Hindistan Dövlət Bankının ( SBI ) səhmləri zirvə nöqtəsindən 20%-dən çox ucuzlaşıb və bu eniş Q4 gəlirlərinin açıqlanmasından sonra sürətlənib. Bu zaman PSU bankı marjaların daralması və xalis faiz gəlirlərinin ( NII ) ardıcıl azalması barədə məlumat verib. Səhm qrafiklərdə zəif görünsə də, brokerlər onun fundamental etibarlılığına inamlı qalaraq 'al' tövsiyə edirlər. SBI səhmləri NSE-də 1,235 rupi səviyyəsində 52 həftəlik zirvəyə çatdıqdan sonra sürətini itirib. Səhm may və fevral ayları arasında 60% bahalaşaraq sektoru və əksər PSU bank rəqiblərini geridə qoymuşdu. Lakin onun zəif performansı təcrid olunmuş bir hadisə deyil, çünki 2026-cı ildə daxili bazarlar indiyə qədər çətin dövr keçirib. Nifty və Bank Nifty ilin əvvəlindən 10% ucuzlaşdığı halda, sektoral etalon Nifty PSU bankı bu dövrdə 5%-dən çox azalıb. Dövlət bankı rüblük gəlirlərini açıqladıqdan sonra, Street marjalarla bağlı narahatlıqlar səbəbindən mənfi reaksiya verib. Ölkənin ən böyük PSU bankının xalis faiz marjaları ( NIMs ) həm illik, həm də ardıcıl olaraq daralıb, xalis faiz gəlirləri ( NII ) isə rüblük müqayisədə 1,4% azalıb. SBI həmçinin Q4FY26 üçün əməliyyat mənfəətində azalma barədə məlumat verib. Əməliyyat mənfəəti 27,704 kror rupi təşkil edib ki, bu da Q4FY25-dəki 31,286 kror rupi və Q3FY26-dakı 32,862 kror rupi ilə müqayisədə illik 16% və rüblük 11,5% azalma deməkdir. PSU bankının xalis faiz gəlirləri ( NII ) 44,380 kror rupi təşkil edib ki, bu da rüblük müqayisədə 1,35% azalma deməkdir. Qazanılan faizlə xərclənən faiz arasındakı fərq olan NII , illik müqayisədə 4% artıb. Cari tendensiyaları şərh edən Master Capital Services-in Baş Tədqiqat Direktoru Dr. Ravi Singh , SBI-dəki satış təzyiqinin son rüblük nəticələrindən sonra başladığını və səhmin 1,100 rupi zonasından kəskin şəkildə aşağı düşdüyünü bildirib. Bank ümumi yüksək gəlirlilik və sabit aktiv keyfiyyəti barədə məlumat verməyə davam etsə də, investorlar marjalara təzyiq və gəlirlərin yavaşlaması ilə bağlı narahat görünürlər. Səhmdəki kəskin azalma, son bir ildə müşahidə olunan güclü rallidən sonra mənfəət götürməni əks etdirir, o deyib. Dövlət sektoru bankı dördüncü rübdə müstəqil xalis mənfəətinin illik müqayisədə 6% artaraq 19,684 kror rupi olduğunu bildirib. Keçən ilin eyni rübündə bu rəqəm 18,643 kror rupi təşkil etmişdi. Mənfəət analitiklərin 18,898 kror rupi proqnozlarını üstələyib. HDFC Securities bir qeyddə, SBI-nin Q4FY26 gəlirlərinin, balansın hər iki tərəfində sağlam böyüməyə və güclü komissiya gəlirləri profili olmasına baxmayaraq, marjaların çökməsi səbəbindən proqnozları qaçırdığını bildirib. Kredit portfeli illik müqayisədə 17% böyüyərək sistemi geridə qoymağa davam edib, bu da korporativ və xarici seqment tərəfindən idarə olunur, lakin depozit artımı 11% illik müqayisədə likvidlik risklərini artırır. Broker baxışı: HDFC Securities , SBI-nin məhsuldarlıq və səmərəlilik qazanclarından, eləcə də sabit aktiv keyfiyyətindən faydalanmağa davam edəcəyini, RoA-nı 1,1% ətrafında saxlamağa kömək edəcəyini gözləyir. O, səhm üzrə 'Al' reytinqini 1,195 rupi hədəf qiyməti ilə təkrarlayıb və SBI-ni PSU bankları arasında əsas seçimi olaraq saxlayıb. Broker əlavə olaraq qeyd edib ki, aktiv keyfiyyəti bütün seqmentlərdə yaxşılaşıb və ümumi sürüşmələrdə cüzi artıma baxmayaraq kredit xərcləri azalıb. Axis Securities hesab edir ki, SBI sabit kredit genişlənməsi, yaxşılaşan komissiya gəlirləri və sabit aktiv keyfiyyəti ilə dəstəklənən sağlam orta müddətli gəlir artımı təmin etmək üçün yaxşı mövqedədir. Q4-də marjalarda müəyyən təzyiq görünsə də, broker rəhbərliyin daha yaxşı aktiv qarışığı, daha güclü CASA səfərbərliyi və bahalı kütləvi depozitlərə daha az etibar etməklə daxili NIM-ləri 3% yaxınlığında saxlamağa inamını vurğulayıb. Axis Securities həmçinin daxili və xarici portfellərdə onilliklərin ən aşağı aktiv keyfiyyəti stress səviyyələrinə işarə edib və Gözlənilən Kredit Zərəri çərçivəsinə keçidin rəvan olacağını gözləyir. O, əlavə olaraq əməliyyat səmərəliliyinin yaxşılaşmasını və çarpaz satış intensivliyinin artmasını gəlirliliyi dəstəkləyəcəyini, SBI-yə dövr boyunca davamlı olaraq 1% RoA təmin etməyə imkan verəcəyini gözləyir. Qrafiklər nəyi göstərir? Qrafikləri şərh edən Dr. Singh , SBI qrafikinin qısa müddətli perspektivdən zəiflədiyini, çünki səhmin əsas qısa müddətli dəstək səviyyələrindən aşağı düşdüyünü, RSI-nin isə həddindən artıq satılmış zonaya yaxınlaşdığını, bunun da ayı bazarının hələ də dominant olduğunu göstərdiyini bildirib. Eniş zamanı artan həcmlər institusional satışları da göstərir. Onun fikrincə, SBI-nin güclü əsas göstəriciləri, sağlam kredit artımı, yaxşılaşan balans keyfiyyəti və bank sektorunda güclü liderliyi səhmin perspektivləri üçün yaxşı əlamətdir. 960 rupi zonası indi vacib dəstək zonası olur, 1,000 rupidən yuxarı bərpa isə əhval-ruhiyyənin yenidən sabitləşməsinə kömək edə bilər, o əlavə edib. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə məxsusdur. Bunlar The Economic Times-in fikirlərini əks etdirmir.)