2016-cı il iyunun 23-də Böyük Britaniya seçicilərinin Avropa İttifaqından çıxmaq qərarından təxminən on il sonra, FTSE 100 rekord həddə çatıb. Lakin bu başlıq altında, həmin səsvermənin maliyyə izləri hələ də aydın görünür. "Brexit Onilliyi" adlı yeni Morningstar təhlili rədd edilməsi çətin olan rəqəmlərlə zərəri ortaya qoydu. Referendumdan bəri, Böyük Britaniya səhm fondlarından təxminən 160 milyard dollar məbləğində kumulyativ xalis vəsait çıxarılıb ki, bu da altı il ardıcıl olaraq geri çəkilmələrdir və keçici dövri azalmadan daha çox, inamın struktur itkisinə çevrilib. Səsvermədən bəri Böyük Britaniya səhmləri ilə müqayisəli səhm bazarları arasında nə qədər böyük bir performans fərqi yaranıb? Və funt sterlinq necə çıxış edib? Böyük Britaniya FTSE 100 Wall Street və kontinental Avropadan geri qalıb. Rəqəmlər özləri üçün danışır. London Fond Birjasında qeydiyyatdan keçmiş ən böyük 100 şirkəti izləyən etalon olan FTSE 100 , Brexitdən bəri 62% qazanıb. 10 illik bir müddətdə bu, illik mürəkkəb artım tempinin 5%-dən bir qədər az olduğunu göstərir. Wall Street fərqli bir yarış keçirib. S&P 500 eyni müddətdə 253% yüksəlib, bu da illik 13.4% gəlir deməkdir – Böyük Britaniya iri kapitallı şirkətlərinin tempindən demək olar ki, üç dəfə çoxdur. Bu fərq təkcə transatlantik bir hekayə deyil. Avropada , Almaniyanın DAX indeksi 151% , Euro STOXX 50 isə 109% gəlir gətirib ki, bu da Brexitin London üzərində tərk etdiyi kontinental rəqiblərindən daha çox təsir göstərdiyini göstərir. Niyə Böyük Britaniya bazarları geri qaldı: Brexitin daha da pisləşdirdiyi əvvəlcədən mövcud zəiflik. Morningstarın fikrincə, Brexit Böyük Britaniya bazarının zəif performansının kök səbəbi deyil, katalizatoru olub. Böyük Britaniya səhm bazarı 2016-cı il referendumuna əvvəlcədən mövcud struktur maneələrlə daxil olub – daxili pensiya tələbatının azalması, kapitalın ABŞ artım bazarlarına yönəlməsi və 2010-cu illərdə dominant olan texnologiya platformaları əvəzinə enerji, banklar və mədənçilərə yönəlmiş əlverişsiz sektor qarışığı. Brexit bu tendensiyaları gücləndirdi və sürətləndirdi, Böyük Britaniyanın qəbul edilən risk mükafatını artırdı və kritik bir anda inamı zədələdi. İnvestor davranışı birmənalı olub. Böyük Britaniya ayırmaları sistematik olaraq ABŞ-a yenidən yönəldildi, passiv strategiyalar isə aktiv Böyük Britaniya səhm iqtisadiyyatı pisləşdikcə pay qazandı. Böyük Britaniyanın qlobal etalonlardakı izi son iyirmi ildə təxminən yarıya qədər azalıb, MSCI ACWI-nin təxminən 10%-dən bu gün 4%-ə düşüb. Morningstar tərəfindən izlənilən ən aqressiv funt sterlinq ayırma fondu kateqoriyasında, orta Böyük Britaniya səhm çəkiləri 40%-dən 18%-ə qədər azalıb, boşaldılmış kapital sistematik olaraq ABŞ səhmlərinə yenidən yönəldilib. Aktiv idarəetmə sənayesi soyuqluğu birbaşa hiss edib.