Xarici institusional investorlar son 240 ticarət sessiyasının təxminən 150-də Hindistan səhmlərini satıblar ki, bu da qlobal kapital axınları qədər Hindistan bazarlarının dəyişən strukturu haqqında da çox şey deyir. Rəqəmlər göstərir ki, xarici investorlar son bir ildə hər beş bazar günündən təxminən üçündə xalis satıcı olublar. Bu, seçkilərə, qazanc çatışmazlıqlarına və ya tək bir geosiyasi hadisəyə birdəfəlik reaksiya deyil. Bu, neft qiymətlərinin artdığı, rupini n təzyiq altında olduğu, ABŞ istiqraz gəlirləri nin yüksəldiyi və qlobal texnologiya ticarətinin kapitalı inkişaf etmiş bazarlara geri çəkdiyi bir vaxtda Hindistanın qlobal pul menecerləri tərəfindən davamlı yenidən qiymətləndirilməsinə işarə edir. Satışların intensivliyi də son aylarda kəskin şəkildə artıb. Bu dövrdə ən böyük birdəfəlik kapital axını 2026-cı il aprelin 2-də baş verib ki, bu zaman FII-lər xalis 19,837 kror rupi dəyərində Hindistan səhmlərini satıblar. Bunu mart ayında bir sıra güclü satış günləri izlədi, o cümlədən martın 24-də 11,299 kror rupi , martın 20-də 10,966 kror rupi və martın 16-da 10,827 kror rupi . Keçən il mayın 21-də də böyük bir satış müşahidə olundu, bu zaman xarici investorlar bir sessiyada 10,000 kror rupidən çox pul çıxardılar. Ən böyük satışların əksəriyyəti bu ilin əvvəlində Qərbi Asiyada gərginliyin artmasından sonra baş verib ki, bu da xam neft qiymətlərini kəskin şəkildə yüksəldib və Hindistanın makroiqtisadi sabitliyi ilə bağlı narahatlıqları yenidən canlandırıb. Münaqişə gücləndikdən sonra xarici investorlar Hindistan səhmlərindən 1 lakh kror rupidən çox pul çıxarıblar, Nifty isə son yüksək səviyyələrindən 9%-dən çox korreksiya edib. Xam neft tələbatının 80%-dən çoxunu idxal edən bir ölkə üçün Brent neftinin hər davamlı artımı Hindistanın idxal hesabını artırır, cari hesab kəsirini genişləndirir və iqtisadiyyatda inflyasiya təzyiqi yaradır. Neft son həftələrdə olduğu kimi barel üçün 100-115 dollara doğru irəlilədikdə, xarici investorlar təkcə qazanc proqnozlarını deyil, daha geniş makro mənzərəni yenidən qiymətləndirməyə başlayırlar. Bu təzyiq indi valyuta bazarında da görünür. Rupi bu yaxınlarda ABŞ dollarına qarşı 95-dən aşağı düşərək rekord aşağı səviyyələrə çatıb. Dollar əsaslı investorlar üçün bu, başqa bir problem yaradır. Hindistan səhmləri yerli valyuta ilə gəlir gətirsə belə, bu qazanclar dollara çevrildikdə azala və ya hətta silinə bilər. Eyni zamanda, qlobal faiz dərəcələri mühiti inkişaf etməkdə olan bazarlar üçün daha az dəstəkləyici olub. ABŞ-ın 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəliri nin 4.5%-ə doğru irəliləməsi risk-mükafat tənliyini əhəmiyyətli dərəcədə dəyişib. İnvestorlar demək olar ki, heç bir kredit riski olmadan dollar aktivlərində 4.5%-ə yaxın qazanc əldə edə bildikdə, inkişaf etməkdə olan bazarlarda premium qiymətləndirmələr ödəmək barədə daha seçici olurlar. Hindistan , son korreksiyaya baxmayaraq, hələ də əksər böyük Asiya ölkələri ilə müqayisədə premiumla ticarət edir. Qlobal investorlar bu gün Hindistana tək baxmırlar. Onlar Hindistanın qiymətləndirmələrini Cənubi