Siyahıya alınmış broker şirkətlərinin səhmləri davamlı pərakəndə iştirak gözləntiləri ilə yüksəlməyə davam etsə də, Nithin Kamath deyir ki, əsas bazar məlumatları daha mürəkkəb bir hekayə danışır. Çərşənbə axşamı ətraflı bir yazıda, Zerodha -nın təsisçisi, buğa bazarı ilə tez-tez əlaqələndirilən bir neçə əsas göstəricinin tamamilə uyğun gəlmədiyini, Hindistanın həqiqətən geniş əhatəli səhm bumunda olub-olmadığı, yoxsa sadəcə spekulyativ fəaliyyət ciblərinə şahid olduğu suallarını qaldırdığını bildirdi. Əgər siyahıya alınmış brokerlərə baxsanız, yəqin ki, buğa bazarında olduğumuzu düşünərdiniz, lakin məlumatlar başqa bir şey göstərir, Kamath yazdı. Ona görə, nağd bazar dövriyyəsi hələ də 2024-cü ilin sonlarında müşahidə olunan pik səviyyələrdən aşağıdır, bu da əsas çatdırılma əsaslı səhm fəaliyyətinin, etalon indekslərdəki bərpa və daha geniş bazar səhmlərindəki güclü impulsata baxmayaraq, əvvəlki yüksək səviyyələrə qayıtmadığını göstərir. Kamath həmçinin başqa bir qeyri-adi tendensiyaya işarə etdi – xalis birbaşa səhm axınları FY19 -dan bəri ilk dəfə mənfiyə çevrilib, bu da pərakəndə investorların kapital bazarı ilə əlaqəli mövzular diqqət çəkməyə davam etsə də, birbaşa səhm alışından geri çəkilə biləcəyini göstərir. Kamath inanır ki, əsas sürücülərdən biri qarşılıqlı fond iştirakının davamlı artımıdır. Ümumi SIP axınları rekord səviyyədə 32,000 kror təşkil edir, o qeyd etdi, bu da Hindistan səhmləri üçün ən böyük daxili dəstək sütunlarından birinə çevrilmiş səhm qarşılıqlı fondlarına aylıq investisiyaların sabit axınına istinad edir. Lakin broker şirkətləri üçün bu, avtomatik olaraq daha yüksək gəlirə çevrilmir. Kamath bildirdi ki, Zerodha daxil olmaqla əksər böyük brokerlər, az və ya heç bir paylama komissiyası qazanmadıqları birbaşa qarşılıqlı fondlar təklif edirlər. Lakin böyük brokerlər birbaşa qarşılıqlı fondlar təklif edirlər, buna görə də biz də daxil olmaqla heç nə qazanmırlar, o yazdı. Bunun əvəzinə, o dedi ki, broker sənayesində gəlir artımının böyük bir hissəsi leverage edilmiş və spekulyativ ticarət fəaliyyətindən gələ bilər. Kamath sənaye üzrə marja ticarətinin maliyyələşdirilməsinin, yəni MTF -nin sürətli artımını vurğuladı. Zerodha -nın öz MTF kitabı cəmi 18 ayda sıfırdan təxminən 7,000 krora qədər artıb, o dedi, bu da dəyişkən bazarlara baxmayaraq leverage edilmiş bahislərə olan iştahın güclü qaldığını göstərir. O, həmçinin platformalar arasında müştəri davranışında kəskin fərqi qeyd etdi. Kamath -a görə, əksər siyahıya alınmış brokerlər üçün müştəri floatına nisbətən broker gəliri təxminən 40% və ya daha yüksəkdir, Zerodha -nın nisbəti isə 9% -dən aşağı qalır. Bu fərq, o irəli sürdü, bəzi platformalardakı müştərilərin hesablarında saxlanılan pula nisbətən daha aqressiv ticarət etdiyini göstərə bilər. Kamath Zerodha -nın istifadəçiləri həddindən artıq fəaliyyətə sövq etməmək barədə uzun müddətdir davam edən yanaşmasını təkrarladı. Fəlsəfəmiz həmişə müştəriləri ticarətə sövq etməmək və ya təhrik etməmək olub. Ticarətdə, əksər insanlar üçün daha az ticarət həmişə daha yaxşıdır. Bu, çoxlu gəliri masanın üzərində qoymaq deməkdir.