə olan digər ölkələr əlavə təchizat üçün Amerikaya müraciət etdilər. Bu, 2022-ci il deyil. O zaman Avropanın təbii qaz terminallarının çatışmazlığı Rusiya mənbələrini əvəz etməyi çətinləşdirərək qlobal qiymətləri stratosferə göndərmişdi. O vaxtdan bəri tikilmiş çoxsaylı terminallar bunun indi olmadığını göstərir. Beləliklə, müharibə başladıqdan sonrakı üç həftə ərzində Asiya təbii qaz qiymətlərinin ikiqat artması xoş olmasa da, qiymətlər geri çəkilməyə başlamışdır. Onlar hər kəsin təsəvvür etdiyindən daha tez və daha aşağı olacaqlar. İnflyasiya? Artan benzin qiymətləri ağrılıdır. Və Sinqapurda inflyasiya mart ayında sürətlənsə də, illik cəmi 1,8 faizə çatdı. Lakin enerji sıçrayışları davamlı, geniş inflyasiyaya səbəb olmur. Həddindən artıq pul yaradılması həmişə buna səbəb olur. Şəhərin M3 pul təklifi illik 5,1 faiz artıb – narahat edici deyil. Beləliklə, neft qiymətlərinin sıçrayışları sadəcə digər qiymətlərin, adətən lüks malların və uzunmüddətli istehlak mallarının düşməsinə səbəb olur. Hətta bu təsir Sinqapurda böyük olmayacaq. Kommunal xidmətlər və yanacaqlar birlikdə ümumi istehlak xərclərinin 4 faizindən azını təşkil edir. Benzin qiymətlərinin sıçrayışı bunu çox dəyişdirməyəcək. Eyni şey plastik, gübrə və daha çox şey yaratmaq üçün istifadə olunan neft-kimya xammallarına da aiddir. Və bazarlar Boğazın yenidən açılmasını əvvəlcədən qiymətləndirdiyi üçün neft müharibədən əvvəlki səviyyələrdən aşağı düşməlidir. Bəli, aşağı! 1980-ci ildən bəri neftlə bağlı doqquz əsas regional müharibədə qiymətlər münaqişə başladıqdan bir ay sonra orta hesabla yüksəldi, lakin 6 və 12 ay sonra müharibədən əvvəlki səviyyələrdən 4-5 faiz aşağıda qaldı. 60 ABŞ dolları neft haqqında düşünün. Çətinliklər bunu dəyişdirmir – Əfqanıstan və İraqa baxın. Əgər səhv edirəmsə? 2010-cu illərdə 100 ABŞ dollarından çox neft az problem yaratdı. Və bir bareli 100 ABŞ dolları olan neft o zaman indiki ilə müqayisədə daha çox məna kəsb edirdi. Sinqapurun son 15 ildəki 32 faiz inflyasiyası bu gün 100 ABŞ dolları qiymətlərini o zamankı 76 ABŞ dolları neftə bənzədir. Siyasi təsirlər daha böyük ola bilər. Əgər müharibə uzanarsa, ABŞ prezidenti Donald Trampın Respublikaçıları noyabr ayındakı qanunvericilik seçkilərində ağır zərbə alacaqlar. Bunun gətirəcəyi durğunluq səhmlər üçün əla olsa da, onu bu münaqişəni tez bir zamanda bitirməyə motivasiya edəcək. Beləliklə, bu xaosa soyuqqanlıqla yanaşın – səhmlər də belə edəcək. Yazıçı Fisher Investments -in təsisçisi, icraçı sədri və həmtəsisçisi, həm fərdi, həm də institusional investorlara qlobal miqyasda xidmət göstərən müstəqil investisiya məsləhətçisidir.