Koreya , Tayvan və hətta Çinin bəzi hissələri kimi bazarlarla müqayisə edirlər ki, burada qazanc əmsalları daha aşağıdır və bəzi hallarda valyuta riskləri daha az nəzərə çarpır. Bu qiymətləndirmə fərqi, qlobal pulun başqa bir güclü mövzu – süni intellekt – arxasınca getdiyi bir vaxtda əsaslandırmaq daha çətinləşib. Geojit Investments -in Baş İnvestisiya Strateqi VK Vijayakumar deyir ki, süni intellektlə idarə olunan qlobal kapital axını FII davranışının arxasında mühüm bir qüvvəyə çevrilir. Süni intellekt ticarətində davam edən impuls o deməkdir ki, FII-lər Hindistanda satışa davam edəcəklər. Bu, fəaliyyətin əhəmiyyətli dərəcədə daha geniş bazara keçməsi ilə largecap səhmlərini nəzarətdə saxlaya bilər, dedi. O, hətta siyasi təkanların və ya daxili əhval-ruhiyyə rallilərinin bu tendensiyanı dərhal dəyişdirmək üçün kifayət etməyəcəyinə inanır. Daxili siyasi inkişafların yaratdığı hər hansı bir ralli FII-lər tərəfindən daha çox satış üçün istifadə ediləcək. Qlobal süni intellekt ticarəti yaxın gələcəkdə bazarlara təsir etməyə davam edəcək, Vijayakumar əlavə etdi. Bu, bu il müşahidə olunan qeyri-adi bazar tendensiyasını izah etməyə kömək edir. FII-lər çıxmağa davam etsələr də, bir neçə smallcap və midcap səhmləri daxili institusional investorlar və pərakəndə iştirakı ilə güclü qazanclar əldə ediblər. Təkcə aprel ayında Nifty Smallcap indeksi son iyirmi ildə ən güclü aylıq bərpa dövrlərindən birini yaşadı. Hindistan bazarlarının hekayəsi burada dəyişdi. On il əvvəl, xarici investorlar tərəfindən 240 ticarət günündən 150-də satış, ehtimal ki, daha dərin bir bazar korreksiyasına səbəb olardı. Bu gün daxili institusional investorlar bərabər dərəcədə güclü bir qüvvəyə çevriliblər. Qarşılıqlı fond SIP axınları , sığorta pulları və pensiya ayırmaları sabit bir daxili likvidlik bazası yaratmışdır. Bu daxili pul xarici satışların əhəmiyyətli bir hissəsini udmuş və etalon indekslərdə daha kəskin enişlərin qarşısını almışdır. Bu o demək deyil ki, xarici pulun əhəmiyyəti qalmayıb. FII-lər hələ də largecap qiymət kəşfi, valyuta əhval-ruhiyyəsi və sektor liderliyində dominant mövqedədirlər. Lakin bazar artıq istiqamət üçün tamamilə onlardan asılı deyil. Analitiklər deyirlər ki, hazırkı mərhələ xarici investorların Hindistandan əl çəkməsi kimi şərh edilməməlidir. Bu, daha dəqiq olaraq riskin yenidən kalibrlənməsi dövrü kimi təsvir edilir. Bajaj Broking hesab edir ki, institusional axınların növbəti mərhələsi daxili xəbərlərdən daha çox qlobal makro inkişaflarla idarə olunacaq. Brokerlik şirkəti bildirib ki, ABŞ-İran danışıqları ndakı inkişaflar, Federal Ehtiyat Sistemi və Yaponiya Bankı ndan mərkəzi bank şərhləri, eləcə də qlobal enerji qiymətlərindəki hərəkətlər institusional fəaliyyətə təsir edən əsas dəyişənlər olaraq qalacaq. Neft qiymətləri soyumalıdır. Rupi sabitləşməlidir. Və ABŞ istiqraz gəlirləri yüksəlməyi dayandırmalıdır. O vaxta qədər xarici investorlar son 240 ticarət gününün 150-də etdiklərini – seçmə şəkildə, xüsusilə güclü bazarlara satış etməyə davam edə bilərlər. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir)