Canlı Tədbirlər Hansını seçməli – passiv, yoxsa aktiv müdafiə əsaslı fondlar? SIP, yoxsa birdəfəlik ödəniş: Müdafiə sektoruna necə daxil olmalı? Qısa müddətli qazanclardan sonra çıxış etməli? Müdafiə sektoru üçün irəlidə nə var? Müdafiə sektoruna əsaslanan qarşılıqlı fondlar son bir ayda 25%-ə qədər gəlir təklif etdiyi üçün, bazar ekspertləri investorların belə qısa müddətdə kəskin rallinin arxasınca getməməli olduğunu və bu artımın geosiyasi gərginliklər və müharibə ilə bağlı fəaliyyətlər tərəfindən idarə olunduğunu bildirirlər. Plan Ahead Wealth Advisors -un təsisçisi və baş icraçı direktoru Vishal Dhawan ETMutualFunds-a bildirib ki, investorlar momentum əsasında kəskin bir aylıq rallinin arxasınca getməkdən çəkinməlidirlər və müdafiə ilə bağlı fondlardakı son artım əsasən geosiyasi gərginliklər və müharibə ilə bağlı fəaliyyətlər tərəfindən idarə olunub. O, əlavə edib ki, qısa müddətli rallilər hadisələr tərəfindən idarə oluna bilər, lakin uzunmüddətli gəlirlər qiymətləndirmələrdən, icradan və sabit gəlir artımından asılıdır; müdafiə sektoru daha yüksək hökumət xərcləri , yerliləşdirmə və artan sifarişlər səbəbindən güclü uzunmüddətli potensiala malikdir. Lakin, uzun layihə müddətləri o deməkdir ki, mənfəətin əks olunması vaxt ala bilər, buna görə də son kəskin gəlirlər davamlı olmaya bilər. Anand Rathi Wealth Limited -in icraçı direktoru Chirag Muni ETMutualFunds ilə bölüşüb ki, müdafiə sahəsində hazırda gördüyümüz şey kəskin momentum fazasıdır, çünki bir ayda 20-25% kimi gəlirlər açıq şəkildə göstərir ki, əhval-ruhiyyə və axınlar bu qiymətləri əsaslardan daha sürətli idarə edir. O, əlavə edib ki, investorlar bu sektorun özünün dövri və yüksək həssas olduğunu və onun performansının əsasən hökumət xərcləmə dövrlərindən və geosiyasi inkişaflardan asılı olduğunu anlamalıdırlar; son illərdə bir sıra geosiyasi qeyri-müəyyənliklər güclü üstün performansı dəstəkləyib, lakin bu qeyri-müəyyənliklər sabitləşdikcə, sektor gələcəkdə eyni növ gəlirləri təmin etməyə bilər. “Tarixi məlumatlara görə, belə kəskin rallilərdən sonra adətən əhval-ruhiyyə soyuduqca konsolidasiya və ya korreksiya fazaları gəlir. Bu cür dəyişkənliyi nəzərə alaraq, sektoral fondlara investisiya etmək çox taktiki giriş və çıxış tələb edir ki, bu da əksər adi investorlar üçün uyğun olmaya bilər. Buna görə də, investorlar belə sektor fondlarına və ya ETF -lərə daxil olmaqdan çəkinməli və sektorlararası investisiya edən diversifikasiya edilmiş səhm fondlarını araşdırmalıdırlar,” Chirag bildirib. Sektordakı qiymətləndirmələr haqqında şərh verən Dhawan bildirib ki, müdafiə səhmləri ətrafında mövcud bazar optimizmi də qiymətləndirmələrin həddindən artıq yüksəlməsinə səbəb olub, Nifty India Defence P/E (56x) və P/B (12) Nifty 500 P/E (23x) və P/B (3.50) kimi daha geniş indekslərdən əhəmiyyətli dərəcədə yüksəkdir. Buna görə də, yeni ekspozisiya tədricən qurulsa, xüsusilə də korreksiyalar zamanla orta qiymətləndirmələrə səbəb olarsa, daha yaxşı olar. Sənayedə təxminən səkkiz müdafiə sektoru əsaslı fond bir aylıq mövcudluğunu tamamlayıb. Bu səkkiz fonddan Mirae Asset BSE India Defence ETF son bir ayda 25.16% ilə ən yüksək gəliri verib, ardınca eyni dövrdə 24.35% gəlir verən Groww Nifty India Defence ETF gəlir. Müdafiə sektoruna əsaslanan yeganə aktiv idarə olunan fond olan HDFC Defence Fund , bu səkkiz fond arasında ən aşağı, 22.34% gəlir verib. Chirag bildirib ki, müdafiə kimi bir sektorda əsas çətinlik yalnız səhm seçimi deyil, həm də dövrün özünü vaxtında müəyyənləşdirməkdir və istər Mirae Asset BSE India Defence ETF kimi bir ETF, istərsə də aktiv fond vasitəsilə investisiya etsəniz, hər ikisi eyni sektor konsentrasiya riskinə məruz qalır. “Bu sektorlar tez-tez kəskin dövrlər yaşayır və momentumu ələ keçirmək üçün vaxtında giriş və çıxış tələb edir ki, bu da əksər investorlar üçün ardıcıl idarə etmək çətin ola bilər. Buna görə də, cari momentumun arxasınca getmək həqiqətən məsləhət görülmür,” Chirag əlavə edib. Dhawan bildirib ki, Mirae Asset BSE India Defence ETF kimi ETF-lər müdafiə mövzusuna şəffaf, qaydalara əsaslanan ekspozisiya istəyən investorlar üçün uyğun ola bilər və investorlar bir ETF-in avtomatik olaraq geniş diversifikasiya təmin etdiyini düşünməməlidirlər. Aktiv idarə olunan müdafiə fondları səhm seçimi, mövqe ölçüsü və qiymətləndirmə idarəetməsində daha çox çeviklik təklif edə bilər. Lakin, onlar həm də aktiv fond meneceri riski daşıyır və siyahıya alınmış kainat məhdud olduğu üçün eyni böyük müdafiə və müdafiəyə yaxın şirkətlərin bir çoxuna sahib ola bilərlər. Dhawan bildirib ki, investisiya etməzdən əvvəl aktiv fondlar üçün fəaliyyət tarixçəsi formalaşana qədər gözləmək də olar. Dhawan bildirib ki, son kəskin ralli və yüksək qiymətləndirmələri nəzərə alaraq, SIP -lər və ya pilləli investisiyalar böyük birdəfəlik investisiyadan daha ehtiyatlı ola bilər və birdəfəlik ekspozisiya yalnız yüksək risk iştahası, uzunmüddətli investisiya üfüqü və dəqiq müəyyən edilmiş sektor bölgüsü limiti olan investorlara uyğun gələ bilər. Chirag bildirib ki, daha balanslı yanaşma, müdafiə sektoruna müəyyən dərəcədə ekspozisiyası olan çevik kapitallı, çox kapitallı, böyük və orta kapitallı fondlar kimi diversifikasiya edilmiş səhm fondlarında SIP-ləri seçməkdir və bunlar təbii olaraq müxtəlif sektorlar və bazar kapitalları arasında ekspozisiyanı yayır və daha ardıcıl və sabit nəticələrlə uzunmüddətli sərvət yaratmaq üçün daha uyğundur. Son bir ildə bu fondlar orta hesabla 25.45% gəlir verib. Sənayedə təxminən altı fond bir illik mövcudluğunu tamamlayıb. HDFC Defence Fund son bir ildə təxminən 27.10% ilə ən yüksək gəliri verib, ardınca 25.94% gəlir verən Motilal Oswal Nifty India Defence ETF gəlir. Groww Nifty India Defence ETF FOF son bir ildə təxminən 23.93% ilə ən aşağı gəliri verib. Dhawan bildirib ki, investorlar dəqiq zirvəni proqnozlaşdırmağa çalışmaqdansa, intizamlı yenidən balanslaşdırma strategiyasını izləməlidirlər və müdafiə ideal olaraq yüksək riskli peyk holdinqi kimi qəbul edilməlidir, əsas səhm holdinqi kimi deyil. O, əlavə edib ki, əgər ralli müdafiə bölgüsünü nəzərdə tutulan portfel limitindən əhəmiyyətli dərəcədə yuxarı itələyibsə, qismən mənfəət götürmə nəzərdən keçirilməlidir və çıxış qərarı da qiymətləndirmələr və gəlir təminatı ilə əlaqələndirilməlidir və onlar şirkətlərin sifariş kitablarını gəlirə çevirib-çevirmədiyini, marjaları qoruyub-qorumadığını və mənfəət təmin edib-etmədiyini izləməlidirlər. “Müdafiə fondlarının konsentrasiyalı təbiəti və kiçik və orta kapitallı səhmlərin mövcudluğunu nəzərə alaraq, investorlar daha yüksək dəyişkənliyə də hazır olmalıdırlar,” o bildirib. Buna Chirag cavab verib ki, belə kəskin yüksəlişdən sonra diqqət gəlirin maksimallaşdırılmasından riskin idarə edilməsinə keçməlidir, bir sektor çox qısa müddətdə həddindən artıq qazanc təmin etdikdə, bu tez-tez portfel balanssızlığına və daha yüksək konsentrasiya riskinə səbəb olur və yanaşma qısa müddətli qazanclara aldanmaq deyil, geri çəkilmək və portfelin indi bu bir sektora nə qədər ekspozisiyası olduğunu nəzərdən keçirmək olmalıdır. Bu, əsasən bizə deyir ki, investorlar mütləq zirvəni vaxtında müəyyənləşdirməyə çalışmaqdansa, tədricən mənfəət götürməyə baxmalıdırlar, belə vəziyyətlərdə pilləli yanaşma