4% yeni 2%dirmi? ABŞ inflyasiyası o qədər uzun müddətdir ki, Federal Ehtiyat Sistemi nin hədəfindən yuxarıdır ki, bir çox müşahidəçi siyasətçilərin daha yüksək səviyyəni qəbul etdiyinə inanır. İndi narahatlıq ondadır ki, bu, sadəcə olaraq artmaqda davam edir. Bizneslər, istehlakçılar və investorlar, siyasətçilərin Fed -in 2% hədəfinə dəfələrlə sadiqliyinə baxmayaraq, 3% inflyasiya ilə rahat olduqlarını düşünmələri üçün bağışlana bilər. İllik PCE və CPI inflyasiya dərəcələri beş ildir ki, hər ay Fed -in 2% hədəfindən yuxarı olub. Daha dəyişkən qida və enerji xərclərini çıxaran əsas inflyasiya da belədir. Və problem yaxşılaşmadan əvvəl daha da pisləşəcək. Hörmüz boğazı nın bağlanması benzin, dizel və təyyarə yanacağından tutmuş enerji qiymətlərinə o qədər güclü yuxarı təzyiq göstərir ki, 4% ABŞ inflyasiyası sürətlə görünməyə başlayır. Keçən həftə açıqlanan rəqəmlər göstərdi ki, PCE qiymət indeksində illik dəyişiklik – Federal Ehtiyat Sistemi nin üstünlük verdiyi inflyasiya ölçüsü – mart ayında 3.5%-ə çataraq, demək olar ki, üç ilin ən yüksək səviyyəsi olub. Əvvəlki aydan 0.7 faiz bəndi sıçrayışı beş ilin ən böyüyü idi. Fed -in eyni dərəcədə yaxından diqqət yetirdiyi əsas PCE inflyasiyası daha yavaş artaraq 3.2%-ə yüksəldi. Lakin enerji qiymətləri nə qədər yüksək qalarsa, bir o qədər də əsas inflyasiyaya təsir etmə ehtimalı artacaq. Bu baxımdan, siyasətçilərin narahat olmaq üçün əsasları var. Cleveland Fed -in real vaxt rejimindəki "İnflyasiya İndi Proqnozlaşdırma" modeli proqnozlaşdırır ki, illik əsas PCE hazırda 3.7% səviyyəsindədir, ümumi PCE 5.4% və ümumi CPI isə heyrətamiz 6.1% səviyyəsindədir. Qırmızı bayraqlar qəfildən daha dərin qırmızı rəngə çevrilib. Benzin qiymətlərinin amansız yüksəlişini qeyd edən UBS iqtisadçısı Alan Detmeister hesab edir ki, may ayı üçün ümumi CPI inflyasiyası 4.3% təşkil edəcək – bu, İran müharibəsi başlamazdan əvvəl fevral ayındakı 2.4%-dən demək olar ki, iki tam faiz bəndi artım deməkdir və onilliklər ərzində ümumi CPI -də ən böyük üç aylıq dəyişikliklərdən biridir. Detmeister hesab edir ki, üç aylıq illik ümumi CPI inflyasiyası may ayında 8.51%-ə çatacaq ki, bu da 2021-2022-ci pandemiya illəri istisna olmaqla, 1982-ci ildən bəri beşinci ən böyük göstərici olacaq. "Son günlərdə gündəlik benzin qiymətlərindəki sıçrayışı nəzərə alsaq, may ayı üçün ümumi CPI proqnozumuz üçün risklərin yuxarı istiqamətdə olduğunu düşünürəm" deyir. Bu miqyasda inflyasiya sıçrayışı istisna deyil. Amerika Avtomobil Assosiasiyası nın məlumatına görə, yanacaqdoldurma məntəqələrində benzinin orta qiyməti bir gallon üçün 4.45 dollar a yaxınlaşır ki, bu da müharibənin əvvəlindən bəri demək olar ki, 50% artım deməkdir. Analitiklər bunun ən azı 30 ildə ən böyük artım olduğunu deyirlər. Və təyyarə yanacağı müharibə başlayandan bəri 90%-dən çox, yanacaq yağı isə 70%-dən çox artıb. Əgər bu artımlar əsas qiymətlərə yayılmazsa, siyasətçilər bir qədər rahat nəfəs ala bilərlər – lakin bu, böyük bir "əgər"dir. Fed artıq narahat görünür, keçən həftəki siyasət iclasında 1992-ci ildən bəri ən çox fikir ayrılığının olması bunu göstərir. Bu ayın sonunda yeni Fed sədri kimi təsdiqlənməsi gözlənilən Kevin Warsh üçün vaxt daha pis ola bilməzdi və bu, Fed -in əsas inflyasiya ölçüsünü yenidən nəzərdən keçirməsi təklifinə əlavə şübhə yaradır. Warsh , mərkəzi bankın əsas inflyasiya bələdçisi kimi PCE indeksini Dallas və Cleveland Fed -ləri tərəfindən hesablanan "kəsilmiş orta" kimi yeni, hələ müəyyən edilməmiş "əsas" ölçü ilə əvəz etmək ideyasını irəli sürüb. Dallas və Cleveland Fed -lərinin kəsilmiş orta illik inflyasiya dərəcələri hazırda daha köklü PCE və CPI ölçülərindən aşağıdır: Cleveland Fed -in kəsilmiş orta illik dərəcəsi mart ayında 2.3%, Dallas Fed -in ölçüsü isə 2.9% idi. Warsh , Fed -in onilliklərdir etibar etdiyi göstəricilər qırmızı işıq yandırarkən, həmkarlarını bu göstəricilərə daha çox etibar etməyə inandırmaqda çətinlik çəkəcək. Unlimited -in baş direktoru və baş investisiya direktoru Bob Elliott hesab edir ki, əgər bareli 100 dollar olan neft qiymətləri daha geniş qiymətlərə təsir etməyə davam edərsə, əksər böyük inkişaf etmiş iqtisadiyyatlar tezliklə 4% ümumi inflyasiya ilə üzləşəcək. "3% artıq yeni 2%dir" deyir Elliott . "İnflyasiya şokuna inflyasiya artıq yüksək səviyyədə olarkən daxil olduqda, onun müvəqqəti olma ehtimalı daha aşağıdır." Bu, yəqin ki, yaxşı məsləhətdir. Əgər Warsh gələn sədr Jerome Powell -dan bir şey öyrənərsə, bu, qorxulu T-sözündən istifadə etməkdən çəkinmək olacaq. (Burada ifadə olunan fikirlər Reuters -in köşə yazarı Jamie McGeever -ə aiddir) Bu sütunu bəyənirsiniz? Qlobal maliyyə şərhləri üçün əsas yeni mənbəyiniz olan Reuters Open Interest (ROI) -i yoxlayın. ROI -ni LinkedIn və X -də izləyin. Və Apple , Spotify və ya Reuters tətbiqində Morning Bid gündəlik podkastına qulaq asın. Reuters jurnalistlərinin həftənin yeddi günü bazarlarda və maliyyədə ən böyük xəbərləri müzakirə etmələrini dinləmək üçün abunə olun.