daha yaxşı işləyir və investorlar pulu STP vasitəsilə diversifikasiya edilmiş səhm fondlarına köçürməyi düşünə bilərlər ki, bu da kəskin geri dönüşün portfelə təsir etmə riskini azaltmağa kömək edəcək, Chirag bildirib. DAX Capital -ın hesabatına görə, növbəti beş ildə sektor, müdafiə capex büdcəsi ndə davamlı artımlar və sürətlənən ixracatla dəstəklənən, təxminən 15 trilyon rupi dəyərində imkanlar təklif etməyə hazırdır, artan geosiyasi gərginliklər artan müdafiə xərcləri üçün əsas katalizatorlar kimi çıxış edəcək və sektorun uzunmüddətli böyümə perspektivlərini gücləndirəcək. Hesabatda daha sonra bildirilib ki, Hindistan ın müdafiə büdcəsi FY20 -dən bəri davamlı olaraq artıb, ümumi xərclər 8.5% CAGR , kapital xərcləri isə 10.3% CAGR ilə yüksəlib. Capex bölgüsü FY27BE -də 2.2 trilyon rupi yə (FY20-də 1.1 trilyon rupi ilə müqayisədə) ikiqat artıb, 75%-i daxili sənayeyə yönəldilib ki, bu da modernləşmə və yerliləşdirməyə güclü diqqəti vurğulayır. Perspektivlər haqqında şərh verən Chirag bildirib ki, irəliyə baxdıqda, müdafiə sektoru əlverişli hökumət siyasətləri və uzunmüddətli kapital öhdəlikləri ilə dəstəklənərək daha da yüksəlmək potensialına malikdir. Lakin, sifariş qazancları, ixracat artımı və siyasət dəstəyi kimi gələcək təkanlar ətrafında çox optimizm var ki, nəticədə müdafiə sektorunda orta qiymətə qayıtma və ya bəzi konsolidasiya fazası təəccüblü olmamalıdır. O, əlavə edib ki, investor perspektivindən, uzunmüddətli sərvət yaratmaq üçün tək bir sektora güvənmək məsləhət görülmür, çünki bu, portfeldə konsentrasiya riskini artırır, daha məntiqli yanaşma bazar kapitallarına əsaslanan və strategiyaya əsaslanan fondlar kimi geniş əsaslı diversifikasiya edilmiş səhm fondları vasitəsilə investisiya etməkdir, çünki bunlar sektorlar, kateqoriyalar və bazar kapitalları arasında ekspozisiya təmin edir, hər hansı bir sektorun təsirini azaltmağa kömək edir və portfellərin bazar dövrləri boyunca daha rəvan hərəkət etməsinə imkan verir. Dhawan bildirib ki, Hindistan müdafiəsi daha yüksək hökumət xərcləri, yerliləşdirmə, daxili tədarük, güclü sifariş axınları və ixracat ambisiyaları daxil olmaqla güclü struktur fonundan faydalanmağa davam etdiyi üçün müdafiə sektoru üçün uzunmüddətli perspektiv konstruktiv olaraq qalır. “Lakin, investisiya baxışı cari qiymətləndirmələrdə ehtiyatlı qalmalıdır. Müdafiə layihələri tez-tez uzun icra dövrlərinə malikdir, buna görə də gəlir tanınması və gəlirlilik bir neçə il ərzində özünü göstərə bilər. Bu, güclü sifariş kitabları ilə yaxınmüddətli gəlir təminatı arasında boşluq yarada bilər. Hər hansı bir zəif büdcə xərcləməsi də əhval-ruhiyyəyə və yaxınmüddətli sektor performansına təsir edə bilər.” Ümumilikdə, müdafiə sektoru fondları perspektivli, lakin yüksək riskli olaraq qalır, çünki onlar tematik, konsentrasiyalı, qiymətləndirməyə həssasdır və həm geosiyasi əhval-ruhiyyəyə, həm də icra riskinə məruz qalırlar və investorlar son bir aylıq gəlirləri ekstrapolyasiya etməkdən çəkinməli, ekspozisiyanı tədricən qurmalı və bölgüləri dəqiq müəyyən edilmiş portfel limiti daxilində saxlamalıdırlar. Həmişə risk iştahasına, investisiya üfüqünə və məqsədlərinə əsaslanaraq bir sxem seçmək lazımdır. Tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və ekspertlər tərəfindən verilən fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir. Hər hansı bir qarşılıqlı fond sualınız varsa, Facebook/Twitter -də ET Mutual Funds -a mesaj göndərin. Biz onu ekspertlər panelimiz tərəfindən cavablandıracağıq. Suallarınızı yaşınız, risk profiliniz və Twitter hesabınızla birlikdə ETMFqueries@timesinternet.in ünvanına göndərin.